文章核心观点 - 文章认为，尽管高收益率（如超过9%）通常与陷入困境的资产相关，但存在少数例外的高收益ETF，它们能提供可观的被动收入，同时受益于长期顺风，有望跑赢市场且不过度承担风险[3][4] - 这些ETF在美联储今年晚些时候进一步降息的背景下处于有利地位[4] - 投资者应重新审视“放任不管”的投资方式，开始通过此类工具获取实质收益[8] 推荐的高收益ETF - **ProShares Russell 2000 High Income ETF (ITWO)** - 该ETF通过投资美国小盘股并利用备兑看涨期权策略，旨在获取高月度收入，同时追求与罗素2000指数相当的长期总回报[5] - 其追踪Cboe Russell 2000每日备兑看涨期权指数，持有多头头寸的同时卖出看涨期权以获取额外收入[5] - 由于投资组合覆盖股票数量多，且罗素2000成分股具备上涨潜力，该ETF比许多其他备兑看涨期权ETF更具优势[6] - 采用“每日重置”方法，与传统按月卖出期权的ETF相比，能在牛市更好地捕捉上行潜力，长期回报可能更接近未对冲的罗素2000指数[7] - 当前收益率为11.37%[8] - **iShares 20+ Year Treasury Bond BuyWrite Strat ETF (TLTW)** - 当前收益率为14.71%[8] - **Westwood Salient Enhanced Midstream Income ETF (MDST)** - 该ETF持有中游能源管道资产，其基于费用的收入受益于美国对欧洲能源出口的增长[8] - 当前收益率为9.03%[8] 市场背景与投资逻辑 - 小盘股已持续表现不佳一段时间，但利率下调正在重新激活这类股票，罗素2000指数在过去几个月表现强劲[6] - 传统的按月备兑看涨期权ETF在牛市中往往会更严重地限制上行空间[7] - 文章强调，不应全盘否定高收益选项，否则将错过获取有意义被动收入的合法机会[4]

文章核心观点 - 在波动性增加且大型股估值偏高的市场环境下，结合小盘股的增长潜力和收益特性可以提升投资组合表现 [1] - 传统备兑看涨期权ETF通过出售月度期权获取权利金，结合股息常能提供超越债券的收益率，近年来广受欢迎 [2] - 小盘股因其高波动性，成为备兑看涨策略特别有吸引力的领域，能提供更高的潜在收益水平 [2] - 然而传统月度备兑看涨策略存在重大缺陷，即以牺牲大量总回报为代价换取高收益，尤其在小盘股策略中成本高昂 [2] - ProShares Russell 2000 High Income ETF (ITWO) 等采用每日期权策略的产品，能更有效地捕捉市场上行空间，改善收益与总回报之间的权衡 [2] 行业与产品分析 - **传统备兑看涨ETF运作模式**：投资于股票并出售月度到期期权以产生高收入，通过出售所持股票的期权收取权利金，结合常规股票股息，产生的收益率通常超过债券 [2] - **小盘股备兑看涨策略的吸引力**：小盘股表现良好时能为投资组合提供强劲增长，且因其波动性通常大于大型股，小盘股备兑看涨策略可能提供更高的收益水平，这对过度投资于大型股的投资者具有分散化和明显吸引力 [2] - **传统策略的缺陷与权衡**：为获取高水平收益，投资者通常需牺牲大量总回报，具体表现为若股票在月初上涨并突破所售期权的行权价，则该月剩余时间的表现将受到限制，ProShares收集的数据表明这种权衡在小盘股策略中尤其代价高昂 [2] - **创新解决方案**：采用每日期权策略的ETF（如ITWO）能更有效地捕捉市场上涨空间，从而改善收入与总回报之间的权衡，为同时寻求收益和小盘股表现的投资者提供了有吸引力的选择 [2]

小盘股市场表现 - iShares Russell 2000 ETF (IWM) 在过去六个月上涨约28%，表现优于上涨23%的SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) [1] - Russell 2000指数本月首次突破2500点 [1] - 多只小盘股ETF近六个月表现强劲，例如Fidelity Enhanced Small Cap ETF (FESM) 上涨31.49%，Federated Hermes MDT Small Cap Core ETF (FSCC) 上涨31.7% [10][11] 市场驱动因素 - 美联储在2025年9月进行了首次降息，并暗示年内还将有两次降息 [4] - 根据CME FedWatch工具，市场预期10月底降息25个基点的概率为98.3% [4] - 美国9月年化通胀率为3%，低于预期的3.1%，环比上涨0.3%，低于8月的0.4%和预期 [3] - 贸易紧张局势有所缓解，特朗普总统计划在亚洲之行期间与中国签署贸易协议，美国与印度也可能达成双边贸易协定 [6] 估值水平 - 截至2025年10月24日，Russell 2000指数的市盈率为34.32倍，高于一年前的29.87倍 [7] - Russell 2000指数的估值高于纳斯达克100指数（市盈率33.25倍）和标普500指数（市盈率25.58倍） [7][8] 重点小盘股ETF - Vanguard Russell 2000 ETF (VTWO) 资产管理规模133亿美元，近六个月上涨29.4% [10] - ProShares Russell 2000 High Income ETF (ITWO) 资产管理规模807亿美元，收益率为14.68%，近六个月上涨26.7% [11] - Global X Russell 2000 ETF (RSSL) 资产管理规模13.4亿美元，近六个月上涨29.2% [11]