2025财年业绩回顾 - 公司2025年全年销售额达21亿美元，同比增长5.4%，创历史新高[4][5][7][9] - 按公认会计准则(GAAP)计算的全年稀释后每股收益为3.22美元，低于2024年的3.86美元，主要受到税后4150万美元养老金结算费用（每股0.91美元）和重组费用的负面影响[1] - 调整后稀释后每股收益为4.14美元，较2024年的3.92美元增长6%[1][7] - 全年分部营业利润增长9.6%，同样创下纪录[4][5] - 第四季度销售额为5.069亿美元，同比增长4.4%；营业利润增长9.2%至5160万美元[4][8] 盈利能力与运营效率 - 2025年全年营业利润增长10%至2.69亿美元，营业利润率扩大50个基点至12.6%[9] - 2025年全年毛利率稳定在35.5%，通过定价和生产力节约抵消了关税影响[9] - 第四季度毛利率稳定在33.8%，营业利润率从8.9%提升至10.2%，得益于定价、生产力提升以及销售、一般及行政费用管理[8] - 公司现金转换率达到126%，连续第三年超过120%[3][6] 各业务分部表现 - **全球水系统**：全年销售额增长6%，营业利润增长5.2%至2.072亿美元，营业利润率因收购相关费用下降20个基点至16.5%[11][12]；第四季度销售额增长4.3%，营业利润增长17%至4180万美元，营业利润率从12.7%提升至14.3%[10] - **能源系统**：全年销售额增长9%至2.99亿美元，营业利润增长6%至9900万美元，但营业利润率因地域结构、新产品市场销售、一般及行政费用增长投资以及关税影响下降110个基点至33.1%[13]；第四季度销售额增长9%至7470万美元，但营业利润下降，营业利润率下降560个基点至30.3%，主要受不利地域结构和关税影响[13] - **分销业务**：全年销售额增长2%至7.007亿美元，营业利润大幅增长64%至3980万美元，营业利润率因利润提升举措和结构改进扩大210个基点至5.7%[14]；第四季度销售额增长3%至1.616亿美元，营业利润从50万美元增至530万美元，营业利润率从0.3%提升至3.3%[14] 增长举措与战略 - 2025年公司推出了超过35款新产品，预计在第三年将带来超过1.6亿美元的收入[2] - 公司在水处理和分销领域取得进展，并成立了“价值加速办公室”，运用80/20法则、人工智能和流程工程来精简产品组合和内部系统[2] - 增长动力包括销量增长、强劲的定价实现以及生产力提升，这些因素抵消了与关税相关的成本压力[5] 资本配置与股东回报 - 2025年公司资本部署包括约1.2亿美元的收购和1.6亿美元的股票回购[3][6] - 第四季度回购了约35万股股票，价值约3430万美元，季度末剩余授权回购股份约80万股[16] - 公司宣布季度股息为每股0.28美元，较上一季度增加5.7%，这标志着连续第34年增加股息[6][16] - 截至2025年底，公司拥有9970万美元现金，循环信贷协议下有3000万美元未偿还借款[15] - 2025年运营现金流为2.39亿美元，2024年为2.61亿美元[15] 2026年业绩展望 - 公司预计2026年销售额在21.7亿至22.4亿美元之间，调整后每股收益在4.40至4.60美元之间，中点分别意味着销售额增长略高于3%，每股收益增长约9%[7][17] - 管理层预计所有业务分部在2026年均将实现利润率扩张，定价和生产力将抵消关税压力[7][20] - 各分部增长预期：水系统增长3%至5%（包括部分收购延续效应），能源系统增长“超过3%左右”，分销业务增长约3%至4%，价格/销量结构与2025年类似[18] - 公司已在年初实施标准提价，并在能源系统采取了额外定价以弥补关税影响[18] - 管理层预计分销业务利润率将再扩张70个基点以上，水系统和能源系统的利润率改善幅度将略低于此[20] - 管理层指出，2025年末与美国水系统相关的暖通空调市场疲软似乎“仅限于第四季度后期”，并在1月份趋于正常化；墨西哥水系统市场也曾疲软，但现已稳定；公司展望中未假设住房市场复苏[19]