MNTN (NYSE:MNTN) Conference December 09, 2025 11:20 AM ET Company ParticipantsMark Douglas - CEOConference Call ParticipantsAndrew Merrick - AnalystAndrew MerrickThank you. But why don't we go ahead and get started? In any case, thanks again for joining us at the Raymond James TMT and Consumer Conference. I'm Andrew Merrick. I cover advertising technology and digital media here at RJ, and we're thrilled to have with us Mark Douglas, the CEO of MNTN. Mark, thanks for joining us.Mark DouglasThank you.Andrew M ...

公司荣誉与行业认可 - MNTN荣获2025年Inc Power Partner Awards 该奖项旨在表彰在支持企业家和帮助初创公司成长方面拥有良好记录的B2B公司 [1][2] - 该奖项的评选标准基于客户对B2B合作伙伴在招聘、合规、基础设施开发、云迁移、融资等多方面支持的高度评价 [3] - Inc 编辑总监认为这些获奖公司不仅是B2B供应商 更是帮助企业成长和成功的真正合作伙伴 [4] 公司核心业务与技术平台 - MNTN是一家技术平台 致力于将效果营销引入联网电视领域 其自称“电视领域最努力的软件” [2][4] - 该平台使营销人员能够通过充分发挥联网电视的潜力来增加流量、合格潜在客户和收入 对B2B广告商而言 Performance TV已成为推动销售管道和业务成果的高影响力需求引擎 [4] - 公司旨在为所有企业打开电视广告的大门 通过使电视广告的购买和衡量变得像搜索和社交媒体广告一样简单 已帮助97%的品牌首次在电视上投放广告 [5] 近期创新与业务拓展 - 公司近期推出了QuickFrame AI 这是一个创意编排引擎 可在几分钟内生成完整的电视广告 [5] - MNTN合作伙伴计划已扩展至包含超过40家领先的效果营销机构 [5] - 公司持续改进其MNTN Matched定向技术和Verified Visits归因系统 致力于为广告商提供规模化效果、透明度和增长 [5] 公司背景与市场地位 - MNTN在纽约证券交易所上市 交易代码为MNTN [7] - 公司通过其自助服务技术使电视广告的投放变得简单 并帮助品牌推动可衡量的转化、收入、网站访问等 [7] - MNTN曾被《Fast Company》评为最具创新力公司和技术领域下一件大事 并近期登上《INC》2024年最佳商业封面 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达到7000万美元 同比增长31% 若按GAAP准则计算 包含去年Maximum Effort业务的贡献 则同比增长23% [13] - 第三季度毛利率提升至79% 较2024年同期的72%增长720个基点 其中核心PTV业务贡献超过400个基点的增长 其余增长来自Maximum Effort业务剥离的影响 [14] - 第三季度实现净利润640万美元 GAAP每股收益为009美元 这是公司过去四年来首个实现GAAP盈利的季度 [16] - 第三季度调整后EBITDA为1600万美元 较2024年同期的1050万美元增长529% 调整后EBITDA利润率增长至228% 而2024年同期为183% [16] - 公司期末持有现金及现金等价物179亿美元 无未偿债务 期末流通股为732亿股 [16] - 第四季度营收指引为855亿至865亿美元 中点86亿美元 同比增长34% 全年营收指引为2885亿至2895亿美元 中点同比增长355% [17] - 第四季度调整后EBITDA指引为25亿至26亿美元 全年调整后EBITDA指引为649亿至659亿美元 中点对应的EBITDA利润率为226% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - Performance TV业务在过去六个季度平均实现了39%的同比增长 [9] - 截至第三季度末 过去12个月的活跃PTV客户数量为3316家 同比增长67% [14] - 客户扩展率保持健康 远高于115% 表明客户在获得满意的广告支出回报后会继续增加预算 [15] - 第三季度计算出的平均每用户收入为20904美元 符合预期 反映了客户群中较小客户比例的增加 [15] - 小企业业务收入占比显著提升 从去年第四季度的6%增长至本季度的15% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是普及电视广告 专注于服务从未有过电视广告经验的中小企业 97%的客户在加入MNTN之前从未投放电视广告 [3][4][11] - 核心产品Performance TV是一个自助服务平台 使联网电视广告可衡量 易获取且以绩效驱动 广告主可在超过200个优质流媒体网络投放广告 [4][5][7] - 公司构建了三大关键支柱作为竞争壁垒 专为中小企业设计 与超过200家优质流媒体网络建立直接连接 提供便捷的专业创意制作解决方案 [11] - 通过收购QuickFrame并推出QuickFrame AI公测版 极大降低了广告创意制作的门槛和成本 客户可在几分钟内生成完整的电视广告片 [8] - 公司模式具有飞轮效应 规模带来效率 效率驱动增长 随着广告主数量增加 平台的购买力增强 每次观看成本降低 客户回报提升 进而投入更多 [9] - 公司正成功地将电视这一最具影响力的媒介转变为可衡量 以绩效驱动的渠道 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 联网电视是广告业增长最快的领域 但目前仍未被充分货币化 因为大部分支出仍来自少数大品牌 MNTN正在为中小企业打开电视广告的大门 [6] - 电视仍然是世界上最强大的媒介 每天有超过55亿人观看电视 平均时长达三个半小时 超过使用社交媒体的人数 [5] - 公司认为市场机会巨大 目前仍处于货币化该市场的早期阶段 潜力可媲美搜索和社交广告 [20] - 随着市场认知度提升 销售周期缩短 以及QuickFrame AI等技术加速客户上线流程 公司对未来增长充满信心 [31][41] - 公司将继续战略性地投资于销售和营销以及研发 以支持未来营收增长 同时保持对实现运营杠杆的关注 [16] 其他重要信息 - 公司于2025年4月1日剥离了Maximum Effort业务 财报数据已对此进行调整 [13] - 公司将主机服务提供商切换至GCP 预计这将显著降低销售成本 为毛利率提供进一步改善的杠杆 [42] - 公司近期与PubMatic和Magnite等供应方平台深化合作 以获取更多优质内容 包括直播体育和暂停广告等 [37][38] 问答环节所有提问和回答 问题: 过去六个季度平均近40%的同比增长率远高于行业水平 驱动因素是什么 如何看待未来的增长跑道 [19] - 增长驱动力包括加速的新客户增长 高于115%的客户扩展率 以及高效的市场推广模式 目前超过75%的线索是自然流入的 而三年前仅为2% [19] - 技术改进也是关键 如AI定位系统MountMatch 与超过200家优质流媒体网络的合作 以及QuickFrame AI创意工具 [20] - 市场巨大 公司仍处于货币化该市场的早期阶段 潜力可比拟搜索和社交广告 对未来增长感到兴奋 [20] 问题: 对QuickFrame AI发布的期望 它如何影响成交率 客户上线时间和现有客户的创意刷新率 以及第三季度销售和营销费用为何环比略有下降 [21] - QuickFrame AI是一个加速器 它将缩短客户上线时间 大幅降低创意成本 并可能促使客户制作更多创意进行A/B测试 从而提升广告支出回报率 [22] - 销售和营销费用略有下降 占营收的305% 长期目标区间是25%-30% 公司计划战略性地增加人员投入 并可能使用自身产品进行营销 [23] 问题: 第四季度营收指引中的加速增长驱动因素是什么 以及市场推广效率的未来展望 [24] - 第四季度是季节性旺季 公司看到大量机会 营收指引中点为86亿美元 同比增长34% 调整后EBITDA指引中点利润率为297% [25] - 市场推广支出会根据新产品引入或吸引小企业等需求进行月度微调 在实现调整后EBITDA目标的同时 会进行季度性的小幅增减 [26][27] - 平台始终是自助服务 随着市场向下渗透 更多小企业客户通过自助注册加入 这部分收入以及中端市场收入中越来越大的比例来自自然流入的线索 [28] 问题: 在强调小企业市场时 客户上线过程或上线后的行为是否有出乎意料之处 以及新闻稿中提到的代理业务的成功因素 [29] - 小企业业务收入占比从去年第四季度的6%快速增长至本季度的15% 中端市场也在增长 自助注册客户支出强劲 表明市场正从早期阶段进入"逃逸速度"阶段 [29][30][31] - 代理业务方面 公司成立了专门团队 此前业务主要直品牌 代理关系有机增长 这些独立代理商专注于绩效营销 公司为其提供支持 并计划推出针对该客户群的产品 [32][33] 问题: 代理渠道驱动的账户增长4倍 这是否意在进军高端大客户市场 以及未来代理业务作为增量需求驱动力的展望 [35] - 合作的代理是专注于绩效营销的独立代理商 服务对象仍是中端市场品牌 有时也包括小企业品牌 代理是接触这些客户的新渠道 能加速中端市场业务的增长和预算提升 [35][36] - 这与SSP的合作关系旨在获取更多优质内容 包括直播体育和暂停广告等 SSP是公司与流媒体网络之间的拍卖通道 即使有直接合作关系也通过SSP进行 [37][38] 问题: 客户增长的节奏是否存在季节性 第四季度指引暗示强劲的客户增长 以及毛利率达到79%后 未来的改善空间 [39] - 客户增长得益于持续的市场投入和市场认知度提升 销售周期稳步缩短 QuickFrame AI等技术进一步加速了上线流程 创意制作时间从平均40天大幅缩短 [40][41] - 第三季度毛利率提升720个基点 其中400多个基点来自核心业务 300多个基点来自业务剥离 后者是永久性的 第四季度高营收将驱动毛利率进一步改善 切换至GCP主机服务也提供了降低成本的空间 [42]

公司产品发布 - 公司宣布推出QuickFrame AI平台的测试版 该平台是一个一体化视频制作平台 可让任何人在几分钟内为电视和社交媒体等渠道制作完整的影棚质量广告 [1] - 该公告由公司首席执行官兼技术创始人通过博客文章发布 [1] 行业背景 - 首席执行官指出 电视行业最初是为前200名广告主构建的 [1]

公司信息 * 公司为MNTN (MNTN)，是一家专注于绩效联网电视（performance connected TV）广告的平台公司[1] * 公司于2025年阵亡将士纪念日（Memorial Day）前的周末完成IPO[6] 核心业务与商业模式 * 公司定位为绩效联网电视（PTV）广告平台，服务对象主要是此前未涉足电视广告的中小型企业（SMBs）[2][14] * 97%的广告客户是首次进行电视广告投放[3][4][5] * 客户群体主要为直接面向消费者（DTC）的电子商务品牌、旅游品牌和订阅服务，占比超过86%[53] * 客户平均初始支出约为每月28,000美元[23] * 公司通过程序化方式与流媒体网络直接谈判交易（direct deals）来获取广告库存，合作方包括迪士尼、华纳兄弟HBO Max、派拉蒙等几乎所有美国广告支持的流媒体网络，以及三星、LG等电视制造商和FAST网络[38][39] * 平台处理的广告竞价规模巨大，从最初的每秒100,000次增长至当前的每秒4,000,000次[25][29][30][31][32] 技术优势与产品服务 * 公司的核心差异化优势在于其精准定位技术，而非单纯的广告投放[23][25][73] * 约40%的员工为工程师，技术投入是增长的主要驱动力[73] * 提供名为QuickFrame的创意服务，帮助客户以2,000至5,000美元的成本制作电视广告[24][99] * 即将推出QuickFrame AI创意工具，该产品与Google合作（基于VO 3模型），预计最晚在2025年第一季度推出，可能在本月（2025年9月）推出[24][100][101][102][103][104] * 提供全面的自助服务平台，92%的客户不通过代理商进行投放[25] * 通过像素跟踪等技术衡量广告效果， attribution窗口期通常默认为14天[49][50][94] 市场机会与行业背景 * 电视是全球最大的消费者互动平台，每日用户数约为55亿，高于社交媒体的38亿[15][16] * 传统电视广告市场被严重低估，主要服务约1,000个大型全球品牌，而忽视了中小型企业这一巨大的增长驱动群体[16][17] * 联网电视（CTV）的技术发展为中小型企业进入电视广告市场提供了可能，公司视自己为整个电视行业的增长渠道[17][40][41] * 公司97%的支出是该行业净新增的收入[40] 增长动力与运营指标 * 客户基数同比增长85%[4][5][77] * 收入连续27个季度中有24个季度实现盈利[77] * 净收入留存率（Net Retention Rate）为112%[87] * 77%的收入来自客户主动咨询（inbound），这一比例在三年前仅为2%[61][62] * 销售周期平均为19天，从客户访问网站到广告上线平均为39天[64] * 客户通常会进行为期3个月的试用，其支出峰值通常出现在合作关系的第10个月左右[78][84][116][117] 竞争格局 * 公司与Trade Desk等服务大型品牌和代理商的公司不同，专注于绩效营销领域，真正的竞争对手是其他绩效平台（如Meta, Google）[89][90][95] * 客户追求营销组合的多元化，不希望将所有预算集中于Meta或Google[23][95] * 在客户营销预算中的份额（share of wallet）平均为12-14%，Meta约为25%，Google约为17%[109][110] * 上市（IPO）后，公司稳定性增强，有助于提升其在客户预算中的份额[110][111] 其他重要信息 * 公司利用自己的平台投放广告来获取新客户[63] * 公司创始人Mark Douglas是自学成才的程序员，曾在Oracle工作，并与Marc Benioff和Larry Ellison共事，拥有多次创业经历[11][13] * 公司未来的增长关键在于缩短客户从试用达到支出峰值的时间（目前为10个月），并通过技术投资实现这一目标[116][117][118]