文章核心观点 公司产品组合不断拓展，虽面临英伟达等竞争，但凭借客户基础、收购举措及盈利预期上升等因素，有望助力股价回升 [4][7][9] 产品动态 - 第五代 EPYC 处理器获谷歌和甲骨文采用，为谷歌云 C4D 和 H4D 虚拟机及甲骨文云基础设施计算 E6 标准形状提供支持 [1] - 公司扩展 x86 嵌入式处理器组合，最新处理器助力网络、存储和工业边缘系统更快更高效处理数据 [2] - 公司推出基于 AMD RDNA 4 图形架构的 AMD Radeon RX 9070 XT 和 RX 9070 显卡，扩展游戏产品阵容 [3] 股票表现 - 公司股价年初至今下跌 19.9%，表现逊于 Zacks 计算机与科技板块 12.6% 的跌幅和 Zacks 计算机集成系统行业 9% 的跌幅 [5] - 英伟达股价年初至今下跌 10.9% [5] 营收情况 - 2024 年公司数据中心收入约占全年收入的 50%，同比增长 69% 至 39 亿美元 [6] - 2024 年 EPYC 实例增加 27% 至超 1000 个，超大规模企业在 2024 年第四季度推出超 100 个通用人工智能实例 [6] 发展优势 - 丰富的合作伙伴基础助力公司拓展业务版图 [7] - 公司进行多笔收购，增强人工智能开发能力，同时设计和验证下一代人工智能芯片及系统 [8] 盈利预期 - Zacks 对公司 2025 年每股收益的共识预期为 4.60 美元，较过去 30 天上涨 1 美分，同比增长 38.97% [9] - 公司在过去四个季度均超 Zacks 共识预期，平均超预期幅度为 2.32% [10] Zacks 评级 - 公司目前 Zacks 评级为 3（持有） [11]

文章核心观点 在当前充满挑战的宏观经济背景下，分析AMD和博通（AVGO）两家半导体公司的投资价值，认为博通是更好的买入选择 [1][2][5] 行业趋势 - 半导体行业协会预计2025年行业将实现两位数增长，2024年半导体销售额飙升19.1%，达到6276亿美元 [1] 公司股价表现 - 受特朗普征收关税引发贸易战担忧及科技股抛售影响，AMD和博通股价年初至今下跌，AMD股价下跌35.3%，博通下跌32.1% [2] AMD公司情况 业务亮点 - 凭借第五代、第四代和第三代EPYC处理器、Instinct加速器和ROCm软件套件，在云数据中心和AI芯片市场获得发展 [6] - 2024年数据中心AI收入超50亿美元，受Meta和微软部署MI300X推动，2024年EPYC实例增加27%超1000个，多家云服务提供商对Instinct加速器需求强劲 [7] - 正在生产MI325X，基于CDNA 4架构的下一代MI350系列AI计算性能将提升35倍，计划本季度向主要客户交付样品并年中加速生产发货，MI400系列预计2026年推出 [8] - 通过收购ZT Systems、Silo AI、Nod.ai和Mipsology等加强AI生态系统 [9] 盈利预测 - 过去30天，2025年盈利共识预期稳定在每股4.59美元，较2024年增长38.67% [15] - 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为2.32% [16] 估值情况 - 估值方面，价值评分均为D，显示被高估，但AMD未来12个月的市销率为3.77倍，低于博通的10.99倍 [17] 博通公司情况 业务亮点 - 特定应用集成电路（ASIC）需求强劲，有助于营收增长，定制AI加速器（XPU）是训练生成式AI模型的必要设备 [10] - 下一代3纳米XPU是该制程节点首个推向市场的产品，计划2025财年下半年向超大规模客户批量发货，还计划开发行业首个2纳米AI XPU封装3.5D，并为超大规模客户扩展50万个加速器集群 [11] - 预计到2027年，三大超大规模客户每家将在单一架构上部署100万个XPU集群，2027财年XPU和网络的潜在市场规模预计在600亿至900亿美元之间，丰富的合作伙伴关系是关键催化剂 [12] - 预计2025财年第二季度AI收入同比增长44%至44亿美元，半导体收入同比增长17%至149亿美元 [13] 盈利预测 - Zacks对博通2025财年盈利的共识预期为每股6.60美元，较过去30天上涨4美分，较2024财年报告数据增长35.52% [14] - 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为3.44%，优于AMD [16] 估值情况 - 估值方面，价值评分均为D，显示被高估，未来12个月的市销率为10.99倍，高于AMD [17] 投资建议 - 博通AI产品组合不断扩大，合作伙伴丰富，营收增长潜力大，而AMD近期因游戏和嵌入式业务疲软以及数据中心领域竞争激烈，前景黯淡，博通目前Zacks评级为1（强烈买入），AMD为3（持有），博通是更好的买入选择 [19]

文章核心观点 - 公司推出新产品扩展产品线，但受英伟达竞争等因素影响，短期内股价难恢复，虽有望推动营收增长，但估值过高且近期前景不佳，建议投资者等待更好切入点 [3][21] 公司业务拓展 - 推出第五代 EPYC 系列服务器处理器扩展 x86 嵌入式处理器组合，还推出 AMD Radeon RX 9070 XT 和 RX 9070 显卡扩展游戏产品 [1] - 嵌入式 EPYC 组合支持企业和云基础设施高性能计算、高带宽网络连接、安全和高性能存储需求，新处理器助力系统更高效处理数据；显卡基于 AMD RDNA 4 图形架构 [2] 公司股价表现 - 年初至今 AMD 股价下跌 13.1%，表现逊于 Zacks 计算机与科技板块 8.2% 的跌幅和 Zacks 计算机集成系统行业 0.0% 的跌幅；英伟达同期股价下跌 10.9% [6] 公司营收情况 - 2024 年数据中心营收约占全年营收 50%，同比增长 69% 至 39 亿美元；2024 年 EPYC 实例增加 27% 超 1000 个，超大规模企业在四季度推出超 100 个通用人工智能实例 [7] 新产品优势 - AMD EPYC 嵌入式 9005 系列处理器单插槽核心数 8 - 192 个，网络和存储工作负载数据处理吞吐量分别提升 1.3 倍和 1.6 倍，适用于网络、安全防火墙平台等，每插槽支持高达 6TB DDR5 内存和扩展 I/O 连接 [9][10] - 最新显卡有 16GB 内存、改进的光线追踪加速器和强大的人工智能加速器，适用于硬核游戏，RX 9000 系列 GPU 利用第二代人工智能加速器提升创意应用和运行生成式人工智能应用 [11] 业务增长预期 - 新产品预计推动嵌入式和游戏业务营收增长，2025 年这两项业务营收有望适度增长 [12] 合作伙伴与收购 - 丰富的合作伙伴包括思科、IBM、亚马逊等，助力公司拓展业务版图；思科选用 AMD EPYC 嵌入式 9005 系列处理器用于高端防火墙产品，IBM 存储系统因高数据可用性和强大连接选项采用该处理器 [13][14] - 公司进行多笔收购加强人工智能生态系统，收购 Silo AI 增强人工智能开发能力，收购 ZT 系统公司使其能同时设计和验证下一代人工智能芯片和系统 [15] 盈利预测 - Zacks 对公司 2025 年每股收益共识预期为 4.59 美元，较过去 30 天下调 1 美分，同比增长 38.67%；2025 年营收共识预期为 318.7 亿美元，同比增长 23.61%；过去四个季度均超 Zacks 共识预期，平均超预期 2.32% [16] 估值情况 - 公司股票当前被高估，价值评分为 D，远期 12 个月市销率为 5.12 倍，高于行业 3.07 倍 [18] 投资建议 - 公司产品线扩展和战略收购有望推动营收增长，但近期游戏和嵌入式业务疲软、数据中心面临英伟达激烈竞争，股价短期承压；股价低于 50 日和 200 日移动平均线，呈熊市趋势；Zacks 评级为 3（持有），建议投资者等待更好切入点 [21][23]