核心观点 - 公司正通过ROSA机器人平台及Persona OsseoTi和Oxford部分非骨水泥膝关节植入物推动业务增长 并计划通过四支柱扩张策略实现2027年5%的加权平均市场增长率[1] - 公司面临高负债和宏观经济挑战 包括供应链风险、人员短缺以及4000万美元关税对2025年利润的影响[8][12][13] - 2025年第二季度膝关节、髋关节及S E T业务分别增长1 8%、4%和4 9% 全年营收预期82 1亿美元（同比增长7%）[11][14] 业务增长驱动因素 - ROSA机器人平台与Persona OsseoTi非骨水泥膝关节、Oxford部分非骨水泥膝关节组合预计加速增长并提升机器人及非骨水泥渗透率[4] - 2025年美国膝关节业务环比增长150个基点 同比增长1 7%[4] - 近50%受训外科医生在2025年第二季度前采用Oxford部分非骨水泥膝关节 其中约10%来自竞争对手转化[5] - 欧洲Persona Revision膝关节获超100家机构采用 预计2025年下半年加速推广[5] 战略执行与创新 - 四支柱扩张策略包括提升患者认知（如"This You Can Do"患者直连活动）、提升手术精准度（ROSA机器人和AI驱动的Orthogrid导航系统）、通过智能植入物提升效率 以及通过新产品改善临床效果[6][9] - 选择性收购为战略核心 以 disciplined execution and financial strength 支持[9] 财务与市场表现 - 市值213亿美元 收益率为7 5%（行业平均为-0 3%）[2] - 过去四个季度中三次盈利超预期 平均意外收益1 81%[2] - 2025年第二季度现金及等价物5 57亿美元 总债务75 7亿美元（第一季度为71 8亿美元）[12] - 2025年每股收益预期8 11美元（过去30天上调2%）[14] 行业与市场环境 - 全球肌肉骨骼市场逐步稳定 部分地区销售增长超预期[10] - 行业面临人员短缺、供应链风险及地缘政治导致的原材料与运输成本压力[13] - 关税对2025年运营利润影响预期从6000-8000万美元下调至4000万美元（主要影响下半年）[13]