公司业务与市场定位 - 公司是全球领先的芯片供应商，产品覆盖计算机、汽车、游戏主机和数据中心领域，数据中心业务是当前投资者关注焦点，因其GPU需求激增，专为AI开发设计[1] - 在AI数据中心市场仍落后于英伟达，但最新GPU有望缩小差距，同时公司已是PC端AI芯片的主要供应商，可能成为下一个增长点[2] - MI300X数据中心GPU已赢得微软、Meta和甲骨文等英伟达核心客户，正加速推出基于CDNA 4架构的MI350系列[4] 产品与技术进展 - 即将推出的MI355X GPU性能较MI300X提升35倍，对英伟达Blackwell芯片构成实质性竞争威胁，甲骨文已下单3万片，涉及数十亿美元订单[5] - 正在开发2026年发布的MI400系列，性能或对标英伟达Blackwell Ultra GPU，显示公司正通过代际迭代缩小与英伟达的性能差距[6] - 针对AI工作负载向PC端转移的趋势，推出Ryzen AI系列APU芯片，集成GPU、CPU和NPU，2023年以来已向微软、惠普和戴尔等厂商出货数百万台[7][8][9] 财务表现与业务结构 - 2025年第一季度总营收74亿美元，同比增长36%，超出华尔街71亿美元的预期，数据中心和客户端业务（AI芯片相关）合计占比达81%[10][11] - 数据中心收入37亿美元（同比+57%），客户端收入23亿美元（同比+68%），游戏业务收入6.47亿美元（同比-30%但环比增长），嵌入式业务收入8.23亿美元（同比-3%）[11][12][13] 估值与行业前景 - 当前非GAAP每股收益3.66美元，市盈率29.5倍，较英伟达41.1倍市盈率低28%，估值更具吸引力[16] - 华尔街预计2026年每股收益达5.74美元，对应前瞻市盈率18.8倍，若维持当前市盈率需股价上涨57%，若匹配英伟达市盈率需涨118%[17] - 微软、Meta等科技巨头计划2024年合计投入3280亿美元用于AI数据中心基础设施，行业年支出预计2028年达1万亿美元，公司MI350/MI400系列有望抢占更大市场份额[18][19]