纪要涉及的行业或公司 * OpenAI 积极布局硬件领域 预计2030年相关收入接近500亿美元 相当于全球智能手机市场规模的10% [1] * 苹果公司 iPhone 17系列在大陆市场销售火爆 供不应求 表现好于过去4-5代 [1][14] * Meta公司 发布Raven Display AR眼镜 定价799美元低于预期 并推出多款针对不同应用场景的产品 [1][18] * 瑞芯微 通过3588旗舰芯片完成第一阶段蜕变 成为以高端芯片为主导的企业 明年计划推出3688新款芯片 [2][21] * 恒玄科技 专注于低功耗可穿戴设备 其6000系列旗舰芯片面向手表和眼镜市场 采用6纳米先进制程 [21] * SOC行业 计算加连接成为发展路径 传感技术得到更多布局 高度集成化趋势推动SOC芯片发展 [2][21] 核心观点和论据 **OpenAI硬件布局战略** * 战略目标是成为全战型闭环公司 涵盖大模型应用 ToC端硬件以及服务器和芯片布局 [1] * 主要目的是提高变现效率 利用7亿周活跃用户数据进行模型训练 通过端侧硬件提供算力支持减轻云端成本 抢占人机交互入口 [1][4] * 产品形态可能包括智能音箱 穿戴设备如AI pin以及机器人 可能采用会员绑定销售策略如购买高级会员赠送硬件或购买硬件赠送会员 [2] * 新产品短期内难以替代智能手机 而是作为手机的延伸 但长期可能改变人机交互模式 [5] **人机交互变革与投资机会** * 人机交互方式变革将带来智能手机时代的新投资机会 关注与模型强绑定的硬件产品 以及买硬件送软件 买会员送硬件等模式 [1][6] * 端侧AI硬件探索从2024年开始加速 手机厂商和3C创新公司都在探索 随着应用逐渐成熟 相关硬件迭代正在加速 [7] * 其他科技巨头如苹果 亚马逊 谷歌和Meta可能会有新动作 端侧AI硬件成为重要战场 [8] **消费电子创新与供应链** * 消费电子行业由产品创新带动需求爆发 中国积累了成熟制造业经验和工程师红利 成为全球消费电子中心 [9] * 中国供应商在全球消费电子产业中占据核心地位 形成核心产业链 很难转移 [10] * 优选果链龙头公司 代表最优质制造能力和生产水平 同时关注平台型公司而非单一产品公司 [12][13] **具体产品市场表现** * iPhone 17系列供不应求 反映外观显示 电池 摄像及散热等内部功能升级带来的强劲换机需求 AI技术对海外销量有拉动作用 [1][14] * Meta的Raven Display AR眼镜定价799美元低于预期 预计显著提升出货量 明年下半年计划发布双目显示版本进一步降低成本 [1][18] * AI眼镜可能成为重要技术趋势 Meta等公司努力将算力放置在端侧设备如腕带上 使其逐渐演变为独立终端 [20] **SOC行业发展趋势** * SOC行业并购频繁 计算加连接成为发展路径 传感技术得到更多布局 高度集成化趋势推动SOC芯片发展 [21] * 恒玄科技6000系列旗舰芯片面向手表和眼镜市场 提供更高算力 采用6纳米先进制程 集成A核与M核架构保持低功耗 [21] * 瑞芯微3588及3576高端芯片销量显著增长 占收入比例接近一半 明年3688新款芯片采用更先进制程 更高算力及更高单价 [21] 其他重要内容 **苹果未来规划** * 苹果将在软硬件协同方面持续布局AI 半年内Siri将大幅升级并落地 2026年上半年发布适配Siri智能化升级的新产品如增加传感器后的AirPods 2026年下半年可能推出手表创新 2026年底或2027年初可能开拓眼镜品类 [16] **果链供应商拓展** * 果链供应商不仅专注传统消费电子领域 还积极开拓通讯 机器人等新兴下游领域 新业务带来基本面弹性增长 中长期有望超越果链平均估值水平 [17] **NPU技术进展** * 瑞芯微发布全球首发嵌入式DRAM架构NPU 引领行业技术发展 NPU技术积累自2018年通过IP自研迭代 产生强烈市场影响力 [21] * 瑞芯微182X系列在运行3B和7B模型时首次延迟分别为0.16秒和0.32秒 测试结果显示几乎感觉不到延迟 [22] * 瑞芯微规划1860系列新产品 与下一代旗舰芯片3688搭配使用 预计推出算力接近100 TOPS的芯片 NPU芯片单价将超过352系列 未来一到两年内可能带来收入结构大幅变化 [23] **AI眼镜产业链影响** * 带显示版本的AI眼镜可能成为行业主流 约一半新款眼镜将搭载显示功能 引发对光学模块如光波导 LCOS Micro LED等的需求增长 [20] * 具备上游光波导供应能力和整机组装能力的公司在客户合作和盈利能力方面具有优势 [20] * 从2025年到2026年 将有更多重磅级产品落地 如苹果预计在2026年底至2027年推出类似形态产品 AI眼镜可能是出货量和增速最快或最大的单一产品 对上下游产业链包括核心芯片 存储 光学及整机组装都有显著拉动作用 [20]