公司业绩总览 - 公司管理层将2026财年定义为“突破之年”，两大增长引擎（研究与AI及数据分析）加速发展，同时实现了创纪录的利润率及自由现金流的显著跃升[2][3] - 按公认会计准则（GAAP）计算，2026财年营收为16.77亿美元，与上年基本持平；营业利润为2.77亿美元，同比增长25%；稀释后每股收益为4.16美元，上年为1.53美元[6] - 按固定汇率计算的非公认会计准则（Adjusted）业绩：调整后营收为16.77亿美元，同比增长1%；调整后营业利润为2.96亿美元，同比增长18%，利润率扩大260个基点至创纪录的17.7%；调整后EBITDA为4.40亿美元，同比增长10%，利润率扩大220个基点至26.2%；调整后每股收益增长15%至4.19美元[6] 业务部门表现 研究业务 - 第四季度研究业务营收为2.96亿美元，按报告计算增长5%，按固定汇率计算增长4%；全年研究业务营收为11.30亿美元，按报告计算增长5%，按固定汇率计算增长4%[7] - 增长主要由经常性收入模式（订阅和转型协议）、金色开放获取以及AI授权驱动，提交量和产出显著增长[7] - 第四季度研究业务调整后EBITDA为1.11亿美元，按固定汇率计算增长13%，利润率提升300个基点至37.7%；全年调整后EBITDA为3.75亿美元，按固定汇率计算增长8%，利润率提升110个基点至33.2%[7] - 财年结束后，公司收购了Emerald Publishing以扩大研究业务规模并增强在AI经济中的专有内容优势[3][6] 学习业务 - 第四季度学习业务营收为1.52亿美元，按报告计算下降6%，按固定汇率计算下降7%；全年学习业务营收为5.47亿美元，按报告计算下降7%[7] - 下滑主要受宏观逆风、零售渠道疲软以及学术和专业领域AI授权收入减少影响[7] - 第四季度学习业务调整后EBITDA为7000万美元，按固定汇率计算下降1%，但由于成本控制和有利的产品组合，利润率提升了310个基点至46.1%；全年调整后EBITDA为2.08亿美元，按固定汇率计算下降6%，利润率提升60个基点至38.0%[7] 公司费用 - 第四季度公司费用（按调整后EBITDA计）按报告计算下降21%，按固定汇率计算下降22%，主要得益于技术转型和持续的重组节省，推动了当季调整后EBITDA利润率的扩张[11] - 全年公司费用（按调整后EBITDA计）按报告计算下降14%，按固定汇率计算下降15%[11] AI与数据分析发展 - AI业务收入增长23%至4900万美元，经常性收入规模迅速扩大[3][6] - 已签署的AI业务终身收入总额超过1.10亿美元[6] - 在生命科学和医疗保健AI领域处于早期领先地位，与IQVIA和OpenEvidence建立了里程碑式的合作伙伴关系，并签署了越来越多的企业客户[3][6] - 2026年1月，公司任命Armughan Rafat为首席AI和数据分析官，以领导面向AI开发者和企业研发团队的AI就绪内容与数据产品的商业化[8] 现金流与资本配置 - 2026财年经营活动产生的现金流为2.61亿美元，同比增长29%；自由现金流为1.95亿美元，同比增长55%，主要受现金收益增加和资本支出减少推动，但受续约签署较晚影响现金回收时间而有所缓和[6][11] - 资本支出为6500万美元，上年为7700万美元[11] - 净债务与EBITDA比率改善至1.4倍，上年同期为1.8倍，反映了调整后EBITDA增加以及净债务从7.14亿美元降至6.08亿美元[11] - 公司通过股息和股票回购向股东返还了创纪录的1.74亿美元，其中包括1亿美元的股票回购，并连续第32年提高股息[6][11] 2027财年展望 - 有机收入增长（不包括Emerald收购和汇率影响）：预计实现低至中个位数增长，其中研究业务预计为中个位数增长[9] - 调整后EBITDA利润率：预计在26.5%至27.5%之间[9] - 调整后每股收益：预计在4.60美元至5.05美元之间[9] - 自由现金流：预计为2.05亿美元[9] - Emerald Publishing预计将为2027财年（11个月）增加7800万美元营收，使调整后每股收益增加约0.10美元，但将使自由现金流减少1500万美元（预计在2028财年转为对自由现金流有增值作用）[9]