核心观点 - 公司公布2025年第三季度及前九个月创纪录的财务业绩，营收、调整后EBITDA和调整后自由现金流均实现强劲增长 [1][3] - 增长主要由收购策略、同店有机增长（包括提价和成本优化）以及垃圾填埋量增加驱动 [3][4] - 公司基于年内迄今的强劲表现，上调了2025财年营收和调整后EBITDA指引的下限 [7][11] 财务业绩摘要 - 第三季度营收为4.854亿美元，同比增长7370万美元，增幅17.9% [4][7] - 第三季度运营收入为2940万美元，同比增长500万美元，增幅20.5% [5] - 第三季度净收入为1000万美元，同比增长420万美元，增幅73.0% [6][7] - 第三季度调整后EBITDA为1.199亿美元，同比增长1690万美元，增幅16.4% [6][7] - 年内迄今运营活动产生的净现金为2.332亿美元，同比增长6160万美元，增幅35.9% [7][9] - 年内迄今调整后自由现金流为1.195亿美元，同比增长2070万美元，增幅21.0% [7][9] 运营驱动因素 - 固体废物定价季度同比增长4.6%，其中收集价格增长4.7%，处置价格增长4.6% [7] - 资源解决方案部门的大客户业务增长强劲 [4] - 收购贡献显著，前九个月完成八项收购，代表约1.05亿美元的年化营收，另有3000万美元年化营收来自待完成的Mountain State Waste收购 [3][7] - 大西洋中部地区收购业务的计费系统整合取得稳步进展，预计将带来协同效应 [3] 2025财年展望 - 营收指引区间上调至18.3亿至18.4亿美元（下限从18.2亿美元上调至18.3亿美元） [11][16] - 调整后EBITDA指引区间上调至4.15亿至4.25亿美元（下限从4.1亿美元上调至4.15亿美元） [11][16] - 净收入指引维持在800万至1800万美元 [11][16] - 运营活动产生的净现金指引维持在3.25亿至3.35亿美元 [11][16] - 调整后自由现金流指引维持在1.7亿至1.8亿美元 [11][16] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和受限现金为1.927亿美元，较2024年12月31日的3.833亿美元有所减少 [25] - 总资产为32.853亿美元，总负债和股东权益为32.853亿美元 [26] - 股东权益为15.674亿美元 [26] - 年内迄今投资活动所用净现金为4.047亿美元，主要由于收购和资本支出 [27]