公司战略与展望 - 公司制定了清晰的长期发展轨迹，为2030年之前的可持续增长奠定基础 [1] - 公司在产品方面继续为客户提供动力系统的最大选择自由，并致力于通过法拉利Elettrica推动电动技术创新 [1] - 公司在2025年10月9日的资本市场日上公布了2030年战略计划及十年末的盈利目标 [28] 2025年第三季度财务业绩 - 第三季度出货量达3,401辆，与去年同期基本持平 [2][3] - 第三季度净收入为17.66亿欧元，同比增长7% [2][7] - 第三季度营业利润（EBIT）为5.03亿欧元，同比增长8%，营业利润率为28.4% [2][7][11] - 第三季度净利润为3.82亿欧元，稀释后每股收益为2.14欧元 [2][7][15] - 第三季度EBITDA为6.70亿欧元，同比增长5%，EBITDA利润率为37.9% [2][7][11] - 第三季度工业自由现金流为3.65亿欧元 [7][16] 2025年前九个月财务业绩 - 前九个月出货量达10,488辆，同比增长1% [2] - 前九个月净收入为53.44亿欧元，同比增长8% [2][8] - 前九个月营业利润（EBIT）为15.97亿欧元，同比增长12%，营业利润率为29.9% [2][11] - 前九个月净利润为12.19亿欧元，稀释后每股收益为6.82欧元 [2] - 前九个月EBITDA为20.72亿欧元，同比增长8% [2][11] 区域出货表现 - EMEA地区出货量1,449辆，同比增长2% [3][4] - 美洲地区出货量1,045辆，同比下降2% [3][4] - 中国大陆、香港和台湾地区出货量248辆，同比下降12% [3][4] - 亚太其他地区出货量659辆，同比增长9% [3][4] 收入构成 - 汽车及零配件收入为14.79亿欧元，同比增长6%（按固定汇率计算增长8%），得益于更丰富的产品组合和个性化定制增加 [8][9] - 赞助、商业及品牌收入为2.11亿欧元，同比增长21%（按固定汇率计算增长22%），主要得益于赞助、生活方式活动以及因去年F1排名更好带来的更高商业收入 [8][9] - 汇率波动对收入产生3,200万欧元的净负面影响，主要与美元相关 [10] 盈利能力驱动因素 - 产品组合/价格差异带来2,500万欧元的正面影响，主要受益于SF90 XX和12Cilindri系列的交付以及个性化定制增加，部分被Daytona SP3交付量减少和更高的美国进口关税所抵消 [12] - 工业成本/研发费用同比减少1,200万欧元，主要因工业成本及折旧摊销降低，部分被赛车开发成本增加所抵消 [13] - 销售、一般及行政费用增加2,300万欧元，主要反映赛车费用和品牌投资 [13] - 其他变化带来3,200万欧元的正面影响，主要得益于赛车和生活方式活动 [13] 现金流与资产负债表 - 截至2025年9月30日，工业净债务为1.16亿欧元，较2025年6月30日的3.38亿欧元有所减少，同时反映了1.32亿欧元的股票回购 [17] - 截至2025年9月30日，总可用流动性为19.68亿欧元，包括5.50亿欧元的未提取承诺信贷额度 [17] 2025年业绩指引上调 - 净收入指引从超过70亿欧元上调至不低于71亿欧元 [19] - 调整后EBITDA指引从不低于26.8亿欧元上调至不低于27.2亿欧元，利润率维持不低于38.3% [19] - 调整后营业利润（EBIT）指引从不低于20.3亿欧元上调至不低于20.6亿欧元，利润率维持不低于29.0% [19] - 调整后稀释每股收益指引从不低于8.60欧元上调至不低于8.80欧元 [19] - 工业自由现金流指引从不低于12.0亿欧元上调至不低于13.0亿欧元 [19] - 指引上调原因包括更强的产品组合和个性化定制、尽管面临更高美国关税和更大外汇阻力但下半年工业成本低于最初预期、以及盈利能力和年内预收款回收强劲推动的更高工业自由现金流 [18][22] 重要业务进展 - 公司宣布完成其约20亿欧元的多年度股票回购计划，第八批回购金额最高达3.60亿欧元，于2025年8月22日开始，预计不晚于2025年12月18日结束 [23] - 公司于2025年9月9日发布新款运动跑车849 Testarossa和849 Testarossa Spider，为插电式混合动力超级跑车，总功率1050 cv [23] - 公司与CEVA Logistics续签多年合作伙伴关系，继续支持其赛车和物流活动 [23] - 公司完成毗邻菲奥拉诺赛道的新测试赛道e-Vortex，长约2公里，面积37,000平方米，用于提升新车下线功能测试 [23] - 公司在资本市场日上展示了其首款全电动车型法拉利Elettrica的生产就绪底盘和部件，这是品牌技术中立战略的重要里程碑 [23][24] - 公司与领先加密货币交易所和Web3公司BingX达成多年合作伙伴关系，自2026年1月1日起，BingX将成为Scuderia Ferrari HP的车队合作伙伴 [28]

法拉利Purosangue车型表现 - 公司Purosangue SUV在2025年第二季度成为核心出货驱动车型 与296 GTS和Roma Spider共同推动交付量[1][4][11] - 该车型作为品牌首款四门SUV 完美融合性能与舒适性 被定位为品牌最具多功能性的车型[2][11] - 公司通过严格控制Purosangue产量来保持品牌排他性 同时强化交付能力和定价权[3][11] 季度交付与订单情况 - 2025年第二季度总交付量稳定在3,494辆[1] - 全产品线订单储备强劲 支撑后续季度持续交付预期[4] 同业SUV战略对比 - 保时捷依靠Cayenne和Macan系列SUV作为销售支柱 新Macan EV瞄准豪华电动SUV市场主导地位[5] - 阿斯顿马丁自2020年推出DBX SUV试图推动增长 但销售表现未达初期预期[6] 股价与估值表现 - 公司股价今年迄今上涨9%[9] - 基于未来12个月前瞻市盈率指标 公司估值较行业平均水平存在显著溢价[10]

业绩总结 - 2025年第二季度收入约为18亿欧元，EBITDA为7.09亿欧元，净利润为4.25亿欧元，工业自由现金流为2.32亿欧元[6] - 第二季度净收入同比增长4.4%，在不考虑汇率影响的情况下增长5.1%[29] - 第二季度EBIT为5.52亿欧元，EBITDA利润率为39.7%[33] - 第二季度EBITDA同比增长5.9%[71] - 第二季度调整后的净利润同比增长2.9%[74] - 第二季度基本每股收益（EPS）为2.38欧元，同比增长3.9%[75] - 第二季度自由现金流同比增长160.3%[76] - 2025年全年净收入指导目标超过70亿欧元，预计增长率至少为5%[38] - 2025年调整后EBITDA目标为至少2.68亿欧元，利润率至少为38.3%[38] - 2025年调整后稀释每股收益目标为至少8.60欧元，增长率至少为2%[38] - 2025年工业自由现金流目标为至少12亿欧元，增长率至少为17%[38] 用户数据与市场表现 - 第二季度交付的汽车中，混合动力车型占比为45%，内燃机车型占比为55%[27] - 第二季度在美洲地区交付增长12个单位，达到849个单位[46] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司的总债务为31.58亿欧元，现金及现金等价物为15.18亿欧元，净债务为16.40亿欧元[52] - 2025年上半年，公司的自由现金流来自工业活动为34百万欧元，主要与预扣税相关[19] - 2025年第二季度，公司的资本支出为2.39亿欧元，研发费用为2.56亿欧元[61] - 截至2025年6月30日，公司的可用流动性为20.68亿欧元，包括未提取的信用额度为5.50亿欧元[58] - 2025年上半年，公司的净工业债务为3.38亿欧元[56] - 2025年第二季度，公司的净债务与EBITDA比率为0.6倍[60] - 2025年上半年，公司的总可用流动性较2024年同期的17.22亿欧元有所增加[58] - 第二季度有效税率为22.0%，较去年同期的19.1%上升1.9个百分点[69] 研发与支出 - 2025年第二季度，公司的研发费用支出为1.46亿欧元，较2024年同期的1.27亿欧元有所增加[61] - 第二季度研发费用为225百万欧元，同比增长9.8%[69] - 2025年上半年，公司的资本化开发成本为2.20亿欧元，较2024年同期的2.33亿欧元有所下降[61] - 第二季度销售、一般和行政费用为160百万欧元，同比增长11.9%[69]

公司业绩表现 - 2025年第二季度出货量达3,494辆 与去年同期基本持平 [2][3] - 净收入17.87亿欧元 同比增长4% 其中汽车及零部件收入15.07亿欧元 增长2% [2][6][8] - 营业利润(EBIT)5.52亿欧元 同比增长8% EBIT利润率提升至30.9% [2][6][12] - 净利润4.25亿欧元 稀释后每股收益2.38欧元 同比增长4% [2][17] - 工业自由现金流2.32亿欧元 主要得益于工业活动EBITDA增长 [18] 区域市场表现 - EMEA地区出货量1,646辆 同比下降1% [3][4] - 美洲地区出货量993辆 同比增长1% 其中美国市场849辆 增长3% [3][51] - 中国大陆及港澳台地区出货量274辆 同比下降1% 其中中国大陆176辆 下降12% [3][51] - 亚太其他地区出货量581辆 同比增长2% [3][4] 产品组合与创新 - 产品组合包括6款内燃机车型和5款混合动力车型 分别占总出货量的55%和45% [7] - 296 GTS、Purosangue和Roma Spider是季度交付主力车型 [5] - 新发布的296 Speciale系列获得市场热烈反响 法拉利Amalfi获得积极初步反馈 [1][25] - 12Cilindri系列获得2025年汽车设计奖和iF设计金奖 [25] 财务指标与指引 - 2025年上半年总营收35.78亿欧元 同比增长9% [2][8] - 上调2025年全年指引：预计营收超70亿欧元(增长≥5%) 调整后EBITDA≥26.8亿欧元(增长≥5%) [22] - 研发总投入2.56亿欧元 其中资本化开发成本2.2亿欧元 [33] - 截至2025年6月30日 工业净债务3.38亿欧元 总可用流动性20.68亿欧元 [19] 战略与品牌建设 - 通过限量分配策略保持品牌排他性 [4] - 赛车活动贡献提升 主要得益于赞助收入和F1排名改善 [11][24] - 生活方式业务加速发展 扩大网络布局 [24] - 与工会续签2025-2026年集体劳动协议 最低工资提高6.5% [25] - 推出全新Hypersail项目 融合航海传统与技术创新 [26]