公司业绩与财务表现 - 2025财年第四季度收入创纪录，达13.5亿美元，同比增长20.3% [6] - 2025财年全年收入达47.7亿美元，同比增长19% [6] - 年度订单额创纪录，达78亿美元，积压订单约50亿美元 [6] - 2025财年可插拔产品收入超过1.68亿美元，超额完成翻倍目标 [5] - 2026财年收入指引为57亿至61亿美元，中点值对应近24%的增长 [7] 增长驱动因素与市场需求 - 由AI引领的网络扩张以及云和服务提供商客户的数据流量增长，推动了对光网络产品组合的需求加速 [1] - 云客户订单占不断增长的积压订单的很大一部分，服务提供商订单在2025年增长近70% [3] - “数据中心内部及周边”市场机会同比增长了三倍，预计将成为2026财年增长的重要贡献者 [2] - 电信运营商为满足需求进行的网络升级，有利于公司的长期增长前景 [5] - 全球市场所有主要有线电视运营商对其产品的广泛采用，推动了Fiber Deep技术成为公司的巨大机遇 [5] 产品与细分市场表现 - 第四季度光网络收入同比增长19%，其中RLS光子线路系统收入增长72% [1] - 路由和交换收入增长49%，得益于对3000和5000系列平台以及DCOM部署的强劲需求 [1] - 完成了对Nubis的全现金收购，增强了互连产品组合，以更好地服务于“数据中心内部及周边”机会中的后端连接需求 [2] - 互连产品组合在可插拔和组件技术方面提供巨大机遇，预计2025年互连收入将翻倍，并在2026财年有进一步增长潜力 [5] - 一家大型超大规模客户下达了首笔大型400ZR+订单，确立了公司作为其主要供应商的地位 [5] 市场拓展与项目进展 - 增长得益于对超大规模企业传输基础设施和托管光纤网络项目的再投资 [4] - 获得了多个托管光纤网络项目，包括印度的大型部署以及其他新地区的项目 [4] - 公司预计其总可寻址市场到2028年将达到130亿美元，年复合增长率为26% [5] 行业竞争格局 - 思科系统受益于来自超大规模企业、企业、公共部门、服务提供商和云客户的强劲产品订单 [9] - 思科预计2026财年AI订单将超过50亿美元，并从超大规模客户处确认超过30亿美元的AI基础设施收入 [10] - 瞻博网络凭借其强大、可扩展、可编程的产品组合以及数据驱动的自动化、分析和服务支持，受益于积极的需求趋势 [11] - 瞻博网络2025年第四季度收入从去年同期的19.3亿美元激增至24.9亿美元，预计2026年收入将同比增长25% [12] 公司估值与市场表现 - 过去一年，公司股价飙升247.3%，而通信-组件行业增长为183.6% [13] - 公司基于未来12个月收益的市盈率为64.31倍，高于行业的42.47倍 [14] - 过去60天内，市场对公司2026财年盈利的共识预期已被上调 [15]