ON Semiconductor (NasdaqGS:ON) Q3 2025 Earnings Call November 03, 2025 09:00 AM ET Company ParticipantsThad Trent - CFOParag Agarwal - VP of Investor Relations and Corporate DevelopmentHassane El-Khoury - President, CEO, and DirectorConference Call ParticipantsChris Danely - Managing Director and Senior Semiconductor Equity Research AnalystJim Schneider - Senior Equity AnalystBlayne Curtis - Managing Director and Equity Research AnalystHarsh Kumar - Managing Director and Senior Research AnalystHarlan Sur - ...

ON Semiconductor (NasdaqGS:ON) Q3 2025 Earnings Call November 03, 2025 09:00 AM ET Company ParticipantsHassane El-Khoury - President, CEO, and DirectorParag Agarwal - Head of Investor Relations and Corporate DevelopmentThad Trent - CFOConference Call ParticipantsChris Danely - Managing Director and Senior Semiconductor Equity Research AnalystJim Schneider - Senior Equity AnalystBlayne Curtis - Managing Director and Equity Research AnalystHarsh Kumar - Managing Director and Senior Research AnalystHarlan Sur ...

ON Semiconductor (NasdaqGS:ON) Q3 2025 Earnings Call November 03, 2025 09:00 AM ET Speaker1Ladies and gentlemen, thank you for standing by. Welcome to ON Semiconductor Quarter 2025 earnings conference call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be a question-and-answer session. To ask a question during the session, you would need to press Star 11 on your telephone. You will then hear an automated message advising your hand is raised. To withdr ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收14.5亿美元，超出指引中点，非GAAP每股收益0.55美元，非GAAP毛利率40% [5] - Q1自由现金流同比增长72%，达到4.55亿美元，占营收的31% [16][24] - 第一季度回购3亿美元股票，2025年计划将股票回购增加至自由现金流的100%，目前回购授权剩余约15亿美元 [16][17] - GAAP毛利率20.3%，非GAAP毛利率40%，较上一季度下降530个基点，较去年同期下降590个基点 [21] - GAAP运营费用8.68亿美元，非GAAP运营费用3.15亿美元，GAAP运营利润率为负39.7%，非GAAP运营利润率18.3% [22][23] - GAAP稀释后每股收益亏损1.15美元，非GAAP稀释后每股收益0.55美元 [24] - 预计第二季度营收在14 - 15亿美元之间，非GAAP毛利率在36.5% - 38.5%之间，非GAAP运营费用在2.85 - 3亿美元之间，非GAAP每股收益在0.48 - 0.58美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车业务营收7.62亿美元，环比下降26%，主要受欧洲市场疲软和亚洲季节性因素影响 [7][19] - 工业业务营收4亿美元，环比下降4%，传统工业市场开始显示复苏迹象 [7][19] - 医疗、航空航天和国防业务持续增长，其他业务环比增长1%，主要受客户端计算业务推动 [8][20] - 功率解决方案集团（PSG）营收6.45亿美元，环比下降20%，同比下降26% [20] - 模拟和混合信号集团（AMG）营收5.66亿美元，环比下降7%，同比下降19% [20] - 智能传感集团（ISG）营收2.34亿美元，环比下降23%，同比下降20% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业市场部分领域在第一季度末出现稳定迹象，传统工业市场开始复苏，但库存消化仍在继续，客户保持谨慎 [6][7] - 汽车市场中，中国电动汽车市场表现强劲，公司预计其碳化硅产品将应用于近50%的新车型，这些车型大多将于2025年下半年开始量产 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过“Fab Right”方法精简运营，投资研发以提供差异化产品，目标是随着市场复苏扩大毛利率 [5] - 利用定价策略在战略领域捍卫或增加市场份额，预计部分业务将出现低个位数的价格下降 [7] - 继续投资以实现产品组合多元化，在汽车领域，领先的OEM正在采用公司的碳化硅技术；在AI数据中心领域，公司利用智能功率优势取得进展 [8][11] - 公司拥有19个前端和后端工厂以及外部网络，建立了灵活且地理多元化的供应链，以应对地缘政治环境和关税问题 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战，但公司第一季度业绩超出指引中点，随着市场复苏，有望实现毛利率扩张 [5] - 半导体行业面临复杂的宏观经济因素，但对提高功率效率和传感能力的半导体需求不断增加，公司专注于卓越运营，为复苏做好准备 [14] - 公司预计关税对业务的直接影响最小，目前在服务全球客户方面没有重大问题，并正在协助客户优化供应链以降低影响 [6] 其他重要信息 - 第一季度通过制造调整计划将内部晶圆厂产能降低12%，预计每年减少折旧成本约2200万美元，该影响将在第四季度体现在损益表上 [17][18] - 第一季度进行了公司范围的重组，全球员工减少9%，进一步减少非制造场所，预计第二季度节省约2500万美元，下半年每季度额外节省500万美元 [18] - 库存环比减少1.64亿美元，天数增加3天至219天，其中包括100天的碳化硅晶圆厂过渡桥接库存，预计库存将在第二季度达到峰值 [25] - 分销库存减少2700万美元，库存周数从第四季度的9.6周增加到10.1周，公司预计短期内库存周数不会有重大变化 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司营收指引低于同行，是否存在结构性差异 - 公司表示并非结构性问题，主要是因为公司与同行所面临的终端市场不同，公司专注于电动汽车领域，而中国以外的电动汽车市场尚未复苏 [30][31] 问题2: 如何衡量毛利率，与利用率和营收增长的关系 - 公司称第一季度末减少了12%的产能，随着利用率提高，每提高一个百分点，毛利率将提高25 - 30个基点，此前为20 - 25个基点 [33] - 预计第二季度利用率将略有下降，但随着市场复苏，利用率将上升，毛利率扩张将在2025年末和2026年体现 [34][35] 问题3: 定价策略为何改变，对Q2销售和下半年的影响 - 公司表示由于市场处于长期低迷，为应对市场竞争和捍卫市场份额，将定价作为工具，并非特定地理区域或产品问题 [39][40] - Q2营收主要受需求驱动，而非定价影响，下半年毛利率预计将在37.5% - 38%之间，具体取决于利用率 [41][44] 问题4: 3.5 - 4亿美元非核心业务的退出计划是否改变 - 公司仍计划退出该业务，第一季度已放弃约5000万美元的业务，预计全年退出约3亿美元，具体取决于市场情况 [48][50] 问题5: 碳化硅业务的长期增长率和毛利率预期 - 公司对碳化硅业务前景持乐观态度，预计将成为市场份额领导者，毛利率受利用率影响，随着产能利用率提高，相信能实现较高毛利率 [52][53] 问题6: 回顾第一季度，公司与同行需求情况不同的原因 - 公司表示第一季度业绩符合预期，工业业务好于预期，汽车业务符合预期，其他业务也有所增长，工业市场出现早期稳定迹象 [59][60] 问题7: 2.83亿美元重组费用的构成，以及对库存的看法 - 重组费用包括资产减值和库存清理，库存减少1.64亿美元，其中部分是重组活动的核销，排除碳化硅晶圆厂过渡库存后，基本库存健康，预计库存将在第二季度达到峰值 [63][67] 问题8: 工业和汽车市场的趋势和需求预期 - 工业市场除能源基础设施外，其他领域开始出现复苏迹象，预计工业和其他业务第二季度将实现中到高个位数的环比增长，汽车业务预计将下降 [73][78] - 中国汽车市场特别是电动汽车市场表现强劲，公司预计其碳化硅产品将受益于新车型的量产 [77] 问题9: 产能调整后，随着需求和利用率恢复，毛利率的变化 - 每提高一个百分点的利用率，毛利率将提高25 - 30个基点，第二季度毛利率预计受900个基点的吸收不足影响，随着利用率提高，毛利率将逐步恢复 [80][81] 问题10: 碳化硅业务在上海车展的50%胜率情况，以及是否需要降价竞争 - 公司在中国碳化硅市场份额有望增加，主要基于产品性能而非价格竞争，竞争对手主要是全球同行，而非本地供应商 [87][90] 问题11: 运营费用是否会进一步下降 - 公司预计第三和第四季度运营费用将每季度下降约500万美元 [92] 问题12: 定价情况是公司特有还是行业普遍现象，以及汽车业务下滑是否受关税影响 - 定价情况并非公司特有，行业内同行也有类似情况，公司通过成本改进措施来抵消价格下降的影响 [95][96] - 目前关税对公司业务没有直接影响，间接影响尚不确定，短期内未观察到客户因关税而产生的重大活动变化 [100][102] 问题13: 直接客户和分销业务发货量差异的原因，以及订单趋势和周转业务情况 - 公司表示无需过度解读发货量差异，部分分销业务也是面向直接客户，第一季度末工业领域订单模式有所改善，第二季度周转业务需求与第一季度基本一致 [106][108] 问题14: Treo平台的设计赢单来源和明年的营收预期 - Treo平台应用广泛，涵盖汽车、AI数据中心、工业和医疗等领域，公司有望实现产品数量同比翻倍，目前已开始产生营收，2026年营收将比今年更可观，但在公司整体营收中占比仍较小 [112][114] 问题15: 资本支出在下半年的预期 - 全年资本支出预计为营收的中个位数百分比，目前主要是维护性资本支出，较低的资本强度使公司对自由现金流有信心 [115] 问题16: 实现满产能利用率的营收水平，以及碳化硅业务在国内市场的竞争动态 - 公司无法提供具体的营收数字，因为这取决于内部和外部生产比例以及产品组合，但营收增长与利用率提高呈线性关系 [117] - 公司在碳化硅业务上的竞争对手主要是全球同行，而非本地供应商，公司凭借产品性能和技术领先优势保持竞争力，不受关税影响 [119][121] 问题17: 如何应对中国的互惠关税，以及DSD库存处于低位的原因 - 公司在中国有制造工厂和代工关系，全球19个工厂提供了灵活性，产品在多个地点认证，能够很好地服务中国客户，无需过度担心关税影响 [125][127] - 公司认为目前的库存周数处于理想范围，将根据营收增长情况管理库存，目标是保持在9 - 11周的范围内 [130][132]