Tempus AI 2025年第三季度业绩核心 - 公司第三季度业绩凸显其Insights与数据服务业务的战略重要性日益提升，该业务正超越传统基因组测试，成为高利润率且可扩展的收入来源 [1] - 数据与服务收入总计8130万美元，同比增长26.1%，主要由Insights数据许可业务驱动 [1] 数据与洞察业务增长动力 - Insights业务签约额达到1.5亿美元，反映收入同比增长37.6% [2] - 公司通过收购数字病理AI领导者Paige，增强了其数据集、技术专长和在该新兴领域的影响力 [3] - 与西北医学扩大合作，将生成式AI临床助手David集成到电子健康记录平台，以简化和变革临床工作流程 [3] 产品创新与平台扩展 - Tempus Next产品扩展至乳腺癌领域，提供实时洞察以帮助临床医生弥补基于指南的护理差距 [3][8] - 公司正从一家专注于测试的诊断公司，转型为差异化的数据驱动精准医疗平台，拥有不断扩大的经常性收入潜力 [4] 同业公司动态 - SOPHiA GENETICS在其DDM平台上完成了创纪录的9.9万次分析，标志着分析量同比增长9%，本季度新增31名客户 [5] - ICON推出了两款新的AI赋能工具：iSubmit和SmartDraft，旨在自动化临床试验文件管理和简化临床合同起草流程 [6] 财务表现与估值 - 过去一年，公司股价上涨10%，而同期行业指数下跌4.1%，标普500指数上涨12.3% [7] - 公司目前交易的未来12个月市销率为8.18倍，高于行业平均的5.81倍 [9] - 过去30天内，对2025年的每股亏损预估收窄了3美分 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1950万美元 相比2024年同期的1590万美元增长23% [26] - 平台分析量约为99,000次 相比2024年第三季度的91,000次增长9% [26] - 调整后毛利率为73.1% 与去年同期持平 但平台计算的数据量大幅增加 [12][28] - 调整后EBITDA亏损为1020万美元 相比去年同期亏损940万美元增加8% 但若排除瑞士社保费用和股权激励影响 则改善13% [12][31] - 第三季度现金消耗为1310万美元 相比去年同期的960万美元增加36.5% 季末现金及等价物为8160万美元 [31][32] - 净美元留存率为108% 年度收入流失率约为4% [26] - 将2025年全年收入指引上调至7500万-7700万美元 代表增长15%-18% [4][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 液体活检业务MSK Access在本季度完成超过2,000次分析 同比增长超过300% [16][43] - 血液肿瘤检测HMONK分析量在第三季度同比增长18% [16] - 核心基因组客户数量截至9月30日为488家 相比去年同期的462家有所增加 [26] - 生物制药业务收入在第三季度恢复正增长 不再拖累整体业绩 [17] - 本季度签署了31家新客户 使2025年新客户总数达到94家 超过2024年全年的92家 [5][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场收入同比增长29% 其中美国市场收入同比增长30% [7][15] - EMEA地区收入同比增长24% 其中英国增长120% 比利时增长70% [15] - 亚太地区分析量增长35% 主要由澳大利亚和台湾驱动 日本市场通过Adam Innovations合作开始产生收入 [15][19] - 拉丁美洲市场持续疲软 但近期订单势头增强 预计中期将恢复有意义的增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长由三大驱动力推动：新客户的实施和扩展、美国市场增长、以及MSK Access等新应用的资本化 [5] - 与Mirai Genetics合作在美国开发MSK Access作为受监管的伴随诊断 并与Adam Innovations在日本进行类似合作 [10] - 推出突破性技术SOPHiA DDM Digital Twins 利用多模态数据帮助肿瘤学家做出更好的治疗决策 [11] - 行业趋势显示数据爆炸式增长和复杂性增加 医院和实验室越来越多地寻求像SOPHiA这样的合作伙伴来分析复杂数据 [21][23] - Guardant Health在欧洲和英国对公司提起诉讼 指控MSK Access应用专利侵权 导致本季度法律费用增加约60万美元 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务势头强劲 新客户签约和预订量创纪录水平 收入增长连续第三个季度加速 [4] - 去中心化测试方法正在达到一个拐点 生物制药公司明显偏好去中心化测试环境 [23] - 第三季度渠道大幅增加 2025年前三季度的预订量是2024年的两倍以上 平均合同价值同比增长超过180% [24] - 预计到2026年底将接近调整后EBITDA盈亏平衡点 并在2027年下半年转为正调整后EBITDA [35] - 对长期轨迹和业务建设势头充满信心 [36] 其他重要信息 - 本季度有15家规模可观的新客户进入常规使用阶段 [6] - 与AstraZeneca签署了公司历史上最大的合同 开展一项改善乳腺癌患者预后的多年期项目 [20] - 公司在平台和技术上已投资超过4.5亿美元 以利用AI平台帮助临床医生分析复杂健康数据 [22] - 第三季度运营费用受到瑞士社保费用、不利的外汇变动以及法律费用等临时项目的影响 [28][29][30] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度增长指引相对第三季度有所放缓的原因 [39] - 公司一贯对指引持保守态度 业务势头良好 预订量强劲 对增长持续符合或加速预期充满信心 但希望在年底前保持谨慎 [41] 问题: MSK Access客户实施状态和未来渠道 [42] - 液体活检需求旺盛 ctDNA临床采用度越来越高 本季度液体活检分析量增长超过300% [43] - 约20%已签约客户开始进入常规使用 但使用量仍相对温和 预计未来一两个季度将大幅增加 特别是第四季度和明年第一季度有一些大型账户将上线 [45] 问题: 与Thermo Fisher的合作细节 [46] - Thermo Fisher在其一个实验室中使用公司平台 但由于项目保密性质 无法透露更多细节 [46] 问题: 2026年生物制药研发支出和资金展望 [50] - 生物制药公司越来越倾向于支持混合式去中心化伴随诊断方法 公司在AI算法开发和独特数据集方面具有优势 与顶级制药公司有积极对话和具体潜在交易 [51][53] 问题: 客户上线时间和宏观环境影响 [54] - 业务活动健康 渠道稳健 预订量良好 实施金额持续加速 10月份创下纪录 临床量强劲 数据产量增加 目前未受政府关门影响 [55] 问题: AstraZeneca合作的贡献时间和生物制药业务强度 [60] - 第三季度生物制药收入贡献较小 预计第四季度将达到一些里程碑 对2026年及以后该业务潜力感到乐观 管道甚至变得更加强大 [61] - 已赢得AstraZeneca以外的其他交易 有些相当重要 但由于药物或项目阶段原因 并非所有交易都能发布新闻稿 [62] 问题: 伴随诊断监管时间表和贡献预期 [64] - 与Myriad Genetics和Adam Innovations的合作旨在满足不同市场的监管要求 去中心化模型非常成功 但在某些情况下 制药公司希望进行单站点上市后监测 [64] - 在ESMO上对MSK Access作为全球伴随诊断工具的兴趣浓厚 已参与几个市场机会 预计这将成为未来的重要驱动力 [65][66] 问题: MSK Access客户实施时间和对2026年业务的预期 [68] - 新客户上线并非完全线性 会有一些阶跃式变化 已签约账户对业务的贡献潜力巨大 对该产品线在2026年增长率的贡献充满信心 [69] - MSK Access有潜力发展成为微小残留病应用 [70] 问题: 客户实施积压情况和2026年增长前景 [74] - 积压量处于历史最高水平 第三季度和第四季度以及明年第一季度在账户上线方面取得良好进展 积压量巨大 提供了前瞻能见度 对增长加速路径充满信心 [74] - 2026年共识预期可能合理 公司将努力超额完成 目标是恢复至更历史性的增长率 对当前轨迹感到自信 [76][77]

核心财务表现 - 第三季度收入为1950万美元，同比增长23% [6] - 报告口径毛利率为66.3%，调整后毛利率为73.1%，与去年同期调整后毛利率持平 [6] - 国际财务报告准则净亏损为2000万美元，同比增长9%；调整后税息折旧及摊销前利润亏损为1020万美元，同比增长8% [6] - 若剔除股价上涨导致的基于股权的薪酬相关瑞士社会费用影响，调整后税息折旧及摊销前利润亏损为880万美元，同比改善13% [6] 业务运营亮点 - 在SOPHiA DDM平台上完成创纪录的99,000次分析，分析量同比增长9% [7] - 截至2025年9月30日，核心基因组学客户数量达到488家，较2024年第三季度末的462家有所增加 [7] - 亚太地区和北美地区分析量分别实现35%和26%的同比增长 [7] - 第三季度新增31家新客户，这些客户将在未来十二个月内实施SOPHiA DDM并开始产生收入，高于2024年第三季度的22家新客户 [7] - 新签合同的平均合同价值同比增长180% [7] 区域与产品进展 - 美国市场收入同比增长30% [12] - 液体活检应用MSK-ACCESS获得强劲采用，已签署总计60家采用该方案的客户，大部分预计在未来3-6个月内完成实施并产生收入 [12] - 推出SOPHiA DDM数字孪生技术，这是一种人工智能研究技术，可创建患者的动态虚拟表示以模拟潜在结果 [12] 合作伙伴关系 - 与美国Myriad Genetics和日本A D A M Innovations合作，开发基于SOPHiA DDM的受监管全球伴随诊断检测方法 [12] - 第三季度与阿斯利康签署两项重要新合作：开发利用AI算法检测PIK3CA/AKT1/PTEN通路基因突变的新一代测序解决方案；利用多模态AI工厂生成关于乳腺癌疗法疗效、价值和真实世界影响的证据 [12] 财务展望 - 目前预计全年收入在7500万至7700万美元之间，同比增长15%至18%，此前预期范围为7200万至7600万美元 [6] - 预计调整后税息折旧及摊销前利润亏损在3900万至4100万美元之间，该预期包含了瑞士社会费用对基于股权的薪酬的影响以及瑞士法郎对美元升值及其对成本的影响 [6] - 公司重申对盈利性增长的承诺，预计到2026年底将接近调整后税息折旧及摊销前利润盈亏平衡点，并在2027年下半年转为正值 [12]