财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为29亿美元，较去年有机增长1% [26] - 第二季度毛利率为16.7%，反映出预期的大宗商品投入成本上升，部分被T&M计划的节省所抵消 [27] - 第二季度SG&A费用下降50个基点，主要是由于上年法律费用的影响和广告费用的降低 [27] - 第二季度利息和投资收入下降，主要是由于现金余额降低和Rabbi信托的表现 [27] - 第二季度摊薄后每股收益为0.33美元，调整后摊薄每股收益为0.35美元，符合预期 [28] - 第二季度经营活动现金流为5600万美元，因运营决策为夏季需求建立库存 [28] - 第二季度资本支出为7500万美元，主要用于增值产能和数据技术投资，预计2025财年资本支出为2.75 - 3亿美元 [28] - 公司将全年有机净销售额增长预期收窄至2% - 3%，调整后摊薄净每股收益预期收窄至1.58 - 1.68美元 [20][34] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 旗舰和新兴品牌在市场中保持领先地位，Planters品牌的销量和净销售额超出预期 [26] - 预计下半年净销售额将实现低个位数增长 [31] 食品服务业务 - 再次跑赢整体食品服务行业，第二季度实现强劲的营收增长 [26][27] - 预计下半年有机净销售额将实现中个位数增长 [32] 国际业务 - 第二季度实现强劲的营收增长，主要得益于出口业务的两位数销量和净销售额增长以及中国市场的强劲增长 [14][27] - 预计下半年将实现高个位数增长 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 其他大宗商品市场预计将高于去年，主要是猪肉、牛肉和坚果的投入成本 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提供盈利和可预测的增长，尽管经营环境动态变化，但仍专注于长期战略 [7] - 通过Transform and Modernize计划，公司旨在恢复历史盈利增长，提高运营效率 [29] - 公司通过创新、产品差异化和便利性为消费者创造价值，在零售、食品服务和国际业务中保持领先地位 [9][12][14] - 在竞争激烈的市场中，公司凭借多元化的产品组合和强大的品牌优势，能够应对消费者偏好和趋势的变化 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境不断变化，但公司战略明确，营收势头正在增强，有望实现长期增长 [20][21] - 预计下半年各业务板块将实现强劲的营收增长，得益于品牌投资和Transform and Modernize计划的进一步收益 [15][20][31] - 公司对土耳其业务组合持积极态度，预计将在下半年做出有意义的贡献 [16][32][33] - Planters品牌有望在下半年实现连续季度销售改善和同比增长，成为增长的驱动力 [17] - SPAM品牌在上半年表现出色，预计下半年将继续保持增长势头 [18] 其他重要信息 - 公司宣布了一些领导层变动，Kevin Myers被任命领导供应链工作，Scott Okri将退休并被任命为董事会成员，Jeff Baker将从2026财年开始领导零售营销工作 [21][23][24] - 公司关闭了加利福尼亚的一家干香肠生产设施，并将生产转移到其他内部设施，同时在田纳西州孟菲斯开设了新的配送中心 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何实现下半年运营收入的增长以及T&M计划的节省情况 - 公司认为下半年有很多积极因素，如Planters品牌的复苏、土耳其业务组合的积极势头、零售增值业务的良好表现、食品服务的有利同比比较以及国际业务的稳定增长等，这些因素将支持下半年的增长 [41][42] - T&M计划按计划进行，在2025财年将实现预期的效果 [42] 问题2: 土耳其业务在下半年的节奏以及市场竞争情况 - 预计第三季度将实现强劲的营收增长和低两位数的每股收益增长，各业务板块的销售预期为零售低个位数、食品服务中个位数、国际业务高个位数 [50] - 土耳其市场竞争格局发生变化，供应收紧，但公司在供应链方面处于有利地位，专注于增值业务，预计大部分增长将在感恩节前后的新鲜季节实现 [52][53][55] 问题3: 下半年利润率的关键驱动因素 - 预计下半年利润率将扩张，主要驱动因素包括土耳其、Planters和增值业务的增长，以及T&M计划的持续推进和大宗商品定价的影响 [59][60] 问题4: 食品服务业务在行业背景下实现增长的能力和具体驱动因素 - 公司历史上在食品服务业务中表现出色，下半年将受益于Planters和便利店业务的改善、创新产品的推出以及有利的同比比较 [63][64] 问题5: T&M计划上半年的节省量化以及影响高低端范围的因素 - T&M计划按计划进行，本季度执行了66个项目，包括孟菲斯配送中心的开业和加利福尼亚干香肠设施的关闭等 [68][69][70] - 影响高低端范围的因素包括项目的执行效果和市场情况等 [68][69] 问题6: 库存建立的相关产品和销售可见性 - 公司为夏季需求战略性地建立了库存，主要涉及Planters和SPAM的促销活动，同时大宗商品价格上涨也影响了库存余额 [74][75] - 公司能够有效管理库存，使其与业务需求相匹配 [76] 问题7: Planters品牌在下半年的情况和增长贡献预期 - Planters品牌的复苏按计划进行，供应问题已解决，预计分销和消费将继续增长，下半年将成为增长的驱动力 [82][84][85] - 公司将通过加大广告投入、开展店内促销和推出创新产品等方式推动品牌增长 [86] 问题8: 地面火鸡业务是否有份额增长以及零售业务量的展望 - 虽然竞争对手关闭了一些设施，但目前市场情况仍有待观察，公司将努力抓住机会，Jennie O地面火鸡业务表现良好，具有长期增长潜力 [94][95][97] - 零售业务量在第二季度有所收缩，但预计下半年能够推动消费者需求增长，同时将战略性地管理大宗商品和非战略业务 [100][102] 问题9: 公司是否仍有信心实现2026财年2.5亿美元以上的运营收入增长目标 - 公司对实现该目标仍有信心，目前专注于2025财年的工作，T&M计划将为公司带来长期的财务和能力提升 [105][106] 问题10: 食品服务和零售业务中消费者行为的变化 - 消费者情绪不佳，受到通胀和宏观环境不确定性的影响，存在一定的消费降级现象 [108][109] - 公司的多元化产品组合能够满足不同消费者的需求，在高端市场（如Applegate品牌）、墨西哥食品组合和Jennie O地面火鸡等领域仍有强劲增长 [110][111][112] 问题11: 食品服务业务下半年利润率的走势 - 公司预计食品服务业务在下半年将实现细分利润增长，主要得益于Planters品牌、创新产品和有利的同比比较 [119][120][121] 问题12: 国际业务中出口客户组合变化对利润率的影响是否解决 - 该问题已解决，主要是发货和位置的时间问题，下半年国际业务将实现稳定强劲的增长，中国市场是关键驱动力 [123]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为29亿美元，较去年有机增长1% [25] - 毛利率为16.7%，反映出预期的大宗商品投入成本上升，部分被T&M计划的节省所抵消 [26] - SG&A费用下降50个基点，主要是由于上年法律费用的影响和品牌团队的战略投资决策导致广告费用降低 [27] - 第二季度稀释每股收益为0.33美元，调整后稀释每股收益为0.35美元，符合预期 [28] - 本季度经营活动现金流为5600万美元，用于为夏季需求建立库存 [28] - 资本支出为7500万美元，主要用于增值产能和数据技术投资，预计2025财年资本支出为2.75 - 3亿美元 [28] - 公司缩小了2025财年的展望，预计全年净销售额增长2% - 3%，调整后稀释每股收益在1.58 - 1.68美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 旗舰和新兴品牌保持市场领先地位，Planters品牌的销量和净销售额超出预期 [25] - 预计下半年净销售额将实现低个位数增长 [31] 食品服务业务 - 再次跑赢整体食品服务行业，Jennie O、Formal fire braised meats和Cafe H等品牌产品在本季度实现了强劲的销量和净销售额增长 [11] - 预计下半年有机净销售额将实现中个位数增长 [32] 国际业务 - 本季度实现了强劲的营收增长，主要得益于出口业务的两位数销量和净销售额增长以及中国市场的强劲增长 [13] - 预计下半年将实现高个位数增长 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 其他大宗商品市场预计将高于去年，主要是猪肉、牛肉和坚果的投入成本 [33] - 土耳其市场供应收紧，但公司在供应链方面处于有利地位，预计大部分增长将在新鲜季节（接近感恩节）实现 [52][55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过创新、高品质产品满足消费者不断变化的需求，实现盈利和可预测的增长 [6] - 实施Transform and Modernize（T&M）计划，以恢复历史盈利增长，该计划在上半年按计划推进 [29] - 在食品服务市场，通过展示创新产品和提供解决方案，保持市场领先地位 [11][12] - 在国际市场，通过客户和分销渠道的拓展以及创新产品的推出，实现业务增长 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境动态变化，但公司专注于长期战略，执行纪律严明，业绩符合预期 [6] - 对品牌和团队有信心，预计下半年将实现强劲增长，各业务板块都将有出色表现 [14][31] - 公司的多元化产品组合使其能够应对市场变化，T&M计划将带来持续的效益 [19][20] 其他重要信息 - 公司宣布了一系列领导层变动，Kevin Myers将领导供应链工作，Scott Okri将退休并加入董事会，Jeff Baker将从2026财年开始领导零售营销工作 [20][22][23] - 公司是股息贵族，已连续59年增加股息，本季度向股东支付的股息是连续第387个季度股息 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何实现下半年运营收入的增长以及T&M计划至今的节省情况 - 公司认为下半年有很多积极因素，如Planters的复苏、火鸡业务的积极势头、各业务板块的良好表现以及T&M计划按预期推进等，这些因素将推动运营收入增长 [42][43] - 零售业务方面，公司对下半年充满信心，旗舰和新兴品牌具有相关性，且计划在下半年大幅增加广告投资，包括对Planters的重大投资 [45][46] 问题2: 火鸡业务下半年的节奏以及市场竞争情况 - 预计第三季度将实现强劲的营收增长和低两位数的每股收益增长，各业务板块的销售指引分别为零售低个位数、食品服务中个位数、国际业务高个位数 [51] - 火鸡市场竞争格局发生变化，供应收紧，但公司在供应链方面处于有利地位，专注于增值业务，预计大部分增长将在新鲜季节实现 [52][55] 问题3: 下半年利润率的关键驱动因素 - 预计下半年利润率将扩张，主要驱动因素包括火鸡、Planters和增值业务的表现，以及T&M计划的加速推进 [57] - 大宗商品市场价格上涨，公司通过定价策略和T&M计划的效益来抵消部分成本压力 [58] 问题4: 食品服务业务在行业背景下实现增长的能力和驱动因素 - 公司食品服务业务历史上一直跑赢行业，下半年将受益于Planters和便利店业务的改善、创新产品的推出以及有利的同比比较 [60][61][62] 问题5: T&M计划上半年的节省量化以及关键举措的进展和影响范围 - T&M计划按计划推进，本季度执行了66个项目，如孟菲斯配送中心的开业和加州干香肠工厂的关闭等 [67][68] - 公司通过优化物流网络、调整业务组合和加强端到端规划等举措，提高业务效率和效益 [68][69] 问题6: 库存建立的相关产品以及销售可见性 - 公司有意为即将到来的夏季需求建立库存，主要涉及Planters和Spam的促销活动，同时大宗商品价格上涨也影响了库存余额 [73][74] - 公司能够有效管理库存，使其与业务需求相匹配 [75] 问题7: Planters品牌在下半年的情况以及增长贡献预期 - Planters品牌的复苏按计划进行，供应问题已解决，预计分销和消费将继续增长，下半年将成为增长的驱动力 [80][82][83] - 公司通过加强广告、促销和创新等举措，推动Planters品牌的发展 [84] 问题8: 利息和投资收入是否会恢复以及与去年同期的比较 - 由于市场不可预测，公司不计划投资收入，实际影响取决于市场情况 [87] 问题9: 火鸡业务是否有份额增长以及零售业务的销量展望 - 火鸡市场供应收紧，但最大的工厂尚未关闭，公司将努力抓住机会，Jennie O火鸡业务表现良好，家庭渗透率和消费数据持续增长 [92][95] - 零售业务第二季度销量下降，主要是由于大宗商品发货量和合同制造业务的减少以及促销时间的差异，但公司对下半年的消费者需求增长有信心，并将战略管理大宗商品和非战略业务 [97][98][99] 问题10: 是否有信心实现2026财年2.5亿美元以上的运营收入增长目标以及消费者行为的变化 - 公司对实现目标充满信心，T&M计划将为组织带来长期能力和财务效益 [102][103] - 消费者情绪紧张，存在消费降级现象，但公司的多元化产品组合能够满足不同消费者的需求，部分高端品牌和墨西哥食品业务表现强劲 [105][106] 问题11: 食品服务业务下半年的利润率走势以及国际业务出口客户组合变化对利润率的影响 - 预计食品服务业务下半年将实现细分利润增长，主要得益于Planters、创新产品和有利的同比比较 [115][116] - 国际业务出口客户组合的变化是暂时的，已经解决，下半年将保持稳定增长 [119]