楼梯房与电梯房保值性对比 核心观点 - 专家倾向性结论显示十年后楼梯房比电梯房更具保值潜力 该判断基于区位优势 公摊面积 抗跌性和旧改潜力等多维度分析 [4][8] 地段优势 - 楼梯房多位于城市中心 周边配套设施完善 医院 学校 地铁等资源触手可及 生活便利性显著优于郊区电梯房 [3] - 城市土地资源有限性导致新建电梯房集中于郊区 配套设施不足 居民需频繁往返市中心 生活成本更高 [3] - 中心区域稀缺性将持续强化 楼梯房的区位优势未来更加凸显 [3] 公摊面积差异 - 楼梯房公摊面积通常为10-15% 而电梯房普遍达20-25%或更高 购房者需承担更高成本 [3] - 高公摊面积导致物业费 供暖费等额外支出与实际享用面积不成比例 长期增加居住成本 [3] 抗跌性表现 - 房价下跌周期中 郊区电梯房价格首当其冲 市中心楼梯房则展现更强价值稳定性 [6] - 市中心土地稀缺性支撑楼梯房更易转售 流动性优于郊区房产 [6] 旧改潜力 - 多层住宅旧改中加装电梯可同步解决上下楼不便问题并提升居住舒适度 功能性获得双重升级 [8] - 电梯房因设施现代化程度已较高 缺乏类似提升空间 功能性相对固定 [8]

本工作共同第一作者 包括： 张亦弛 ， 清华大学计算机系三年级博士生，师从朱军教授，研究方向是多模态大模型和大模型安全， 在CVPR、NeurIPS、ICML等顶会发表多篇论文，曾主导开发了首个多模态大模型可信度全面评测基准MultiTrust ； 张思源 ， 清 华大学计算机系一年级硕士生，导师是苏航副研究员，研究方向是大模型安全与对齐算法。本文通讯作者是清华大学人工智能学院 董胤蓬助理教授和计算机系朱军教授。 其他合作者来自北航、瑞莱智慧、阿里安全、百川智能等单位。 在大语言模型（LLM）加速进入法律、医疗、金融等高风险应用场景的当下， " 安全对齐 " 不再只是一个选项，而是每一位模型开 发者与AI落地者都必须正面应对的挑战。然而，如今广泛采用的对齐方式，往往 只是 让 模型在检测到 风险 提示时机械地回复一 句"很抱歉，我无法满足你的请求" ——这种表面看似"安全"的机制，实则脆弱不堪。ICLR 2025 杰出论文首次将这类方法命名为 "浅对齐（Shallow Alignment）" [1] ：模型的预测分布仅在 回复 开头做出了 有效 偏移，却从未真正理解潜在的风险语义 。一旦 越狱提示换个包装，模 ...

最近很多朋友问我，五年后电梯房和步梯房哪个更值钱？这个问题其实挺有意思的，我做了十几年房产 研究，今天就结合最新政策和市场数据，跟大家唠唠我的看法。 先给个结论：核心地段能加装电梯的步梯房，可能比郊区新电梯房更值钱。但这不是绝对的，得具体看 三个关键点：地段、改造潜力、持有成本。 这说明，核心地段的步梯房，本身就有稀缺性溢价。 再看政策红利。2023年住建部新规要求，老旧小区改造要重点推进加装电梯，北京、上海、广州这些城 市都出台了补贴政策，最高能报销45%的加装费用。 这政策可太关键了！比如上海一个6层步梯房小区加装电梯后，房价直接翻了1.5倍； 北京某小区加装电梯后，挂牌价涨了15%，成交周期缩短20%。 数据显示，2025年一线城市加装电梯的步梯房，价格涨幅普遍在10%-20%，而同期电梯房均价反而下跌 了12%。 这说明，政策正在重新定义步梯房的价值。 不过，不是所有步梯房都能享受政策红利。那些房龄超过30年、结构老化的步梯房，或者业主意见不统 一的小区，加装电梯可能遥遥无期。 先说地段。现在买房讲究"地段为王"，这句话永远不过时。像北京三环内1990年代的步梯房，2024年拆 迁补偿价已经到8万/㎡ ...

文章核心观点 全球无障碍行业领导者Savaria Corporation公布今日年度股东大会投票结果 [1] 分组1：董事选举 - 管理委托书通告中提名的所有候选人经股东大会多数股东决议当选为董事，任期至下一次年度股东大会或其继任者当选或任命 [2] - 各候选人获赞成票数量及占比分别为Caroline Bérubé 48,623,643（95.18%）、Jean - Marie Bourassa 48,776,051（95.48%）、Marcel Bourassa 48,762,213（95.45%）、Sébastien Bourassa 48,934,721（95.79%）、Jean - Louis Chapdelaine 48,785,365（95.50%）、Peter Drutz 45,983,150（90.01%）、Sylvain Dumoulin 48,787,771（95.50%）、Anne Le Breton 48,622,013（95.18%）、Pernilla Lindén 50,989,380（99.81%）、Alain Tremblay 41,500,260（81.24%） [2] - 各候选人获反对票数量及占比分别为Caroline Bérubé 2,462,820（4.82%）、Jean - Marie Bourassa 2,310,412（4.52%）、Marcel Bourassa 2,324,250（4.55%）、Sébastien Bourassa 2,151,742（4.21%）、Jean - Louis Chapdelaine 2,301,098（4.50%）、Peter Drutz 5,103,313（9.99%）、Sylvain Dumoulin 2,298,692（4.50%）、Anne Le Breton 2,464,450（4.82%）、Pernilla Lindén 97,083（0.19%）、Alain Tremblay 9,586,203（18.76%） [2] 分组2：公司介绍 - 公司是全球无障碍行业领导者，为身体残疾者提供无障碍解决方案，产品线全面 [3] - 公司设计、制造、分销和安装无障碍设备，还生产和销售压力管理产品、医疗床及患者安全处理设备 [3] - 公司在全球设有经销商销售网络，在北美、欧洲、澳大利亚和中国设有直销办事处，全球约有2500名员工，工厂分布在加拿大、美国、墨西哥、欧洲和中国 [3] 分组3：联系方式 - 总裁兼首席执行官Sébastien Bourassa联系电话1. 800.661.5112，邮箱sb@savaria.com [4] - 首席财务官Stephen Reitknecht联系电话1.800.661.5112，分机3370，邮箱sreitknecht@savaria.com [4] - 公司Facebook、Instagram、LinkedIn账号链接分别为https://www.facebook.com/savariabettermobility、https://www.instagram.com/savariacorp/、https://ca.linkedin.com/company/savaria [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3260万美元，毛利率41%，包含150万美元专利特许权使用费 [6] - 第一季度出货量超4700个传感器 [6] - 第一季度末现金及等价物1.71亿美元，无债务 [7] - 第一季度GAAP运营费用3700万美元，较上年增长12%，主要因诉讼费用增加 [19] - 预计第二季度营收在3200万 - 3500万美元之间 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度工业垂直领域是营收最大贡献者，其次是汽车领域 [17] - 智能基础设施领域与Lazze Pico扩大合作，签署欧洲软件附加销售最大合同 [7] - 工业领域与Komatsu达成数百万美元交易，为其下一代自主采矿设备提供传感器 [8] - 汽车领域被全球OEM移动子公司选中，为其自动驾驶汽车开发供应传感器 [9] - 机器人领域与全球最大地图和导航提供商扩大合作 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 机器人出租车行业在过去12个月加速发展，公司主要在北美市场有业务，未涉足中国市场 [46][47] - 仓库自动化市场中，公司产品应用于各类设备，包括人形机器人，但人形机器人业务模式和时间表尚不明晰 [51][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年战略重点为扩大软件附加业务、转变产品组合、实现盈利 [10] - 公司在软件附加业务方面取得进展，如与EconoLite合作在犹他州获得五年合同 [10] - 正在用新硬件、升级固件等转变整个产品组合，下一代L4和Cronos定制硅片按计划推进 [11][14] - 公司认为自身在多元化终端市场已成为领先者，竞争对手虽有向相邻行业转型的尝试，但缺乏持续推进的能力 [76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司开局良好，连续九个季度达到或超过指引，在2025年三个目标上取得进展 [22] - 看到现有客户授予数百万美元奖项，长期一级客户承诺采用公司产品，体现客户对公司产品和路线图的信心 [22][23] - 地缘政治和宏观经济环境多变，公司评估了关税对成本的影响，目前预计当前提议的关税水平不会阻碍实现长期框架，但不确定性较大 [20] 其他重要信息 - 上周公司宣布任命Ken Gianella为首席财务官，5月19日生效，原临时首席财务官Chen将担任战略财务高级副总裁兼财务主管 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何毛利率框架未上调，是否有产品组合动态、降低ASP或关税等因素影响？ - 公司认为35% - 40%的GAAP毛利率范围仍合适，软件贡献成为重要部分时会单独披露 [28][29] 问题2: 新的L4和Cronos芯片有哪些改进，TAM将在哪些领域、何时扩张？ - 公司认为新产品发布是公司历史上最重要、最具变革性的，预计将使可寻址市场翻倍，目前已与重要客户私下沟通路线图并看到积极影响 [33] 问题3: 新客户测试过程如何转化为新订单，在仓库自动化中功能安全验证进展及对新订单的触发情况？ - 公司与客户持续进行测试，新功能测试可使客户进入生产阶段，推动公司未来增长；功能安全认证是未来产品重点，虽未给出具体时间，但市场潜力巨大 [37][38][41] 问题4: 机器人出租车业务的区域情况，仓库空间中哪些设备是公司机会，人形设备是否有机会，传感器销售和定价趋势如何？ - 公司主要在北美市场开展机器人出租车业务，未涉足中国市场；公司产品应用于仓库各类设备，人形设备业务模式和时间表不明；传感器价格总体呈下降趋势，但公司通过管理和新技术引入可应对价格变化 [47][51][56] 问题5: LiDAR采用速度是否比预期快，客户对关税的看法如何？ - 公司认为行业发展符合长期模型，有积极趋势，公司正通过投资加速采用；目前关税对业务无重大影响，客户自动化趋势强劲，公司对执行业务计划有信心 [67][70] 问题6: 竞争对手进入非汽车市场的竞争动态及公司应对措施？ - 公司认为自身多元化战略正确，竞争对手虽有转型尝试，但缺乏持续推进能力 [76][77]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3260万美元，毛利润率41%，包含150万美元专利特许权使用费 [5] - 第一季度出货量超4700个传感器 [5] - 第一季度末现金及等价物达1.71亿美元，无债务 [6] - 第一季度GAAP运营费用3700万美元，较上年增长12%，主要因诉讼费用增加 [18] - 预计第二季度营收在3200万 - 3500万美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度工业垂直领域是营收最大贡献者，其次是汽车领域 [16] - 智能基础设施垂直领域与Lazze Pico扩大合作，签署欧洲软件附加销售最大合同 [6] - 工业垂直领域与小松达成数百万美元交易，为其下一代自主采矿设备提供传感器 [6] - 汽车领域被全球OEM移动子公司选中，为其自动驾驶汽车开发供应长短程传感器 [7] - 机器人垂直领域与全球最大地图和导航供应商扩大合作 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 机器人出租车行业在过去12个月加速发展，尤其在旧金山，公司主要涉足北美市场，中国市场因多种原因未参与 [45][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年战略重点为扩大软件附加业务、转变产品组合、实现盈利 [8] - 公司认为35% - 40%的GAAP毛利润率仍是业务合适范围，软件业务成为重要部分时会单独披露 [26][27] - 公司下一代L4和Cronos定制硅片按计划推进，预计创新将使当前潜在市场翻倍 [12] - 公司在与客户的测试过程中建立长期信任关系，部分测试使客户进入生产阶段，将推动公司未来增长 [36][37][38] - 功能安全认证和能力是未来产品重点，可开拓新市场，但未确定具体时间 [40][41] - 公司认为LiDAR价格通常下降，会管理ASP趋势，新技术推出对ASP有积极影响 [56][59][61] - 公司认为自身在多元化终端市场已成为领先者，竞争对手虽有进入相邻行业的尝试，但缺乏持续推进能力 [76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度结果表明对持续运营执行的承诺，开局良好，连续九个季度达到或超过指引，在2025年三个目标上取得进展 [5][20] - 公司看到业务在扩展，现有客户的数百万美元订单支持其商业化努力，长期一级客户承诺采用公司产品 [20][21] - 地缘政治和宏观经济环境多变，公司评估关税对成本的影响，与客户合作减轻影响，目前预计当前提议的关税水平不会阻碍实现长期框架，但不确定性大 [19] 其他重要信息 - 上周公司宣布Ken Gianella于5月19日起担任首席财务官，Chen将担任战略财务高级副总裁兼财务主管 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何毛利润率框架未上调，是否有产品组合动态、降低ASP或关税方面的考虑 - 公司认为35% - 40%的GAAP毛利润率仍是合适范围，调整一次性项目后处于该范围高端，软件业务成为重要部分时会单独披露 [26][27] 问题2: 新L4和Cronos芯片的改进及TAM扩展的具体领域和时间 - 公司不便公开未发布产品信息，但能向重要一级客户保密传达产品路线图，产品发布将是公司历史上最重大的变革，预计使潜在市场翻倍，目前已看到积极影响 [30][31] 问题3: 与新客户的测试过程如何转化为新订单，在仓库自动化中功能安全验证的进展及对新订单的触发情况 - 公司与客户持续进行测试，新功能测试使部分客户进入生产阶段，将推动未来增长；功能安全认证是未来产品重点，可开拓新市场，但未确定具体时间 [36][37][40] 问题4: 机器人出租车业务的区域情况及仓库自动化中各类设备是否都是公司机会 - 机器人出租车行业在过去12个月加速发展，公司主要涉足北美市场；仓库中各类设备都受益于LiDAR传感器，公司在该市场有广泛机会，人形机器人业务模式和时间尚不确定 [45][46][51] 问题5: 传感器销售价格趋势及产品线更新对定价的影响 - 价格通常下降，公司会管理ASP趋势，新技术推出对ASP有积极影响，多数客户的业务扩展不受经济因素限制 [56][59][63] 问题6: LiDAR的采用速度是否比预期快，客户对关税的看法 - 公司认为虽未达到2018年的预期，但业务符合长期模型，行业有积极趋势；目前关税对业务影响不大，自动化趋势强劲，公司对执行业务计划有信心 [67][68][71] 问题7: 竞争动态是否有变化，公司如何应对 - 公司认为自身多元化战略正确，竞争对手虽有进入相邻行业的尝试，但缺乏持续推进能力 [76][77]

文章核心观点 - 全球无障碍行业领导者Savaria Corporation宣布收购位于不列颠哥伦比亚省高贵林市的顶级家用电梯和升降机经销商Western Elevator Ltd [1] 收购情况 - Western在2024年创造了约750万美元的收入，是Savaria的长期顶级经销商 [2] - Western成立于25年前，是家用电梯、楼梯升降机和轮椅升降机的全方位服务经销商/安装商，服务于温哥华及该省低陆平原地区 [2] - Western在温哥华地区与当地房屋建筑商和建筑师关系良好，能提供专业技术和高质量安装服务 [3] - Western的所有者Alan Bodnaruk和Cameron Pomeroy将继续担任领导职务，将公司作为Savaria的一个部门进行管理 [3] - Alan Bodnaruk和Cameron Pomeroy表示对与Savaria合作的新篇章感到兴奋，期待在其支持下实现新增长 [4] - 无障碍北美总裁Alex Bourassa称欢迎Western团队加入，加强Savaria在西海岸的影响力是目标，Western是理想之选 [5] 关于Savaria Corporation - 公司是全球无障碍行业领导者，为身体有挑战的人提供解决方案，产品线全面 [6] - 公司设计、制造、分销和安装无障碍设备，还生产和销售医疗市场的压力管理产品、长期护理市场的医疗床及患者安全处理的医疗设备和解决方案 [6] - 公司在全球拥有经销商销售网络，在北美、欧洲、澳大利亚和中国设有直销办事处，全球约有2500名员工，工厂分布在多个国家 [6]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财报，各财务指标表现良好，业务有增长，同时对未来发展有展望并重视ESG价值 [1][6][13] 财务亮点 - 2025年Q1与2024年Q1相比，营收2.202亿美元，增长5.2%；毛利8325.1万美元，增长10.4%；营业利润2123.8万美元，增长19.8%；净利润1247.9万美元，增长7.3% [3] - 调整后净利润1651.6万美元，增长15.2%；调整后EBITDA 4064.7万美元，增长17.2% [3] 管理层发言 - 执行董事长表示公司愿景是为老龄人口提供移动产品，对2500名员工有信心 [5] - 总裁兼CEO称2025年Q1调整后EBITDA达4060万美元，Accessibility部门调整后EBITDA利润率提升，还开设新生产线并计划扩建 [6] 业务表现 营收 - 总营收2.202亿美元，增长5.2%，得益于外汇积极影响和有机增长，以及去年收购Matot的贡献 [7] - Accessibility业务增长6.1%，北美增长11.8%，欧洲收缩2.8%；Patient Care业务增长2.1% [7] 利润 - 毛利8330万美元，占营收37.8%，较2024年Q1增加180个基点 [7] - Accessibility调整后EBITDA利润率达20.1%；Patient Care调整后EBITDA利润率为18.8% [18] 流动性与资本资源 - 经营活动产生现金3130万美元，用于资本项目投资、偿债、付息和分红 [12] - 截至2025年3月31日，净债务2.495亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为1.49，低于2024年12月31日的1.63 [12] 展望 - 2025财年预计营收约9.25亿美元，调整后EBITDA利润率17%-20%，预计营收增长5%-8% [13] - 完成Savaria One项目利于维持盈利能力，公司评估供应链并优化北美制造布局 [14][15] ESG价值 - 公司致力于减少环境足迹，维护社会和治理标准，4月30日发布2024财年ESG报告 [19][21] 业务信息 - 公司是全球无障碍行业领导者，提供多种无障碍设备和医疗产品，全球约2500名员工，工厂分布多地 [22] 财务指标调整说明 - 公司使用非IFRS指标分析财务表现，相关非IFRS指标定义和调整细节见MD&A第3、6和8节 [23] 财报会议 - 公司将于5月8日上午8:30（EDT）举行财报电话会议，投资者和媒体可收听 [27]

文章核心观点 - 全球无障碍行业领导者Savaria Corporation宣布将于2025年5月7日收盘后发布2025年第一季度财务结果，并于5月8日上午8:30举行投资者电话会议和网络直播 [1] 公司信息 - 公司是全球无障碍行业领导者，提供无障碍解决方案，产品线全面 [2] - 公司设计、制造、分销和安装无障碍设备，还生产和销售医疗市场压力管理产品、长期护理市场医疗床及患者安全处理医疗设备和解决方案 [2] - 公司在全球设有经销商销售网络，在北美、欧洲、澳大利亚和中国设有直销办事处，全球约有2500名员工，工厂分布在加拿大、美国、墨西哥、欧洲和中国 [2] 会议信息 - 投资者电话会议和网络直播需在线注册，可选择拨打电话号码或输入电话号码接收系统来电的方式接入 [2] - 电话会议接入链接为https://register-conf.media-server.com/register/BI15f7212f37f94fe8a302ac7d97aab003，网络直播链接（英文）为https://edge.media-server.com/mmc/p/odhihq5q/ [2] 联系方式 - 总裁兼首席执行官Sébastien Bourassa联系电话1.800.661.5112，邮箱sb@savaria.com [3] - 首席财务官Stephen Reitknecht联系电话1.800.661.5112，分机3370，邮箱sreitknecht@savaria.com [3] - 公司Facebook链接为https://www.facebook.com/savariabettermobility，Instagram链接为https://www.instagram.com/savariacorp/，LinkedIn链接为https://ca.linkedin.com/company/savaria [3]