财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为26.28亿元人民币，同比增长38.4%，环比增长6.5% [31] - 调整后净利润为4.88亿元人民币，同比增长27.0%，调整后净利润率为18.6% [35] - 调整后EBITDA为6.85亿元人民币，同比增长28.7%，调整后EBITDA利润率为26.1% [35] - 截至2025年9月13日，现金及现金等价物总额为26.70亿元人民币，净现金为26.03亿元人民币 [35] - 将全年零售收入增长预期上调至至少65%，相应地将集团全年收入指引调整为同比增长35% [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 酒店业务收入为15.60亿元人民币，同比增长32.3%，环比增长20.1%，主要受酒店网络持续扩张推动 [31] - 零售业务GMV达9.94亿元人民币，同比增长75.5%，其中在线渠道贡献超过90%的GMV [20] - 零售业务收入为8.46亿元人民币，同比增长76.4%，但环比下降12.3%，主要受业务季节性影响 [31] - 租赁酒店业务收入为1.64亿元人民币，同比下降13.4%，环比增长9.7%，同比下降主要由于产品组合优化导致租赁酒店数量减少 [31] - 酒店业务毛利率扩大至37.3%，去年同期为36.0%，主要得益于产品组合优化导致租赁酒店比例降低 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度整体酒店每间可售房收入为371.3元人民币，恢复至2024年同期水平的97.8%，其中入住率恢复至99.9%，平均每日房价恢复至98.1% [8] - 运营超过18个月的成熟酒店每间可售房收入恢复至2024年同期水平的95%，入住率和平均每日房价分别恢复至98.5%和96.6% [9] - Atour 4.0酒店每间可售房收入超过500元人民币 [13] - Saahe Hotel两家运营酒店每间可售房收入超过900元人民币 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于高端中档市场，通过Atour系列3和系列4的协同部署，服务不同客户群体的多样化需求 [14] - 零售业务方面，面对日益激烈的竞争，公司通过建立Atour Planet深睡标准等举措构建产品壁垒，引领行业进步 [54] - 公司坚持质量优先于规模的发展理念，在快速扩张的同时坚守质量第一原则 [11] - 未来将深化用户、员工和基础能力三个关键领域的聚焦 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境持续波动，消费者明显转向优先考虑价值并做出更理性的购买决策 [5] - 酒店行业自第三季度以来呈现温和复苏，旅游和休闲需求保持强劲，但行业特点是热点快速转移和地区复苏不均衡 [5] - 展望未来，市场将继续呈现分化，仍存在一些挑战和不确定性，公司预计第四季度每间可售房收入的同比下降压力将进一步缓解 [41][42] 其他重要信息 - 第三季度新开业酒店152家，创下单季度历史新高，截至第三季度末，运营酒店总数达1,948家，同比增长27.1% [10] - 截至第三季度末，开发中的酒店管道稳定在754家 [11] - 注册个人会员数量超过1.08亿，同比增长超过30% [27] - 核心中央预订系统渠道保持稳定，占第三季度总售出客房夜数的62.4% [27] - 宣布2025年第二次现金股息，总额约5000万美元，全年累计股息达到约1.08亿美元，占上一财年净利润的约62% [36][61] 问答环节所有提问和回答 问题: 10月以来的每间可售房收入趋势以及对第四季度和明年的展望 [39] - 今年以来，随着行业供应和需求动态的持续复苏，公司坚持高质量发展并利用精细化的收入管理策略，展现出强大的运营韧性，前三季度每间可售房收入呈现同比逐步改善的趋势 [40] - 国庆假期期间，休闲旅游需求保持强劲，但市场表现出显著的结构性分化，受更强的平均每日房价驱动，公司每间可售房收入实现同比增长，假期后市场回归商务主导环境，但受益于活跃的展览和商务旅行活动，核心城市需求展现出强大韧性，因此预计第四季度每间可售房收入的同比下降压力将进一步缓解 [41] - 展望未来，市场将继续呈现分化，仍存在挑战和不确定性，公司将继续深入理解用户需求，加强基础能力，以高质量的酒店产品和差异化体验吸引用户，通过建立更深的情感联系，在波动的市场环境中确保长期优势 [42] 问题: 近期新酒店签约趋势以及全年酒店开业和关闭目标是否有变化 [45] - 在规模扩张过程中，公司始终保持着对高端酒店的战略聚焦，集中在核心地段扩张，并严格控制质量，同时推出了几款符合市场需求的新酒店产品，随着多个高质量项目的成功推出，品牌实力和差异化竞争优势得到进一步巩固，公司不认同纯粹由规模驱动的增长战略，坚信只有在质量基础上推进规模增长才能实现可持续价值 [46][47] - 在签约方面，公司保持严格的选择机制，聚焦在关键城市的核心商务区扩张，在高质量的前提下，今年新酒店签约总数与去年基本持平，保持稳健的发展步伐，同时也在有序清理管道中的停滞项目，以促进管道的健康发展 [48] - 在开业和关闭方面，第三季度开业152家酒店，对实现全年500家新开业指引以及年底达到2000家高端酒店的战略目标充满信心，同时非常重视运营质量和用户体验，通过加强标准实施和精细化管理，确保每家酒店都能提供持续的高质量服务，为此保持一定的主动替换率，以持续提升整体酒店网络质量，第三季度关闭28家酒店，预计全年关闭约80家 [49] 问题: 零售业务的竞争格局以及是否会调整全年零售收入指引 [52] - 自Atour Planet进入睡眠行业以来，其品牌和产品力逐渐获得市场认可，随之而来的是模仿者和行业参与者的增加，导致竞争日益激烈，但公司始终认为真正的竞争不在于同行，而在于不断变化的用户需求 [53] - 为此，公司没有简单地遵循现有的行业路径，而是逐步构建了具有自身特色的产品和供应链体系，例如近期正式发布了Atour Planet深睡标准，该标准不同于传统的行业指标，而是基于感官科学和人类睡眠的自然节律，关注睡眠用户的两个核心感官指标：压力波动和温度变化，该标准也对产品开发和生产提出了更高要求，旨在通过这一前瞻性标准持续加强产品壁垒，并与上游供应商合作伙伴共同引领行业进步 [54] - 作为行业相对较新的参与者，公司始终以更长远的思维规划布局，在快速发展的同时，不断建设和巩固基础能力，相信零售和酒店业务的底层理念是一致的，即始终将质量置于规模之上，未来Atour Planet将继续加强产品力，保持以用户为中心，专注于长期能力的系统化发展，践行集团的长远主义发展路径 [55] - 关于零售收入，在双十一期间，Atour Planet表现优异，持续加强了在用户心中的品牌形象，基于第三季度和双十一的强劲表现，现将全年零售收入增长展望上调至至少同比增长65%，并相应地将集团全年收入指引调整为同比增长35% [56] 问题: 股东回报的规划和进展 [60] - 关于股息，如今天宣布，今年第二次股息分配金额约为5000万美元，约占去年净利润的29%，因此，今年累计股息总额达到约1.08亿美元，约占上一财年净利润的62%，超过了不低于50%的承诺 [61] - 此外，公司于9月正式启动股票回购计划，并将根据既定的三年计划继续执行，展望未来，公司将继续实施综合股东回报计划，结合股息和回购，目标派息率基于上一财年GAAP净利润的100%，具体实施节奏将根据业务发展和资本规划动态安排，通过这些切实行动，致力于创造长期价值，并与股东分享公司成功 [62] 问题: Atour Light的强劲运营表现以及下一步计划和加速门店扩张的计划 [65] - 第三季度，运营中的Atour Light系列3酒店每间可售房收入超过去年同期水平，表现相当不错，事实上，自今年年初以来，Atour Light在品牌建设、运营效率、用户体验方面取得了显著成果，运营表现和规模增长均符合预期 [67] - 公司始终相信品牌的核心在于其产品，Atour Light酒店产品精准契合了当今年轻用户的需求和审美偏好，新推出的Atour Light 3.3通过不断优化的投资模式，在服务体验和运营效率之间实现了更好的平衡，通过首批Atour Light 3.3项目的实施，不断收集各方反馈，完善产品细节，加强在中档市场的差异化竞争优势，预计到今年年底，运营中的Atour Light系列3酒店规模将达到170至180家 [68] - 对Atour Light的长期发展持坚定乐观态度，在品牌发展的当前早期阶段，特别注重夯实运营基础和系统能力，下一步将系统化地构建Atour Light的专属运营体系，在从品牌理念到服务交付等各方面强化其差异化定位，这不仅使其与主品牌Atour酒店区分开来，也凸显其在中档酒店市场的独特价值，在此基础上，稳步推进实现Atour Light品牌1000家酒店里程碑的更长远的发目标 [69]

Atour Lifestyle Holdings (NasdaqGS:ATAT) Q3 2025 Earnings Call November 25, 2025 07:00 AM ET Speaker3Hello, ladies and gentlemen. Thank you for standing by, and welcome to Atour Lifestyle Holdings' third quarter 2025 earnings conference call. At this time, all participants are in listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be a Q&A session. Today's conference is being recorded. I would now like to turn the conference over to Mr. Luke Hu, Senior IR Manager. Please go ahead, sir.Speaker5Tha ...