财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为4.38亿美元，同比增长14%；年初至今营收为12.7亿美元，同样增长14% [18] - 第三季度调整后EBITDA为1.11亿美元，同比增长16%；年初至今调整后EBITDA为3.3亿美元，增长13% [19] - 第三季度调整后EBITDA利润率为25.3%，同比提升40个基点；年初至今利润率为25.9%，因投资和上市相关费用而小幅下降30个基点 [19] - 第三季度净收入为3300万美元，去年同期为亏损600万美元；调整后净收入为4800万美元，同比增长47% [20] - 毛利率年初至今扩张70个基点，得益于销量增长、制造效率提升和适度的定价行动 [19] - 第四季度预计将产生约1600万美元的一次性非现金股权激励费用 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美业务第三季度营收3.31亿美元，增长14%；年初至今营收9.52亿美元，增长16% [21] - 北美业务第三季度调整后EBITDA为9500万美元，增长13%；利润率为29%，与去年同期持平 [22] - 国际业务第三季度营收1.07亿美元，增长12%；年初至今营收3.22亿美元，增长10% [23] - 国际业务第三季度调整后EBITDA为2600万美元，增长9%；利润率同比小幅下降 [23] - 年初至今国际业务调整后EBITDA增长15%，利润率改善超过100个基点 [42] - 所有终端市场（自助洗衣店、现场洗衣房、商用入户）均实现强劲增长 [21][22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场增长由销量（约占三分之二）和适度提价（约占三分之一）共同驱动 [21] - 国际市场增长由销量、适度定价和有利的外汇变动各贡献约三分之一 [23] - 欧洲成熟市场和亚太、拉美等发展中市场均实现两位数增长 [24] - 亚太地区在澳大利亚、新西兰需求稳定，在泰国保持领先地位，并在印尼、菲律宾、越南等新兴市场扩张 [24] - 拉美地区自助洗衣店业务强劲增长，抵消了现场洗衣房业务面临的挑战 [25] - 中东和非洲市场正在应对沙特阿拉伯项目时间表的变化，并在部分非洲市场捕捉早期自助洗衣店机遇 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是全球最大的纯商用洗衣设备制造商，规模是第二大竞争对手的两倍以上，在北美市场份额约为40% [7] - 核心战略是专注于生产高质量、可靠的商用洗衣系统，提供卓越的总拥有成本 [11][12] - 增长策略包括支持自助洗衣店的演变、满足家用商用级产品需求、开拓国际渗透不足的市场以及推动数字化创新 [13][14] - 采用"本地为本地"的制造策略，在亚洲、美国和欧洲设有生产基地，以显著规避关税影响 [15] - 通过收购分销商（如纽约大都会洗衣机械销售公司）进行垂直整合，以加深在高机会城市市场的覆盖 [16][32] - 数字化和物联网连接设备是多站点运营商的需求重点，公司近期推出了无需下载应用的ScanPayWash支付技术 [15][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业具有韧性且充满活力，在过去十年接近两位数增长，并在经济困难时期（如新冠疫情）展现出下行保护特性 [5][6] - 行业预计以约5%的复合年增长率增长，公司预计第四季度营收增长将放缓至中个位数，但2025年将是连续第二年实现低两位数增长 [29][39] - 市场需求强劲，客户情绪未见变化，供应链挑战微不足道，库存和备用供应源充足 [33][39][44] - 公司对行业长期前景持乐观态度，并期待在报告第四季度业绩时提供2026年指引 [44] 其他重要信息 - 公司于2025年10月完成首次公开募股，并使用超过5亿美元IPO收益偿还债务，使IPO调整后的净杠杆率在季度末降至约3.1倍 [17][26] - 通过成功的债务再融资（至SOFR + 225）和自愿债务偿还，实现了约4600万美元的年化利息节省 [20][27] - 标普将公司信用评级上调至B+（展望正面），穆迪将展望调整为正面 [27] - 资本支出目标约为净收入的3%，资本配置策略优先去杠杆化，并考虑中期股票回购和长期股息政策 [28][37] - 公司拥有强大的自由现金流，历史上每年有机去杠杆化0.5至1倍 [28][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 竞争对手对232关税的反应和行业环境如何？ [31] - 仅观察到一家小型亚洲竞争对手提价约16.5%，除此之外未见显著行动，预计更广泛的影响将在2026年显现 [31] 问题: 收购分销商的战略和财务效益是什么？ [32] - 这是公司第16次收购，旨在对美国高密度城市市场进行垂直整合，以更贴近客户并推动增长，未来将继续寻找此类机会 [32] 问题: 如何管理供应链挑战和库存水平？ [33] - 供应链未见重大中断，公司备有充足库存和替代供应源，有能力应对任何意外情况 [33] 问题: 在数字化和服务收入扩张方面取得了哪些进展？ [34] - 目前相关收入微乎其微，更侧重于从联网机器获取分析数据和信息以实现预测性分析，ScanPayWash推出约90天内已完成超过9万笔交易 [34] 问题: 商用入户（CIH）细分市场的表现如何？ [35] - 需求异常强劲，产品高度差异化且供不应求，未见任何变化 [35] 问题: 去杠杆化路径和现金使用优先事项是什么？ [37] - 去杠杆化是首要任务，凭借强劲的自由现金流，公司有灵活性投资于资本支出、研发，并考虑中期股票回购和长期股息 [37] 问题: 第四季度增长轨迹放缓的原因是什么？ [38] - 这是连续两年两位数增长后向行业约5%的正常化增长率回归，同时第四季度基数较高，但需求或客户情绪未见变化 [39] 问题: 国际利润率在第四季度的走势如何？ [40] - 季度内利润率受客户结构和新产品（如Stax X）发布初期促销影响，但长期看国际与北美利润率接近，工厂成本结构优势明显 [40][41] 问题: 第三季度是否实施了涨价，第四季度是否会完全体现？ [42] - 第三季度宣布了涨价，第四季度有部分小幅涨价，旨在抵消主要由关税带来的成本上涨，其益处将在未来持续体现 [42][43] 问题: 第四季度指引是否意味着销量增长近乎为零，对2026年销量有何展望？ [43] - 公司对行业持乐观态度，第四季度回归正常增速是当前预期，将在报告第四季度业绩时提供2026年指引 [44] 问题: 北美和国际市场在第四季度有何细微差别？ [45] - 无显著变化，新兴市场（如中东、非洲，占收入不到3%）可能波动，但核心市场（美国、欧洲、亚洲）表现稳定 [45][46] 问题: 目标去杠杆化水平是多少？ [47] - 将在2026年提供指引，公司有强劲自由现金流，历史上每年有机去杠杆化0.5至1倍，同时保持增长投资 [48] 问题: 除了销量和价格，还有哪些利润率驱动因素？ [49] - 产品结构（更大容量、更高工程含量）、审慎的成本削减计划、增量销量带来的贡献以及工厂效率优化均是重要驱动因素 [49][50][51] 问题: 并购渠道状况和目标领域是什么？ [51] - 并购能力强大，但非必需，过去收购主要为美国小型补强型交易，目前重点关注内生增长，制造端暂无接近达成的交易 [52] 问题: 2026年将有多少定价益处结转，若关税缓解会否降价？ [53] - 2026年将受益于今年各季度涨价的结转效应，公司没有降价的历史，会保持灵活并根据市场情况行动 [53][54][55] 问题: 新进入市场的客户中，公司的份额情况如何？ [55] - 对于寻求规模化扩张的新运营商，公司提供最全面的数字化解决方案，价值主张强劲，未来将继续加强该产品供应 [56]