市场整体表现 - 股市普遍下跌，科技股领跌，呈现明显的避险情绪 [1] - 道琼斯工业平均指数收于日内低点附近，最后半小时的抛售尤其明显 [1] - 纳斯达克综合指数收盘下跌约2%，接近日内低点 [1] - 标普500指数下跌1.5% [1] - 罗素2000指数下跌约2%，但尾盘抛售量不及其他主要指数 [1] 板块与个股表现 - 防御性板块表现强劲：公用事业板块上涨1.5%，必需消费品板块上涨近1%并创下历史新高，房地产板块亦收涨 [1] - 科技板块表现最差，下跌2.63% [1] - 金融板块下跌2%，能源和通信服务板块表现逊于标普500指数 [1] - 纳斯达克100指数中，苹果股价下跌约5%，博通下跌超3% [1] - 半导体板块普遍下跌，西部数据和闪迪是少数亮点，分别上涨3%和5% [1] - 软件板块全年承压，软件ETF（IGV）的图表显示其已回落至去年4月的低点 [2] - 道指成分股中，沃尔玛、强生、麦当劳等防御性/必需消费品股上涨，而迪士尼下跌5%，IBM下跌4%，美国运通下跌3% [1] 应用材料公司财报 - 第一季度调整后每股收益为2.38美元，超过市场预期的2.21美元 [1] - 第一季度净销售额为70.1亿美元，超过市场预期的68.6亿美元 [1] - 财报发布后股价在盘后交易中大幅上涨 [1] - 该公司股价在财报发布前已大幅上涨，年内涨幅约30%，过去12个月涨幅近90% [1] - 约75%的分析师给予该公司“买入”评级，平均目标价约为335美元 [1] - 公司为半导体行业提供设备和服务，人工智能驱动的计算需求是主要增长动力 [1] - 上季度曾因美国商务部限制对华销售部分材料的决定而受到重大冲击，但股价随后强劲反弹 [1] - 其全球服务业务因现有设备制造各类AI芯片的复杂性而可能获得提振 [1] AI投资趋势与资本支出 - 大型科技公司的AI资本支出规模巨大，例如亚马逊的支出达2000亿美元级别 [1] - 预计到2027年，七家最大的AI开发公司（微软、谷歌、甲骨文、Meta、亚马逊等）的AI支出将达到8370亿美元 [1] - 公司正提前建设数据中心容量，以确保在客户提出AI需求时不至于产能不足 [1] - 预计这些支出的约33%将直接流入半导体公司 [1] - 网络、光网络、光缆、电源系统、液冷、建筑（混凝土、钢铁）、保险等行业也将获得数十亿美元的额外资金流入 [2] 市场观点与投资主题 - 有观点认为，市场错误地抛售了那些将控制AI的巨头公司股票，这些公司的资本支出是暂时的 [2] - 投资者可能尚未完全理解AI的投资逻辑，市场存在误判 [2] - 软件板块的抛售可能过于笼统，并非所有软件都会被生成式AI取代 [2] - “40法则”（高增长但无现金流的公司）的投资逻辑正在被市场重新评估 [2] - 市场出现“HALO”（重资产、低过时性）投资主题的迹象，投资者转向如埃克森美孚（年内上涨30%）、沃尔玛（年内上涨20%）等资产，寻求免受AI技术快速迭代冲击的避风港 [2] - 当前市场仍主要由被动投资驱动，导致板块内个股同涨同跌，未能有效区分赢家和输家 [2] - 长期来看，市场是称重机而非投票机，但短期叙事可能压倒基本面 [3] 甲骨文公司观点 - 甲骨文被认为拥有科技行业最优秀的销售团队 [3] - 该公司赢得了OpenAI的大型数据中心合同，这被视为历史上最大的商业合同之一，但市场最初对此反应消极 [3] - 有观点认为，赢得OpenAI合同对甲骨文是长期利好，表明其看到了未来5-20年的数据中心机会并成功切入 [3] - 甲骨文可能利用像TikTok这样的客户在美国及全球建设数据中心基础设施 [4] - 公司愿意通过借贷进行此类大型交易，如同过去收购Cerner和PeopleSoft一样，以拓展数据库以外的业务 [5] Coinbase财报 - 第四季度调整后每股收益为0.66美元，低于市场预期的0.86美元 [7] - 第四季度调整后税息折旧及摊销前利润为5.66亿美元，低于市场预期的6.57亿美元 [7] - 第四季度营收为17.8亿美元，低于市场预期的18.3亿美元 [7] - 第四季度交易收入为9.83亿美元，低于市场预期的10.2亿美元 [7] - 对第一季度订阅和服务收入的指引为5.5亿至6.3亿美元 [8] - 业绩疲软主要受加密货币价格下跌和交易量下滑影响，形成了负反馈循环 [10][11] - 财报发布前，公司股价年内已下跌超30%，过去12个月下跌超40% [8] - 近60%覆盖该公司的分析师仍给予“买入”评级，平均目标价约为314美元 [9] 加密货币行业与Coinbase前景 - 行业正处于从过度投机向区块链技术实际应用过渡的时期 [14] - 《清晰法案》的通过被视为关键催化剂，有望为传统金融机构大举进入该行业提供监管明确性，从而带来大量资本 [13][15] - 稳定币的采用、资产代币化、AI与区块链的结合是未来重要的增长领域 [27][28][29] - Coinbase的角色正在从单纯的交易平台演变为更广泛的区块链应用采用的关键参与者，类似于亚马逊的AWS [30] - 当前市场更关注当期盈利，但一旦行业显示出指数级增长迹象，Coinbase将显著受益 [30] - 如果《清晰法案》未获进展，替代的《天才法案》对传统金融机构并不有利，因此各方有动力达成妥协 [18] - 关于利息转递的争议：如果Coinbase不将利息转递给客户，其利润将立即增加约5亿美元 [20] 未来关注要点 - 1月消费者价格指数将于2月13日公布，预计整体CPI环比维持0.3%，核心CPI环比从0.2%升至0.3% [32] - 投资者将关注通胀是否具有粘性，以及对美联储2026年利率路径的影响 [32] - 莫德纳将于2月13日公布第四季度财报，预计将重申2026年约10%的销售增长展望，但该展望的持续性存疑 [33] - 温迪将于2月13日公布第四季度财报，预计同店销售额将出现高个位数下降，美国市场因去年同期促销活动（包括与海绵宝宝联名）和取消广泛的1美元折扣而面临压力 [34] - 安桥将于2月13日公布第四季度财报，分析师预计其利润大致持平，公司将接近全年指引区间的高端，投资者将关注2026年现金流增长及汇率动态的影响 [35]

Lam Research Corporation (NASDAQ:LRCX) is one of the AI Stocks Investors Are Watching Closely. On September 29, Deutsche Bank upgraded the stock to “Buy” from Hold with a price target increase to $150 from $100. The firm stated that the semis company is best positioned amid a booming semiconductor-equipment market. In particular, the firm believes that LRCX’s exposure to memory and leading-edge logic chips positions it for growth. “Despite the impressive move in shares YTD (+77%) and even in the last 3 ...