公司战略与增长举措 - 公司通过提升客户体验、优化库存和扩展全渠道业务等举措实现增长 [1] - 与Sephora的合作伙伴关系进展顺利，Sephora at Kohl's已成为重要的美妆目的地 [1] - 公司正投资于空白领域品类，特别是其Impulse业务和Sephora业务 [1] - 管理层致力于在全店范围内实施额外的613条Impulse排队线，第二季度已在超过300家门店实施，预计在第三季度末完成推广 [3] - 公司战略重点是提供更精选和平衡的产品组合，以更好地满足多样化客户群不断变化的需求 [4] Sephora合作伙伴关系表现 - 在2025财年第二季度，Sephora at Kohl's体验持续表现强劲，净销售额实现3%的增长，同店销售额持平 [2] - 公司有望实现打造20亿美元美妆业务的目标，并对Sephora即将推出的新品感到兴奋，包括新品牌和成功品牌的扩展 [2] - 公司对此次战略合作的长期潜力充满信心，预计第三季度配件（包括Sephora）净销售额将实现5.4%的同比增长 [3] - 公司的青少年业务因靠近Sephora而受益，成为顶级交叉购物品类之一 [4] 业务部门与品牌表现 - 配件品类（不包括Sephora）自转型以来已展现出正的同店销售额 [4] - 主要自有品牌如TekGear和FLX显示出令人鼓舞的增长势头 [4] - 家居业务在家居装饰、床上用品和浴室用品类别中表现出优势 [4] 全渠道与运营优化 - 公司通过优化门店布局、提高产品可用性，致力于提升全渠道平台，创造更无缝、更鼓舞人心的线上线下购物体验 [5] - 数字销售额凭借稳固的转化率表现优于门店销售额 [5] - 公司专注于优化门店布局和恢复购物行程保障，管理层持续专注于提升盈利能力，同时优化资源为未来成功奠定基础 [5] 股价表现与估值 - 公司股价年内迄今上涨22.8%，同期行业增长为22.9% [8] - 从估值角度看，公司远期市盈率为32.2倍，高于行业平均的15.62倍 [9] 盈利预期 - Zacks对公司在2025财年和2026财年的每股收益共识预期分别显示同比下降66.7%和13.4% [11] - 在过去30天内，公司2025财年和2026财年的每股收益预期有所上调 [11] - 当前季度（2025年10月）每股收益共识预期为-0.22美元，上年同期为0.20美元，预计同比下降210% [12] - 下一季度（2026年1月）每股收益共识预期为0.34美元，上年同期为0.95美元，预计同比下降64.21% [12] - 当前财年（2026年1月）每股收益共识预期为0.50美元，上年同期为1.50美元，预计同比下降66.67% [12] - 下一财年（2027年1月）每股收益共识预期为0.43美元，上年同期为0.50美元，预计同比下降13.43% [12] - 公司目前的Zacks排名为第3位（持有） [12] 行业内其他公司表现 - Genesco Inc (GCO) 目前拥有Zacks排名第1位（强力买入），其过去四个季度的平均盈利惊喜为28.1%，当前财年每股收益和销售额共识预期分别显示较上年同期增长67%和3% [13] - Levi Strauss & Co (LEVI) 目前拥有Zacks排名第2位（买入），当前财年每股收益共识预期显示较上年增长4%，过去四个季度平均盈利惊喜为25.9% [14] - Tilly's, Inc (TLYS) 目前拥有Zacks排名第2位，过去四个季度平均盈利惊喜为60.7%，当前财年每股收益共识预期显示较上年增长8.8% [15]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额下降5.1% 年初至今下降4.6% [32] - 第二季度可比销售额下降4.2% 年初至今下降4% [32] - 第二季度调整后摊薄每股收益为0.56美元 超出预期 [6] - 第二季度毛利率为39.9% 同比增长28个基点 [35] - 第二季度SG&A费用下降4.1%至12亿美元 [36] - 第二季度折旧费用为1.75亿美元 同比减少1300万美元 [37] - 第二季度利息费用为7800万美元 同比减少800万美元 [37] - 第二季度调整后税率为23% [38] - 第二季度调整后净收入为6400万美元 [38] - 第二季度库存同比下降5% [38] - 年初至今运营现金流为5.06亿美元 调整后自由现金流为2.7亿美元 [39] - 年初至今资本支出为2亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 女装业务表现略逊于公司整体 但7月实现正增长 [12] - 内衣类别通过精简选择数量实现改善 7月可比销售额持平 [13] - 小号女装类别第二季度增长近40% [13] - 配饰业务表现优于公司整体 低个位数增长 [14] - 珠宝业务同比增长12% [14] - 冲动购物业务第二季度增长30% [16] - Sephora业务同比增长3% 可比销售额持平 [16] - 男装和童装是表现最疲软的类别 [19] - 鞋类业务略逊于公司整体 主要因凉鞋和运动鞋疲软 [19] - 家居业务在家居装饰、床上用品和浴室类别表现强劲 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字销售表现优于门店销售 [33] - 非Kohl's卡客户实现正增长 [33] - Kohl's卡客户销售额下降低双位数 [33] - 中低收入客户面临最大挑战 高收入客户更具韧性 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于三个关键战略重点：策划更平衡的产品组合、重新确立价值领导地位、提供无缝全渠道体验 [10] - 重新投资自有品牌 第二季度自有品牌可比销售额下降3% 7月增长低个位数 [21] - 扩大优惠券适用品牌范围 第二季度优惠券销售渗透率提高800个基点 [24] - 优化门店布局 建立专用配饰区 重新定位青少年和运动品类 [27] - 计划在2025年创建20亿美元的美容业务 [17] - 推出三个新家居品牌：Mariana、Hotelier和Mingle and Co [22] - 将Flex品牌扩展到童装类别 [22] - 完成105家小型Sephora门店扩张 [16] - 在300多家门店实施冲动购物排队线 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境预计仍将面临挑战 [10] - 消费者继续面临压力 在购买时更加选择性 [8] - 全球贸易政策带来不确定性 影响消费者行为预测 [41] - 销售在整个季度逐步改善 5月表现最弱 7月可比销售额持平 [7] - 对下半年持谨慎态度 但预计将继续取得进展 [31] - 预计年底库存水平下降中个位数 [39] - 预计全年净销售额下降5%-6% 可比销售额下降4%-5% [41] - 预计全年毛利率扩张约30个基点 [41] - 预计全年SG&A下降4%-4.5% [41] - 预计全年调整后摊薄每股收益0.50-0.80美元 [41] 其他重要信息 - 任命Aaron Parisi为首席数字官 Stephen Dee为首席技术官 [30] - 完成3.6亿美元10%优先担保票据的私募发行 2030年到期 [39] - 第二季度通过股息向股东返还1400万美元 [40] - 董事会宣布季度现金股息每股0.0125美元 [40] - 信用卡交换费诉讼和解带来1.29亿美元税前收益 [38] 问答环节所有提问和回答 问题: 哪些战略举措对收入影响最大 下半年哪些领域有潜力推动进一步改善 [44] - 重新平衡自有品牌是最令人兴奋的领域 这些品牌与消费者对价值的关注相吻合 [45] - 对自有品牌的投资正在产生效果 女装业务就是关键例子 [47] - 优惠券资格扩大也将带来价值 8月又有50多个品牌加入优惠券计划 [49] 问题: 第三季度和第四季度的可比销售额节奏如何 毛利率预测调整的原因 [50] - 预计节奏相似 第三季度可比销售额略软 但数字业务在第四季度有上升空间 [51] - 毛利率预测调整是为了保持灵活性 数字业务表现优异对利润率有影响 同时要确保提供价值 [53] 问题: 优惠券品牌添加进展如何 消费者反应速度 [57] - 第一季度末添加了较大品牌 8月添加了约50个品牌 主要是照明类别和数字原生品牌 [57] - 数字渠道立即产生影响 门店表现随着季度进展而改善 [58] - 正在增加标识和员工培训以提高门店优惠券使用率 [59] 问题: 8月趋势如何 返校季表现 [63] - 8月开局良好 背包、童鞋、抓绒等返校类别表现强劲 [63] - 牛仔类别表现强劲 特别是时尚牛仔 [63] - 自有品牌如So、Lauren Conrad和Nine West表现强劲 全国品牌中Levi's和Nike表现突出 [64] 问题: 可比销售额的驱动因素是什么 关税影响如何 [67] - 可比销售额主要受客流量驱动 平均交易价值相对平稳 [69] - 通过添加不可替代类别如珠宝和小号女装来赢回客流量 [70] - 拥有多元化的采购策略 可灵活调整生产地点 [72] - 与供应商协商 进行价值工程 根据弹性调整采购 [73] - 关税影响已反映在毛利率预测调整中 [77] 问题: 实现正可比销售额需要什么 举措的优先级排序 [82] - 不设定具体时间表 但重点是恢复增长 [83] - 添加类别如珠宝和配饰是赢回客户的重要部分 [84] - 自有品牌重新平衡是短期机会 Sephora和冲动购物线也有即时影响 [86] - 确定价值方程和赢回核心客户需要更长时间 [88] - 门店体验改进如使用模特和季节性展示是长期举措 [91] 问题: 自有品牌和价值方法有何不同 哪些产品类别改进机会最大 [93] - 过去几年过度关注吸引新客户 忽略了忠诚客户的需求 [97] - 现在更深思熟虑地回归 在基础款和时尚款之间找到平衡 [99] - 童装业务是最大改进机会 其次是男装 [106] - 门店布局改变是经过深思熟虑的 如珠宝桌面的成功 [108] 问题: 第三季度和第四季度毛利率变化是否有显著差异 优惠券添加对利润率的影响 [113] - 自有品牌混合 benefit 预计将加速 每100个基点渗透率提高带来10-15个基点毛利率改善 [115] - 强劲的库存管理也是关键驱动因素 [116] - 第三季度和第四季度毛利率结构变化不大 [118] 问题: 其他收入线为何下调 信用卡收入现状 [122] - 联名卡收入从下半年开始同比计算 核心信用卡客户下降中双位数影响应收账款余额 [123] - 应收账款未增长 账户周转减少 导致收入下降 [124]