股价表现与市场关注度 - 过去一年股价飙升1046% 一度触及52周高点8535美元 成为核能领域最受关注的公司之一 [1] - 股价暴涨主要受投机性增长投资者推动 市场对其小型核反应堆提供清洁可靠电力的理念充满热情 [1][11] 业务模式与合作伙伴 - 公司拥有14吉瓦订单管道 预计到2028年可实现年收入近50亿美元 [4] - 采用建设-拥有-运营模式 通过长期电力销售合同为客户提供电力 目标客户包括数据中心和军事基地 [4] - 与Liberty Energy、Vertiv和韩国水电核电等重要伙伴合作 覆盖从燃料供应到数据中心专业解决方案的关键业务环节 [5] 财务现状与资金需求 - 目前处于收入前阶段 首座电厂最早预计2027年底或2028年投入运营 [6] - 年现金消耗预计6500万至8000万美元 需要持续外部融资支持 [6] - 2025年6月通过股权融资44亿美元 导致现有股东显著稀释 [8] 监管挑战与时间线 - 许可证申请预计2025年底提交 核管理委员会审查可能需要24至36个月 [7] - 监管流程的任何延迟都可能将盈利时间推后至2028年之后 [7] 估值水平与同业比较 - 市净率达1467倍 远高于同业水平 [10] - 相较而言 Constellation Energy作为美国最大核能运营商估值倍数更低且持续盈利扩张 NuScale虽市净率20倍但已获得监管设计批准 [10][13] 盈利预期与增长路径 - 2025年每股收益预计改善32% 但2026年预计下降11% 显示缺乏可持续盈利路径 [15][18] - 当前季度Zacks共识预期每股亏损013美元 下一季度预期亏损014美元 [18]