Markets are waiting on the Federal Reserve to announce a decision on interest rates this Wednesday. (Photo by Win McNamee/Getty Images)Getty ImagesKey Takeaways Fed Rate Cut Expected, Investors Focus On Powell’s Forward Guidance Government Shutdown Risks Rising Despite Markets Showing Limited Fear IPO Strength Signals Appetite, But Valuations Could Become OverextendedStocks posted gains last week with the S&P 500 gaining 0.8% and Nasdaq Composite adding 0.9%. Small caps were relatively unchanged while the D ...

涉及的行业与公司 * 全球宏观经济与贸易 涉及美国、中国、加拿大、日本、欧元区等主要经济体[1][6][43][50][52] * 金融与投资银行业 花旗研究团队自身及其交易策略[1][7][57] 核心观点与论据 **1 美中贸易战的实际影响低于理论水平** * 美国实际征收的有效关税率仅为9% 远低于理论宣布的17-18%的税率[1][10] * 造成此差距的四个主要原因包括 转运、豁免条款、库存囤积和企业利润率下降 其中豁免条款被判断为最可能的主要因素[1][2][4][12] * 若豁免是主因 则较低的关税影响可能是一种政策选择 意味着未来的贸易战可能更为温和[2][12] **2 转运规模被量化 但并非主因** * 通过分析HS贸易数据 估算在2025年2月至7月期间 通过越南、泰国等亚太国家的转运商品价值约为450亿美元 即每月75亿美元[3][15][24] * 转运活动仅能将有效关税率降低约1% 难以单独解释理论与实际税率之间的巨大差距[14][16] * 转运主要集中在越南和泰国 其部分类别商品的出口增长远超历史平均水平[15][17][19][24] **3 美国商品通胀低迷的原因探究** * 关税篮子通胀率在3个月年化基础上仅为2% 远低于预期[25] * 库存囤积的论据正在减弱 因为超前进口带来的缓冲已接近耗尽（约5-6个月的库存）[32][33] * 企业利润率整体保持韧性 没有明显证据表明企业在大幅吸收关税成本以抑制通胀[35] **4 美国劳动力市场出现疲软信号** * 自2022年底以来 超过60%的累计非农就业增长由医疗和社会护理行业贡献[37][44] * 剔除医疗保健行业后 非农就业人数在过去4个月中有3个月为负值[5][37][40] * 部分医疗就业增长可能源于合同工重新分类为正式雇员 其真实强度存疑 该行业被视作未来劳动力市场进一步疲软的“煤矿中的金丝雀”[37] **5 对主要央行的政策预期与交易策略** * **日本央行与政治**：自民党选举中 Koizumi获胜被视为基本情形 其被视为支持央行政策正常化 重申做多JPY 1y1y利率[6][43][45][47] * **加拿大央行**：鉴于劳动力市场显著疲软（8月就业人数减少65.5k 失业率升至7.1%）和增长背景软化 预计加拿大央行将在9月会议再次降息25个基点并发出持续宽松信号 因此增持加拿大OIS接收头寸[6][52][53][56] * **欧洲央行**：认为其加息周期已结束 但进一步降息也遥遥无期 维持看涨欧元兑美元的观点[50][51] 其他重要内容 * **交易头寸调整**：本周新增15000美元DV01的加拿大12月OIS接收头寸（总风险升至30000） 目标位2.0 观察位上调至2.50 同时平仓了EURIBOR steepener头寸 亏损60万美元[6][9] * **通胀展望**：核心通胀率预计在年底将维持在3%左右 若劳动力市场保持疲软 此通胀水平不太可能阻止美联储降息[29] * **研究方法**：详细披露了识别转运贸易的四个微观标准[22][26]

to bring in Kevin Green, senior markets correspondent to help set up the action today. All right, KG. Uh before we get into a conversation about the Fed, let's talk about stocks at all-time highs. Right, we had the NASDAQ finished at a new all-time high on Friday. We've still got the S&P 500 sitting around the all-time high.Dow as well, and now you've got this chase going on in the Russell 2000. So, what do you make of where things are now. Well, obviously the market is still uh you know, bullish o overall ...

This article has been reviewed according to Science X's editorial process and policies . Editors have highlighted the following attributes while ensuring the content's credibility: Credit: Ruben Boekeloo from Pexels China said Monday that an investigation found US chip giant Nvidia had run afoul of the country's antitrust rules, and vowed an additional probe just after trade talks between Beijing and Washington entered a second day. Beijing—which announced the investigation in December—is currently engag ...

Some fascinating news out of Nvidia just a few moments ago. Shares are lower pre-market after China's market regulator said a preliminary investigation found the chipmaker violated the country's anti- monopoly law. The stock is down 2% in extended trade.Arjun, how significant is this news. Well, just a bit of context first. This is an investigation that was opened late last year by the state administration for market regulation over in China and it was uh in relation to an acquisition that Nvidia closed in ...

U.S. chip juggernaut Nvidia is facing a fresh round of antitrust scrutiny in China, just as senior officials from both countries meet for the latest round of trade negotiations. ...

Beijing announced the probe as officials from both the U.S. and China gather in Madrid for trade talks. ...

Nvidia shares were under pressure ahead of Monday's stock market open after China's top regulatory authority said the U.S. chipmaker has violated the country's antitrust rules. ...

核心观点 - 礼来公司和博通公司因其强劲基本面和长期增长动力被列为2025年底值得关注的投资标的[1] - 礼来公司在减肥和糖尿病治疗市场占据关键地位 其明星药物Mounjaro和Zepbound推动销售快速增长[2] - 博通公司在人工智能和云基础设施领域处于领先地位 年内股价表现强劲上涨55%至359美元[5] 礼来公司(LLY)分析 - 制药巨头在减肥和糖尿病治疗市场确立关键地位 受益于数十年来最有利的医疗保健趋势[2] - 拥有防御性行业定位优势 医疗保健支出在经济衰退期间仍保持韧性[3] - 2025年股价表现波动 年内下跌3%至755美元[3] - 面临美国政府的药品定价改革政策和诺和诺德公司的激烈竞争风险[3] 博通公司(AVGO)分析 - 半导体巨头在人工智能和云基础设施繁荣中保持关键地位 芯片产品支撑数字经济的关键网络、宽带和无线系统[5] - 2025年股价表现强劲 年内上涨55%至359美元[5] - 通过690亿美元收购VMware实现业务多元化 增加经常性收入来源[7] - 拥有强劲的股东回报记录 通过股息和股票回购为投资者提供增长与收入的平衡[7] - 长期增长动力来自人工智能和数据中心需求 尽管面临VMware整合风险和半导体行业周期性挑战[8]

公司市场定位与竞争态势 - 英伟达仍然是AI领域核心芯片供应商 其最大客户包括亚马逊、微软、谷歌和Meta [1] - 甲骨文正通过云业务转型成为AI领域重要竞争者 摩根士丹利分析师称其业务模式发生"构造性转变" [2][3] - 甲骨文获得包括OpenAI、xAI、Meta、英伟达和AMD等大型AI企业客户 成为关键AI计算平台 [5] 财务表现与运营数据 - 甲骨文最新季度获得3320亿美元预订量 创摩根士丹利团队历史最高记录 [3] - 季度营收149.3亿美元低于市场预期的150.4亿美元 每股收益1.47美元略低于1.48美元预期 [3] - 剩余履约义务达4550亿美元 同比增长359% 主要来自与三家不同客户签署的四份数十亿美元合同 [4] 业务展望与增长预期 - 管理层预计云基础设施收入将从2026财年180亿美元增长至2029财年1140亿美元 [5] - 公司预计将与其他客户签署更多数十亿美元级别合同 [4] - 美银证券因看好AI计算平台前景将甲骨文评级上调至买入 目标价升至368美元 [5] 股价表现与市场反应 - 财报发布后股价单日暴涨36% 年内累计涨幅达91% [2] - 尽管季度财务指标未达预期 但市场关注点集中在合同签约和业务转型前景 [3][4]