财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度总营收为1.58亿美元，超出1.44亿至1.48亿美元的指引上限，其中包含1300万美元的追补收入 [15] - 2025年第四季度年度化经常性收入为5.82亿美元，同比增长24% [15] - 2025年第四季度调整后EBITDA为8800万美元，超出6800万至7600万美元的指引上限，调整后EBITDA利润率为56% [15] - 2025年第四季度GAAP每股收益为1.20美元，超出0.72至0.95美元的指引上限；非GAAP每股收益为2.12美元，超出1.38至1.63美元的指引上限 [16] - 2025年第四季度运营现金流为6300万美元，自由现金流为4800万美元 [16] - 2025年全年总营收为8.34亿美元，为公司历史第二高，几乎是2021年4.25亿美元水平的两倍 [5][16] - 2025年全年调整后EBITDA达到创纪录的5.89亿美元，几乎是2021年2.08亿美元水平的三倍 [5][17] - 2025年全年非GAAP每股收益达到创纪录的15.31美元，是2021年3.73美元的四倍多 [5][17] - 2026年全年业绩指引：总营收预计在6.75亿至7.75亿美元之间，调整后EBITDA预计在3.81亿至4.77亿美元之间，非GAAP稀释每股收益预计在8.74至11.84美元之间 [18] - 2026年第一季度业绩指引：基于现有合同，营收预计在1.94亿至2.00亿美元之间，其中包含5500万至6000万美元的追补收入；调整后EBITDA利润率预计在52%至55%之间；非GAAP稀释每股收益预计在2.39至2.68美元之间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - **智能手机许可计划**：2025年业绩创纪录，营收略低于6.80亿美元，同比增长14%，达到历史新高 [7] - 智能手机许可计划在2025年与全球前10大智能手机厂商中的Vivo和Honor签署了新协议，至此已许可了前10大厂商中的8家，覆盖约85%的市场 [6] - 2025年与三星签署了公司历史上价值最高的许可协议，并与夏普和精工续签了协议 [6] - 2026年初与小米续签了许可协议，目前苹果、三星和小米这三大智能手机厂商的许可协议均已续签至本年代末 [7] - **消费电子和物联网计划**：2025年与全球最大的个人电脑制造商惠普签署了新协议，至此已许可了全球约一半的个人电脑市场 [7] - 2025年第四季度与一家重要的社交媒体公司签署了涵盖视频编码和Wi-Fi专利的消费电子设备许可协议 [7] - 2026年初与LG电子签署了新许可协议，涵盖其数字电视和电脑显示器，LG是全球顶级电视制造商之一 [8] - 自2021年以来，公司已签署超过50份许可协议，总合同价值超过46亿美元 [8] - **视频服务计划**：专注于许可全球最大的流媒体平台，被视为重要的增长机会 [8] - 2025年初对Disney+、Hulu和ESPN+流媒体服务发起了维权行动，在巴西获得两项初步禁令，在德国获得两项针对迪士尼的禁令 [9] - 2025年第四季度对亚马逊发起了维权程序 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括：基于智能手机许可计划的势头推动营收增长，特别关注增加年度化经常性收入和扩大利润率；通过推进视频服务许可计划建立强大的许可渠道；扩展人工智能研究能力；在6G和下一代视频编解码器发展的关键阶段，增强标准领导力和专利组合 [4] - 在人工智能领域，公司强调深化专业知识和加强领导力，以开发基于AI的下一代标准化技术解决方案 [11] - 2025年第四季度完成了对AI初创公司Deep Render的收购，以加强工程团队，引领未来AI和视频压缩研究 [11] - 在无线研究方面，公司已积极参与6G标准开发，6G预计将成为首个原生AI无线标准 [11] - 公司在多个标准组织中担任领导职位，例如一位高级工程师在主导6G开发的3GPP标准组织中被重新选为一个关键工作小组的主席 [12] - 公司专利组合在2025年同比增长14%，超过38,000项已授权专利和申请，在无线、视频和AI领域规模位居前列，且被多家独立第三方报告评为全球最高质量之一 [12] - 公司计划在2026年巴塞罗那世界移动通信大会上展示尖端技术，包括6G如何重塑连接、AI的创新应用以及更沉浸式视频的开发 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在2025年所有既定目标上都取得了超额完成 [4] - 管理层表示，公司更倾向于通过双边谈判达成许可协议，但会坚决为多年的研发投资争取公平价值，并捍卫知识产权价值，以便能够继续投资下一代技术 [10] - 管理层对与迪士尼的诉讼进展感到非常满意，并对其专利组合的质量和案件前景充满信心 [27][36] - 管理层认为流媒体服务领域代表了极佳的增长机会，尽管这是一个相对较新的行业，客户参与需要更多时间 [8][42] - 管理层重申，2026年第一季度的业绩指引不包括任何可能在本季度剩余时间内签署的新协议或收到的仲裁结果的影响，但全年指引包含了新协议和仲裁结果的潜在贡献 [19][20] - 进入2026年，年度化经常性收入因年底协议到期而有所下降，但公司已续签了2025年底到期的9200万美元中的约三分之二，并预计额外的续签和新协议将推动年度化经常性收入进一步增长，使其有望在2030年达到10亿美元 [19] 其他重要信息 - 公司获得了多项第三方认可，包括被《新闻周刊》评为美国最伟大公司之一，被《财富》杂志列入美国增长最快公司，被《时代》杂志认可为美国增长领导者 [13] - 2026年初，公司被《福布斯》评为2026年美国最成功的中型股公司第一名 [13] - 公司将在2026年第一季度参加多个投资者活动，包括在加州丹纳点的Roth会议和虚拟的Sidoti会议 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年第一季度指引和年度化经常性收入趋势的细节 [24] - 分析师指出第一季度指引中的追补收入为5500万至6000万美元，并询问经常性收入是否环比下降，以及关于协议到期和续签的展望 [24] - 管理层确认，正如所披露的，2025年底约有9000万美元协议到期，公司已续签了小米的协议，覆盖了其中约三分之二，并且LG协议也贡献了经常性收入，但尚未完全恢复所有到期收入，仍在努力进行其他续签并寻求新协议以在年内推动年度化经常性收入进一步增长 [25] 问题: 关于与迪士尼和亚马逊诉讼的时间表以及诉讼费用的展望 [26] - 分析师询问与迪士尼诉讼的更多时间表细节，以及亚马逊诉讼的更新，并询问诉讼费用在2026年的趋势 [26] - 管理层表示对迪士尼案件进展非常满意，已在巴西和德国取得积极成果，大部分案件将在夏季和下半年在美国和统一专利法院等更大司法管辖区开始审理，对案件结果有信心 [27] - 管理层说明亚马逊的诉讼在第四季度才开始，时间上稍晚，公司已在四个以上司法管辖区及美国国际贸易委员会提起了多项诉讼，案件细节已在10-K文件中披露 [28] - 关于诉讼费用，管理层指出从指引中可以推断第一季度费用有所上升，部分原因是新签署的New Madison协议的收入分成，即使考虑此因素，费用仍略有增加，主要由于预计2026年第一季度及全年诉讼费用将更高，这些已纳入全年指引中 [29] 问题: 关于与社交媒体公司的消费电子设备协议是否属于高销量协议 [33] - 分析师询问该协议是否属于高销量协议 [33] - 管理层澄清，该协议是一项设备协议，许可的是公司的无线电资产和Wi-Fi专利，既不属于高销量协议，也不适用于服务端 [33] 问题: 关于诉讼方面最大的威胁是什么 [34] - 分析师询问在诉讼方面，最大的威胁是否是迪士尼和亚马逊的预算，或者案件可能对公司不利 [34][35] - 管理层回应称，公司诉讼策略谨慎，更倾向于谈判，但在长时间谈判后认为有必要维护专利权，这是一场多司法管辖区的维权行动，尽管每项诉讼都有固有风险，但公司专利质量很高，部分专利已经过有效性等问题的考验，因此对整个诉讼活动充满信心，其目标并非赢得每一项专利主张，而是基于强大的专利组合价值获得公平补偿以持续资助研发 [36][37] 问题: 关于并购在扩大和深化专利组合中的作用 [41] - 分析师询问应如何看待并购作为扩大和深化专利组合努力的一部分 [41] - 管理层表示，公司在研发投资上采取广泛的方法，拥有行业领先的研发引擎和优秀创新者，同时也有资源和行业声誉去接触像Deep Render这样的领先公司，以填补研究空白或加速已有优势领域，公司持开放态度，并拥有广泛的潜在目标渠道 [41] 问题: 关于流媒体服务诉讼与智能手机、消费电子及物联网诉讼的根本区别 [42] - 分析师询问流媒体服务诉讼与智能手机、消费电子及物联网诉讼是否存在根本性不同 [42] - 管理层指出，公司始终更倾向于双边谈判，区别在于智能手机行业公司已许可数十年，拥有长期客户关系，而流媒体平台对公司而言是相对较新的行业，尽管其基础技术已被这些厂商使用多年，但需要额外时间来展示专利组合实力并说服他们支付公平价格，因此公司认为仍处于该行业的早期阶段，客户参与需要更多时间 [42]

文章核心观点 InterDigital公司在2025财年取得了创纪录的业绩，这主要得益于其许可业务的强劲势头，特别是智能手机领域，以及公司对人工智能和专利组合的持续投资。尽管第四季度因一次性追补收入减少而出现同比下滑，但全年经常性收入的大幅增长、运营费用的降低以及多项新许可协议的达成，共同推动了净利润、调整后EBITDA、非GAAP每股收益和自由现金流达到历史最高水平。公司对2026年的业绩展望显示，预计收入将有所回调，但盈利能力指标依然稳健[1][2][7]。 2025财年业务亮点 - 完成了与三星历史上价值最高的许可协议，并与全球前十大智能手机厂商vivo、Honor以及全球最大PC制造商惠普达成了新的许可协议[7] - 智能手机业务收入创下历史新高，达到6.789亿美元，同比增长14%[7][8] - 年度经常性收入同比大幅增长24%，从4.68亿美元增至5.824亿美元[7][8] - 专利组合规模增长14%，达到约38,000项授权专利和专利申请[7] - 收购了视频AI初创公司Deep Render，并因业务增长和财务表现获得《财富》、《福布斯》等媒体认可[7] - 巴西和德国法院对迪士尼视频流媒体服务颁发了禁令[7] 2025财年第四季度财务表现 - **收入**：为1.582亿美元，较去年同期的2.528亿美元下降37%，主要因追补收入从1.358亿美元大幅减少至1260万美元[4][6] - **运营费用**：为1.104亿美元，同比增长22%[6] - **净利润**：为4300万美元，较去年同期的1.331亿美元下降68%，净利润率为27%[6] - **稀释后每股收益**：为1.20美元，较去年同期的4.09美元下降71%[6] - **调整后EBITDA**：为8820万美元，较去年同期的1.981亿美元下降55%，利润率为56%[8] - **非GAAP净利润**：为6590万美元，较去年同期的1.506亿美元下降56%[8] - **非GAAP每股收益**：为2.12美元，较去年同期的5.15美元下降59%[8] - **自由现金流**：为4810万美元[36] 2025财年全年财务表现 - **收入**：为8.340亿美元，接近历史最高水平，较去年同期的8.685亿美元微降4%[6][7] - **运营费用**：为3.732亿美元，同比下降13%，主要因收入分成成本降低[5][6] - **净利润**：创历史纪录，达到4.066亿美元，同比增长13%，净利润率为49%[6][7] - **稀释后每股收益**：为11.80美元，较去年同期的12.07美元微降2%[6] - **调整后EBITDA**：创历史纪录，达到5.889亿美元，同比增长7%，利润率为71%[7][8] - **非GAAP净利润**：为4.651亿美元，同比增长14%[8] - **非GAAP每股收益**：创历史纪录，达到15.31美元[7] - **经营活动现金流**：创历史纪录，达到5.445亿美元[7] - **自由现金流**：创历史纪录，达到4.739亿美元[7] - **收入构成**：追补收入为2.774亿美元，较去年的4.601亿美元下降40%[5][8] - **按项目划分收入**：智能手机收入6.789亿美元，消费电子、物联网/汽车收入1.546亿美元，其他收入50万美元[8] 股东资本回报 - **第四季度**：总计向股东返还资本5370万美元，包括价值3570万美元的股票回购（约10万股）以及1800万美元的股息（每股0.70美元）[9] - **2025财年全年**：总计向股东返还资本1.694亿美元，包括价值1.023亿美元的股票回购（约40万股）以及6710万美元的股息（每股2.60美元）[9] 2027年票据转换信息 - 根据契约条款，其2027年到期的3.50%优先可转换票据可在截至2026年3月31日的日历季度内进行转换[10] - 当前转换率为每1000美元本金可兑换12.9041股公司普通股[10] - 公司发行票据时同时进行了看涨价差交易，从经济角度将转换价格从77.49美元提高至105.67美元，旨在减少票据转换时实际发行的净股数[12] 近期业绩展望（2026年） - **第一季度（2026年Q1）**：收入指引为1.94亿至2.00亿美元，调整后EBITDA指引为1.01亿至1.10亿美元，稀释后每股收益指引为1.61至1.86美元，非GAAP每股收益指引为2.39至2.68美元[14][36][37] - **2026年全年**：收入指引为6.75亿至7.75亿美元，调整后EBITDA指引为3.81亿至4.77亿美元，稀释后每股收益指引为5.77至8.51美元，非GAAP每股收益指引为8.74至11.84美元[14][36][37] - 第一季度展望仅基于现有许可协议，全年展望则包含了现有协议及预期将达成的新协议或执行行动带来的贡献[13] 公司业务与财务状况摘要 - 公司是一家专注于无线、视频、人工智能及相关技术的全球研发公司，通过向设备制造商和服务提供商授权其创新技术来获得收入[18] - 截至2025年12月31日，公司总资产为20.643亿美元，股东权益为11.0112亿美元[32] - 现金、现金等价物及短期投资总额为12.432亿美元[32]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入同比增长28%至1.65亿美元，超过最初1.4亿美元和更新后1.59亿美元的上限指引 [4][18] - 第三季度调整后EBITDA同比增长62%至1.05亿美元，调整后EBITDA利润率为64%，同比提升14个百分点 [5][22] - 第三季度非GAAP每股收益同比增长56%至2.55美元，超过2.08美元至2.27美元的指引区间 [5][22] - 年度经常性收入同比增长49%至创纪录的5.88亿美元 [4][18] - 第三季度自由现金流达3.81亿美元，年初至今自由现金流为4.25亿美元，预计2025年全年将超过4亿美元 [22] - 季度股息增加17%至每股0.70美元，年内已向股东返还超过1.3亿美元资本 [5][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 智能手机业务年度经常性收入同比增长65%至4.91亿美元，接近2027年5亿美元的中期目标 [8][19] - 消费电子和物联网业务年度经常性收入增至9700万美元，创历史新高 [19] - 智能手机项目已授权前10大厂商中的8家，覆盖约85%的市场份额 [8][19] - 自2021年以来，视频服务项目的许可合同总价值已超过40亿美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 在中国市场，公司与荣耀签署新许可协议，此前已与Oppo和Vivo达成协议 [8][18] - 对传音发起多司法管辖区专利诉讼，涉及统一专利法院、印度和巴西市场 [9][94] - 巴西法院针对迪士尼的流媒体平台授予初步禁令，确认公司视频编码专利的有效性 [10][55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购AI初创公司Deep Render，以增强AI原生视频研究能力，并加强在下一代视频压缩标准基础研究中的地位 [11][45] - 公司一名高级无线工程师再次当选3GPP关键工程组主席，为领导5G和6G标准发展奠定基础 [14] - 与美国国家频谱 consortium 合作，获得合同，领导研究如何更好地管理美国民用和军用频谱使用 [15] - 目标到2030年实现年度经常性收入超过10亿美元，并实现两位数复合年增长率 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于订阅的知识产权即服务模式在经济不确定环境下提供高可见度和可靠的现金流 [20] - 视频消费在智能手机、消费电子和流媒体等服务中蓬勃发展，视频创新将成为增长战略的重要驱动力 [14] - 高价值诉讼可能耗时较长，但公司在通过执行权利最终签署长期协议方面有良好的记录 [10][96] - 公司强大的资产负债表为追求更大机遇提供了能力 [89] 其他重要信息 - 朱莉娅·马蒂斯被任命为首席许可官，她在公司任职15年，曾参与包括苹果和三星在内的许多最大许可协议的谈判 [7] - 公司被《新闻周刊》评为美国最伟大的公司之一，被《财富》杂志认可为美国增长最快的公司之一，并被《时代》杂志列入2025年美国领导者名单 [16] - 公司预计第四季度现有合同产生的经常性收入为1.44亿至1.48亿美元，因此全年来自现有合同的收入预计为8.2亿至8.24亿美元 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于消费电子物联网领域最大的前景以及电动汽车充电协议对ARR增长的贡献 [27] - 消费电子物联网领域包含多个机会，其中最大的是智能电视，公司已授权最大电视制造商三星，并正与LG、海信和TCL等厂商合作 [29][31] - 该领域还包括个人电脑、台式机和电动汽车充电等，电动汽车充电市场部分由消费者驱动，部分由商业驱动，并融合了Wi-Fi和蜂窝连接等技术 [33][36] - 公司根据设备或基站所采用的技术来获取公平的价值 [36] 问题: 关于Deep Render的整合计划以及是否寻找其他公司来补充流媒体业务 [37] - Deep Render专注于端到端的原生AI视频编解码，此次收购为公司现有的AI团队增加了强大的专业知识，加速了AI原生视频研究 [41][45] - 收购正值下一代视频标准讨论的关键时刻，公司有机会将AI功能集成到新标准中，并获得了Deep Render的AI和视频专利组合 [47] - 公司拥有强大的并购渠道，正在评估各种机会，但目前没有其他事项可报告 [49][50] 问题: 关于迪士尼禁令的后续步骤及其对其他流媒体供应商讨论的影响 [53] - 巴西法院在法院指定的独立专家支持后发布了初步禁令，迪士尼上诉后上诉法院维持了禁令，禁令目前有效，迪士尼需在11月底前遵守 [55][56] - 这只是针对迪士尼的多司法管辖区执行活动中的早期步骤，在德国、统一专利法院和美国有十多起专利案件将在今年10月至明年年中期间审理 [59] - 行业正在关注此事，公司在执行方面取得的每一个进展都使公司在谈判中处于更有利的地位，但具体讨论内容受保密协议约束 [61] 问题: Deep Render的技术是主要用于增强现有流媒体客户产品，还是开辟新机会 [62] - Deep Render目前处于初创阶段，尚无收入或付费客户，但其基于原生AI端到端的技术是解决互联网视频交付问题的新范式 [64][66] - 视频占互联网流量的约80%，解决此问题令人兴奋，公司有多种货币化选项，目前重点是解决难题、保持技术领先和构建强大的专利组合 [66][67] 问题: AI作为独立许可机会的潜力以及未来的并购策略 [68] - 公司在AI领域拥有深厚专业知识，并致力于将AI应用于解决无线和视频领域的基础问题，例如6G标准中的原生AI [73][75] - 相信AI技术将带来多种货币化机会，包括现有的技术驱动、标准驱动的IP许可模式 [77] - 公司拥有专门的并购团队处理大量机会，包括由IP资产驱动或技术开发驱动的机会，随着业务成功和资产负债表增强，公司有能力追求更大机遇 [79][81] 问题: 在现有技术IP重点领域内，通过并购增加专业知识的其他方向 [82] - 公司的三大研究支柱是无线、视频和人工智能，并购评估标准包括是否拥有行业领先的团队和关键研究，能否建立长期竞争优势，以及随着财务能力增强，会寻找更大机遇 [85][89] 问题: 关于传音诉讼的时间表和更多细节 [90] - 传音是当前最大的未授权智能手机供应商，年产量约1亿台，主要面向新兴市场 [94] - 经过多年谈判未果，为捍卫IP并确保对已付费许可方的公平竞争环境，公司在统一专利法院、印度和巴西对其发起多司法管辖区专利诉讼 [94] - 具体时间表难以预测，但公司有通过执行权利最终达成双边协议的强大记录 [96]