公司现状与挑战 - 高通作为智能手机芯片组领导者近年来被投资者忽视 主要由于5G升级周期结束后收入下滑且AI手机需求尚未形成可比增长周期 [1] - 苹果计划在2027年停止采用高通芯片组 同时公司对中国市场的高度依赖也对股价形成压力 [1] 潜在投资价值 - 尽管面临挑战 高通仍具备被低估的投资价值 因其新兴业务线展现出强劲增长潜力 [2][4] - 公司已预见智能手机业务重要性下降的趋势 提前布局物联网、汽车和PC业务 并计划开发与英伟达AI芯片集成的定制处理器 [4] 新兴业务表现 - 2025财年上半年(截至3月30日)总营收同比增长17% 其中物联网业务增长31% 汽车业务暴涨60% 远超手机芯片业务12%的增速 [5] - 同期净利润达60亿美元 同比增长18% 反映芯片业务进入上升周期 PC业务虽未披露具体数据 但预计到2029财年将创造40亿美元年收入 [6] 估值与机会 - 当前市盈率仅16倍 与双位数利润增长形成反差 显示市场尚未充分定价其增长潜力 [7] - 新兴业务线的快速扩张可能推动估值修复 当前低市盈率窗口期或为投资良机 [8]

价值股与成长股的投资逻辑 - 投资者通常将价值股和成长股视为互斥类别 成长股通常以溢价估值交易 而价值股吸引保守型或注重收入的投资者[1] - 伯克希尔哈撒韦的投资组合中包含亚马逊和T-Mobile等成长型股票 显示价值投资者也可能配置成长标的[2] Alphabet的投资价值分析 - 公司在AI领域长期保持领先地位 AI技术巩固了其在搜索和数字广告业务的统治地位 持续产生巨额自由现金流[4] - 当前74%收入依赖广告业务 搜索市场份额跌破90% 面临ChatGPT带来的商业模式挑战[5] - 通过Google云服务(14%收入)和Waymo自动驾驶(估值450亿美元)实现收入多元化[5] - 计划投入750亿美元资本开支 当前拥有950亿美元流动性 过去12个月产生750亿美元自由现金流[6] - 19倍市盈率对价值投资者具有吸引力 持续投入有望维持AI领域竞争力[6] Meta Platforms的价值重估 - 旗下社交平台日活用户达34亿(覆盖全球42%人口) 接近市场饱和[7] - 战略重心转向元宇宙和AI 计划2025年投入640-720亿美元建设数据中心等基础设施[8] - 当前持有700亿美元流动性 过去12个月产生500亿美元自由现金流[8] - 27倍市盈率结合AI领导潜力 使其成为具有价值属性的成长股[9] Qualcomm的转型机遇 - 传统智能手机芯片业务面临中国市场依赖和苹果自研芯片的双重压力[10] - 已拓展至物联网(年收入增长27%)、汽车芯片(年增长59%)和数据中心处理器领域[11] - 过去12个月仅投入11亿美元资本开支 但低成本的DeepSeek AI技术可能刺激智能手机业务复苏(当前年增长12%)[11] - 15倍市盈率显著低于同业 在支持AI智能手机等新产品的潜力下估值具备吸引力[12]