核心观点 - 根据标普全球商品洞察发布的2025年电池储能系统集成商报告，Fluence Energy, Inc 被确认为全球三大电池储能系统提供商之一，其排名基于已安装和已签约的储能容量 [1] - 公司在全球多个主要市场均展现出强劲的增长和稳定的执行力，并拥有真正全球化、跨区域的市场布局 [2] - 全球电网为整合更高比例的可再生能源、为人工智能数据中心扩张做准备以及应对能源安全和韧性需求，正推动大规模储能部署的快速增长，公司通过投资标准化平台、先进控制和区域化供应链来满足这些需求 [3] 市场地位与排名 - 公司在全球（包括及不包括中国市场）的已安装和已签约BESS容量均排名前三 [2] - 在美国市场，公司凭借其国内含量战略和强大的已签约项目储备，总容量排名第二 [2] - 在欧洲市场，公司在英国和德国等大陆市场持续扩大业务规模，在德国的已安装和已签约容量均排名第二 [2] - 公司在澳大利亚及美洲其他地区也处于领先地位 [2] - 公司连续第三年荣获2025年储能新闻奖“年度系统集成商”奖项，其今年推出的最先进储能解决方案Smartstack™荣获“年度产品”奖 [4] 业务与战略 - 公司为全球一些最复杂的储能项目提供解决方案，并因其技术、执行和服务平台旨在提供长期可靠性和降低风险而获得贷款方和资产所有者的信任 [3] - 为应对不断变化的市场需求，公司持续投资于标准化储能平台、先进的网络安防控制与优化软件以及区域化供应链 [3] - 这些投资旨在帮助客户更快地部署储能、更高效地运营资产组合，并满足新出现的监管和安全要求 [3] - 公司已成功在全球近50个市场签约、部署和管理了吉瓦级别的项目 [6] 行业背景 - 全球大规模储能部署正在快速增长，驱动因素包括电网整合更高比例的可再生能源、为人工智能数据中心的扩张做准备以及市场对能源安全和韧性的期望不断提高 [3]

项目概况 - LEAG Clean Power GmbH 与 Fluence Energy GmbH 将合作建设欧洲最大的电池储能系统，规模为 1 GW / 4 GWh，项目名为 GigaBattery Jänschwalde 1000 [1] - 该项目将采用 Fluence 的先进储能解决方案 Smartstack™ [1] - 该项目的技术设计为四小时储能设施，旨在稳定电网并优化现有电网连接的利用率 [4] 战略意义与行业影响 - 该项目被定位为 LEAG 集团 GigawattFactory 战略的又一增长引擎，旨在解决能源转型中可再生能源持续可用性的挑战 [2][3] - 项目被视为德国和欧洲能源未来的一个里程碑，展示了专业知识、远见和勇气结合可推动重大能源转型 [3] - 德国政府重申了储能在确保电力系统安全、可负担和可持续方面的关键作用，该项目将应用尖端技术以增强系统稳定性并更好地整合可再生能源 [3] 公司角色与能力 - LEAG Clean Power GmbH 是德国第二大电力生产商 LEAG 集团的组成部分，其业务专注于电池存储和创新发电厂项目 [7][8] - Fluence Energy, Inc (NASDAQ: FLNC) 是全球智能能源存储和优化软件的市场领导者，在近50个市场拥有成功部署和管理的吉瓦级项目经验 [5] - Fluence 在德国拥有强大的软件、执行和服务团队，具备支持 LEAG 实现该项目的实力 [4]

核心观点 - 公司与ACE Engineering合作在越南完成并启用全新自动化生产基地 年产能达35吉瓦时 旨在满足全球高性能储能解决方案日益增长的需求[1][2][3] 生产基地详情 - 新基地位于越南北江省 采用全自动化生产工艺 专注于制造Gridstack Pro™和Smartstack™等创新储能解决方案[1][2] - 生产基地设计年产能为35吉瓦时 通过先进自动化提升生产效率和安全性[2] 战略合作与市场定位 - 新基地标志着与ACE Engineering战略关系的深化 结合先进自动化与严格质量标准 以快速响应市场需求并缩短交付周期[3] - 投资体现双方共同愿景 推动储能领域创新与执行 支持全球向可持续能源解决方案转型[3] 公司背景 - 公司为全球智能储能和优化软件市场领导者 业务覆盖近50个市场 已成功签约 部署和管理吉瓦级项目[4]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度和上半年财报，受美国市场经济不确定性和关税政策影响，下调2025财年营收和调整后EBITDA指引，但重申年度经常性收入指引 公司对储能行业长期增长有信心，将通过创新和供应链管理为客户创造价值 [1][4][7] 财务亮点 财务状况 - 截至2025年3月31日，公司总现金约6.1亿美元，较2024年9月30日增加约9130万美元 [3] 2025财年展望 - 公司将2025财年营收指引下调至26 - 28亿美元（中点27亿美元），此前为31 - 37亿美元（中点3.4亿美元），主要因与客户暂停美国项目和推迟签订合同 [4] - 调整后EBITDA指引下调至0 - 2000万美元（中点1000万美元），此前为7000 - 1亿美元（中点8500万美元），受营收减少和关税影响，部分被运营效率提升举措抵消 [5] - 重申2025财年年度经常性收入约1.45亿美元 [6] 本季度财务数据 - 营收约4.316亿美元，同比下降约31%，主要因2025年预期营收后端集中 [8] - GAAP毛利率约9.9%，去年同期约10.3%；调整后毛利率约10.4%，去年同期约10.6% [8] - 净亏损约4190万美元，去年同期约1290万美元；调整后EBITDA约负3040万美元，去年同期约负610万美元 [8] - 季度订单 intake 2亿美元，截至3月31日积压订单约49亿美元 [8] 股份数量 - 截至2025年3月31日，公司各类普通股发行和流通情况公布，总发行和流通的A类和B - 1类普通股为1.81951056亿股 [10] 运营指标 关键运营指标 | 类别 | 指标 | 2025年3月31日 | 2024年9月30日 | 变化 | 变化百分比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 储能产品和解决方案 | 已部署（GW） | 6.2 | 5.0 | 1.2 | 24% | | 储能产品和解决方案 | 已部署（GWh） | 16.5 | 12.8 | 3.7 | 29% | | 储能产品和解决方案 | 合同积压（GW） | 7.5 | 7.5 | - | - | | 储能产品和解决方案 | 管道（GW） | 32.3 | 25.8 | 6.5 | 25% | | 储能产品和解决方案 | 管道（GWh） | 100.5 | 80.5 | 20.0 | 25% | | 服务 | 管理资产（GW） | 5.3 | 4.3 | 1.0 | 23% | | 服务 | 合同积压（GW） | 3.6 | 4.1 | -0.5 | -12% | | 服务 | 管道（GW） | 25.9 | 25.6 | 0.3 | 1% | | 数字 | 管理资产（GW） | 19.9 | 18.3 | 1.6 | 9% | | 数字 | 合同积压（GW） | 13.4 | 10.6 | 2.8 | 26% | | 数字 | 管道（GW） | 57.9 | 64.5 | -6.6 | -10% | [37] 订单 intake | 类别 | 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 变化 | 变化百分比 | 2025年H1 | 2024年H1 | 变化 | 变化百分比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 储能产品和解决方案 | 合同签订（GW） | 0.2 | 0.9 | -0.7 | -78% | 1.3 | 2.1 | -0.8 | -38% | | 服务 | 合同签订（GW） | 0.2 | 0.5 | -0.3 | -60% | 0.6 | 1.6 | -1.0 | -63% | | 数字 | 合同签订（GW） | 1.3 | 3.1 | -1.8 | -58% | 4.5 | 3.5 | 1.0 | 29% | [37][38] 非GAAP财务指标 指标计算 - 调整后EBITDA：从合并运营报表计算，对净收入（亏损）进行多项调整，包括利息收入、所得税等 [15] - 调整后毛利：用毛利调整，排除股票薪酬费用等 [16] - 自由现金流：从合并现金流量表计算，为经营活动净现金减去当期购置财产和设备支出 [17] 指标变化 | 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 变化 | 变化百分比 | 2025年H1 | 2024年H1 | 变化 | 变化百分比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 调整后EBITDA（千美元） | -30411 | -6079 | -24332 | -400% | -80087 | -24366 | -55721 | -229% | | 调整后毛利（千美元） | 44901 | 65907 | -21006 | -32% | 68254 | 103952 | -35698 | -34% | | 自由现金流（千美元） | -263878 | 87775 | -351653 | -401% | | | | | [48][51][53] 其他信息 会议信息 - 公司将于2025年5月8日上午8:30举行电话会议讨论第二财季结果，分析师需注册，普通观众可收听网络直播，会议回放将在当天下午1点后在公司网站提供 [11][12][13] 公司简介 - 公司是全球智能储能和优化软件市场领导者，解决方案和服务助力打造更具弹性电网，释放可再生能源潜力，在近50个市场有项目 [20] 联系方式 - 分析师联系：Lexington May，电话 +1 713 - 909 - 5629，邮箱 InvestorRelations@fluenceenergy.com - 媒体联系：Shayla Ebsen，电话 +1 605 - 645 - 7486，邮箱 media.na@fluenceenergy.com [56]