财报预期与历史表现 - 公司将于2025年7月30日公布2025财年第三季度财报 市场预期营收1036亿美元 每股收益268美元 但过去60天内2025财年每股收益预期下调026% 2026财年下调199% [1] - 过去四个季度公司平均实现643%的盈利超预期 最近一个季度盈利超预期071% [3][4] - 模型预测本季度可能再次实现盈利超预期 因公司当前拥有+060%的盈利ESP指标及Zacks排名第3级 [5][6] 业务动态与技术进展 - 推出Snapdragon 7 Gen 4移动平台 显著提升AI性能与游戏体验 已获荣耀/vivo等厂商采用 realme预计跟进 [7][8] - 与阿联酋e&集团合作强化数字基建 参与沙特Vision 2030计划 联合HUMAIN开发AI数据中心 与Aramco Digital合作开发工业物联网边缘AI方案 [9] - 季度内收购Autotalks强化V2X技术 并购VinAI旗下MovianAI获取生成式AI能力 拟24亿美元收购Alphawave Semi以增强5G/AI/数据中心芯片互联技术 [10][11] 市场竞争与估值 - 过去一年股价下跌103% 逊于行业41%涨幅 但优于英特尔(-322%) 落后博通(938%) [12] - 当前市盈率1344倍 低于行业3413倍及自身历史均值1697倍 估值相对较低 [13] - 高端手机市场表现强劲 但中端市场面临联发科/瑞芯微等低价竞争 公司通过增加AI功能及定制化方案应对 [17] 战略布局与行业趋势 - 通过收购加速AI创新 布局智能手机/PC/软件定义汽车等多领域 强化研发下一代技术 [16] - 汽车市场Snapdragon数字底盘平台需求强劲 但AI PC领域面临英特尔竞争 射频组件市场受博通压制 [17][18] - 长期增长逻辑明确 高增长领域包括高端手机/高级驾驶辅助/V2X通信/AI PC/物联网等 [20]

产品与技术升级 - 高通推出新一代Snapdragon 7 Gen 4移动平台 AI性能提升65% 支持大语言模型、生成式AI助手和图像生成功能 [1] - GPU渲染速度提升30% 集成Snapdragon Elite Gaming特性 提升游戏帧率和流畅度 [1] - CPU性能提升27% 增强多任务处理能力和系统响应速度 [1] - 支持5G 3GPP Release 17标准 兼容WiFi 7和蓝牙6.0 并搭载Snapdragon Sound技术提升无线音频质量 [3] 市场合作与采用 - 已获得荣耀、vivo等主流手机厂商采用 realme预计跟进 将用于中端智能手机 [2] - 新平台相机功能升级 包括视频超分辨率、硬件电子防抖和高级图像处理技术 [3] - 该系列芯片将改变中端智能手机市场格局 提供先进AI、摄像和游戏功能 [4] 业务多元化布局 - 推出Snapdragon X芯片 配备45 TOPS算力NPU 瞄准AI PC市场 支持微软Copilot+PC [5] - 与沙特合作参与Vision 2030计划 联合HUMAIN建设AI数据中心 与Aramco Digital开发工业物联网边缘AI方案 [6] - 汽车业务增长显著 2025财年Q2收入同比增59%至9.59亿美元 得益于Snapdragon数字底盘平台 [6] 竞争与市场挑战 - 三星Exynos系列和苹果自研A18/C1芯片逐步替代高通产品 iPhone 16e已移除高通基带 [9] - 联发科在中端手机芯片市场构成压力 博通在网络领域形成竞争 [10] - 英特尔凭借Core Ultra 200V系列在AI PC领域保持优势 高通需提升软件兼容性 [10] 财务与股价表现 - 过去一年股价下跌21% 同期行业指数上涨20.7% 表现优于英特尔(-32.7%)但逊于博通(+64.7%) [12] - 2025年每股收益预估微升0.34%至11.8美元 2026年预估下调1.85%至12.21美元 反映投资者分歧 [13][15] 战略方向 - 通过AI PC、数据中心、汽车和工业物联网等新领域拓展收入来源 降低对手机芯片依赖 [7] - 采取多维创新策略 在保持移动芯片领导地位的同时布局新兴AI生态 [15]