财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为3840万美元，略低于预期 [6] - 非GAAP毛利率达到42%，为2022年以来的最高水平 [6] - 第三季度现金消耗为1600万美元，预计2025年全年现金消耗约为1.15亿美元，较2024年改善超过7000万美元 [13][14] - 非GAAP净亏损为3680万美元，每股亏损0.12美元，而2024年同期净亏损为4600万美元，每股亏损0.17美元 [39] - 截至第三季度末，公司拥有2.987亿美元的无限制现金和投资 [39] - 公司将2025年全年收入指引收窄至原区间的低端，现预计收入在1.55亿至1.6亿美元之间 [13][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 仪器收入为1130万美元，同比下降33%，环比下降20% [32][33] - 消耗品收入达到创纪录的2130万美元，同比增长15%，环比增长12% [12][34] - 服务和其它收入增长约25%至580万美元 [35] - 单系统年化收入拉动约为23.6万美元，接近指导范围的高端 [12] - 第三季度出货了13台Revio系统和32台Vega系统 [10] - Revio平均售价（ASP）低于预期，而Vega ASP保持稳定 [6][11] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA（欧洲、中东和非洲）地区收入为1070万美元，同比增长18%，环比增长14% [7][36] - 美洲地区收入为1810万美元，同比下降10%，环比增长2% [35] - 亚太地区收入为960万美元，同比下降11%，环比下降24% [36] - 中国地区表现超出预期，显示出强劲势头 [9] - EMEA地区的增长主要由消耗品收入约50%的同比增长驱动 [7][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心目标是增加HiFi长读长测序技术在测序市场的采用，特别是在临床应用和大型全基因组项目中 [43] - 新化学试剂SparkNx旨在将人类基因组测序成本大幅降低至每个基因组300美元以下，使其在经济上可与短读长测序平台竞争 [26] - SparkNx允许重复使用SmartCell（智能芯片），初始阶段客户可额外重复使用一次，预计这将降低客户测序成本并同时提高公司毛利率 [27][28] - 公司与Berry Genomics合作，Sequel II cnDX系统获得中国国家药品监督管理局的III类医疗器械注册批准，这是全球首个临床级长读长测序仪的监管批准 [15] - 公司宣布与Epicycle和Sequel扩大合作伙伴关系，以整合新的工作流程并扩大HiFi测序的应用范围 [29][30] - 公司专注于通过重组、毛利率改善和持续的费用纪律来减少现金消耗，目标是在2027年底实现现金流盈亏平衡 [14][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美洲地区的资金环境仍然具有挑战性，特别是对于依赖NIH和其他公共预算的学术和政府研究客户，采购周期持续延长 [7][8] - 预计2026年将面临类似的资金环境 [8] - EMEA地区预计将是2025年增长最快的区域 [6] - 尽管资金环境充满挑战，但亚太地区实现了Revio的出货预测，尽管ASP低于预期 [8] - 公司看到销售渠道有所改善，特别是对于Revio，并预计第四季度将出货更多Revio和Vega仪器 [13] - 公司对Vega平台的长期机会充满信心，因为其具有吸引力的价格点和将新客户带入PacBio生态系统的能力 [11] 其他重要信息 - 大约75%的Revio出货量面向新客户 [10] - 大约60%的Vega装机面向PacBio的新客户 [11] - 测序总输出量（gigabases）增加了约65% [12] - 公司季度末拥有490名员工，而2024年同期为575名 [38] - 超过100名客户已表示有兴趣在Revio上测试SparkNx，预计将于本月晚些启动测试计划，并于2026年进入早期访问阶段 [28][72] - 公司推出了增强型Pure Target产品组合，旨在靶向基因组中一些最具挑战性的区域 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: Revio和Vega的仪器表现和展望 [45][46] - Revio ASP在第三季度较低，但预计第四季度将恢复，部分原因是向战略客户进行了较低ASP的装机，预计将带来高吞吐量 [47] - Vega出货量未达预期，欧洲约有半打仪器因采购流程问题而延迟，但这些订单并未丢失，部分已转为采购订单并将在第四季度发货 [48] - 另有一台Revio系统因安装测试失败而未在第三季度确认收入，该仪器ASP较高，将在第四季度确认 [50] 问题: 毛利率表现和2026年展望 [51] - 第三季度毛利率强劲超出内部预期，主要得益于消耗品收入创纪录和产品组合改善 [53][54] - 生产方面，SmartCell制造良率创历史新高，Vega和Revio系统的成本也在降低 [53] - 随着消耗品占比持续增长和生产成本降低，预计毛利率有很强机会从当前水平进一步增长 [55] - Vega系统受到一些关税影响，但目前影响不大，尚未转嫁给客户 [56] 问题: 2026年仪器资金环境的假设和反馈 [58] - 资金环境似乎趋于稳定，但预计2026年仍将充满挑战，尤其是在学术资金环境方面 [59] - 公司正将努力和重点转向临床应用和临床客户，并在美国和欧洲看到良好进展 [60][61] 问题: Vega和Revio的消耗品拉动以及SparkNx的数据保真度和测试反馈 [65] - 目前未对Vega的拉动进行评论，预计在产品推出满一年后提供目标范围，基于行业经验，预期范围可能在每年2.5万至4.5万美元之间 [67] - Revio的拉动处于指导范围的高端，表明客户利用率良好，预计新增Revio装机将推动消耗品收入增长 [68] - SparkNx在重复使用SmartCell时显示出非常一致的通量水平和高品质数据，数据保真度很高，残留很少 [69][70] - 已有超过100名客户表示有兴趣，已签署第一批测试客户，将从小规模开始，并在2026年逐步扩大访问范围 [71][72] 问题: SparkNx化学试剂推出的收入驱动和目标拉动，以及Pure Target的额外应用 [74][75] - SparkNx的主要目的是通过更具成本竞争力的定价推动技术采用和收入增长，同时由于SmartCell成本的摊销，也将显著提高毛利率 [76][77] - 关于拉动影响的具体评论将在明年提供 [76] - Pure Target产品组合被客户用于多种方式，包括单基因疾病测试（如共济失调）或多基因疾病，特别是在短读长测序面临挑战的领域 [79] 问题: 大规模项目渠道的演变以及Revio ASP在2026年的稳定性 [82] - 关于重复使用和更低定价的公告已引发一些新的大规模项目讨论，渠道正在扩大，预计一些项目将在近期取得进展 [83] - Revio ASP在第三季度较低，预计第四季度恢复，预计2026年上半年将保持稳定范围 [85] 问题: SparkNx推出的时间线和准备情况 [90][91] - 对此采取非常谨慎的措施，以确保客户获得良好体验，并让他们有时间规划项目 [93] - 技术上只需升级仪器软件（固件），因此相对简单 [94] - 公司将继续销售单次使用SmartCell和多次使用SmartCell，为客户提供灵活性 [95] 问题: 美国政府停摆对订单量的影响 [97] - 截至目前未看到重大影响，但如果停摆持续，可能会产生影响 [98] - 由于公司美国学术、NIH资助的业务全年都面临挑战，收入已更多依赖其他来源，因此影响相对较小 [98][99] - 第四季度指引未假设政府重新开放带来的积极影响，也未假设停摆持续至年底 [99] 问题: 2026年收入增长前景和地域分布 [101] - 公司目前未对2026年提供具体指导，但预计第四季度环比增长10%将带来进入2026年的势头 [102][103] - 仪器装机的增加预计将推动明年消耗品增长 [103] - Revio装机地域分布广泛且均衡，更多装机进入商业和临床账户，而非NIH资助环境 [104] - 欧洲一直是今年的亮点，预计将继续增长，美国资金环境改善也将有助于恢复正常水平 [105][106] 问题: 影响2026年增长的各种因素定性评论 [108][109] - 2025年NIH资助来源对收入的贡献已经很小，因此NIH的任何改善都将推动增长 [110] - 预计一些大规模人口项目（PopSeq）将在2026年启动 [110] - 随着资金环境改善，销售周期可能会缩短而非延长 [111] - 市场上其他测序仪的推出在2026年可能不会对公司产生重大影响，特别是在临床方面，因为长读长测序在替换临床实验室工作流程中的传统技术方面具有优势 [111] - 中国业务继续表现良好，Berry的Sequel II CNDX推出显示了在监测测序方面的巨大机会 [112][113] - Illumina相关进展可能通过降低在中国经商的风险状况来帮助公司 [114]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2营收3980万美元 环比增长7% 同比增长10% [6] - 非GAAP毛利率38.3% 超出预期 [7] - 季度末现金及投资余额3.15亿美元 高于预期 [7] - 仪器收入1420万美元 环比增长但同比下降4% [7] - 耗材收入1890万美元 同比增长11% [7] - 服务及其他收入670万美元 同比增长57% [25] - 非GAAP运营费用5810万美元 同比下降18% [27] - 非GAAP净亏损4000万美元 每股亏损0.13美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - Revio系统季度出货15台 累计安装297台 [11] - Vega系统季度出货38台 累计安装73台 [11] - Revio年度化单系统收入约21.9万美元 [25] - Vega系统60%销往新客户 [13] - 70%Vega客户用于非全基因组应用 [13] - 临床客户占耗材收入约15% [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲收入1770万美元 同比下降15% [25] - 亚太收入1260万美元 同比增长53% [25] - EMEA收入950万美元 同比增长35% [25] - 国际收入合计增长45% [6] - 中国关税影响低于预期但仍存不确定性 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦长读测序技术创新 目标2027年实现正向现金流 [34] - Spark化学使通量提升33% 成本降低 [8] - 开发多用途SmartCell技术 可重复使用降低成本 [22] - 参与1000基因组长读项目 提供RNA数据 [16] - 与Haorai Gene合作拓展中国临床市场 [19] - 被Target ALS选中支持全球最大ALS基因组研究 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 学术和政府客户资金压力持续 [7] - 维持全年收入指引1.55-1.65亿美元 [10] - 预计耗材收入中双位数增长 仪器收入中双位数下降 [11] - 上调2025年非GAAP毛利率指引至37-40% [30] - 预计2025年非GAAP运营费用2.35-2.4亿美元 [31] - 预计2025年末现金余额约2.7亿美元 [32] 其他重要信息 - 季度末员工491人 同比减少84人 [27] - PLATUM Pedigree基准数据集发布 提升AI模型性能34% [21] - 阿拉伯人类泛基因组研究发表 发现数百万新变异 [15] - 查尔斯大学案例显示Vega系统显著提升科研产出 [14] 问答环节所有的提问和回答 美国市场影响 - 宏观环境影响仪器销售 但耗材使用保持健康 [38] - NIH资金不确定性导致客户谨慎 [39] - 参议院支持NIH但实际资金仍存不确定性 [40] Vega系统动态 - 60%销往新客户 部分替代外包服务 [45] - 相比短读测序平台更具成本优势 [45] - 销售周期快于Revio 预计下半年继续增长 [67] 临床进展 - 临床客户占耗材收入约15% 预计持续增长 [50] - 多数临床客户仍处于验证阶段 [50] - 替代传统分子生物学技术和其他长读技术 [65] 收入指引 - 国际增长强劲但指引保持保守 [88] - 中国关税情况仍存不确定性 [89] - 未因关税调整定价策略 [93] 技术发展 - 多用途SmartCell将优先面向高产客户 [83] - 同时追求更高通量和更高毛利率 [111] - 应用可跨平台迁移 取决于样本规模 [121] 其他 - Spark化学供应问题已基本解决 [103] - EMEA增长不仅依赖大型项目 [98] - 成本削减计划执行良好 [112]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收3720万美元，略高于4月9日公布的初步预估，与内部预期一致 [7] - 仪器收入1100万美元，较去年同期下降42%，主要因美国学术资金的不确定性增加 [8][25] - 耗材收入达创纪录的2010万美元，同比增长26%，年化每系统收入拉动约23.6万美元 [11][26] - 服务及其他收入600万美元，较2024年第一季度的380万美元有所增加，主要因与Revio相关的服务合同收入增加 [26] - 2025年第一季度非GAAP毛利润1500万美元，非GAAP毛利率40%，较去年同期的1260万美元和33%有所提高 [27] - 2025年第一季度非GAAP运营费用6170万美元，较2024年第一季度下降29% [28] - 2025年第一季度非GAAP净亏损4440万美元，每股亏损0.15美元，而2024年第一季度非GAAP净亏损7140万美元，每股亏损0.26美元 [30] - 第一季度末无限制现金及投资为3.431亿美元，而2024年12月31日为3.899亿美元 [30] - 预计2025年全年营收在1.5 - 1.7亿美元之间，中点较2024年增长约4% [32] - 预计2025年非GAAP毛利率在35% - 40%之间，较2024年提高超400个基点，预计年底高于40% [34] - 预计2025年非GAAP运营费用较2024年下降14% - 17%，在2.4 - 2.5亿美元之间 [35] - 预计2025年利息及其他收入在500 - 700万美元之间，全年每股收益加权平均股数约为2.99亿股 [36] - 预计2025年底现金及投资约为2.7亿美元，扣除第一季度500万美元许可费后，2025年现金消耗为1.15亿美元，较2024年调整后现金消耗改善7200万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 仪器业务 - 第一季度共发货12台REVYO系统和28台VEGA系统，累计发货282台Revio系统和35台Vega系统 [9] - 学术和研究机构细分市场在仪器发货中占比为Revvio推出以来最低，其他客户细分市场仪器发货量在过去几个季度基本稳定，医院和诊所客户有所增长 [9][10] 耗材业务 - 第一季度耗材收入达创纪录的2010万美元，同比增长26%，各地区耗材收入均实现同比增长 [11][26] - 总PB输出同比增长37%，凸显安装基础的持续扩展 [11] 服务及其他业务 - 第一季度服务及其他收入为600万美元，较2024年第一季度的380万美元有所增加，主要因与Revio相关的服务合同收入增加 [26] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 收入1630万美元，较2024年第一季度下降8%，受政府资金逆风及NIH资金不确定性影响 [26] 亚太市场 - 收入1160万美元，较2024年第一季度下降9%，Revio系统利用率达到推出以来最高水平，日本客户的典型财年末备货订单以及中国部分客户在潜在关税前的采购推动了耗材销售 [26] 欧洲、中东和非洲市场（EMEA） - 收入约930万美元，较2024年第一季度增长11%，欧洲地区医院和诊所客户的Revio装机量强劲 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于HiFi技术和长读长测序市场，暂停高通量短读长测序平台的开发，但继续销售Onso平台并支持现有客户 [16] - 实施重组计划，通过减少人员和非人员相关费用，预计到年底将非GAAP运营费用年化运行率降低约4500 - 5000万美元 [13] - 推进现有平台如Revio和Vega的开发项目，包括未来推出多用途智能芯片，以降低测序成本并提高耗材毛利率 [13][14] - 加速超高通量长读长测序系统的开发，预计该平台将显著提高通量，使人类全基因组测序成本与短读长技术接近 [14] - 继续推广新的Spark化学技术，提高Revio的数据输出和性能，降低DNA输入要求 [16] - 扩大HiFi测序的临床应用，与多家机构合作开展项目，提高遗传疾病检测能力和新生儿筛查精度 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境极具挑战性，新实施的中美关税以及拟议的NIH预算削减为2025年营收带来增量风险 [12] - 尽管面临挑战，但公司对战略方向充满信心，基于客户对长读长测序的浓厚兴趣、HiFi技术的持续采用势头以及强大的创新规划 [12] - 致力于在2027年底实现现金流转正，专注于严格的成本管理以减少现金消耗 [13] 其他重要信息 - 公司被选为达沃斯阿尔茨海默病合作组织北美痴呆症登记项目的技术合作伙伴，旨在构建综合多组学数据集，推动全球对阿尔茨海默病遗传学的理解 [19] - 年度客户调查显示净推荐值超过50，表明客户满意度高 [21] - 通过全球Prism 2025活动系列与客户直接互动，展示长读长测序的未来，活动受到广泛关注和热情参与 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：临床机会及能否抵消学术和政府资金担忧 - 临床机会包括扩大纯目标面板基因数量和多重水平，吸引更多诊断客户，以及在罕见病领域使用Revvio和Spark化学技术，在欧洲的医院和临床研究中得到广泛应用，有望弥补NIH资金的不确定性 [43][44][45] 问题2：2025年Revio和Vega的预期装机量及短读长资产是否考虑货币化 - 未提供Revio和Vega具体装机数量，但预计Revio发货量同比下降，Vega有很大增长机会，随着制造规模扩大，Vega的毛利率将提高 [48][49] - 正在评估短读长平台的所有替代方案，继续支持Onso客户，高通量系统已取得进展，具有一定价值，将进一步探索相关可能性 [50][51] 问题3：暂停高通量短读长测序仪开发的决策因素 - 决策考虑了宏观经济环境、市场优势和机会、长读长研发进展等因素，长读长技术在过去12 - 18个月取得了显著进展，如Spark化学技术，且下一代超高通量长读长平台有望提前推向市场，与核心客户的沟通显示长读长技术有很大市场潜力 [53][54][55] 问题4：Vega是否对Revio造成蚕食以及将Vega客户转化为Revio客户的信心 - 未看到Vega对Revio的蚕食现象，部分客户因资金问题选择先购买Vega，随着资金环境改善，预计这些客户未来会同时拥有Revio和Vega，Vega的漏斗中有超过50个新客户，将Vega客户转化为Revio客户的策略目前正在发挥作用 [58][59][61] 问题5：Vega漏斗的可见性及与营收前景的信心比较 - 由于Vega是低成本资本仪器，漏斗中有更多潜在订单，近期季度可见性较好，随着时间推移，可见性会受到市场动态影响，公司在制定指导时考虑了贸易政策和关税等因素 [64][65][66] 问题6：2025年营收拉动的上行和下行情景及相关假设 - 采用保守方法，大型项目为预测的上行因素，因项目时间不确定，将其视为非核心因素 [68] - 耗材收入在各客户细分市场较为稳定，指导假设采用低200 - 200多美元的拉动水平，并进行更细致的评估 [69][70] - 挑战主要在于仪器装机和中国市场，中国仪器关税和NIH预算问题可能影响营收，上行因素包括更多临床Revio装机、更高利用率和中国市场开放 [71][72][73] 问题7：提高每台设备收入拉动至30万美元以上的战略计划及对毛利率的影响 - 提高收入拉动的关键在于使产品更易于使用，加速早期采用阶段，吸引高利用率客户，如诊断和罕见病领域的客户，增加应用场景，降低DNA输入要求，每客户每月多运行一次即可实现目标，这将提高毛利率 [79][80][84] 问题8：关税对投入成本和价格竞争的影响 - 公司从各个角度评估关税影响，目前供应链状况良好，未感受到重大影响，因此未对客户实施价格上涨 [86] - 芯片和智能芯片等供应链较长，库存短期内不受关税影响，部分供应商可能受影响，但尚未看到显著影响，若有必要，可能会实施附加费，但会优先考虑支持客户和业务增长 [87][88] 问题9：EMEA市场需求趋势和漏斗情况以及实现自由现金流转正的关键驱动因素和当前环境的影响 - EMEA预计是增长最快的地区，主要由罕见病市场驱动，Revio在该地区的采用率较高，英国等地区的新客户也有机会 [96][97][98] - 实现自由现金流转正的关键驱动因素包括营收增长（Revio、耗材和超高通量长读长系统贡献）、毛利率扩大和严格的费用管理，尽管环境具有挑战性，但客户对测序仪的使用推动了耗材收入和毛利率增长 [98][99][103]