行业与公司 * 纪要涉及的行业为通信行业 特别是算力基础设施 国产算力 IDC 光模块及AI视频通信领域[2] * 纪要核心公司为中兴通讯及其子公司中兴微电子 并提及寒武纪 华丰科技 锐捷网络 光迅科技 润建股份 宏景科技 世纪互联 万国数据 英维克 申菱 旭创 新易盛 长飞 易联网络等一系列产业链公司[1][8][9][10][12] 核心观点与论据 * 中兴微电子自研芯片技术成熟 珠峰系列CPU已应用于字节跳动等云厂商 并布局GPU和交换芯片 2022年营收106亿元 预计今年超110亿元 其中90%以上用于中兴通讯设备[1][5] * 中兴通讯在运营商服务器市场份额达21% 远超第二名12%的份额 并与大型互联网云厂商建立合作 商业模式确定性高[1][7] * 预计2025年服务器市场收入约300亿人民币 2026年乐观预期可达500亿人民币 芯片技术突破有望带来30-50亿人民币利润增长[1][7] * 中兴通讯中期收入预计今年710多亿人民币 利润90亿人民币 明年利润预期超130亿人民币[1][7] * 国产算力市场在政策支持和技术迭代下潜力巨大 英伟达H20停产进一步激发市场情绪[1][8] * IDC行业世纪互联业绩超预期 净收入同比增长33% 批发业务增长113% 受益于乌兰察布地区扩产[3][9] * 7月MPO出口数据强劲 上海对美出口环比增75.1% 河南仕佳光子环比增22.9%[10] * 英伟达推出Spectrum XG XGS交换机及CX8网卡 推动800G/1.6T光模块需求[3][10] * AI与视频通信结合前景广阔 Zoom上调业绩预测并强调AI伴侣功能 国内可关注易联网络[3][12] 其他重要内容 * 中兴微电子估值定价提高至2000多亿元 加上中兴通讯主营业务 总体估值应达4000亿元左右[6] * 液冷技术是海外链热点 国内企业英维克 申菱 高澜具备全产业链解决方案能力 预计明年带来显著业绩增量[9] * 多模光纤在数据中心内广泛应用 DCI更多使用空心光纤 长飞展示新型Micro LED玻璃光纤用于GPU互联 失单率高达30%-40%[10][11] * 北美地区降息预期带动全球算力需求增长 形成海内外算力市场同步共振[2]