麦当劳2025年第四季度及全年业绩 - 核心观点：麦当劳2025年第四季度及全年业绩表现强劲，营收和盈利均超市场预期，并实现同比增长，增长动力主要来自可比销售额的稳健增长、餐厅网络的加速扩张以及各市场的强劲表现 [1][2] - 2025年第四季度调整后每股收益为3.12美元，超出市场预期的3.05美元，上年同期为2.83美元 [3] - 第四季度净营收为70亿美元，超出市场预期的68.5亿美元，同比增长10% [3] - 2025年全年总营收为269亿美元，高于2024年的259亿美元；全年净利润为86亿美元，高于2024年的82亿美元；全年稀释后每股收益为12.20美元，高于2024年的11.72美元 [11] 麦当劳分业务营收表现 - 公司自营餐厅销售额为25.4亿美元，同比增长10% [4] - 特许经营餐厅销售额为43.1亿美元，同比增长9% [4] - 其他收入为1.62亿美元，同比增长35% [4] 麦当劳可比销售额表现 - 2025年第四季度全球可比销售额增长5.7%，远超上年同期0.4%的增幅，也高于市场预期的3.7% [5] - 美国市场可比销售额增长6.8%，扭转了上年同期下降1.4%的趋势，增长主要受客单价提升推动，市场预期为增长2.9% [6] - 国际经营市场可比销售额增长5.2%，高于上年同期的0.1%，增长由英国、德国和澳大利亚的积极表现驱动，市场预期为增长4.7% [7] - 国际发展特许市场可比销售额增长4.5%，略高于上年同期的4.1%，增长由日本引领，所有地区均实现增长 [8] 麦当劳运营与盈利指标 - 2025年第四季度总运营成本和费用为38.5亿美元，同比增长9% [9] - 第四季度运营收入为31.5亿美元，同比增长10% [9][10] - 第四季度净利润为21.6亿美元，同比增长7% [9][10] 餐饮行业其他公司近期业绩 - 百胜餐饮集团2025年第四季度业绩表现不一，盈利未达预期但营收超预期，两项指标均实现同比增长，旗下塔可贝尔同店销售表现优异，肯德基餐厅扩张创下年度最佳纪录 [12][13] - 墨式烧烤2025年第四季度盈利和营收均超预期，营收同比增长但盈利与上年同期持平，业绩受到劳动力、营销和运营成本上升带来的短期利润率压力影响，可比销售额在动态不确定的消费背景下出现下降 [14][15] - 星巴克2026财年第一季度业绩表现不一，盈利未达预期但净营收超预期，营收同比增长但盈利同比下降，管理层表示“回归星巴克”战略见效快于预期，销售因顾客回流和访问频次增加而改善 [16][17]

公司业绩预期 - 每股收益预期同比增长6%，达到29美分，去年同期为27美分 [2] - 销售额预期为30.2亿美元，同比增长约8.2%，去年同期为27.9亿美元 [2] - 同店销售额预期相对持平，是关键的业绩观察指标 [3][4][8] 历史业绩表现 - 上一季度同店销售额下降4%，总交易量下降4.9% [3] - 公司通过平均提价约0.9%来弥补销量下滑 [3] - 净利率低于5年平均水平 [6] 业务运营与扩张 - 公司计划今年新开约330家门店，显著扩张门店网络，目前门店总数为3750家 [4] - 业务改善的关键方面包括提高得来速业务和数字化销售的运营杠杆，数字化销售占比约35% [4] 估值与市场表现 - 股票在过去52周内下跌33% [1] - 基于本财年约119美元的每股收益，当前市盈率约为34倍 [7] - 公司IBIDA增长率预期约为13%，当前估值约为IBIDA的三倍 [7] - 股价表现疲软，可能正在对盈利倍数进行重新校准 [7]