财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为2119亿美元，同比增长28%，去年同期为1656亿美元 [14] - 第一季度毛利润为142亿美元，同比增长82%，去年同期为78亿美元 [14] - 第一季度毛利率为67%，去年同期为47% [14] - 第一季度SG&A费用为163亿美元，占营收77%，去年同期为186亿美元，占营收113% [15] - 第一季度净亏损为37亿美元，包含3300万美元重组成本，去年同期净亏损为92亿美元 [16] - 第一季度GAAP每股亏损为013美元，去年同期为033美元，调整后每股亏损接近盈亏平衡，为001美元 [16] - 第一季度调整后EBITDA为盈利250万美元，去年同期为亏损590万美元 [16] - 季度营收达到21亿至215亿美元时，公司预计可实现GAAP净收入盈亏平衡 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 储运终端解决方案业务营收为1095亿美元，占总营收52%，同比增长40%，去年同期为782亿美元 [17] - 该业务毛利润增长180万美元或38%，毛利率为59%，与去年同期的60%基本持平 [17] - 公用事业与电力基础设施业务营收为745亿美元，占总营收35%，同比增长33%，去年同期为559亿美元 [18] - 该业务毛利润增长550万美元或419%，毛利率为91%，去年同期为23% [18] - 流程工业设施业务营收为279亿美元，占总营收13%，去年同期为314亿美元 [19] - 该业务毛利润下降28%至60万美元，毛利率为51%，去年同期为64% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 总机会管道目前为67亿美元，主要集中在液化天然气、天然气液体和氨的储运及相关设施领域 [8] - 储运终端解决方案和公用事业与电力基础设施业务受益于大型新建项目 [14] - 流程工业设施市场存在良好机会以改善营收水平 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括扩大市场、客户群和业务范围，以安全、高质量和良好财务结果执行业务 [10] - 关注领域包括炼油、化工、可再生燃料等流程工业的维修、维护、检修和小型资本项目，以及采矿、矿物和天然气价值链机会 [11] - 近期组织结构变更增强了公司的敏捷性、竞争力和绩效 [11] - 公司致力于严格的资本配置，强劲的资产负债表支持营运资金需求 [12] - 行业竞争格局方面，客户更倾向于通过联盟、合作伙伴关系和可报销合同来锁定资源和能力，市场正转向对承包商更有利的"卖方市场" [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境健康，投标活动活跃，新奖项水平稳定，机会管道强劲 [6] - 对未来前景乐观，基于第一季度业绩、强劲的未交付订单和当前的能见度，重申全年营收875-925亿美元的指引 [6] - 预计随着2026财年的推进，利润率将持续改善，由未交付订单向营收的转化所支持 [7] - 预计奖项水平将与第一季度相似，主要由中型项目组成，支持强劲的未交付订单和可预测的营收流 [9] - 预计在2026财年末至2027财年，大型多年期项目的奖项活动将重新加速 [9] 其他重要信息 - 第一季度从未交付订单中移除了两个总计197亿美元的项目，但这不影响2026财年第一季度业绩或全年指引 [7] - 项目移除的原因分别是客户改变商业策略以及客户寻求修改条款导致风险增加，与竞争格局或需求减少无关 [21][22] - 移除项目后，未交付订单仍保持强劲，为12亿美元 [7] - 第一季度末现金为217亿美元，较季度初减少3200万美元，流动性为249亿美元，无未偿债务 [20] - 公司预计在2026财年剩余期间重组成本将最小化 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于两个项目移除是否意味着大型项目的竞争格局变得更加严峻 [25] - 回答: 这两个情况与竞争格局无关，一个是项目业主改变了执行策略，另一个是公司团队拒绝接受风险增加但报酬未相应提高的项目，这反映了市场机会丰富和公司的强势品牌地位 [26][27][28] 问题: 关于中型项目增长与大型项目重新加速的预期时间点 [29] - 回答: 大型能源设施项目的开发周期较长，目前有大量此类项目在跟踪中，可能提供前期工程支持，预计本财年将持续有中型项目机会，大型项目奖项重新加速预计在2026财年末至2027财年 [29][30][31] 问题: 重组如何改变盈亏平衡动态以及未来是否有其他行动 [32] - 回答: 重组降低了成本结构，从而降低了盈亏平衡点，从去年同期的225亿美元季度营收降至21-215亿美元，同时也降低了实现全额建设间接费用回收和SG&A达到65%目标所需的营收水平至25亿美元，重组已基本完成，未来成本影响极小 [32][33] 问题: 在燃气发电项目领域的目标项目、能力以及是否应考虑纳入2026财年展望 [35] - 回答: 公司历史上曾参与大型联合循环燃气发电厂建设，具备相关技能和能力，当前市场对发电量增长、可持续性、可靠性和清洁发电的需求为公司创造了项目机会，包括新建发电、备用燃料和调峰终端等，预计未来一年机会管道将增长 [36][37][38] 问题: 未交付订单未来是否维持在10亿美元以上，以及项目拆分投标是否会成为普遍模式 [39] - 回答: 项目拆分被视为个别情况，当前市场趋势是客户更倾向于通过联盟、合作伙伴关系和可报销合同来锁定资源，市场正转向对承包商更有利的"卖方市场" [40][41]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长21%，从去年同期的1.66亿美元增至2.002亿美元 [21] - 毛利润为1290万美元，毛利率6.4%，去年同期毛利润560万美元，毛利率3.4% [21] - 第三季度净亏损340万美元，合每股亏损0.12美元，去年同期净亏损1460万美元，合每股亏损0.53美元 [23] - 调整后EBITDA从去年第三季度亏损1000万美元转为本季度盈亏平衡 [23] - 第三财季经营活动提供的净现金为3120万美元，年初至今为7680万美元 [29] - 截至季度末可用流动性增至2.471亿美元，包括1.855亿美元无保险现金和6150万美元信贷额度下的借款额度 [30] - 修订2025财年营收指引，下调10%至7.7 - 8亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 存储与热解决方案业务 - 第三季度营收增长77%，从去年同期的5430万美元增至9610万美元，主要因特种容器项目工作量增加 [23] - 毛利率为3.9%，去年同期为4.3%，受建设间接成本未完全收回和一个原油终端项目劳动生产率低于预期影响 [23][24] 公用事业与电力基础设施业务 - 第三季度营收增长27%，从去年同期的4610万美元增至5870万美元，得益于天然气调峰项目工作量增加 [25] - 毛利率为9.4%，去年同期为3.1%，因项目执行良好和建设间接成本吸收改善 [26] 工艺与工业设施业务 - 第三季度营收降至4540万美元，去年同期为6560万美元，主要因一个大型可再生柴油项目完工导致营收减少 [26] - 毛利率为8.3%，去年同期为2.7%，去年毛利率受炼油厂维护合同会计调整影响 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 能源相关基础设施支出仍处高位，美国LNG出口需求预计增长45%，未来六年38万亿立方英尺天然气需求预计增长8% [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行组织架构调整，包括消除高级职位、精简工程和建设服务、权力下放业务开发组织、退出东北输配电服务线 [8][11][12] - 战略围绕“赢、执行、交付”三个支柱，专注项目纪律、拓展新垂直领域、安全按时按预算高质量交付项目、提高运营杠杆 [19] - 行业面临美国贸易和环境政策带来的宏观经济不确定性，部分客户可能推迟投资决策和项目启动，但公司认为这种不确定性是暂时的 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观经济不确定性是暂时的，现有项目和新奖项的合同格式和提案纪律可保护公司免受关税活动带来的定价风险 [14] - 公司积极与客户合作寻找成本优化机会，优化供应链，以应对市场变化 [15] - 部分能源客户计划在未来四年尽可能多地资助、启动和完成基础设施项目，以利用监管环境宽松和国内外能源产品需求增加的机会 [15] - 公司预计第四季度营收增长，全年订单出货比接近1，调整后EBITDA为正 [20] 其他重要信息 - 公司将参加5月21 - 22日的Sidoti MicroCap虚拟会议和6月在波士顿举行的Stifel跨行业洞察会议 [5][62] - 本周公司与客户和建筑行业其他企业一起参加2025年建筑安全周活动 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 请说明退出输配电业务的决策过程、是否有潜在买家、成本节约情况 - 该业务竞争激烈，难以获得可接受利润率的项目，且资本投资需求大 公司年初设定的业务目标高于5000万美元，但下半年未获得合适项目，因此决定逐步退出 由于没有积极的积压订单，难以找到买家，公司将逐步出售相关建筑资产 仍有一些小合同将持续到2026财年，以支持有其他业务往来的客户 [35][36][37] - 退出该业务有成本节约，同时可将部分资源重新分配到保留的电气仪表业务 该业务一直处于亏损状态，这可能是更大的节约点 该业务是有机增长业务，非收购而来，运营成本相对较低 [38] 问题: 营收指引调整中的延迟项目是全部延迟还是有取消情况，延迟项目的时间与三个月前相比如何 - 部分原因是一个原预计在第二季度获得、第三季度开始产生收入的存储项目，实际在3月最后一天才签订合同，大部分收入被推迟到6月甚至2026财年 另一个项目因贸易问题，其承购方延迟销售，预计在本季度或2026年第一季度推进 宏观经济和政策的不确定性使部分客户在资本支出上更加谨慎，但公司核心客户表示未来四年将在能源基础设施上加大投资 [39][40][42] 问题: 公司重新参与小项目的机会概况、项目规模和预计开始时间 - 公司历史上业务组合包括维护、周转、小资本项目、仅建设项目和大型EPC项目 小项目有助于建立客户关系、加强执行团队、提高品牌知名度和消化间接成本 公司战略调整旨在更好地追求和赢得这些小项目 [43][44] 问题: 宏观经济和地缘政治环境如何影响客户决策，对公司业务是积极驱动吗 - 客户在制定资本计划时更加谨慎，但全球能源需求持续增长，美国有巨大的电力基础设施需求 无论贸易问题如何解决，预计未来仍将有大量基础设施建设 公司对所在市场持乐观态度，凭借品牌优势将在特种容器和基础设施领域发挥重要作用 [50][51][53] 问题: 第四财季存储业务是否有足够信心增长，是否有关键项目推进 - 第三季度存储业务营收与第二季度基本持平，部分原因是采购时间问题 预计第四季度存储和终端解决方案业务将实现强劲增长，公用事业与电力基础设施业务也将有增长，工艺与工业设施业务将保持在相近水平 整体营收将向上增长，有利于间接成本回收和提高毛利率 [54][55][57]