财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度RBR为3.957亿美元，较2024年同期的3.56亿美元增长11.2% [18] - 2025年第一季度净收入增至2450万美元，摊薄后每股收益为1.33美元，较2024年第一季度的1800万美元和0.95美元增长36.3%，占总收入的比例从5%升至6.1% [18] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4150万美元，占RBR的10.5%，高于2024年第一季度的3380万美元和9.5% [19] - 2025年第一季度调整后净收入为3110万美元，摊薄后每股收益为1.68美元，较2024年第一季度的2330万美元和1.23美元增长36.6% [19] - 2025年第一季度有效所得税税率为负14.4% [19] - 2025年第一季度未分配企业费用为5240万美元，高于2024年第一季度的5090万美元 [24] - 2025年第一季度运营现金流为负1.068亿美元，2024年同期为负1.307亿美元 [25] - 2025年第一季度资本支出为850万美元，自由现金流为负1.154亿美元 [26] - 2025年第一季度DSO为79天，低于2024年第一季度的91天 [26] - 截至2025年3月31日，总债务为5.763亿美元，净债务为5.529亿美元，较2024年第四季度增加2.171亿美元 [26] - 2025年第一季度回购约50.9万股，花费7290万美元，截至3月31日，董事会授权的股票回购计划下还有1.907亿美元可用 [27] - 截至2025年3月31日，杠杆率为调整后EBITDA的2.2倍，低于2024年3月31日的2.7倍 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 2025年第一季度RBR为1.985亿美元，占公司总RBR的50%，较2024年第一季度增长9.8%，排除学生教育业务后增长12% [20] - 2025年第一季度营业利润率为28.4%，高于2024年第一季度的23.6% [21] 教育业务 - 2025年第一季度RBR为1.227亿美元，占公司总RBR的31%，较2024年第一季度增长10% [21] - 2025年第一季度营业利润率为18.8%，低于2024年第一季度的19.7% [22] 商业业务 - 2025年第一季度RBR为7450万美元，占公司总RBR的19%，较2024年第一季度增长17%，较2024年第四季度增长11% [12][23] - 2025年第一季度营业利润率为15.2%，低于2024年第一季度的22.1%，预计全年营业利润率在21% - 23% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申2025年全年RBR、调整后EBITDA利润率和调整后摊薄每股收益的指导目标 [14][28] - 公司将继续执行增长战略，在医疗保健、教育和商业三个运营领域实现增长 [4] - 商业业务将基于现有数字能力的规模继续发展，同时通过有机增长和并购选择性增加咨询能力 [13] - 公司凭借强大的客户关系、专业团队、行业专业知识和广泛的能力，在行业竞争中处于有利地位 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对更新后的战略有信心，相信能够实现投资者日设定的财务目标 [14] - 尽管外部环境动态变化，但公司第一季度表现良好，各业务领域需求强劲 [4] - 公司认为医疗保健、教育和商业客户面临的挑战和机遇已在指导范围内考虑 [5] - 公司预计全年自由现金流在1.6亿 - 1.9亿美元之间 [26] 其他重要信息 - 第一季度结果不包括2024年12月31日剥离的学生教育业务的运营结果 [16] - 第一季度结果包括2024年12月1日收购的Axia Consulting的完整运营结果，以及2017年3月1日收购的Advancement Resources和Halpin的部分运营结果 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业业务的前景、管道情况、是否有决策犹豫或项目撤回，以及业务增长预期是否有变化 - 公司表示商业业务部门指导目标无变化，第一季度销售转化率创纪录，主要由数字业务驱动，商业数字业务增长12%，反映管道和积压订单的优势 [30][31] - 咨询业务方面，战略业务受宏观环境影响有一定冲击，金融咨询业务团队第一季度在医疗保健领域忙碌，4月咨询更多转向商业领域，预计第二季度商业金融咨询需求增加 [31][32] - 公司对商业业务数字方面的发展态势感到乐观，该业务的顺周期和逆周期业务平衡使其对全年前景有信心 [33][34] 问题2: 公司在当前市场环境下的员工增长计划、优先招聘领域，以及员工增长是否与收入增长相关 - 公司预计全年员工增长与收入增长大致同步，第一季度团队利用率提高，未来将继续招聘以支持业务增长 [36] - 医疗保健业务需求强劲，预计将继续增加员工以支持增长 [37] 问题3: 4月教育和医疗保健业务的新业务和账单情况与第一季度趋势相比是否有变化 - 公司表示4月无显著变化，第一季度销售转化率较去年同期大幅提高，2月和3月管道转化率显著增长 [40] - 公司未看到已售项目的取消情况，业务进展正常 [42] 问题4: 受政策变化影响的私立大学项目业务情况 - 公司表示与这些私立大学的合作持续进行，业务性质可能有轻微变化，但无重大影响 [44] 问题5: 绩效改进项目的评估活动趋势，以及客户采用绩效费用的倾向是否有变化 - 公司认为评估活动环境活跃，客户因财务压力和监管变化关注绩效改进项目以解决预算缺口，管道和评估工作繁忙 [45][46] - 公司未看到或有费用与正常费用的比例有实际变化 [46] 问题6: 项目规模和持续时间是否有变化 - 公司表示从去年到今年年初，平均项目规模呈上升趋势，这反映了客户面临的挑战以及公司运营模式的变化，不同能力的整合增加了项目规模 [47][48]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度RBR为3.957亿美元，较2024年同期的3.56亿美元增长11.2% [17] - 2025年第一季度净收入增长36.3%，达到2450万美元，摊薄后每股收益为1.33美元，而2024年第一季度净收入为1800万美元，摊薄后每股收益为0.95美元，净收入占总收入的比例从2024年第一季度的5%增至2025年第一季度的6.1% [17] - 2025年第一季度有效所得税税率为负14.4% [18] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4150万美元，占RBR的10.5%，而2024年第一季度为3380万美元，占RVR的9.5% [18] - 2025年第一季度调整后净收入为3110万美元，摊薄后每股收益为1.68美元，较2024年第一季度的2330万美元和1.23美元增长36.6% [18] - 2025年第一季度运营现金流使用为1.068亿美元，2024年第一季度为1.307亿美元 [23] - 2025年第一季度资本支出为850万美元，自由现金流为负1.154亿美元，预计全年自由现金流在1.6亿 - 1.9亿美元之间 [24] - 2025年第一季度DSO为79天，2024年第一季度为91天 [24] - 截至2025年3月31日，总债务为5.763亿美元，全部为高级银行债务，现金为2340万美元，净债务为5.529亿美元，较2024年第四季度增加2.171亿美元 [24] - 2025年第一季度回购约50.9万股，花费7290万美元，占2024年12月31日流通股的2.9%，截至2025年3月31日，董事会授权的股票回购计划下还有1.907亿美元可用 [25] - 截至2025年3月31日，杠杆率为调整后EBITDA的2.2倍，2024年3月31日为2.7倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 2025年第一季度RBR为1.985亿美元，占公司总RBR的50%，较2024年第一季度增长9.8%，排除学生教育业务后增长12%，运营利润率从2024年第一季度的23.6%增至2025年第一季度的28.4% [19][20] 教育业务 - 2025年第一季度RVR为1.227亿美元，占公司总RBR的31%，较2024年第一季度增长10%，运营利润率从2024年第一季度的19.7%降至2025年第一季度的18.8% [20] 商业业务 - 2025年第一季度RBR为7450万美元，占公司总RBR的19%，较2024年第一季度增长17%，较2024年第四季度增长11%，排除Axia收购的增量RBR后，商业数字业务较上年同期增长12%，运营利润率从2024年第一季度的22.1%降至2025年第一季度的15.2%，预计全年运营利润率在21% - 23%之间 [12][21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申2025年的RBR、调整后EBITDA利润率和调整后摊薄每股收益的指导目标 [14][26] - 公司认为自身在行业中具有竞争优势，凭借强大的客户关系、专业团队、行业专业知识和广泛的能力，能够在复杂的监管环境和市场动荡中为客户提供服务 [4][5] - 商业业务将基于现有的数字能力规模继续增长，有选择地通过有机增长和并购增加咨询能力 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年的业绩表现有信心，认为在动态的外部环境中，各业务部门仍实现了强劲增长，且有能力实现投资者日设定的财务目标 [4][14] - 各业务的客户都面临外部环境压力，如医疗保健客户面临财务压力和潜在监管变化，教育客户面临监管影响，商业客户面临关税和宏观经济不确定性，但客户都将公司视为值得信赖的合作伙伴 [5][9][12] 问答环节所有提问和回答 问题1: 商业业务的前景、项目决策情况及增长预期 - 公司在商业业务板块的指导目标没有变化，第一季度商业业务的销售转化率创历史新高，主要由数字业务驱动，商业数字业务增长12%，对应着业务管道和积压订单的强劲 [29][30] - 商业业务的战略咨询部分受宏观环境影响，公司对此持谨慎态度；财务咨询业务第一季度在医疗保健领域忙碌，4月商业领域的咨询需求增加，预计第二季度商业领域的财务咨询需求将上升 [30][31] - 公司对商业业务的数字部分前景感到乐观，认为该业务板块的顺周期和逆周期业务的平衡使其对全年前景充满信心 [33] 问题2: 员工人数增长情况、优先招聘领域及与收入增长的关系 - 全年来看，排除托管服务员工后，员工人数增长预计与收入增长同步，第一季度员工利用率提高，随着业务增长，公司将招聘更多人才 [35][36] - 医疗保健业务需求强劲，预计该领域将增加员工人数以支持业务增长 [36] 问题3: 4月教育和医疗保健业务的新业务和账单情况 - 4月没有明显变化，第一季度销售转化率较去年同期大幅上升，2 - 3月业务转化率显著增长，且已售项目没有取消情况 [39][41] 问题4: 受政策变化影响的私立大学业务项目情况 - 公司与这些私立大学保持合作关系，业务未受政策变化的显著影响，工作性质可能会有一些小的转变 [43] 问题5: 绩效改进项目的评估活动趋势及客户绩效费用倾向的变化 - 绩效改进项目的评估活动环境依然活跃，客户因财务压力和监管变化，持续关注此类项目以解决预算缺口问题 [45] - 客户在绩效费用和正常费用的选择上没有明显变化 [46] 问题6: 项目规模和持续时间的变化趋势 - 从去年到今年年初，项目平均规模呈上升趋势，这反映了客户面临的挑战以及公司运营模式的变化，不同能力的整合也增加了项目规模 [47][48]