行业趋势：顾问对另类资产的配置意愿与行为 - 绝大多数顾问寻求通过私募市场资产来分散客户投资组合风险[1] - 90%的顾问目前配置了另类资产 88%计划在未来两年内增加配置[2] - 近半数受访顾问（49%）平均将超过10%的客户投资组合配置于私募市场资产[2] 资产类别偏好与配置动机 - 顾问在多数私募资产类别（私募债、房地产、基础设施、对冲基金、自然资源、结构化票据）的配置主要动机是风险分散[3] - 私募股权和数字资产是例外 顾问将其视为回报增强工具[3] - 顾问报告了对私募股权（89%）、私募信贷（88%）和房地产（86%）的显著配置[3] - 对主题领域的兴趣增长 包括人工智能（70%）、税收优惠策略（58%）和能源转型相关投资（36%）[3] - 半数受访顾问计划增加或维持对结构化票据的配置[3] 行业面临的挑战与平台需求 - “高水平的行政管理和文书工作”仍是顾问提及的首要障碍 但该比例从一年前的48%降至当前的40%[4] - 缺乏流动性是第二大障碍 38%的受访者提及[4] - 顾问 overwhelmingly 倾向于能在单一平台上管理公开和私募投资[4]

市场新投资者进入速度 - 根据FINRA的分析，过去几年新投资者进入市场的速度已显著下降 [1] - 2024年调查显示，仅有8%的投资者报告在过去两年内开始投资，相比2021年调查中21%的投资者报告在过去两年内开始投资，比例大幅下降 [2] 投资者构成与行为变化 - 调查样本包括2,861名拥有非退休投资账户的美国受访者 [3] - 追踪数据显示，2021年时经验不足两年的投资者中位年龄为31岁，而到2024年，拥有三至五年经验的投资者中位年龄升至38岁，这表明部分在疫情期间开始投资的年轻投资者已退出市场 [4] - 年轻投资者（35岁以下）虽然仍是愿意承担重大风险比例最高的群体，但其比例从2021年的24%大幅下降至2024年的15% [8] - 尽管如此，仍有62%的35岁以下投资者认为承担可观风险是必要的，而55岁及以上持相同看法的投资者比例仅为16% [8] 投资产品偏好趋势 - 在非退休账户中，个股仍是最常见的投资，其次是共同基金 [5] - 交易所交易基金（ETF）持有率的上升趋势在2021年至2024年间陷入停滞，而此前在2015年至2021年间曾增长10% [5] - 持有仙股、房地产投资信托基金（REITs）、私募配售或结构性票据的投资者比例略有下降，已回归至2018年水平 [6] - 年轻投资者持有个股的可能性远高于共同基金，并且比年长投资者更可能拥有期权账户并进行期权交易 [6] 投资者风险偏好 - 愿意为平均回报承担平均风险的投资者比例在2021年至2024年间保持稳定，为48% [7] - 愿意为显著回报承担重大风险的投资者比例下降了4% [7]

法律纠纷与财务影响 - Stifel Financial支付近340万美元以了结三起与前经纪人销售结构性票据相关的仲裁索赔[1] - 公司面临一项近1.33亿美元的FINRA仲裁裁决 并于3月提出动议要求撤销该裁决 正在等待决定[2] - 另有17起涉及结构性票据误述和产品不合适的案件待决[3] 资产剥离与潜在出售 - Stifel已同意将其独立顾问渠道（约110名顾问 管理90亿美元客户资产）出售给Equitable[3] - 法律纠纷可能促使公司高管加速出售剩余业务的决策 Raymond James被内部讨论为潜在买家[4] - Raymond James高管在内部战略会议上讨论了收购Stifel的事宜 但谈判形式及协议是否临近尚不明确[6] 行业整合趋势 - 独立财富管理业务的增长速度持续快于其他金融服务渠道 规模经济成为竞争优势[7] - 市场上能够收购中型经纪交易商的足够大的公司越来越少[7] - Stifel的核心业务（财富管理 Stifel银行和投行）被认为与Raymond James的业务结构非常契合[6]