核心观点 - 公司2026财年第二季度营收和盈利超出市场预期，但每股盈利同比下滑[2] - 公司股价在过去一个月内下跌约0.4%，表现逊于标普500指数[1] - 市场对公司未来的盈利预期出现下调趋势[10][12] 财务业绩 - 第二季度非GAAP每股收益为0.33美元，同比下降25%，但超出市场预期6.45%[2] - 第二季度总营收为2.94亿美元，同比增长9%（按固定汇率计算增长7%），超出市场预期1.21%[2] - 第二季度账单金额为2.65亿美元，同比增长3.3%（按固定汇率计算增长6%）[3] - 公司63%的收入来自Suite客户[3] 运营指标 - 第二季度末净留存率为103%，同比提升100个基点[3] - 剩余履约义务总额为15亿美元，同比增长16%[4] - 短期剩余履约义务为8.12亿美元，同比增长12%；长期剩余履约义务为6.64亿美元，同比增长21%[4] 盈利能力与效率 - 第二季度非GAAP毛利率为81%，同比下降20个基点，但环比上升100个基点[5] - 第二季度非GAAP营业利润率为28.6%，同比提升20个基点，环比大幅提升400个基点[5] - 非GAAP销售与营销、研发及一般行政费用占营收比例环比下降100个基点[5] 资产负债表与现金流 - 截至2025年7月31日，现金及现金等价物为7.58亿美元，较2025年4月30日的6.897亿美元有所增加[6] - 第二季度经营活动产生的现金流为4600万美元，上一季度为1.271亿美元[6] - 第二季度非GAAP自由现金流为3570万美元[6] - 公司在2025年第二季度以4000万美元回购约120万股股票，当前回购授权剩余约1.12亿美元[7] 业绩指引 - 对2026财年第三季度，公司预计营收在2.98亿至2.99亿美元之间，同比增长8%（按固定汇率计算增长7%），外汇因素预计带来约80个基点的正面影响[8] - 第三季度非GAAP营业利润率预计为28%，非GAAP每股收益预计在0.31至0.32美元之间[8] - 对2026财年全年，公司预计营收在11.6亿至11.75亿美元之间，同比增长8%，外汇因素预计带来约90个基点的正面影响[9] - 全年非GAAP营业利润率预计为28%，非GAAP每股收益预计在1.26至1.28美元之间[9] 行业比较 - 公司属于Zacks互联网-软件行业，同业公司Zoom通讯在过去一个月股价上涨2.5%[13] - Zoom在截至2025年7月的季度营收为12.2亿美元，同比增长4.7%，每股收益为1.53美元，高于去年同期的1.39美元[13] - Zoom对本季度每股收益预期为1.42美元，同比增长2.9%，市场共识预期在过去30天内上调0.9%[14] - Zoom获得Zacks排名第1（强力买入），VGM得分为C[14]

财务表现 - 第二季度非GAAP每股收益为33美分 同比下降25%但超出市场预期6.45% [1] - 总收入达2.94亿美元 同比增长9%（固定汇率下增长7%）超出市场预期1.21% [1] - 非GAAP营业利润率为28.6% 同比提升20个基点且环比扩大400个基点 [4] - 非GAAP毛利率为81% 同比收缩20个基点但环比提升100个基点 [4] 运营指标 - 账单金额为2.65亿美元 同比增长3.3%（固定汇率下增长6%） [2] - 净留存率达103% 同比提升100个基点 [3] - 剩余履约义务总额15亿美元 同比增长16% 其中短期部分8.12亿美元（增12%）长期部分6.64亿美元（增21%） [3] - 套件客户贡献63%的季度收入 [2] 现金流与资本管理 - 期末现金及等价物7.58亿美元 较上季度6.897亿美元增长 [5] - 季度经营现金流4600万美元 非GAAP自由现金流3570万美元 [5] - 回购120万股股票耗资4000万美元 当前仍有1.12亿美元回购额度 [6] 业绩指引 - 第三季度收入指引2.98-2.99亿美元 同比增长8%（固定汇率下7%）含外汇正向影响80基点 [9] - 第三季度非GAAP每股收益预期31-32美分 营业利润率预期28% [9] - 全年收入指引11.6-11.75亿美元 同比增长8%含外汇正向影响90基点 [10] - 全年非GAAP每股收益预期1.26-1.28美元 营业利润率预期28% [10] 行业比较 - 公司年内股价涨幅0.9% 低于科技板块12.9%的整体表现 [2] - 同业公司Astera Labs、Amphenol及Reddit被列为更高评级标的 长期盈利增长率分别为47.8%、20.6%与34.9% [11][12]