财务数据和关键指标变化 - 一季度营收下降3.3%，即减少2500万欧元，主要因固定和移动业务非订阅收入降低以及住宅业务合理定价影响，部分被侧翼品牌客户增长抵消 [9][28][29] - EBITDA同比增长0.4%，营收下降对毛利影响有限，运营费用优化和阶段性因素使EBITDA增长 [9] - 调整后EBITDA减去P&E略有下降，资本支出增加主要是网络和CPE相关投资前置，全年预计资本支出较上年略有减少 [28][34] - 调整后自由现金流为负1.17亿欧元，低于上年，受资本支出、供应商付款阶段和利息支付影响 [29] - 净营运资本大幅下降，1800万欧元与租赁有关，其余是供应商付款和供应商融资还款，预计全年将恢复正常 [37] - 预计2025年股息每股增长2.7%，将于2026年支付，2024年股息已支付，宣布2025年8月进行ADS摘牌 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 移动后付费用户净增1.2万，移动ARPU降至2860万瑞士法郎，较去年减少1.1瑞士法郎，主要因一季度漫游业务减少 [22][23] 固定业务 - 互联网用户净增5000，固定ARPU降至58瑞士法郎，因合理定价工作年度化和侧翼品牌产品增长，约1.2万客户待迁移，预计年中完成 [22][24] B2B业务 - 大型企业板块持续增长，但较上季度略缓，因2024年一次性大订单已年度化，且市场流动性降低 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - FMC配额进一步提高至58.3%，较去年增加1.5个百分点，显示融合仍是支持捆绑产品政策的关键趋势 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 推出名为Swiss Connect的新套餐，提供更多漫游服务、新增Travel East计划、增加忠诚度奖励和Perplexity产品，预计提升客户价值 [11][12][14] - 一季度对所有品牌进行提价，主品牌提价1.8%，侧翼品牌提价1.5%，预计后续对营收和ARPU产生积极影响 [14][15] - 向客户迁移至新的“More for More”套餐，预计稳定移动和固定业务的ARPU [23][25] - 推出5G独立技术，网络覆盖达99.5%，二季度开始软启动，二、三季度关闭3G网络，重新分配频谱以扩大5G覆盖，预计带来商业机会 [20][21] - 计划2025年8月进行ADS摘牌，摘牌后90天终止ADS项目赞助，约12个月后向美国证券交易委员会申请注销登记，简化运营模式并降低成本 [10][41][42] 行业竞争 - 移动市场净价格（扣除促销期）在过去几个月有所上升，市场情况脆弱，部分小玩家仍以低价运营，行业需合理化定价行为 [51][52][53] - 固定市场促销强度保持不变，价格多年未变，因大部分光纤网络的批发性质，价格提升存在天然限制 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 一季度交易略显疲软，因提价前主动减少商业交易活动和去年黑色星期五活动的溢出效应，但客户仍持续增长 [6] - 新套餐和提价预计在后续季度对营收和ARPU产生积极影响，尽管交易量可能在上半年较低，但ARPU有望稳定，助力营收实现目标 [25] - 5G独立技术的推出将提升覆盖范围、降低电池消耗、提高安全和加密标准，为客户提供独特服务，预计带来更多商业机会 [21] 其他重要信息 - 公司发布了2025年第一季度财报，同时在投资者关系网站公布中期财务报表、情况说明书和演示文稿 [4] - 上周举行首次年度股东大会，股东批准2024年股息并已支付，股息从外国资本储备中支付，瑞士个人居民可免交预扣税 [10][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待更广泛的竞争环境以及竞争对手在住宅移动和固定业务的反应，为何在提价过程中减少促销支出，二季度促销支出是否会恢复正常水平 - 移动市场净价格上升，部分小玩家低价运营，市场情况脆弱，行业需合理化定价行为；固定市场促销强度和价格多年未变，因光纤网络批发性质价格提升受限 [51][52][54] - 提价时减少促销支出是因为提价后不想通过大量线上营销宣传打折促销活动，一季度较低的促销支出预计全年会恢复正常 [56][57] 问题2: 二季度交易疲软是否指净增用户数，如何看待非订阅收入在未来几个季度的变化，ADS摘牌能否节省成本及何时体现 - 二季度交易疲软指交易量而非营收，因促销活动减少和价格上涨，预计净增用户数不会很高，但营收将受益于提价 [62][63] - 一季度非订阅收入大幅下降，预计未来几个季度将恢复正常，苹果新产品发布情况未知，预计降幅将收窄 [64][65] - ADS摘牌会节省成本，但节省效果2026年才会显现，因注销登记分三步，向美国证券交易委员会申请注销登记需在摘牌约12个月后 [65][66][67] 问题3: 能否提供主品牌和ZOLYELLO品牌净增用户数的拆分，以及全年ARPU和营收的阶段性情况，是否大部分提价会影响ARPU和营收 - 公司不拆分各品牌净增用户数，各品牌动态稳定 [72] - 一季度营收下降约一半由硬件相关收入导致，预计后续季度将恢复正常，提价和合理定价影响将在后续季度体现，公司对新产品发布有期待 [73][74] - 大部分提价影响将体现在营收和底线，提价幅度不大，反作用较小 [75][76]

财务数据和关键指标变化 - 一季度营收下降3.3%，即2500万欧元，主要因固定和移动业务非订阅收入减少以及住宅业务合理定价影响，部分被侧翼品牌客户增长抵消 [8][27][29] - EBITDAaL同比增长0.4%，虽营收下降但对毛利影响有限，加上运营费用优化和阶段性因素，使EBITDA同比增长 [8] - 调整后EBITDA减去P和E略有下降，资本支出增加，主要因网络和CPE相关投资前置，全年预计资本支出较上年略有减少 [28][29][34] - 调整后自由现金流为负1.17亿欧元，低于上年，受资本支出、供应商付款阶段和利息支付等因素影响 [29] - 净营运资本大幅下降，其中1800万欧元与租赁有关，预计全年将恢复正常 [38] - 公司确认全年财务指标指引，营收大致稳定，调整后EBITDA稳定至个位数低增长，资本支出占比15% - 16%，自由现金流3.7亿 - 3.9亿欧元 [39] - 预计2025年股息每股增长2.7%，将于2026年支付，Class A股股息为3.42欧元，Class B股为0.34欧元 [9][39] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 移动后付费用户净增1.2万，虽一季度促销活动大幅减少，但仍保持一定增长势头 [21] - 移动ARPU降至2860万瑞士法郎，较去年减少1.1瑞士法郎，主要因一季度漫游业务减少 [22] 固定业务 - 互联网用户净增5000，侧翼品牌产品在互联网业务增长良好 [21][23] - 固定ARPU降至58瑞士法郎，因合理定价工作年度化以及侧翼品牌与主品牌ARPU差异导致平衡效应 [23] - FMC配额进一步提高至58.3%，较去年增加1.5个百分点，显示融合仍是支持捆绑产品政策的关键趋势 [22] B2B业务 - 大型企业客户持续增长，但增速较上季度略有放缓，与2024年一次性大订单年度化有关，且市场流动性较低 [31] - 新增Aker集团、Partei Cinema、Volare集团等客户，苏黎世机场、苏黎世大学医院等客户续约 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 瑞士市场移动业务净价格（扣除促销期）在过去几个月有所上升，市场出现一定理性化，但仍有小玩家以低价运营，市场情况较为脆弱 [51][52] - 固定业务促销强度保持不变，价格多年未变，因大部分光纤网络具有批发性质，价格存在自然限制 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出新的“Swiss Connect”产品组合，为客户提供更多漫游服务、忠诚度奖励和独家福利，旨在为现有和新客户创造更多价值 [10][11][12] - 一季度对所有品牌进行价格上调，主品牌上调1.8%，侧翼品牌上调1.5%，预计后续将对营收和ARPU产生积极影响 [13][14] - 向B2B客户展示实力，开展瑞士邮政推荐活动，并新增和续约多个重要客户，有望在B2B领域加速增长 [16][17][18] - 成为瑞士首个推出5G独立组网技术的运营商，网络覆盖99.5%，预计将改善覆盖、降低电池消耗、提高安全标准，并提供独特服务，后续将关闭3G网络并重新分配频谱 [18][19][20] - 行业竞争方面，移动市场价格有上升趋势，各企业需理性定价；固定市场价格稳定，促销强度未变，公司将转向以创新、服务和忠诚度为主的主品牌战略 [51][53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 一季度交易略显疲软，因价格上涨前主动减少商业交易活动以及Q4黑色星期五活动的溢出效应，但客户仍持续增长 [6] - 新推出的产品组合和价格上调预计将在后续季度对营收和ARPU产生积极影响，虽短期内交易量可能较低，但全年有望实现财务指引 [24][45][46] - 5G独立组网技术的推出将为公司带来技术领先优势，预计在今年和明年推动更多商业发布 [20] 其他重要信息 - 公司将在2025年8月进行ADS退市，目前82%的A类ADS和98%的B类ADS已转换，退市后将简化运营模式并降低成本 [9][10][41] - 2024年股息已获股东批准并支付，剩余约25.8亿欧元储备可用于支付股息，且享受瑞士预扣税退税 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待更广泛的竞争环境以及竞争对手在住宅移动和固定业务的反应，为何在价格上涨过程中减少促销支出，Q2促销支出是否会恢复正常水平 - 移动市场净价格上升，市场有理性化趋势，但仍有小玩家低价运营，情况脆弱；固定市场促销强度和价格多年未变，因光纤网络批发性质价格有自然限制，公司将转向创新、服务和忠诚度为主的主品牌战略 [51][53][54] - 价格上涨时减少促销支出是因为不想用大量线上营销宣传通常有折扣的新促销活动，Q1减少的约350万欧元促销支出预计全年会恢复 [55][56] 问题2: Q2交易疲软是否指净增用户数，Q1非订阅收入下降，后续几个季度该业务如何发展，ADS退市能否节省成本以及何时体现 - Q2交易疲软指交易量，而非营收，因促销活动减少和价格上涨，预计Q2净增用户数不会很高，但价格措施将有利于营收增长 [61][62] - Q1非订阅收入大幅下降，部分因供应商新发布产品力度不足，预计后续将恢复正常，苹果新品发布影响未知 [63][64] - ADS退市能节省成本，但要到2026年才会体现，退市分三步，SEC注销需在纳斯达克退市12个月后，因需满足交易 volume 要求 [64][65][66] 问题3: 能否提供主品牌和ZOLYELLO品牌净增用户数的拆分，以及全年ARPU和营收的阶段性情况，价格上涨是否大部分会影响ARPU和营收底线 - 公司不拆分各品牌净增用户数，各品牌动态稳定 [72] - Q1营收下降约一半由硬件相关收入导致，预计后续季度将恢复正常，价格上涨和合理定价影响减弱将推动营收增长 [72] - 价格上涨大部分会影响ARPU和营收底线，价格上涨效果好于预期，反作用较小 [75][76]