市场环境与核心风险 - 全球市场在多重宏观与地缘政治风险交汇下进入2026年5月，环境复杂，不确定性高[4] - 主要风险包括油价飙升、中东冲突、关键经济数据和央行决策[4] - 尽管企业盈利和人工智能乐观情绪支撑股市，但潜在压力正在积聚[4] - 未来几周将决定市场是维持动能还是开始回调[5] 石油与地缘政治风险 - 油价本周已飙升至每桶120美元上方，为自2022年以来首次[1][6] - 油价飙升主因涉及伊朗的冲突进入第三个月，且霍尔木兹海峡的关闭加剧了担忧[6][8] - 冲突每持续一周，全球通胀上升和增长放缓的风险就增加一分，甚至引发滞胀担忧[8] - 日本已因能源成本上升导致日元疲软而干预汇市[8] 宏观经济与央行政策 - 市场关注即将发布的美国非农就业数据，经济学家预计4月将增加7.3万个工作岗位，较3月的17.8万大幅放缓[10] - 美联储内部对近期降息的抵制增强，三位政策制定者反对“宽松倾向”的措辞[10][11] - 市场对领导层变动敏感，有猜测称凯文·沃什将在特朗普总统影响下接任美联储主席[11] - 澳大利亚储备银行此前以5比4的微弱优势将利率上调至4.1%，政策制定者同意需要进一步收紧，但在时机上存在分歧[16] 行业与公司盈利 - 能源行业现金流因油价高于120美元和霍尔木兹海峡中断而受到支撑，且公司业绩指引尚未完全定价此风险[1] - 只要供应担忧持续，壳牌、Equinor及整个能源行业的盈利应会保持坚挺[1] - 欧洲财报季成为焦点，金融、科技和能源板块推动了大部分盈利增长[15] - 能源公司尤其受益于与伊朗冲突相关的油气价格上涨[15] 投资机会与策略 - 市场呈现精妙平衡，强劲盈利、有韧性的股市以及能源和科技等领域的结构性机会带来潜在上行空间[17] - 对交易员而言，这可能不是进行广泛押注的时机，而是进行选择性布局的时机[17] - 建议买入美国能源ETF，因其尚未完全定价地缘政治风险且盈利有支撑[1] - 建议买入2倍做空美国国债ETF，因美联储内部抵制降息且若通胀因油价而保持粘性，可能实现“更长时间维持高利率”，这通常会推高国债收益率[2] 其他市场与政治风险 - 英国地方选举可能成为主要市场催化剂，民调显示首相凯尔·斯塔默的工党可能遭遇惨败[12] - 选举结果不佳可能引发领导层更迭的呼声，并可能引发对更宽松财政政策的预期，从而对英国国债产生负面影响[12][13] - 自伊朗冲突升级以来，英国10年期国债收益率在G7国家中表现最差[14]