财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收4480万美元，同比增长380万美元，增幅9.2%，调整后息税折旧摊销前利润为负380万美元 [5] - 新单位销售数量同比显著增长23%，大幅超过该季度行业新车零售销售6.8%的增速 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 亲和网络得到扩展，新增DoorDash、GasBuddy和GolfX等重要合作伙伴 [5] - 某些原始设备制造商（OEM）激励措施从美国运通向AAA汽车购买方的过渡进展迅速，3月份AAA项目收入接近此前美国运通项目的水平 [5] - 重组后的绩效营销活动效率持续提升，实现了自2022年以来最低的单次销售成本，有效推动了经销商合作伙伴的单位销售增长 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月宣布的对进口车辆和零部件征收25%的关税，自4月3日起对车辆生效，5月3日起对零部件生效，预计将使美国新车销售额外增加高达4500美元的成本，约占关税前新车平均制造商建议零售价（MSRP）的10% [8] - 美国约50%的新车零售为进口车辆，国产车辆中40% - 50%的零部件来自美国境外 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于使TC Plus产品在年底前实现广泛可扩展性，目前关键工作是与CDK和Tech Yield两家经销商管理系统（DMS）提供商进行后端集成，目标是在7月基本完成这两项集成 [7] - 公司最近引入了第二家试点经销商集团，并预计本月晚些时候引入第三家，这将为平台带来新的特许经营品牌，扩大在线购买的合格库存，并增加消费者在另一个主要市场使用TC Plus的机会 [7] - 公司利用生成式人工智能（Gen AI）进行电子邮件营销活动，以实现消费者体验的个性化，提高营销效果 [14] - 公司专注于消费者和经销商的旅程，进行产品开发，以提升竞争力 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内，由于经销商销售关税前库存以及OEM重新制定应对策略，预计强劲稳定的需求不会受到重大影响，第一季度和4月的单位销售同比增长态势将得以维持 [9] - 中期来看，新车供应收紧和价格上涨的可能性增加，但由于关税成本在不同市场和OEM之间的差异，部分受影响较小的OEM将获得竞争定价优势，有助于维持稳定的库存水平和平均交易价格，因此预计新车供应和零售销售不会降至2021 - 2022年芯片短缺时期的水平，经销商和OEM仍将依赖公司支持其客户获取和激励策略 [9] - 鉴于市场动态的不确定性，公司决定不提供第二季度及以后的财务指导，但相信为经销商和OEM合作伙伴提供的价值以及成本结构的灵活性，将有助于减轻潜在增长放缓的影响，并有效管理现金流 [10] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会做出前瞻性声明，这些声明不构成对未来业绩的保证，实际结果可能与预期存在重大差异，投资者应参考公司向美国证券交易委员会提交的报告中的风险因素部分 [3] - 公司将讨论某些公认会计原则（GAAP）和非公认会计原则（non - GAAP）的财务指标，非GAAP指标的相关调整信息可在公司投资者关系网站上查询，且不应孤立看待或替代GAAP结果 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司加速的产品增强措施有哪些，以及OEM激励广告支出的变化趋势如何？ - 公司利用生成式人工智能进行电子邮件营销活动，实现消费者体验的个性化，这是产品增强的一个例子，产品开发主要围绕消费者和经销商的旅程展开 [14][15] - 难以确定OEM激励广告支出的变化，在不确定性增加的情况下，OEM可能需要更多支持车辆销售，公司有望从中受益，但具体情况仍不确定 [16] 问题2: 不进行人员投资的情况下，公司业务的利润率如何，以及成本结构的主要调节因素有哪些？ - 影响利润率的因素包括收入结构和成本结构的灵活性，OEM收入的利润率通常较高，而TrueCar营销解决方案和车辆采购产品的利润率较低 [23] - 成本结构主要分为人员、营销费用和间接费用三个主要部分，公司注重提高营销活动效率，通过外包服务和选择回报快的营销活动来管理成本，以适应不同市场情况 [21][24] 问题3: 美国运通业务的损失是否已被AAA业务完全填补？ - 尚未完全填补，但AAA业务正在接近此前美国运通业务的水平，因为此类项目需要时间来扩大规模 [25] 问题4: 公司特许经销商对不同OEM的敞口如何，以及是否会考虑回购股票？ - 难以确定公司在不同OEM影响下的优劣地位，公司会根据OEM的具体需求提供帮助，且经销商的OEM组合会随时间变化，最终取决于库存组合和OEM提供的激励措施 [31][32] - 公司拥有大量现金余额，会持续审查资本配置策略，股票回购是其中一种考虑的工具，会在合适的时机进行评估 [33][34] 问题5: TC Plus业务的销售是否为额外销售，以及公司从这些销售中获得的经济利益如何？ - TC Plus业务的销售具有额外性，一方面使原本的潜在客户转变为在线购买者，另一方面显著增加了经销商的销售数量 [38] - 目前公司将TC Plus业务按普通潜在客户线索进行货币化，待产品开始大规模推广后，才会考虑以TC Plus的标准进行货币化，以避免影响当前的测试和试验 [41][42] 问题6: 暂停经销商销售人员招聘是因为经销商和OEM的不确定性，还是基于市场不确定性的预期？ - 暂停招聘是基于市场的高度不确定性，公司希望先观察市场情况，提高效率，为经销商提供帮助，并非针对特定情况做出的反应 [43][44] 问题7: 公司不提供第二季度财务指导的原因，以及经销商收入中订阅和按销售付费的比例如何？ - 不提供指导是由于市场不确定性高，若提供指导后市场出现意外情况，会使公司与市场的沟通变得复杂，因此为避免这种情况，决定暂不提供指导 [50][51] - 经销商收入中约20%来自按销售付费，其余80%为定期订阅收入，OEM收入是另一个可变因素，其金额会根据OEM激励策略的调整而大幅波动 [53] 问题8: TC Plus业务为试点经销商集团带来了哪些成本节约，以及门店是否存在文化抵触？ - TC Plus业务使经销商能够实现24/7销售，扩大地理覆盖范围，吸引不同类型的客户，提高销售团队效率，未来还可能考虑调整销售佣金、降低房地产和库存成本等 [55][57][58] - 目前未提及门店存在文化抵触的情况，但随着业务扩展，可能需要考虑运营和管理方面的细节 [58] 问题9: 公司对与CDK和Tech Yield集成的时间安排的信心如何，以及延迟的原因是什么？ - 公司对与CDK的产品开发路线图有信心，预计能在7月基本完成集成，但CDK存在资源分配和架构复杂的问题，导致迭代和延迟，同时CDK正在进行平台重构，也分散了其注意力；与Tech Yield的集成预计会更简单快速 [64][65][66] 问题10: 公司与经销商的沟通情况如何，销售渠道是否陷入停滞？ - 目前情况良好，第一季度和4月的销售表现不错，但由于市场不确定性，难以预测未来情况。独立经销商可能会继续面临困境，而特许经销商和新车销售目前表现强劲，市场仍有交易发生 [69][70]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收4480万美元，同比增长380万美元，增幅9.2%，调整后息税折旧摊销前利润为负380万美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新单位销售数量同比显著增长23%，大幅超过该季度行业6.8%的新车零售销售增长率 [5] - 3月AAA计划收入接近此前美国运通项目的水平 [5] - 重组后的绩效营销活动效率提升，实现了自2022年以来最低的单次销售成本，有效推动了经销商合作伙伴的单位销售增长 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 约50%的美国新车零售为进口车，国产汽车中40% - 50%的零部件来自美国以外，现行关税预计使美国新车销售成本增加约4500美元，相当于关税前新车平均厂商建议零售价的10% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 围绕高度聚焦的试点项目推进TC Plus产品，与单一经销商集团合作共创工具和解决方案，以实现产品更广泛的推广 [6] - 为使TC Plus在年底前可广泛扩展，正推进与CDK和Tech Yield两家经销商管理系统提供商的后端集成工作，目标是在7月基本完成 [7][8] - 应对关税影响，采取措施减轻潜在增长放缓的影响，保持业务灵活性以实现正自由现金流 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内，由于经销商销售关税前库存和原始设备制造商调整策略，预计新车需求强劲稳定的态势不会受到重大影响 [10] - 中期来看，新车供应可能收紧、价格可能上涨，但部分受关税影响较小的原始设备制造商将获得竞争定价优势，有助于维持稳定的库存水平和平均交易价格 [10] - 认为经销商和原始设备制造商将继续依赖TrueCar支持其客户获取和激励策略 [10] - 鉴于市场不确定性，认为谨慎起见暂不提供第二季度及以后的财务指引 [11] 其他重要信息 - 扩大了 affinity 网络，新增合作伙伴包括 DoorDash、GasBuddy 和 GolfX [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 信中提到加速某些产品改进，这些改进具体是什么 - 利用生成式人工智能进行电子邮件营销活动，以实现消费者体验的个性化和自动化，这是众多产品改进的一个例子，产品开发主要聚焦于消费者和经销商的旅程 [15][16] 问题2: 原始设备制造商为保持价格竞争力和市场份额，激励广告支出会如何变化，是否会降低厂商建议零售价并减少激励支出 - 难以确定和预测原始设备制造商的激励广告支出变化，但在高关税环境下，原始设备制造商有多种工具推动消费者购车，TrueCar有望从中受益 [17] 问题3: 未来不进行人员投资，如何看待公司各业务的利润率，成本结构中最大的杠杆是什么 - 成本主要分为人员、营销费用和间接费用三个主要类别，营销方面注重绩效营销和合作伙伴营销的效率，未来几个季度利润率受收入结构和成本结构灵活性的影响，原始设备制造商收入利润率较高，而TrueCar营销解决方案和车辆采购产品利润率较低 [20][24] 问题4: 美国运通业务的损失是否已被与AAA的合作业务填补 - 目前还未100%填补，但正在接近之前的水平，因为这些项目需要时间来扩大规模 [26] 问题5: 信中提到并非所有原始设备制造商受关税影响相同，公司认证经销商对不同原始设备制造商的敞口如何，特定的经销商组合在应对当前情况时表现如何 - 难以判断公司在当前情况下的优劣地位，不同原始设备制造商受关税影响不同，公司会根据其具体需求提供帮助，经销商组合中亚洲品牌占比略高，但会随时间变化，最终取决于库存组合和原始设备制造商提供的激励措施 [32][34] 问题6: 是否更认真考虑回购股票 - 公司有大量现金余额，会持续审查资本配置策略，股票回购是其中一种工具，会在合适的时机考虑 [35][36] 问题7: 所提及的试点经销商的TC Plus销售单位是否为额外销售，TrueCar从这些单位获得的经济效益是否增加 - 试点经销商的TC Plus销售单位是额外销售，既实现了从潜在客户到在线购买者的转变，也显著增加了经销商的销量；目前TC Plus业务按潜在客户进行货币化，待产品开始规模化推广后才会考虑以TrueCar Plus的标准进行货币化 [39][40][42] 问题8: 暂停经销商销售人员招聘，是预计经销商和原始设备制造商会产生不确定性，还是已经从经销商处听到相关反馈，影响了市场推广计划 - 暂停招聘是因为市场不确定性增加，目的是先观察市场情况，提高效率，并非对特定情况的反应 [44][45] 问题9: 为何尽管业务具有订阅性质且多数制造商在2025款车型上保持价格稳定至6月初，仍不提供第二季度的业绩指引，能否分享经销商收入中订阅和按销售付费的比例 - 不提供指引是因为市场不确定性高，若提供指引后出现意外情况，会使与市场的沟通变得复杂；经销商收入中约20%来自按销售付费，80%来自定期订阅，原始设备制造商收入是可变收入部分，其波动较大，难以预测 [51][54] 问题10: TC Plus试点经销商集团通过该渠道实现更大比例的交易量，能实现哪些潜在成本节约，门店是否存在文化上的抵制，因为端到端在线交易可能影响门店员工的可变薪酬 - 经销商可实现24/7销售，扩大地理覆盖范围，吸引不同类型的客户，提高销售团队效率，未来还可考虑销售佣金、房地产和库存成本等方面的优化；目前来看，TC Plus为经销商提供了有吸引力的价值主张 [56][58][60] 问题11: 预计CDK和Tech Yield在7月左右完成集成，对该时间线的信心如何，延迟是否与宏观因素有关 - 与CDK的集成延迟主要是由于资源分配和其后端架构复杂，公司已制定了合适的产品开发路线图；与Tech Yield的集成预计会更容易和快速，因为其技术复杂度低于CDK [64][65][66] 问题12: 从与经销商的沟通中，看到他们的行为如何，销售渠道是否普遍陷入停滞，还是有新的签约情况 - 目前情况良好，虽然市场存在不确定性，但第一季度和4月的业绩表现不错，难以预测未来；特许经销商和新车销售目前表现强劲，但小型独立经销商可能会继续面临困境 [68][69][70]