梅西百货公司2025财年第三季度业绩与战略 - 梅西百货在2025财年第三季度强化了以奢侈品为主导的增长态势，其旗下高端百货品牌布鲁明戴尔在“Bold New Chapter”战略下表现突出，实现了8.6%的强劲同店销售增长，这是其连续第五个季度增长，也是13个季度以来最强劲的同店销售表现[1] - 布鲁明戴尔的增长由成衣、高级珠宝、鞋履和桌面用品等关键品类的强劲需求驱动，引入Zimmermann、Toteme、Victoria Beckham和Christian Louboutin等知名设计师品牌增强了商品组合深度，提升了客户参与度[2] - 布鲁明戴尔作为关键的盈利稳定器，其更高的平均单价、更强的全价售罄率以及富有弹性的高收入客户群，帮助抵消了部分大众品类疲软的影响，并在关税压力下支撑了利润率表现[3] - 旗下美容品牌Bluemercury同样实现了同店销售增长，由皮肤科级护肤品和扩大的品牌合作推动，布鲁明戴尔与Bluemercury共同凸显了高端和奢侈品业务在梅西多品牌战略中的重要性[4] - 公司计划通过有针对性的市场扩张、持续的数字投资以及选择性推广小型“Bloomie‘s”门店和奥特莱斯门店来延续布鲁明戴尔的增长势头，旨在将其打造为长期增长引擎[5] 行业对比：科尔士与好市多的品牌战略 - 科尔士公司在2025财年第三季度继续依赖其自有品牌组合，Simply Vera Vera Wang和Lauren Conrad等女装品牌以及FLX和Tek Gear等运动品牌推动了关键服装品类的参与度，同时与丝芙兰的合作仍是重要的客流和销售驱动力[6] - 好市多公司在2026财年第一季度继续受益于其自有品牌Kirkland Signature与全国性品牌的组合，Kirkland Signature品牌在食品、杂货和非食品类别均实现强劲销售增长，其品质和定价有助于推动会员信任和忠诚度[7] 梅西百货市场表现与估值 - 公司股价在过去六个月飙升了82.7%，而同期行业增长为62.1%[8] - 从估值角度看，梅西百货的远期12个月市销率为0.29倍，低于0.52倍的行业平均水平[11] - 市场对梅西百货2025财年收益的一致预期暗示同比下降18.2%，而对2026财年的预期则表明增长2.9%，过去30天内，对2025财年和2026财年的预期分别上调了0.16美元和0.24美元[12] - 当前市场对截至2026年1月的季度、下一季度、本财年及下一财年的每股收益预期分别为1.51美元、0.18美元、2.16美元和2.23美元[13]

业绩总结 - 2Q25净销售额为48亿美元，同比下降2.5%，若不考虑店铺关闭影响则增长0.9%[38] - 2Q25调整后稀释每股收益为0.41美元，同比下降22.6%[49] - 2Q25核心调整后EBITDA为3.93亿美元，同比下降10.3%[49] - 2Q25毛利率为39.7%，较去年下降80个基点[49] - 2Q25数字销售占净销售的31%[45] - 2Q25其他收入为1.87亿美元，同比增长17.6%[49] - 2Q25信用卡收入为1.53亿美元，同比增长22.4%[49] 未来展望 - 预计FY25净销售额在211.5亿至214.5亿美元之间，同比下降1.5%至持平[61] - FY25调整后稀释每股收益预计在1.70至2.05美元之间[61] - 可比O+L+M销售预计较FY24下降约1.5%到0.5%[75] - 毛利率预计较FY24下降约60到100个基点[75] - SG&A费用率预计较FY24上升约60到80个基点[75] - 调整后的EBITDA利润率预计在7.4%到7.9%之间[75] - FY25预计数字销售占净销售的比例略超过三分之一[79] 负面信息 - FY24的店铺关闭预计对净销售贡献约7亿美元[80] - 预计FY25的关税影响将导致毛利率下降约40到60个基点，年每股收益影响约0.25到0.40美元[79] - 2025年8月2日的净收入为1.24亿美元，稀释每股收益为0.44美元，较2024年同期的2.12亿美元和0.75美元下降了41.5%和41.3%[95] - 2025年26周的自由现金流为负1300万美元[96] 其他信息 - 2025年8月2日的减值、重组及其他费用为3000万美元，影响稀释每股收益0.11美元[95] - 2025年8月2日的债务清偿损失为1700万美元，影响稀释每股收益0.06美元[95] - 2025年8月2日的所得税影响为负1200万美元，影响稀释每股收益0.04美元[95] - 2025年8月2日的资产处置净收益为7500万美元[96] - 2025年26周的运营活动现金流为2.55亿美元[96]