Hasbro says it has magic to thank for muting the impact of tariffs this quarter.By completing this form, you agree to receive marketing communications from PYMNTS and to the sharing of your information with our sponsor, if applicable, in accordance with our Privacy Policy and Terms and Conditions .Complete the form to unlock this article and enjoy unlimited free access to all PYMNTS content — no additional logins required.More to the point, Magic the Gathering, the collectible card game from the company’s W ...

Hasbro (HAS) Q2 2025 Earnings Call July 23, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsFred Wightman - Head - IRChris Cocks - CEO & DirectorGina Goetter - CFO & COOStephen Laszczyk - Vice PresidentMegan Clapp - Executive DirectorArpiné Kocharyan - Managing DirectorAlexander Perry - Director - Equity ResearchKylie Cohu - Consumer Equity ResearchConference Call ParticipantsJames Hardiman - Director - Leisure and Travel AnalystEric Handler - MD & Senior Research AnalystChristopher Horvers - Senior AnalystJaime Katz ...

Hasbro (HAS) Q2 2025 Earnings Call July 23, 2025 08:30 AM ET Speaker0Morning, and welcome to the Hasbro Second Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all parties will be in listen only mode. Today's conference is being recorded. If you have any objections, you may disconnect at this time. At this time, I'd like to turn the call over to Fred Wightman, Vice President, Hasbro Investor Relations.Please go ahead.Speaker1Thank you, and good morning, everyone. Joining me today are Chris ...

Q2 2025 Earnings July 23, 2025 USE OF NON-GAAP FINANCIAL MEASURES Supplemental Financial Data The financial tables accompanying this presentation include non-GAAP financial measures as defined under SEC rules, specifically Adjusted operating profit. Adjusted operating margin. Adjusted net earnings and Adjusted net earnings per diluted share. which exclude, where applicable, acquired intangible amortization, strategic transformation initiatives, restructuring and severance costs, loss on disposal of business ...

关税影响与价格调整 - 全球玩具巨头孩之宝警告称在美国总统特朗普关税政策下美国玩具价格可能在今年晚些时候上涨尤其是更高关税生效的情况下 [1] - 公司首席执行官预计整体涨价即将到来很可能在秋季消费者可能在8月到10月看到价格上涨基于玩具生产时间表 [1] - 公司约一半产品在美国生产其余在国外生产过去几年已将生产更多地转移至美国越南土耳其和印度 [1] 生产转移与成本挑战 - 公司已配合特朗普敦促在美国制造的政策例如价值10亿美元的"万智牌"纸牌游戏已在北卡罗来纳州和德克萨斯州生产 [2] - 可能进一步扩大国内生产如由小麦制成的培乐多可能是"美国制造"的候选产品 [2] - 将更多制造业转移到美国具有挑战性劳动力成本高玩具通常需要手工制作精细细节自动化困难 [2] - 在美国生产同样玩具劳动力成本将占成本的80%到90%售价10美元的玩偶可能需要涨价至18美元以维持利润率 [2] 供应链与关税成本分担 - 外国供应商利润率低约2%至3%负担不起10%的关税孩之宝将为进口产品支付更多费用 [3] - 公司反驳美国官员关于外国承担关税成本的说法指出企业和合作伙伴都要吸收成本 [2] 业务优势与增长 - 公司在应对新关税压力方面比玩具行业许多公司更有优势游戏部门表现强劲减少对海外制造的依赖 [3] - 公司授权业务在过去三年中增长60%尤其有价值因其带来"纯利润" [3]

市场整体表现 - 美国股市午盘涨跌互现 标普500和纳斯达克指数从历史高点回落 道琼斯工业平均指数上涨[1] - 市场关注美国税收和支出政策可能产生的影响[5] 个股表现 下跌个股 - 特斯拉(TSLA)股价下跌 因CEO马斯克与特朗普总统的争执再度升级 特朗普建议政府调查该电动车制造商的补贴[1] - Sweetgreen(SG)股价下跌 因TD Cowen下调评级并降低目标价 指出该沙拉连锁店在城市地区的疲软表现[2] - AeroVironment(AVAV)股价下跌 因该公司宣布将通过发行股票和可转换票据筹集13.5亿美元 用于支付41亿美元收购国防科技公司BlueHalo[2] 上涨个股 - 永利度假村(WYNN)、拉斯维加斯金沙(LVS)和美高梅国际(MGM)股价大涨 因中国报告6月澳门赌场收入远超预期[3] - Packaging Corporation of America(PKG)股价上涨 因该公司以18亿美元收购Greif的箱板纸业务[3] - 孩之宝(HAS)股价上涨 因高盛上调评级 认为该公司将从"魔法风云会"卡牌游戏中受益[3] 大宗商品及外汇市场 - 原油和黄金期货价格上涨[4] - 10年期美国国债收益率上升[4] - 美元对欧元和英镑升值 但对日元贬值[4] - 主要加密货币多数下跌[4] 行业表现 - 澳门博彩业表现强劲 推动相关公司股价上涨[5] - 电动车行业受到政策关注 特斯拉股价承压[1]

股价表现 - 公司股价今日上涨3.6%至76.48美元，创两年新高 [1] - 自4月9日52周低点49美元以来持续震荡上行，年内累计涨幅达36.8% [2] - 近期获得20日均线支撑，上半年最后一周实现连续第四周上涨 [2] 分析师评级 - 高盛将评级从"中性"上调至"买入"，目标价从66美元大幅提升至85美元 [1] - 覆盖该股的14名分析师中13人给予"买入"或更高评级 [3] - 当前12个月共识目标价79.04美元接近现价水平 [3] 业务亮点 - Wizards of the Coast部门表现强劲（含《龙与地下城》《万智牌》IP） [1] - 核心玩具业务展现韧性 [1] 期权市场动态 - 10日看涨/看跌期权成交量比达3.32，高于过去一年73%的读数 [4] - Schaeffer波动率指数(SVI)为25%，处于年度区间低8%分位 [4]

公司核心增长动力 - MAGIC The Gathering和Monopoly Go的强劲表现推动Wizards of the Coast和数字游戏部门显著增长 [2] - 通过保护关键价格点（9 99美元和19 99美元）和与零售商紧密合作支持销售增长 [3] - 优先投资于高增长特许经营权如MAGIC THE GATHERING和Play-Doh 同时优化低增长品牌的盈利能力 [4] 战略调整与成本控制 - 加速实施10亿美元成本节约计划以应对关税挑战 第一季度调整后EBITDA达2 74亿美元 同比增长59% [6] - 2025年目标实现1 75亿至2 25亿美元总成本节约 通过消费者产品缓解和Wizards部门强劲表现支持全年财务目标 [7] - 采取SKU精简和采购多元化等运营调整以提升灵活性并降低贸易风险 [3] 授权与合作扩展 - 扩大与迪士尼的长期合作 获得更广泛的漫威和星球大战IP授权 并新增学前和角色扮演类别 [5] - 计划推出针对广泛人群的玩具、游戏和视频游戏品牌合作 预计2025年数字和授权游戏收入增长11 2%至5 247亿美元 [5] 行业与市场表现 - 玩具行业前景稳定 视频游戏领域预计增长 公司具备长期机会捕捉能力 [4] - 公司股价过去一年上涨8 5% 低于行业10 5%的涨幅 主要受宏观经济挑战影响 [9] 宏观经济挑战 - 贸易紧张局势升级导致进口关税上升 2025年预估财务影响在1亿至3亿美元之间 [10] - 尽管采取采购多元化等缓解策略 预计净盈利影响仍达6000万至1 8亿美元 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入8.87亿美元，同比增长17%，主要受Magic和Monopoly Go增长推动 [22] - 调整后营业利润增长50%，达到2.22亿美元，调整后利润率为25.1%，较去年提高5.5个百分点 [22] - 调整后摊薄每股收益增长70%，达到1.04美元 [22] - 总调整后EBITDA为2.74亿美元，同比增长59%，运营卓越计划带来2200万美元的毛成本节约 [28] - 经营活动产生现金1.38亿美元，战略投资5200万美元，通过股息向股东返还9800万美元，偿还长期债务5000万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 Wizards of the Coast - 收入增长46%，达到4.62亿美元，Magic桌面游戏和数字授权业务均有增长 [23] - Magic收入增长45%，运营利润率达到49.8%，同比提高11个百分点 [24][25] - 授权数字游戏组合在第一季度增长56% [24] 消费者产品 - 收入下降4%，至3.98亿美元，调整后营业亏损3100万美元，较去年改善18%，调整后营业利润率提高140个基点 [26] 娱乐 - 收入下降5%，至2700万美元，调整后营业利润与去年持平，为1700万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前约50%的美国玩具和游戏产品来自中国，公司计划今年开始大幅降低这一比例 [31] - 公司业务在欧洲市场的渗透率较低，新的产品线受到零售商关注，Magic在欧洲和日本市场前景良好 [100][101] - 在亚太市场也看到了一些机会 [101] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为聚焦游戏、扩大合作伙伴规模并实现业绩增长，加速10亿美元成本节约计划以抵消关税压力，优先考虑关键价格点并加强零售合作伙伴关系 [8][12] - 本周宣布与迪士尼消费品公司延长漫威和星球大战的多年授权协议，增强了在学前、Play - Doh、动作和角色扮演等类别权利 [14] - 预计将宣布与玩具、游戏和视频游戏领域领先品牌的新合作，巩固长期成功地位 [15] - 公司在全球玩具和游戏行业面临关税挑战，倡导全球玩具和游戏零关税，认为这对美国就业和全球儿童发展至关重要 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩证明了公司战略的有效性，但当前全球贸易环境带来关税挑战，物流变得复杂，应收账款和运输动态变化带来挑战，关税可能导致消费者价格上涨、潜在失业和股东利润减少 [8][16] - 尽管宏观环境不确定，但公司游戏业务和战略灵活性使其能够维持全年指导不变，有信心实现全年财务承诺 [17][40] - 预计Wizards全年收入将实现中到高个位数增长，运营利润率达到40%左右 [36] 其他重要信息 - 公司财报电话会议讨论了非GAAP调整和非GAAP财务指标，GAAP与非GAAP指标的调节信息包含在新闻稿和演示文稿中 [4][5] - 管理层在会议中可能做出前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若中国145%的关税维持，对玩具消费和消费者钱包的影响 - 公司对当前关税制度影响持谨慎态度，认为玩具消费影响与2008 - 2009年衰退类似，玩具类别下降约中个位数，Hasbro当时表现较好，2025年玩具类别将展现传统的弹性，比其他 discretionary 类别表现更好 [48][49][50] 问题2: 与零售商的对话情况，以及关税压力在第三方制造商、零售商之间的分担情况 - 与零售商的对话很流畅，未看到大量订单取消情况，但在库存管理和订单模式上有不同思考和调整，公司约45% - 50%的美国销售是国内采购、数字或国内公司授权，有一定缓冲，正在讨论如何保持消费者价格稳定，同时也看到从直接进口向国内采购的转变，还可能有货架机会 [54][58][60] 问题3: 长期关税是否会使明年成本更糟 - 若当前关税持续，明年会有增量关税暴露成为逆风，公司加速供应链多元化，虽能在长期管理成本，但中期会因物流中心复杂性增加产生成本 [69][70][73] 问题4: Wizards业绩提升中第一季度和剩余时间的贡献，以及是否在Wizards中纳入保守因素 - Wizards第一季度表现出色，第二季度Final Fantasy将是畅销产品，下半年发布也值得期待，商店数量同比增长20%，Universe is Beyond战略增加了Magic玩家基础，Magic历史上经济宏观弹性强，公司对Wizards指导提升有信心；第二季度收入预计低个位数下降，因与去年的对比情况和授权结算收益的影响，利润率仍健康但特许权使用费会增加 [79][80][84] 问题5: 指南是否考虑了145%关税的全部影响，以及行业假设是否包含在不变的EBITDA指南中 - 瀑布图中红色条嵌入了145%的高关税率和零售销售类似2008 - 2009年趋势的假设，若不是最坏情况，指南可能上调，但公司会根据情况调整成本节约计划的节奏，Wizards的优势本可使业绩更好 [93][94][95] 问题6: 公司CPX对其他10%关税国家的风险，以及在当前环境下的决策 - 公司假设最终会达成合理贸易政策，指导基于145%和10%的关税，若其他国家关税增加是逆风；公司认为其他国家市场有机会，如欧洲和亚太市场，同时通过everyone plays计划在拉美和东南亚市场寻求突破定价机会，目前专注已知情况，所做的供应链和客户相关举措是无悔的决策 [98][100][104] 问题7: 缓解措施是否包括将中国消费产品的暴露比例大幅降至50%以下，以及其他缓解因素的假设 - 中国仍将是重要制造中心，公司加速将美国玩具和游戏业务中中国采购比例降至40%以下的计划；缓解关税影响的主要因素包括供应链调整、产品组合管理和客户与商业策略，这三方面使净影响从3亿美元降至1.8亿美元 [111][112][118] 问题8: 是否进行了价格弹性需求研究 - 公司进行了相关研究，但大部分是专有信息不便公开，认为9.99美元和19.99美元价格点重要，创新、基于激情购买的玩具以及强大品牌和娱乐时刻也很重要，公司与迪士尼的合作前景良好 [120][121][123] 问题9: Magic业务超预期增长的来源 - 主要来自额外的重制版套装、背list表现出色、Tartier Dragon Storm的提前订单强劲，以及玩家基础的扩大带来的网络效应 [127][128] 问题10: 从中国制造工厂转移到其他国家的难易程度、所需时间，以及能否在今年假期高峰制造时间前完成 - 这更多是2026年的事情，目前工作正在进行，不同国家情况不同，取决于能力和基础设施，公司正在加速多元化进程；不同类别情况不同，如Play - Doh和Nerf有不同的调整方式，电子产品、高端装饰和泡沫制品（除飞镖）的中国制造粘性较大 [130][131][135] 问题11: 各业务板块指导的权衡，以及哪些部分最有能力提价 - Wizards的收入和运营利润率展望上调，消费者产品业务指导不变，因结果范围较广；若关税影响处于较高端，消费者产品业务收入损失和运营利润率会下降，若处于较低端则接近原指导，Wizards的增长和成本节约计划有助于抵消影响；定价将与零售合作伙伴讨论，尽量选择有创新和吸引力的产品，避免在可能的情况下转嫁价格，优先考虑驱动份额和货架空间机会 [140][141][147] 问题12: 与零售商关于假期订单的对话情况，以及零售商做出决策的时间 - 与零售商的讨论很灵活，目前处于4月，假期还远，预计第二季度订单模式会有重大转变，下半年收入仍占65%左右，库存将更多集中在第三和第四季度，零售商在5 - 6月或接近假期重置（9 - 10月）时做决策，消费者产品业务第二季度会下降，随后回升 [154][155][158] 问题13: Monopoly Go的发展势头、成功因素和展望 - Monopoly Go游戏粘性强，玩家参与度高，与主要合作伙伴举办活动，如即将与星球大战合作；公司认为之前每月约1000万美元收入的指导对全年剩余时间合理 [160][161] 问题14: POS收入表现好但市场份额表现弱的原因，以及价值价格点的消费者行为 - 年初与零售合作伙伴的库存较精简，有机会提升；玩具类别第一季度表现良好，复活节正常，消费者购买玩具是基于场合或激情，行为正常 [166][169][170] 问题15: Wizards业务在其他国家的采购情况，以及POS的亮点 - Wizards业务关税暴露约500 - 1000万美元，主要制造地是美国，也在日本和欧洲有制造，从中国进口的主要是D&D盒装套装；POS亮点包括My Little Pony、Monopoly Go、Transformers、Beyblade和Marvel [174][175][177]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入8.87亿美元，同比增长17%，主要受Magic和Monopoly Go增长推动 [22] - 调整后营业利润增长50%，达到2.22亿美元，调整后利润率为25.1%，较去年提高5.5个百分点 [22] - 调整后摊薄每股收益增长70%，达到1.04美元 [22] - 总调整后EBITDA为2.74亿美元，同比增长59%，运营卓越计划带来2200万美元的成本节约 [28] - 经营活动产生现金1.38亿美元，战略投资5200万美元，通过股息向股东返还9800万美元，偿还长期债务5000万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 Wizards of the Coast - 收入增长46%，达到4.62亿美元，Magic桌面游戏和数字授权业务均有增长 [23] - Magic收入增长45%，运营利润率达到49.8%，同比提高11个百分点 [24][25] - 授权数字游戏组合在第一季度增长56% [24] 消费者产品 - 收入下降4%，至3.98亿美元，调整后营业亏损3100万美元，较去年改善18%，调整后营业利润率提高140个基点 [26] 娱乐 - 收入下降5%，至2700万美元，调整后营业利润与去年持平，为1700万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前约50%的美国玩具和游戏产品来自中国，公司计划今年开始大幅降低这一比例 [31] - 公司业务在欧洲市场的渗透率较低，新的产品线受到零售商关注，Magic在欧洲和日本市场前景良好 [100][101] - 亚太市场也存在业务机会 [101] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施“Play focused, partner scaled, and performing”战略，以游戏和授权业务为核心，加强与合作伙伴的关系 [8] - 加速10亿美元成本节约计划，以抵消关税压力，同时采取有针对性的定价行动，优先考虑关键价格点，加强与零售商的合作 [12] - 宣布延长与迪士尼消费品公司的多年授权协议，增强在学前、Play - Doh、动作和角色扮演等领域的品类权利 [14] - 计划与玩具、游戏和视频游戏领域的领先品牌建立新的合作伙伴关系 [15] - 进一步优化SKU组合，重新评估物流路线和制造环节，加速多元化采购布局 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前全球贸易环境带来关税挑战，但公司凭借美国游戏业务的数字或国内采购、Wizards低关税暴露以及授权业务的特点，具有一定优势 [9][10][11] - 尽管面临宏观不确定性，但公司第一季度的业绩表现增强了对全年财务目标的信心，游戏业务和战略灵活性为实现目标提供了保障 [29][40][43] - 公司支持全球玩具和游戏零关税的倡导，认为这对行业和消费者都有益 [18][19] 其他重要信息 - 公司预计2025年关税对企业的总影响在1 - 3亿美元之间，经缓解措施后，净利润影响预计在6000 - 1.8亿美元之间 [34][35] - 公司将Wizards全年收入预期上调至中高个位数增长，运营利润率预计达到40%左右 [36] - 公司2025年资本分配优先事项不变，继续投资核心业务，强调资产负债表健康和流动性，平衡资本返还和债务偿还 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若中国145%的关税维持不变，玩具消费支出会受到怎样的影响 - 公司认为当前关税制度对消费者在玩具品类的支出影响与2008 - 2009年经济衰退时类似，玩具品类可能下降中个位数，但Hasbro表现会更好，且玩具品类具有一定弹性，预计2025年全年表现优于其他可选消费品类 [48][49][50] 问题2: 与零售商的对话情况，以及关税压力在第三方制造商、零售商之间的分担情况 - 与零售商的对话较为流畅，未出现大量取消订单的情况，但在库存管理和订单模式上有一些调整，公司正与零售商讨论如何保持价格稳定，同时也在讨论定价问题，此外，公司看到从直接进口向国内采购的转变，可能会影响订单交付时间，并且公司有望借助自身优势与零售商合作开拓新机会 [54][55][59] 问题3: 长期关税是否会使明年成本更糟 - 若当前关税持续，明年会有增量关税暴露，是一个不利因素；同时，供应链调整在短期内会带来成本增加，但长期有望实现成本中性，总体而言，明年仍面临较大成本压力 [69][72][75] 问题4: Wizards业绩提升中第一季度和剩余时间的贡献分别是多少，是否在Wizards业务中也考虑了保守因素 - Wizards第一季度表现出色，第二季度Final Fantasy表现将很好，第三、四季度也有较好的后续发布计划，公司对其全年业绩提升有信心；第二季度收入可能会因比较基数问题出现低个位数下降，但Magic业务仍会增长，利润率依然健康，只是会因Universe is Beyond的推出而增加特许权使用费支出 [79][80][83] 问题5: 公司指引是否考虑了145%关税的全部影响，以及行业假设是否也包含在不变的EBITDA指引中 - 公司指引考虑了145%的高关税和类似2008 - 2009年零售销售趋势的假设，若关税情况改善，指引可能上调，但公司也在加速成本节约计划，可能会根据情况调整节奏；Wizards的强劲表现本可使业绩更好，但受到关税影响 [93][94][95] 问题6: 公司CP业务对其他征收10%关税国家的风险敞口，以及在当前环境下如何决策 - 公司假设当前145%和10%的关税政策在年内保持不变，若其他国家关税增加而中国关税不变，将构成不利因素；公司认为其他国家市场存在机会，如欧洲和亚太市场，同时公司也在通过“everyone plays”计划在拉美和东南亚市场寻求突破定价机会；公司目前专注于已知情况，所做的供应链和客户相关决策都是无悔的决策 [99][100][104] 问题7: 缓解措施是否会使消费者产品业务中中国的占比大幅低于50%，以及其他缓解因素的假设情况 - 中国仍将是公司重要的制造中心，公司正在加速降低美国玩具和游戏业务中中国产品的占比，目标是在2026年低于40%；缓解关税影响的主要因素包括供应链调整、产品组合管理和客户与商业策略，这三个方面共同作用使净影响从3亿美元的毛敞口降至1.8亿美元 [111][112][118] 问题8: 是否进行了价格弹性需求研究 - 公司进行了相关研究，但大部分为专有信息无法公开分享；公司认为9.99美元和19.99美元是重要价格点，创新、热门玩具以及强大品牌和娱乐时刻对定价和需求有重要影响 [120][121] 问题9: Magic业务超预期增长的原因 - 主要原因包括有额外的重制版套装、旧版产品表现出色、Tartier Dragon Storm的提前订单强劲，以及玩家群体的扩大带来了网络效应 [127][128] 问题10: 从中国制造工厂转移到其他国家的难易程度、所需时间，以及能否在今年假期高峰制造期前完成 - 转移到其他国家的时间因国家能力和基础设施而异，这更多是一个2026年的事件，但公司正在加速这一进程；不同品类的转移情况不同，如Play - Doh和Nerf有不同的调整方式，而电子产品、高端装饰和泡沫制品（除飞镖外）在中国的制造能力较为专业，转移相对困难 [130][133][135] 问题11: 消费者产品业务展望不变但考虑了更大的行业下滑，Wizards业务收入和利润率上调，而公司整体指引不变，各业务板块的影响如何平衡 - Wizards业务的收入和运营利润率展望均上调；消费者产品业务因结果不确定性较大，展望维持不变，若关税影响处于较高范围，收入损失和运营利润率将下降中个位数，若情况改善则接近原指引；Wizards的增长和成本节约计划有助于抵消消费者产品业务的压力 [140][141][143] 问题12: 公司最有能力提高价格的产品组合部分，是否会考虑对Magic等有增长势头的产品提价 - 定价将与零售合作伙伴协商，公司会努力达到理想价格点，尽量避免对热门产品提价，优先考虑通过提升市场份额和货架空间来应对；在145%的关税制度下，公司将有选择地提高价格，以减轻消费者负担 [145][147] 问题13: 与零售商关于假日订单的对话情况，以及零售商做出决策的时间 - 与零售商的对话非常灵活，目前处于4月，假日还很遥远；预计第二季度订单模式会有重大变化，下半年收入仍占公司收入的60% - 65%，库存将更多地在第三、四季度流向零售商；零售商在5、6月或接近9、10月的假日重置期做出决策，这些都已包含在公司的指引和结果范围中；消费者产品业务第二季度可能下降，第三、四季度会回升 [154][155][158] 问题14: Monopoly Go的增长动力、前景以及衰退因素的考虑 - Monopoly Go游戏粘性强，玩家参与度高，与主要合作伙伴举办了精彩活动，且在吸引新玩家方面的投入逐渐减少；公司认为之前每月约1000万美元的收入预期对全年剩余时间是合理的 [160][161] 问题15: POS收入表现强劲但市场份额表现较弱的原因 - 公司年初与零售合作伙伴的库存水平较低，有提升机会；第一季度消费者产品业务中玩具部分符合预期，授权业务推动了收入增长 [166][167] 问题16: 公司在价值价格点上看到的消费者行为情况 - 玩具品类第一季度表现良好，复活节销售符合预期，消费者购买玩具的行为正常，没有出现提前购买假日或夏季商品的迹象 [169][170] 问题17: Wizards业务在其他国家的采购情况 - Wizards业务的关税风险敞口较小，12个月约为500 - 1000万美元，除了在日本制造外，也在欧洲有部分制造，大部分制造来自美国；从中国进口的主要是D&D盒装套装 [174][175] 问题18: POS的亮点以及复活节期间的表现 - 授权业务中My Little Pony表现良好，Monopoly Go也不错；品牌方面，Transformers、Beyblade和Marvel表现出色 [177]