财务数据和关键指标变化 - 第一季度总合并收入为8030万美元，同比下降180万美元或2.2% [14] - 毛利率为56.2%，同比下降80个基点，主要受零售和批发业务利润率下降驱动 [14] - 销售、一般及行政费用（不包括新店开业前成本）占销售额的54.7%，同比上升70个基点，主要由于销售额下降导致固定成本杠杆率降低 [15] - 营业利润为120万美元，占销售额的1.4%，而去年同期为250万美元，占销售额的3% [15] - 摊薄后每股收益为0.13美元，去年同期为0.21美元 [15] - 公司流动性保持稳健，拥有5100万美元现金及短期投资 [18] - 第一季度经营现金流为-550万美元，主要受季节性因素及预期内的营运资本负向变动影响 [18] - 2026年预计资本支出在800万至1200万美元之间，显著高于去年的450万美元 [19] - 本季度支付股息170万美元，并花费14.7万美元回购股票 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - **批发业务**：净销售额为5300万美元，与去年基本持平 [15] - 对零售核心网络的发货量增长0.6% [15] - Lane Venture品牌对批发客户的发货量增长2.6% [15] - 对公开市场的发货量下降5.3% [15] - 将Lane Venture品牌纳入Bassett家居店销售后，该品牌总发货量增长32% [16] - 批发毛利率下降50个基点，主要由于定制软体家具业务固定成本杠杆率降低，部分被Bassett实木家具业务因定价策略改善带来的利润率提升所抵消 [16] - **零售业务**：净销售额为5250万美元，同比下降80万美元或1.4% [17] - 书面销售额（已接单未交付）下降0.2% [17] - 零售毛利率为51.5%，下降170个基点，主要由于公司决定在季度中期之前自行承担关税影响，未对第一季度交付的第四季度售出商品提价 [4][17] - 零售总SG&A费用占销售额比例上升20个基点，主要由于新店开业前成本及销售额下降导致的固定成本杠杆率降低，部分被仓库和配送运营效率提升所抵消 [17] - **电子商务**：第一季度网站转化率提升130%，订单量增长28% [10] - **True Custom Upholstery定制软体家具**：第一季度零售书面销售额增长6% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - **零售网络**：超过50%的零售门店在一月份的一个周末因天气原因关闭，随后一个周末有超过25%的门店关闭 [3] - **新店扩张**：公司计划今年在辛辛那提和奥兰多开设公司直营店，并搬迁长岛的一家门店 [8] - 辛辛那提门店正在建设中，奥兰多门店将于下周开始施工 [8] - 新店开业前成本（如租金、培训等）通常在20万至40万美元之间，预计第二季度此类成本会更高 [18] - **批发渠道**：第一季度新增两个Bassett设计中心，目前正致力于提升该网络今年的视觉营销标准和营销计划 [11] - **设计工作室**：Bassett定制工作室概念（1000平方英尺）作为批发门户，自推出两年内已开设60间工作室 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **五大增长战略**： 1. **推动同店增长**：凭借强大的品牌和产品，包括即将在四月高点市场推出的高性价比、可定制的入门级软体家具系列 [6][7] 2. **投资开设新零售店**：包括公司直营店和特许经营店，并利用现有特许经营店主退休的机会将其转为直营店 [8][9] 3. **增加电子商务销售，打造全渠道体验**：投资于网站展示和功能，以覆盖更多无实体店的地区，并开始向此前未覆盖的地区提供全国性家居配送服务，目标是吸引更年轻、高收入的客群 [10] 4. **优化Bassett设计中心模式**：作为批发增长战略的关键部分，计划将表现最好的工作室客户转化为完整的设计中心 [10][11] 5. **拓展室内设计渠道**：增强技术平台以服务设计师，并计划在夏季搬迁批发展厅，以更设计中心化的方式展示品牌，新展厅将整合Lane Venture品牌 [12] - **新业务拓展**：正在开发酒店和商业渠道，利用Bassett的品牌资产和品质，成立了Bassett Hospitality部门，目标客户包括酒店和老年生活社区等 [13] - **成本控制**：公司有几项正在进行的举措，预计从第二季度末开始每年可节省150万至200万美元 [6] - **品牌整合**：Bassett Outdoor系列已并入Lane Venture品牌，以进一步利用其超过50年的历史和良好市场反响，Lane Venture品牌的国内铝制产品现已占其户外销售额的45% [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：宏观环境充满挑战，包括持续的住宅市场疲软、恶劣天气、员工成本上升以及政治紧张局势，这些都对公司的收入增长构成阻力 [5] - **第一季度业绩**：财年前七周开局稳健，但一月中旬业务步伐突然放缓，导致合并销售额下降 [3] - **积极因素**：得益于今年营销策略的调整，将总统日促销活动延长至三周，推动二月下半月的零售销售增长，二月下半月的书面订单实现了两位数增长，这些销售将在第二季度交付 [3][4] - **利润率展望**：随着关税成本现已纳入零售定价，预计未来零售利润率将有所改善 [4] - **近期趋势**：自季度结束以来（与乌克兰冲突开始时间重合），业务趋势基本保持不变，没有大幅下滑，也没有明显上升 [31] 其他重要信息 - 公司董事会批准了每股0.20美元的股息，将于5月29日支付 [20] - 由于COVID-19疫情后零售租金和建筑成本上涨，公司在承诺开设新店前将仔细研究未来选址的销售潜力 [9] - 公司近期完成了大费城市场一家特许经营店向公司直营店的转换 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于延迟至一月中旬实施的提价对零售利润率的影响，以及这对第二季度的预期影响 [22] - 管理层解释，由于去年关税调整，公司在秋季决定不在上次提价后60天内再次提价，因此第一季度零售毛利率承受了170个基点的下降 [22] - 虽然无法精确预测本季度利润率，但预计将比第一季度报告的数据更接近去年水平，自提价实施以来已看到利润率改善 [23] 问题: 鉴于近期燃油价格上涨，公司是否考虑采取额外的定价行动或附加费来抵消更高的配送和运输成本 [24] - 零售方面，公司与J.B. Hunt有专属货运安排，每周会根据柴油价格波动收取附加费，这已经在发生 [25] - 同时，来自石油衍生产品（如泡沫和聚酯）的成本也在增加，这些增幅相当显著，公司必须将其转嫁出去，相关提价将在未来几周内陆续生效 [25] - 批发方面，公司也会根据货运合作伙伴收取的燃油附加费波动，向客户收取相应的附加费 [27][29] 问题: 自季度结束以来（与乌克兰冲突开始时间重合），业务趋势是否有明显变化 [30] - 管理层表示趋势基本是“更多相同”，没有大幅下滑，也没有明显上升，业务仍在艰难推进 [31] 问题: 中东冲突是否会导致价格上涨或原材料（如铝）可及性问题 [37] - 管理层表示，目前尚未出现明显的可及性问题，也没有看到集装箱价格飙升，这可能是因为行业整体需求疲软 [37] 问题: 零售业务利润率下降约100万美元，第二季度在更好定价下会受益，但仍有新店开业，能否给出方向性指引，零售侧亏损是否会持续到下半年甚至第四季度新店开始产生销售和利润 [38][39] - 管理层认为描述基本准确，随着利润率改善，第二季度表现会好于第一季度，但新店开业成本（本季度将有两家）和公司按订单生产模式（需要4-5周才能转化为收入）意味着全年都将处理这些问题，新店开业后通常会有两三个月的亏损期，直到达到稳定状态 [39][40] 问题: 最高法院关于关税的裁决是否可能带来关税退款，以及对2026年关税前景的影响 [41] - 管理层表示对此尚不清楚，虽然有过一些讨论，但没有明确的答案 [41][43] 问题: 恶劣天气导致的销售是永久性损失还是延迟性销售 [44] - 管理层希望是延迟销售，但感觉更像是损失，并补充说明恶劣天气对零售书面销售和批发订单产生了非常显著的影响 [44][45][48] 问题: 电子商务销售额增长28%，该渠道目前占销售额的比例，以及未来是否会单独披露 [49] - 管理层表示电子商务目前仍占比较小，虽然已连续五六个季度实现两位数增长，但迄今为止尚未决定将其单独分列披露 [49]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总合并收入为8300万美元，同比下降180万美元或2.2% [14] - 毛利率为56.2%，同比下降80个基点，主要受零售和批发业务利润率下降影响 [14] - 销售、一般及行政费用（SG&A，不包括新店开业前成本）占销售额的54.7%，同比上升70个基点，反映了因销售水平降低而导致的固定成本杠杆效应减弱 [15] - 营业利润为120万美元，占销售额的1.4%，而去年同期利润为250万美元，占销售额的3% [15] - 稀释后每股收益为0.13美元，去年同期为0.21美元 [15] - 经营现金流为负550万美元，主要由于第一季度通常是现金产生最低的季度，并包含预期的营运资本负向变动 [18] - 公司计划在2026年进行800万至1200万美元的资本支出，显著高于去年的450万美元 [19] - 第一季度支付了170万美元股息并进行了14.7万美元的股票回购 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - **批发业务**：净销售额为5300万美元，与去年基本持平 [15] - 对零售核心网络的出货量增长0.6% [15] - Lane Venture品牌对批发客户的出货量增长2.6% [15] - 对公开市场的出货量下降5.3% [15] - 将Lane Venture品牌纳入Bassett家居店销售后，该品牌总出货量增长32% [15] - 批发毛利率下降50个基点，主要由于定制软体家具业务因固定成本杠杆效应减弱导致利润率下降，部分被Bassett箱柜家具业务因改进定价策略而提升的利润率所抵消 [16] - 批发SG&A费用占销售额比例与去年同期基本持平 [16] - **零售业务**：净销售额为5250万美元，下降80万美元或1.4% [17] - 书面销售额（已接单但未交付的订单价值）下降0.2% [17] - 零售毛利率为51.5%，下降170个基点，主要由于公司直到1月中旬才将增加的关税成本转嫁到价格上，导致在售商品利润率下降 [4][17] - 零售总SG&A费用占销售额比例上升20个基点，主要由于新店（辛辛那提和奥兰多）开业前成本以及因销售水平降低导致的固定成本杠杆效应减弱，部分被仓库和配送运营效率提升所抵消 [17] - 新店开业前成本（如租金、培训、相关薪资）通常在20万至40万美元之间 [18] - **电子商务**：第一季度网站转化率提升130%，订单量增长28% [10] - **True Custom Upholstery定制软体家具项目**：第一季度零售书面销售额增长6% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - **零售门店网络**：超过50%的零售门店在1月的一个周末因天气原因关闭，随后一个周末有超过25%的门店关闭 [3] - **新店扩张**：计划今年开设辛辛那提和奥兰多的公司直营店，并搬迁长岛的一家门店 [8] - 辛辛那提店正在建设中，奥兰多新店将于下周动工 [8] - 公司近期完成了大费城市场一家特许经营店向公司直营店的转换 [9] - **设计中心与工作室**：第一季度新增2个Bassett设计中心（BDC） [11] - Bassett定制工作室概念（1000平方英尺）自推出两年内已开设60个工作室 [11] - 近期完成了3个从工作室向完整Bassett设计中心的转换 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **五大战略举措**： 1. **推动同店增长**：依靠强大的品牌和产品，包括受到良好反响的更新版箱柜家具系列、Z4 Sleeper和HideAway餐饮项目 [6][7]；即将在4月高点市场推出新的入门价位软体家具系列 [7]；将Bassett户外系列整合到拥有50多年历史的Lane Venture品牌下以利用其品牌资产 [8]；国内铝制产品现已占户外销售额的45% [8] 2. **投资开设新零售门店**：包括公司直营店和特许经营店，但对新店选址的销售潜力将进行细致研究 [8][9]；利用现有特许经营店主退休且无继任者的趋势，将部分特许经营店转为公司直营店以持续增长 [9] 3. **增加电子商务销售并打造全渠道体验**：投资于网站展示和功能以触达更多无实体店的区域 [10]；去年底开始向之前未覆盖的地区提供全国性家居配送服务 [10]；目标是利用网站触达代表强劲增长机会的年轻、高收入人群 [10] 4. **优化Bassett设计中心模式**：作为批发增长战略的关键部分，BDC（3000-5000平方英尺）是品牌在Bassett家居店之外的最佳展示 [10][11]；今年计划提升整个BDC网络的视觉营销标准和营销计划 [11] 5. **建设室内设计渠道**：增强技术平台以迎合设计师需求，并赋能批发销售团队 [12]；计划在今年夏天搬迁批发展厅，以便在10月秋季市场前更好地瞄准这一增长渠道 [12]；新展厅将整合Lane Venture品牌 [12] - **新业务拓展**：正在利用Bassett的品牌资产开发酒店和商业渠道，Bassett Hospitality部门已启动，将寻求从酒店到养老院等各类商业合同业务 [13] - **成本控制**：有几项正在进行的举措预计从第二季度末开始每年可节省150万至200万美元 [5] - **行业环境**：面临具有挑战性的宏观环境，包括持续的住宅活动疲软、员工成本上升、政治紧张局势 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度开局良好，但业务在1月中旬突然放缓 [3] - 持续的住宅活动疲软、恶劣天气（导致仓库关闭影响产品分销流）是销售下降的因素 [3] - 得益于今年营销策略的改变，将总统日促销活动延长至三周，推动了2月下半月的零售销售增长 [4] - 2月下半月的书面订单实现了两位数增长，这些销售将在第二季度交付 [4] - 随着关税成本现已纳入零售定价，预计未来零售利润率将有所改善 [4] - 批发利润率小幅下降，主要由于国内软体家具业务量下降 [5] - 公司对计划设计保守，但本季度SG&A相对于实现的收入仍然偏高，正在解决此问题 [5] - 自疫情后的繁荣期以来，充满挑战的宏观环境使得在投资增长与控制或削减运营费用之间难以平衡 [13] - 公司正在重塑组织和科技，以在不断变化的世界中竞争并提升股东回报 [13] 其他重要信息 - 公司流动性状况稳健，拥有5100万美元现金及短期投资 [18] - 董事会批准了每股0.20美元的股息，将于5月29日支付 [20] - Lane Venture品牌于2026年第一季度引入Bassett家居店销售 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于延迟至1月中旬的提价对零售利润率的影响，以及第二季度展望 [22] - 管理层表示，关税问题去年对整个行业都难以应对 [22] - 公司在7月提高了批发和零售价格，随后关税进一步调整，鉴于当时环境，公司决定不在上次提价后60天内再次提价 [22] - 本季度利润率将更接近去年水平，但无法预测是否能完全收回170个基点的降幅，不过自提价实施以来，本季度已看到利润率改善 [23] 问题: 关于近期燃油价格上涨，是否考虑采取额外定价行动或附加费来抵消更高的配送和运输成本 [24] - 零售方面，公司与J.B. Hunt有专属货运安排，每周会根据柴油价格波动收取附加费，这已经在发生 [25] - 同时，来自石油衍生产品（如泡沫和聚酯）的成本也在增加，幅度相当大，公司将不得不转嫁这些成本，虽然尚未实施，但在未来几周内将生效 [25] - 批发方面，公司会根据货运合作伙伴收取的燃油附加费，相应地向客户收取波动的附加费 [27][29] 问题: 自季度结束（与乌克兰冲突开始时间重合）以来的业务趋势，以及高收入目标客户是否受到影响 [30] - 管理层表示，情况基本类似，没有大幅下滑，也没有明显好转，可以形容为“艰难推进” [31] - 复活节周末公司歇业，复活节前后一周总是比较艰难 [31] - 目前看到的情况变化不大，没有明显的上升或下降趋势 [31] 问题: 中东冲突是否会导致预期价格上涨，以及对铝等原材料可及性的担忧 [35][37] - 管理层表示，对公司而言，唯一经过该地区（霍尔木兹海峡）的是来自印度的产品 [37] - 目前尚未注意到明显问题，也没有看到集装箱价格飙升，这可能是因为整个行业及其他消费品需求疲软 [37] - 目前没有遇到可及性问题 [37] 问题: 零售业务利润率下降约100万美元，第二季度在更好定价下会受益，但仍有新店开业，对零售业务盈利方向的展望 [38] - 管理层认为，凭借更好的利润率，本季度表现可以比第一季度好很多，这将有很大帮助 [39] - 新店开业后，通常需要几个月（如三四个月）的亏损来填补产品管道，然后才能达到稳定状态 [39][40] - 公司今年的预算中，肯定不会包含第一季度那样的利润率水平 [39] 问题: 关于最高法院裁决后潜在的关税退款可能性及其对2026年关税环境的影响 [41] - 管理层表示对此不确定，虽然进行过一些讨论，但没有明确的答案 [41][43] 问题: 天气影响的销售是永久性损失还是延迟性销售 [44] - 管理层希望是延迟的，但感觉更像是损失了 [44] - 1月是开启年度业务的重要月份，天气影响对公司造成了伤害，也严重影响了季度的交付 [44][45] - 具体而言，前7周零售书面销售额增长中低个位数，但在经历那2周的天气影响后，整个9周期间从增长中低个位数变为下降近两位数，影响非常显著 [48] 问题: 电子商务销售额增长28%，该渠道占销售额的比例，以及未来是否会单独披露 [49] - 管理层表示，过去没有单独披露，需要考虑 [49] - 目前电商销售额占比仍然较小，但已连续五六个季度实现良好的两位数增长 [49] - 公司对此感到兴奋并持续优化网站，但迄今尚未决定单独披露 [49]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总合并收入为8300万美元，同比下降180万美元或2.2% [14] - 毛利率为56.2%，同比下降80个基点，主要受零售和批发业务利润率下降驱动 [14] - 销售、一般及行政费用（SG&A，不包括新店开业前成本）占销售额的54.7%，同比上升70个基点，反映了因销售水平降低而导致的固定成本杠杆效应减弱 [15] - 营业利润为120万美元，占销售额的1.4%，去年同期为250万美元，占销售额的3% [15] - 稀释后每股收益为0.13美元，去年同期为0.21美元 [15] - 经营现金流为负550万美元，主要由于第一季度通常是现金产生最低的季度，并包含预期的营运资本负向变动 [18] - 公司流动性保持稳健，拥有5100万美元现金及短期投资 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - **批发业务**：净销售额为5300万美元，与去年基本持平 [15] - 对零售核心网络的出货量增长0.6% [15] - 对开放市场的出货量下降5.3% [15] - Lane Venture品牌对批发客户的出货量增长2.6% [15] - 批发业务毛利率下降50个基点，主要由于定制软体家具业务因固定成本杠杆减弱而利润率下降，部分被Bassett实木家具业务因改进定价策略带来的利润率提升所抵消 [16] - SG&A费用占销售额的百分比与去年同期基本持平 [16] - **零售业务**：净销售额为5250万美元，下降80万美元或1.4% [17] - 书面销售（已接单未交付的销售订单价值）下降0.2% [17] - 零售毛利率为51.5%，下降170个基点，主要由于在1月中旬之前未将增加的关税成本转嫁到价格上，导致常规商品利润率下降 [4][17] - 零售SG&A费用占销售额的百分比上升20个基点，主要由于新店（辛辛那提和奥兰多）的开业前成本以及因销售下降导致的固定成本杠杆减弱，部分被仓库和配送运营效率提升所抵消 [17] - **电子商务**：第一季度订单量增长28%，转化率提升130% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - **零售网络**：超过50%的零售门店在1月的一个周末因天气原因关闭，随后一个周末超过25%的门店关闭 [3] - **批发分销**：主要配送中心因冬季天气关闭多日，对出货造成负面影响 [16] - **线上渠道**：公司于去年底开始向之前未覆盖的地区提供全国性送货服务，以触达更多没有实体店的市场 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **五大增长战略**： 1. **推动同店增长**：品牌和产品线（如更新的实木家具系列、Z4 Sleeper、HideAway餐桌系列）获得良好反响；True Custom Upholstery定制软体家具项目（业务中最重要的部分）第一季度零售书面销售增长6% [6]；即将推出新的入门价位软体家具系列 [7] 2. **投资开设新零售店**：计划今年开设辛辛那提和奥兰多的公司直营店，并搬迁长岛的一家门店 [8]；由于疫情后租金和建造成本上升，对新店选址的销售潜力将进行细致研究 [9]；存在将现有特许经营店转为直营店的机会 [9] 3. **增加电子商务销售，打造全渠道体验**：目标是利用网站触达代表强劲增长机会的年轻、高收入人群 [10] 4. **优化Bassett设计中心（BDC）模式**：第一季度新增2个BDC；计划今年提升整个BDC网络的视觉营销标准和营销计划 [11]；较小的Bassett定制工作室（1000平方英尺）作为批发门户，自推出两年内已开设60个工作室，并成功将3个最佳工作室客户转化为完整的BDC [11] 5. **拓展室内设计渠道**：增强技术平台以服务设计师，并计划在夏季搬迁批发展厅，在10月秋季市场前更好地瞄准这一增长渠道 [12] - **其他战略举措**： - 将Bassett Outdoor系列并入Lane Venture品牌以利用其超过50年的历史和良好声誉 [8] - 发展酒店和商业渠道，已启动Bassett Hospitality部门，瞄准从酒店到老年生活等各类商业领域的合同业务 [13] - 正在实施多项举措，预计从第二季度末开始每年可节省150万至200万美元 [5] - **行业竞争与挑战**：公司面临宏观环境挑战，包括住宅活动持续疲软、员工成本上升、政治紧张局势，这些都对收入构成阻力 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度开局良好，但业务在1月中旬突然放缓 [3] - 冬季恶劣天气严重影响了零售和批发销售以及产品分销流 [3] - 对总统日促销活动的营销策略调整（延长至三周）有助于推动2月下半月的零售销售 [4] - 关税成本现已纳入零售定价，预计未来零售利润率将有所改善 [4] - 当前季度（第二季度）迄今已看到利润率改善，但可能无法完全恢复170个基点的跌幅 [23] - 近期燃油价格上涨导致零售端已收到每周波动的燃油附加费，并且来自石油衍生产品（如泡沫和聚酯）的成本上涨也相当显著，公司需要转嫁这些成本 [25] - 自第一季度结束以来，业务趋势基本保持不变，没有大幅下滑，也没有明显上升 [32] - 中东冲突目前未对集装箱价格或材料可及性造成明显问题 [38] - 新店开业初期（约两三个月）会产生亏损，之后才能达到稳定状态 [41] - 受天气影响的销售更像是永久性损失而非延迟 [45]；在天气影响前的7周内，零售书面销售增长中低个位数，但受影响的2周导致整个9周期间的零售书面销售和批发订单从增长转为下降近两位数 [48] 其他重要信息 - 2026年资本支出预计在800万至1200万美元之间，显著高于去年的450万美元 [18] - 第一季度支付股息170万美元，回购股票14.7万美元 [19] - 董事会批准了每股0.20美元的股息，将于5月29日支付 [19] - Bassett Outdoor产品线中，国内铝制产品现已占户外销售额的45% [8] - 计划将Lane Venture品牌整合到新的批发展厅中，该品牌历史上与Bassett的展厅是分开的 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于延迟至1月中旬的提价对零售利润率的影响以及第二季度的预期 - 管理层表示，自提价实施后，本季度利润率已有所改善，将更接近去年水平，但可能无法完全恢复170个基点的跌幅 [22][23] 问题: 鉴于近期燃油价格上涨，公司是否考虑采取额外的定价行动或附加费来抵消更高的配送和运输成本 - 零售端已通过合作伙伴收到与柴油价格联动的每周燃油附加费 [25] - 来自石油衍生产品（如泡沫）的成本上涨也相当显著，将在未来几周内生效，公司需要转嫁这些增加的成本 [25] - 批发端，公司向客户收取的运费附加费也根据合作伙伴的收费进行波动调整 [29] 问题: 自第一季度结束（与乌克兰冲突开始时间重合）以来的业务趋势，以及高收入目标客户是否受到影响 - 管理层表示趋势基本是“更多相同”，没有大幅下滑或明显上升，仍在艰难推进 [32] 问题: 中东冲突是否可能导致价格上涨或材料（如铝）可及性问题 - 管理层表示，目前没有注意到明显的可及性问题，也未看到集装箱价格飙升，这可能是因为行业整体需求疲软 [38] 问题: 零售业务利润率趋势，新店开业是否会导致亏损持续到下半年 - 管理层确认，随着利润率改善，情况会好于第一季度，但新店开业成本（本季度将有两家）和从接单到生产交付的周期（约4-5周）意味着今年剩余时间将面临挑战，但预算中已不包含第一季度那样的利润率水平 [40] - 新店开业后会有大约两三个月的亏损期，之后才能达到稳定状态 [41] 问题: 最高法院关于关税的裁决是否可能带来关税退款，以及对2026年关税环境的影响 - 管理层表示就此进行过一些讨论，但没有明确的答案 [42][44] 问题: 受天气影响的销售是永久性损失还是延迟销售 - 管理层认为更像是永久性损失，虽然希望是延迟，但感觉是损失了，并且严重影响了季度的交付 [45][46] - 在天气影响前的7周内，零售书面销售增长中低个位数，但受影响的2周导致整个9周期间的零售书面销售和批发订单从增长转为下降近两位数 [48] 问题: 电子商务销售占整体销售额的比例，以及未来是否会单独披露 - 管理层表示电子商务仍是一个较小的数字，尽管已连续五六个季度实现强劲的两位数增长，但迄今为止尚未决定单独披露 [50]