Churchill Downs (CHDN) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 09:00 AM ET Company ParticipantsSam Ullrich - VP - IRWilliam Carstanjen - CEO & DirectorMarcia Dall - Chief Financial OfficerBarry Jonas - Managing DirectorDavid Katz - Managing DirectorDaniel Politzer - Executive Director, Equity Research - Gaming and LodgingBrandt Montour - Director - Equity ResearchJeffrey Stantial - Managing Director - Gaming & LeisureConference Call ParticipantsChad Beynon - Managing Director, AnalystDaniel Guglielmo - Equity R ...

Churchill Downs (CHDN) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 09:00 AM ET Speaker0Day, ladies and gentlemen, and welcome to the Churchill Downs Incorporated twenty twenty five Second Quarter Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. Later, we will conduct a question and answer session and instructions will be given at that time. We ask all question and answer participants to please limit themselves to one question. As a reminder, this conference call is being recorded. ...

LOUISVILLE, Ky., July 23, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Churchill Downs Incorporated (Nasdaq: CHDN) (the "Company", "CDI", "we") today reported business results for the second quarter ended June 30, 2025. Company Highlights Second quarter 2025 financial results, as compared to the prior year quarter: All-time record net revenue of $934.4 million, up $43.7 million or 5%Net income attributable to CDI of $216.9 million, up $7.6 million or 4%All-time record Adjusted EBITDA of $450.9 million, up $6.1 million or 1% Ch ...

业绩总结 - 2024年预计年收入增长11%，调整后EBITDA增长13%[14] - 2023年第一季度到2024年第一季度，收入增长9%，调整后EBITDA增长1%[16] - 2023年到2024年，现场和历史赛车的收入为24.62亿美元，博彩服务和解决方案的收入为10.24亿美元[14] - 2023年，博彩服务和解决方案的收入为9.9亿美元，预计2024年将增长至11.59亿美元[14] - 2024年，博彩业务的收入为18亿美元，预计将增长至20.34亿美元[14] - 2023年，游戏业务的收入为42亿美元，预计2024年将增长至47.34亿美元[14] - 2024年TwinSpires的收入为5.01亿美元，第一季度收入为1.16亿美元，分别同比增长9%和1%[134] - 2024年CDI的区域游戏物业收入为10.45亿美元，第一季度为2.67亿美元，分别同比增长7%和10%[155] - 2024年CDI的调整后EBITDA为5.07亿美元，第一季度为1.24亿美元，分别同比增长4%和1%[155] 未来展望 - 2025年项目资本投资预计在2.5亿到2.9亿美元之间[22] - 2025年计划在弗吉尼亚州的Richmond和Henrico开设新的HRM娱乐场所，预计分别在2025年5月和2025年第四季度开业[42][45] - 2025年计划在CDRT进行多个资本投资项目，包括Starting Gate Pavilion和Courtyard，预计支出为7500万到8500万美元[21] - 2024年Colonial Downs计划举办27场赛马，2025年计划举办44场赛马[125] 用户数据 - 肯塔基德比的平均观众人数为1670万，同比增长33%[61] - 肯塔基德比的峰值观众人数为2010万，为1989年以来的最高水平，同比增长13%[61] - 肯塔基德比的社交媒体互动增长了60%，达到了超过1.77亿次的印象[61] - 肯塔基德比对路易斯维尔的经济影响超过4亿美元[63] 新产品和新技术研发 - CDI在新建物业中安装LED照明，并在现有物业中进行转换[194] - CDI通过与Restaurant Technologies合作，减少每年90624磅的废弃食用油[194] - CDI的反兴奋剂和药物控制计划于2023年5月实施，旨在建立全国性的马匹治疗规则和标准[191] 负面信息 - CDI的银行净杠杆为4.0倍，显示出显著的资产负债表灵活性[170] 其他新策略和有价值的信息 - 自2015年以来，CDI已向股东返还近21亿美元的资本，包括超过26亿美元的股息[171] - 2025年3月12日，CDI宣布新的5亿美元股票回购计划[173] - CDI每年通过赠款和实物捐赠向超过750个组织贡献超过500万美元[200] - CDI的肯塔基橡树慈善倡议自成立以来为女性健康倡导筹集超过150万美元[200] - CDI在教职员工的继续教育和专业证书追求方面提供资金支持[196] - CDI在教职员工中实施紧急财务援助计划，以应对不可预见的困难[200] - CDI的内部审计定期向审计委员会和州博彩监管机构报告[186] - CDI在其物业实施多项回收计划，以减少对环境的影响[194]

文章核心观点 2025年4月23日，Churchill Downs Incorporated公布2025年第一季度财报，净收入、调整后EBITDA等指标有不同表现，各业务板块营收和利润有增减变化，公司还进行了资本管理和项目规划 [1][6]。 公司亮点 - 2025年第一季度净收入6.426亿美元，同比增长5170万美元或9%；归属于CDI的净利润7670万美元，同比下降370万美元或5%；调整后EBITDA达2.451亿美元，同比增长260万美元或1% [3][6] - 2025年2月在西肯塔基州开设Owensboro Racing and Gaming；宣布丘吉尔唐斯赛道两个新项目，暂停部分资本项目；2月完成信贷协议第七次修订；3月董事会批准5亿美元股票回购计划 [6] - 2025年第一季度末净银行杠杆率为4.0倍，通过股票回购和股息向股东返还1.195亿美元资本；一季度回购价值8940万美元股票；2025年1月3日支付每股0.409美元股息，连续14年增加股息 [6] 各业务板块表现 现场和历史赛马业务 - 2025年第一季度收入2.764亿美元，2024年为2.489亿美元；调整后EBITDA为1.02亿美元，2024年为1.008亿美元 [5] - 2025年第一季度收入增加2750万美元，主要因弗吉尼亚和肯塔基州相关场馆开业及增长，部分被天气、竞争等因素抵消 [7] - 2025年第一季度调整后EBITDA增加120万美元，主要因肯塔基州场馆开业及增长，部分被弗吉尼亚州场馆下降抵消 [8] 博彩服务和解决方案业务 - 2025年第一季度收入1.158亿美元，2024年为1.141亿美元；调整后EBITDA为4130万美元，2024年为3960万美元 [9] - 2025年第一季度收入增加170万美元，因Exacta和TwinSpires Horse Racing增长，部分被体育博彩业务下降抵消 [10] - 2025年第一季度调整后EBITDA增加170万美元，因Exacta增长，部分被体育博彩和TwinSpires Horse Racing下降抵消 [11] 博彩业务 - 2025年第一季度收入2.672亿美元，2024年为2.432亿美元；调整后EBITDA为1.235亿美元，2024年为1.228亿美元 [12] - 2025年第一季度收入增加2400万美元，因Terre Haute Casino Resort开业，部分被地区博彩疲软等因素抵消 [13][14] - 2025年第一季度调整后EBITDA增加70万美元，因Terre Haute Casino Resort开业，部分被自有博彩物业和股权投资下降抵消 [15] 其他业务 - 2025年第一季度收入200万美元，2024年为0；调整后EBITDA为 - 2170万美元，2024年为 - 2070万美元 [16] - 2025年第一季度收入增加200万美元，因2024年4月成立的 captive insurance company相关内部收入；调整后EBITDA减少100万美元，因企业增长带来的公司薪酬和行政费用增加 [17] 资本管理 - 2025年3月12日，董事会批准最高5亿美元普通股回购计划，包含2021年股票回购计划剩余的1.256亿美元 [18] - 2025年第一季度公司回购798,250股普通股，花费8940万美元；截至3月31日，2025年股票回购计划剩余约4.346亿美元回购授权 [19] 净利润情况 - 2025年第一季度归属于CDI的净利润为7670万美元，2024年同期为8040万美元 [20] - 净利润受其他回收净额税后减少670万美元影响，部分被交易、开业前及其他费用税后减少560万美元抵消 [20] - 排除上述项目，2025年第一季度调整后归属于CDI的净利润减少480万美元，部分被运营结果带来的税后增加70万美元抵消 [21] 非GAAP指标使用 - 公司使用非GAAP指标评估内部运营绩效，便于各期间运营绩效比较，帮助投资者更好理解公司运营结果 [23][24] - 调整后EBITDA用于评估细分市场表现、制定战略和分配资源，计算可能与其他公司不同，可比性有限 [25] - 调整后净利润和调整后摊薄每股收益排除部分项目；调整后EBITDA包括部分权益投资和非控股权益的EBITDA，排除部分交易费用等 [26][27] 财务报表情况 综合收益表 - 2025年第一季度总净收入6.426亿美元，2024年为5.909亿美元；运营费用5.08亿美元，2024年为4.646亿美元；运营收入1.346亿美元，2024年为1.263亿美元 [35] - 其他（费用）收入为 - 3870万美元，2024年为 - 2450万美元；所得税前运营收入9590万美元，2024年为1.018亿美元；净利润7720万美元，2024年为8040万美元 [35] - 归属于非控股权益的净利润为50万美元，2024年为0；归属于丘吉尔唐斯公司的净利润和综合收益为7670万美元，2024年为8040万美元 [35] 资产负债表 - 2025年3月31日总资产73.471亿美元，2024年12月31日为72.759亿美元；总负债62.54亿美元，2024年12月31日为61.726亿美元 [37][38] - 股东权益10.717亿美元，2024年12月31日为10.836亿美元 [38] 现金流量表 - 2025年第一季度经营活动提供净现金2.465亿美元，2024年为2.547亿美元；投资活动使用净现金8010万美元，2024年为1.534亿美元 [39] - 融资活动使用净现金1.479亿美元，2024年为1.011亿美元；现金、现金等价物和受限现金净增加1850万美元，2024年为20万美元 [39] 补充信息 净收入 - 2025年第一季度外部客户净收入6.426亿美元，2024年为5.909亿美元；内部净收入为0，2024年也为0 [42][43] 调整后EBITDA - 2025年第一季度调整后EBITDA为2.451亿美元，2024年为2.425亿美元 [46][48] 联合企业财务报表 - 2025年第一季度权益投资净收入2.053亿美元，2024年为2.169亿美元；运营和SG&A费用1.303亿美元，2024年为1.349亿美元 [51] - 2025年3月31日总资产6.981亿美元，2024年12月31日为6.936亿美元；总负债和成员赤字6.981亿美元，2024年12月31日为6.936亿美元 [51][52] 资本项目规划 - 公司2025年计划资本支出2.5 - 2.9亿美元，涉及现场和历史赛马业务及其他项目 [53]