The VanEck Gold Miners ETF ( GDX ) notched a fresh multi-year high to jump-start June. Shares of the gold mining equity fund have been hot so far in 2025, up by more than 50%. Its largest component, Agnico Eagle Mines (Freelance Financial Writer | Investments | Markets | Personal Finance | RetirementI create written content used in various formats including articles, blogs, emails, and social media for financial advisors and investment firms in a cost-efficient way. My passion is putting a narrative to fina ...

文章核心观点 公司2024年财务业绩良好，营收、净利润等指标增长 金融资产配置策略盈利 但旗下Rodeio Bonito水电站受设备事故和干旱影响，EBITDA下降 公司未来将继续多元化投资组合，2025年已进行部分资产清算并保持高比例现金持仓以应对市场波动 [2][4][24] 财务业绩 - 2024年营收300万欧元，较2023年的290万欧元增长2%；EBITDA为 - 560万欧元，2023年为180万欧元；净利润1120万欧元，较2023年的50万欧元增长2005%；现金及金融资产负债为1.35亿欧元，较2023年的1.25亿欧元增长8%；股东权益为1.35亿欧元，较2023年的1.28亿欧元增长5% [2] - 2024年金融资产净收益1770万欧元，金融工具净额增至1350万欧元，2023年末为1246万欧元 [4] - 2024年Rodeio Bonito水电站发电量52190 MWh，2023年为50190 MWh；售电营业额为300万欧元或1720万巴西雷亚尔，以欧元计同比增长2%，以巴西雷亚尔计同比增长10% [5] 金融资产配置 - 截至2024年12月31日，投资组合中现金和短期西方主权债券占43%，黄金矿业和白银相关证券占22%，其他股票多头头寸占25% [3] - 2024年公司调整投资组合，减持现金及等价物，增持美国、德国、法国国债，维持金银相关头寸，增加对日本酒店REIT、菲律宾市场、中国ETF等投资 [8][9][11] - 2024年出售中国保险、互联网板块部分持仓，获净金融收入330万欧元和320万欧元；投资欧洲汽车板块，持仓260万欧元 [12] - 2024年投资470万欧元NTN - F巴西政府债券，截至12月未实现损失90万欧元；阿根廷美元债券获收益180万欧元 [14] - 2024年上半年结清最后一份欧元美元远期合约，损失47.4万欧元；截至年末，投资组合主要暴露于日元（32%）、美元（41%）和欧元（12%） [16] 水电站运营 - 2023年10月15日至2024年11月9日，Rodeio Bonito水电站1号涡轮机因事故无法发电，技术可用性降至70.32%，2023年为87.57% [5][19][20] - 因长期降雨不足，巴西水电行业受影响，MRE系统2024年仍处于赤字，该水电站MRE购买费用从2023年的 - 20万欧元增至 - 70万欧元 [21][22] - 2024年水电站EBITDA降至870万巴西雷亚尔（2023年为1110万巴西雷亚尔），以欧元计下降28%（2024年为150万欧元，2023年为210万欧元） [24] - 巴西能源监管机构ANEEL提出新法规，将调整各电厂保证能源，Rodeio Bonito电厂初步计算新分配能源约5.3 MW，若法规实施且干旱持续，将对电厂盈利和现金流产生负面影响 [25][26] 其他业务 - 公司出售印度Heo - Tato - 1水电项目，剩余Pauk HEP项目正考虑出售 [28][29] - 2024年公司进行股份回购，共回购92892股，花费1288922欧元；6月发起的回购要约回购156949股并于9月注销；向员工交付13333股免费股份；2025年1月启动新回购计划，最多回购300000股 [30] 未来展望 - 2025年2 - 3月，公司清算金银相关头寸，获收益920万欧元，2024年末未实现收益340万欧元 [32] - 因美国市场波动，公司保持约65%投资组合为现金，认为美国市场昂贵，可能出现大幅回调并带来投资机会 [33]