基金概览 - 基金名称为VanEck Morningstar SMID Moat ETF（SMOT）于2022年10月4日推出 [1] - 基金旨在为投资者提供广泛的市场敞口 属于全市值混合风格类别 [1] - 基金资产管理规模超过3.7258亿美元 在同类产品中属于中等规模 [5] 投资策略与指数 - 基金采用Smart Beta策略 追踪非市值加权的指数 旨在通过特定的基本面特征筛选出具有更好风险回报潜力的股票 [3] - 基金在扣除费用前寻求复制Morningstar美国小盘和中盘宽护城河焦点指数的表现 [5] - 该指数追踪具有可持续竞争优势和吸引人估值的小型及中型公司的整体表现 [5] 成本与费用 - 基金年度运营费用率为0.49% 与领域内大多数同类产品相当 [6] - 其12个月追踪股息收益率为1.11% [6] 行业分布与持仓集中度 - 基金在工业板块的配置最重 占投资组合的20.7% 非必需消费品和信息技术板块位列第二和第三 [7] - 其前十大持仓约占总管理资产的15.5% 显示出较低的个股集中风险 [8] - 持仓数量约为106只 有效分散了公司特定风险 [10] 业绩表现与风险指标 - 年初至今基金上涨约6.69% 过去一年上涨约6.55% [10] - 在过去52周内 基金交易价格区间为28.40美元至37.49美元 [10] - 基金过去三年的贝塔值为1.24 标准差为18.74% [10] 同类替代产品 - iShares Core S&P Total U S Stock Market ETF（ITOT）资产管理规模为803.1亿美元 费用率为0.03% [12] - Vanguard Total Stock Market ETF（VTI）资产管理规模为5625亿美元 费用率为0.03% [12]

文章核心观点 - 中盘股兼具小盘股的成长潜力和大盘股的盈利稳定性，但当前在市场中配置不足且被低估 [1] - 尽管2025年中盘股表现落后于市场，但当前可能迎来转折点，其历史表现通常在降息周期中优于其他类别 [2] - 估值吸引力、人工智能主题的扩展以及行业分散化是推动中盘股未来表现的几个关键因素 [2][3][4] 中盘股市场现状与特征 - 中盘股被视为市值的“甜蜜点”，介于创新与成熟之间，已度过初创阶段并证明其盈利能力 [1] - 投资组合对中盘股的平均配置为11%至12%，WisdomTree数据显示顾问的股票持仓中平均配置仅为5%，远低于其约占整体市值25%的规模 [1] - 2025年中盘股表现落后，因市场表现集中于以AI为中心的巨型股以及围绕低质量小盘股的投机 [1] - 中盘股通常质量更高，资产负债表比小盘股更稳健，且通常为正自由现金流，但这些特质在当年未受市场青睐 [1] 中盘股的投资驱动因素 - 估值：罗素中盘指数的追踪市盈率相较标普500指数存在约25.5%的折价，该折价幅度在过去几年持续高于历史平均水平 [2] - 人工智能主题扩展：AI的真正潜力可能在于传统行业的成本控制，结构更精简、遗留系统较少的中型公司能更快整合新技术 [3] - 中盘股是许多正在建设的AI基础设施的关键供应商和支持者，且这些高增长业务交易价格存在折价 [4] - 行业分散化：标普500指数中科技板块占比约35%，仅两个板块就占指数权重的近50%，而罗素中盘指数科技板块占比约12%，工业板块以18%领先，金融板块占15%，前三大板块合计占45%，行业分布更均衡 [4] 中盘股ETF投资途径 - SPDR S&P MIDCAP 400 ETF Trust（MDY）是该类别原始ETF之一，资产规模近240亿美元，流动性强 [5] - SPDR Portfolio S&P 400 Mid Cap ETF（SPMD）费率仅为3个基点，远低于MDY的23个基点，份额价格约为MDY的十分之一，资产规模近150亿美元 [5] - 主动管理型ETF如Argent Mid Cap ETF（AMID），投资于35至50只通过基本面分析精选的高质量、估值具吸引力的股票 [5] - 其他策略包括护城河策略ETF如VanEck Morningstar SMID Moat ETF（SMOT），以及基于价值的智能贝塔策略ETF如Timothy Plan US Large/Mid Cap Core ETF（TPLC） [5][6]