2025年第四季度及全年业绩表现 - 第四季度销售额为108亿美元，同比增长2%，同期全球轻型汽车产量下降1% [3] - 第四季度调整后息税前利润率为7.5%，同比提升100个基点，调整后息税前利润为8.14亿美元，同比增长18% [3] - 第四季度调整后每股收益为2.18美元，同比增长29% [3] - 2025年全年销售额为420亿美元，略有下降，调整后息税前利润率为5.6%，同比提升20个基点，调整后息税前利润为24亿美元，同比增长2% [8] - 2025年全年调整后每股收益为5.73美元，同比增长6% [8] 盈利能力与利润率驱动因素 - 利润率改善主要得益于约130个基点的运营绩效提升，包括卓越运营、成本节约举措、工程支出优化及先前重组行动的收益，抵消了更高的劳动力和其他投入成本 [1] - 当季关税因客户成本回收带来约50个基点的收益，但离散事项使利润率减少约50个基点，销量及其他事项使利润率减少约30个基点 [1] - 卓越运营举措在2023年至2026年间已推动约200个基点的利润率改善，预计2026年将继续带来35至40个基点的收益 [5][18] 销售额增长动力与抵消因素 - 季度销售额受益于外汇折算、新项目启动（包括福特Expedition、Navigator及小米YU7）、其他现有项目销售额增长以及客户对关税的成本回收 [2] - 销售额增长部分被较低的工程收入、整车销售额下降、捷豹E-PACE和I-PACE在格拉茨的生产于2024年底结束、较去年不利的商业条款以及正常的客户价格折让所抵消 [2] 现金流、资产负债表与资本配置 - 2025年全年产生36亿美元经营现金流和19亿美元自由现金流，资本支出占销售额的3.1% [7][9] - 第四季度产生20亿美元经营现金流和13亿美元自由现金流，其中包含因某些电动汽车项目取消或推迟而获得的超过4亿美元的客户回收款 [9][10] - 2025年底，经评级机构调整的净债务与息税折旧摊销前利润比率略低于1.6倍，持有16亿美元现金，总流动性为51亿美元 [7][9] - 董事会批准将季度股息提高0.01美元，为连续第16年提高股息，并计划根据常规发行人要约回购剩余可用股票，截至电话会议时约有2200万股可用 [17] 各业务部门表现 - 四个部门中有三个实现销售额同比增长，座椅部门销售额增长8% [11] - 整车部门销售额下降10%，主要因工程收入降低及捷豹车型生产结束，但与中国OEM小鹏和广汽的新项目启动被视为未来的增长机会 [11] - 车身外饰与结构以及座椅部门的利润率同比显著改善，座椅部门利润率即使不考虑保修池转回，增幅也超过200个基点 [12] - 动力与视觉部门利润率当季受离散事项压力，包括产品相关事项的客户和解以及不利的产品组合，但排除离散事项后利润率同比上升且符合预期，预计2026年将实现“可观利润率扩张” [13] 2026年业绩展望 - 预计2026年销售额与2025年相比近乎持平至增长3.5% [6][14] - 预计调整后息税前利润率在6.0%至6.6%之间，较2025年扩张40至100个基点 [6][15] - 预计调整后每股收益在6.25美元至7.25美元之间 [6][16] - 预计自由现金流在16亿美元至18亿美元之间，资本支出占销售额比例预计在“3%中段”，仍低于4% [6][16] - 预计2026年息税前利润下半年占比更高，上半年略高于全年40%，第一季度息税前利润预计低于第二季度 [15] 增长战略与运营举措 - 公司重申（不包括整车业务）市场超额增长预期为1%至4%，由车身外饰与结构以及动力与视觉部门增长驱动，而整车和座椅部门因项目变更和结束预计将下降 [22] - 卓越运营举措包括约80%的部门采用统一数字架构、实时绩效仪表盘、通过内部车队管理平台扩展的物料流优化，以及用于排程、质量控制和状态监测的人工智能解决方案规模化 [18] - 在商业条款方面，预计2025年至2026年对息税前利润的影响“相对中性”，但2026年将有额外的现金回收，尽管不及2025年水平 [22]

公司历史业绩 - 上一季度公司收入为1.72亿美元，超出分析师预期6.4%，但同比下降11.2% [1] - 公司上一季度业绩强劲，不仅收入超出预期，其全年EBITDA指引也超过了分析师预期 [1] - 公司自上市以来每次财报均超出华尔街收入预期，平均超出幅度为5.1% [3] 本季度业绩预期 - 分析师预计公司本季度收入将同比下降8.4%至1.574亿美元，较去年同期15.3%的降幅有所改善 [2] - 分析师预计公司本季度调整后亏损为每股-0.12美元 [2] - 过去30天内分析师普遍维持其预估，表明他们预计公司业绩将按当前趋势发展 [3] 行业表现与同业比较 - 重型运输设备板块同行已公布第三季度业绩，康明斯收入同比下降1.6%，但超出分析师预期5% [4] - 同行道格拉斯动力收入同比增长25.3%，但比分析师预期低0.7% [4] - 康明斯财报后股价上涨7.8%，而道格拉斯动力股价未变 [4] - 过去一个月重型运输设备板块投资者情绪积极，板块股价平均上涨2.2% [5] 公司股价表现与估值 - 过去一个月公司股价下跌16.3%，表现逊于板块 [5] - 公司即将发布财报，分析师平均目标价为4美元，当前股价为1.34美元 [5]