财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入约为13.3亿美元，超出公司预期 [6] - 第二季度云收入为4.78亿美元，同比增长3.4% [13] - 第二季度客户支持收入为5.82亿美元，同比下降1.5% [13] - 第二季度年度经常性收入为10.6亿美元，同比增长0.7%，占总收入比例达80%，上升1个百分点 [13] - 第二季度GAAP毛利率为74.0%，非GAAP毛利率为77.6%，分别上升70个基点和40个基点 [13] - 第二季度调整后EBITDA为4.91亿美元，利润率37.0%，分别下降2.1%和60个基点 [14] - 第二季度GAAP净利润为1.68亿美元，同比下降26.9% [14] - 第二季度非GAAP净利润为2.86亿美元，同比下降2.4% [14] - 第二季度GAAP稀释每股收益为0.66美元，同比下降24.1% [15] - 第二季度非GAAP稀释每股收益为1.13美元，同比增长1.8% [15] - 第二季度自由现金流为2.79亿美元，同比下降8.9% [15] - 2026财年上半年总收入同比增长0.4%，云收入增长4.7% [15] - 2026财年上半年调整后EBITDA利润率为36.7%，上升40个基点 [15] - 2026财年上半年非GAAP稀释每股收益为2.18美元，同比增长7.4% [15] - 2026财年上半年自由现金流为3.81亿美元，去年同期为1.9亿美元 [15] - 云净续约率保持在95%，客户支持净续约率保持在92% [13] - 企业云预订额达2.95亿美元，同比增长18% [7] - 总云剩余履约义务同比增长13.7% [7] - 第二季度签署了53笔价值超过100万美元的云交易 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内容业务占总收入的43%，第二季度同比增长4.5% [7] - 内容业务的云收入同比增长18% [7] - 核心业务（以内容业务为首）的增速约为总收入增速的两倍 [8] - 网络安全和企业业务本季度面临挑战，部分原因是去年同期基数较高，但预计未来几个季度将恢复增长 [62] - 许可证收入在第二季度表现强劲，部分得益于政府等领域的几笔大额交易 [73] - 专业服务收入在2026财年上半年同比下降10.2% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国银行赢得业务，帮助其将本地许可证完全迁移至托管架构和网络安全解决方案 [8] - 全球特种化学品公司Solenis选择集成OpenText的扩展ECM与SAP，以简化流程 [8] - 法国巴黎银行选择了OpenText的网络安全解决方案，以整合应用安全堆栈 [9] - 公司在OpenText世界大会上获得了IBM、本田和联合航空等客户的积极反馈 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是重塑业务组合，专注于增长更快的核心业务，特别是内容云和人工智能 [6][24] - 公司计划以每季度大约一项的速度剥离非核心资产，已宣布以1.5亿美元出售Vertica，并以1.63亿美元完成eDOCS的出售 [5][20][22] - 新任CEO Ayman Antoun将于几个月后上任，他拥有超过三十年的全球科技和运营经验，最近担任IBM美洲区总裁 [21] - 公司推出了OpenText AI数据平台，将于下个季度发布，该平台可连接主要大语言模型，并提供超过1500个连接器 [10] - 公司认为其30年的安全信息管理能力使其在为企业人工智能（代理人工智能）提供训练数据方面处于有利地位 [25][26] - 公司预计云迁移将带来纯增长，而非收入下滑，因为可以借鉴其他企业软件公司更成熟的转型经验 [52][53] - 资本分配策略包括增加股票回购计划、维持稳健的股息、进行小型补强收购以及用剥离所得偿还债务 [18][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司重申2026财年总收入同比增长1%-2%的预期 [8][10] - 对2026财年客户支持与ARR增长以及企业云预订额的预期保持不变 [10] - 预计第三季度总收入在12.6亿至12.8亿美元之间，其中因剥离eDOCS减少了700万美元 [10][17] - 预计第三季度调整后EBITDA利润率在33.0%至33.5%之间，这是一个季节性较低的利润率季度 [17] - 预计2026财年下半年总收入将呈现从第三季度到第四季度逐步走高的态势 [17] - 长期来看，随着客户加速向云迁移，公司预计云收入、ARR和RPO将显著增长 [17] - 人工智能的兴起证实了公司的论点，即为训练人工智能提供数据是其核心业务的最佳选择 [23] - 客户在采用代理人工智能方面仍处于非常早期的阶段，目前主要活动是整理和准备内容数据 [42][44] - 公司预计所有核心产品类别（内容、业务网络、ITOM、网络安全）都将在本财年实现可持续的同比增长 [80] 其他重要信息 - 公司完成了招聘和绩效目标，并在产品组合重塑方面取得了坚实的里程碑 [19] - 公司在12月的年度股东大会上选举了两位新董事，过去一年共新增了五位董事 [20] - 公司从去年9月开始按产品类别披露收入表现，以增加透明度 [7][20] - Vertica在2025财年贡献了约8000万美元的年收入，出售所得将用于减少未偿债务 [15] - 公司正在执行此前宣布的3亿美元股票回购计划，本财年迄今已回购并注销了一半 [18] - 小型补强收购将侧重于获取能够帮助训练人工智能的特定行业领域专家 [69][70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 人工智能（特别是像Anthropic这样的进展）为何不会颠覆OpenText和内容管理 [29] - 回答: OpenText不开发应用程序，而是为应用程序（包括用于训练代理人工智能的模型）提供内容。无论是人类使用应用程序还是人工智能机器人，都需要内容进行训练和使用，因此公司处于有利地位 [30] 问题: 对继续按季度剥离资产以及估值是否符合最初预期的信心 [31] - 回答: 有信心。因为资产质量高，出售只是因为公司有更好的战略重点。买家多为财务投资者，估值基于贴现现金流分析，与公司的预测方法一致 [31] 问题: 新任CEO Ayman Antoun在推动核心业务和剥离方面的授权范围 [34][35] - 回答: 董事会与Ayman在战略上高度一致。他拥有全面的产品知识，理解核心与非核心业务。虽然他上任后会进行评估，但预计战略方向不会改变 [36] 问题: 按固定汇率计算，本季度增长有所放缓，从预订角度看季度表现如何 [37] - 回答: 本季度表现良好。交易在不同季度间会有波动，部分大额许可证交易在季度末达成。公司业务是年度性的，交易会移动。未来销售渠道强劲 [38] 问题: 关于Aviator工具在不同业务部门的采用率或使用情况 [41] - 回答: 客户采用仍处于非常早期的阶段。目前客户主要是在整理和准备内容，以便未来训练人工智能代理。由于数据主权和监管限制，部署需要非常谨慎，这将是一个持续多年的过程 [42][43][44] 问题: 云预订额增长强劲（RPO增长6%/9%），但云收入增长指引仅为3%-4%，两者存在差异的原因 [45] - 回答: 云预订额包含当期和长期部分，会影响RPO。收入构成还受产品组合和其他因素影响。下半年通常存在季节性，第四季度活动会更集中。3%-4%的云收入增长指引保持不变 [46][47] 问题: 当前的云迁移需求环境如何 [50] - 回答: 客户反馈积极，正积极与公司合作制定云迁移计划。交易周期较长，预计未来几个季度会加速。公司借鉴了其他软件公司的经验，预计云迁移将带来纯增长，而不会导致收入下滑 [51][52][53] 问题: 在资本分配方面，如何权衡股票回购、股息和并购 [54] - 回答: 董事会定期全面评估资本分配策略。公司正在寻求批准以扩大股票回购计划，同时维持稳健的股息，并计划进行小型补强收购。剥离资产所得将用于偿还债务。公司现金流强劲，能够在所有四个方面进行资本分配 [54][55] 问题: 来自现有客户的云迁移更多是托管在OpenText基础设施上，还是公共云基础设施上 [58] - 回答: 主要是迁移到超大规模云服务商。公司也在研究主权云战略，为客户提供选择。公司提倡混合策略，将非主权数据工作负载放在超大规模云上以提高效率，对需要主权数据的部分则提供替代方案 [59][60][61] 问题: 网络安全和企业业务本季度表现疲软是波动所致，还是有特别原因 [62] - 回答: 主要是波动性。去年同期网络安全业务表现强劲，导致比较基数高。第一季度表现也不错。预计随着未来几个季度一些大额交易的达成，该业务将恢复增长 [62] 问题: 客户整理内容数据的需求如何影响软件预算，是否与采购大语言模型的预算形成竞争 [65] - 回答: 这是一个演进过程。客户最初会使用公开的大语言模型获取快速回报。OpenText主要参与涉及主权数据和受监管环境的领域，这需要大量的企业信息管理，过程更复杂、耗时更长 [65][66][67] 问题: 潜在的补强并购是否会考虑人工智能风险 [68] - 回答: 公司寻找的补强收购主要是为了获取能够帮助训练人工智能的特定行业领域专家，而不是软件应用产品。这些收购规模较小，旨在增强公司部署人工智能解决方案的能力 [69][70] 问题: 许可证收入表现强劲的原因，以及随着公司更积极转向云，对该业务线的展望 [72] - 回答: 许可证收入强劲得益于政府等领域的一些大额交易。这些交易在季度间会移动。预计未来将符合公司的预测，与过去两个季度的趋势一致 [73] 问题: 关于eDOCS剥离对业绩指引影响的澄清 [74] - 回答: 由于会计原因，eDOCS不能被列为终止经营业务。因此，全年总收入指引保持不变，但逻辑上需要认识到该业务已被剥离。同比数据看起来会下降，但这只是因为业务已出售，并非业务下滑 [74][75] 问题: 全年业绩指引暗示第四季度增长将加速，除内容外，其他核心产品（业务网络、ITOM、网络安全）是否也预计在第四季度实现可持续的同比增长 [79] - 回答: 是的，公司预计所有核心产品类别都将在本财年实现正的同比增长 [80] 问题: 企业云预订额增长强劲（第一季度20%，第二季度18%），全年指引为12%-16%，下半年是否预计势头会放缓 [85] - 回答: 不。公司在内容业务上拥有强大的销售渠道，预计增长势头将持续。客户继续投资云解决方案。随着公司更加专注于单一主题，运营将变得更高效、更有效，效益将在下一财年显现 [85]

核心观点 - OpenText公司宣布以1.5亿美元现金出售其非核心分析产品Vertica，以专注于为企业AI提供安全、可信数据的核心云产品，并计划将所得款项用于削减债务 [1][2] 交易详情 - **出售资产**：公司已达成最终协议，将其非核心分析产品组合中的Vertica出售给贝恩资本投资组合公司Rocket Software [1] - **交易对价**：交易价格为1.5亿美元现金，该金额为税前，且未计入费用及其他调整项 [1] - **交易构成**：根据协议，软件、客户合同、相关服务及员工将转移至Rocket Software [3] - **预计完成时间**：交易预计在2026财年内完成，需满足惯例的批准和交割条件 [3] - **财务顾问**：高盛担任OpenText此次交易的财务顾问 [4] 战略与财务影响 - **战略聚焦**：公司正在执行其战略计划，专注于核心产品、企业AI安全数据领域的专长以及为客户提供战略选择和灵活性的云解决方案 [2] - **资产优化**：通过剥离非核心资产，公司旨在强化产品组合，巩固资本配置框架，并推动长期增长和股东价值提升 [2] - **财务数据**：在截至2025年6月30日的财年中，Vertica贡献了约8000万美元的年收入 [2] - **资金用途**：出售Vertica所得的款项将用于减少公司的未偿债务 [2] 管理层评论与展望 - **战略层面**：公司执行董事长兼首席战略官表示，此次交易使公司能够优化资产，并定位于加速长期增长 [2] - **交易评价**：公司临时首席执行官认为，此次交易为Vertica解决方案找到了强大且专注的管理者，并期待与Rocket Software密切合作以确保平稳过渡 [3] - **业务定位**：公司定位为AI安全信息管理领域的全球领导者，其技术旨在将数据转化为具有上下文的信息，以构建AI的知识基础 [5]