行业投资评级 - 互联网行业评级为增持（维持）[5] - 传媒行业评级为增持（维持）[5] 报告核心观点 - AI影视正从单点技术突破迈向工业化生产，全球影视产业有望迎来成本结构与内容供给模式的重塑[1] - 2026年以来，国内视频模型在生成质量、推理效率与使用成本上持续突破，AI长剧及电影陆续进入上线、发行阶段[1] - 海外影视平台与AI原生公司加速将模型融入专业制片流程[1] - AI影视的产业价值不仅在于降本增效，更在于降低内容开发门槛、提升IP复用效率，推动影视生产从单项目制向标准化、规模化生产演进[1] - 具备优质IP储备、成熟制片体系与发行渠道的影视公司，有望率先将技术进步转化为内容产能与经营效率提升[4] 国内视频模型加速迭代，AI长剧与电影初步验证生产能力 - 2026年10月，生数科技发布Vidu Q4 Preview，支持最多15张参考图及2K/4K输出，首发价格低至0.09元/秒，在人物演绎、镜头调度及复杂视效方面进一步升级[2] - 随着模型性能、生成效率与使用成本同步改善，AI视频生成有望迎来产业拐点[2] - 应用端，芒果TV《后西游记》于8月上线、9月登陆湖南卫视[2] - 芒果申报的《花昭令（AIGC）》进入备案公示[2] - 博纳影业出品的AI电影《三星堆：未来往事》于4月取得公映许可证，定档10月23日[2] - 模型能力迭代与内容落地同步推进，国内AI影视已初步展现长内容制作及商业发行潜力[2] AI影视成为全球产业共同趋势，模型能力与商业化进展同步突破 - 2026年3月，Netflix宣布收购AI影视技术公司InterPositive[3] - 2026年10月，Utopai自研视频模型Utopai X登上Artificial Analysis带音频文生视频榜单全球第二、美国第一，成为首个登榜的影视公司[3] - 据dealroom报道，Utopai制片平台PAI上线约60天后ARR突破1,100万美元[3] - 据Forbes报道，《Space Nation》与《Cortés》潜在预售收入合计最高达1.1亿美元[3] - PAI通过企业年度使用承诺及收益分成探索平台变现，并拓展跨境内容合作[3] - 《西游记：失落的五百年》由华策影视负责制作、Utopai负责中国以外发行[3] - 日本娱乐公司DeNA亦将PAI引入实验性动画制作流程[3] - 海外AI影视正从模型能力竞争延伸至制片工具商业化与跨境内容发行，逐步形成技术平台、专业制作及全球发行协同的产业链条[3] AI有望重塑影视生产成本与IP开发模式 - 短期看，AI有望通过场景生成、视效制作及后期加工降低制作成本、提升项目效率[4] - 中长期看，规模化生产与跨语言内容开发有望拓宽IP商业化边界，催生AI原生内容及制作技术服务等新模式[4]