财务数据和关键指标变化 - 本财年第一季度净收入达95亿美元，同比增长10%，每股收益同比增长14% [7] - 全球支付交易量按固定汇率计算同比增长9%，跨境交易量（不包括欧洲内部）同比增长16%，处理交易同比增长11% [7][28] - 服务收入同比增长8%，数据处理收入增长9%，国际交易收入同比增长14%，其他收入增长32%，客户激励增长13% [35][37] - 消费者支付收入增长受支付交易量、跨境交易量和处理交易增长推动，新流量收入按固定汇率计算同比增长19%，商业支付交易量按固定汇率计算同比增长6%，增值服务收入达24亿美元，增长率为18% [37][38] - 运营费用增长11%，GAAP结果中有2.13亿美元的遣散费，税率为17.7% [38][39] - 第一季度回购约39亿美元股票，向股东派发12亿美元股息，截至12月底，回购授权余额为91亿美元 [39] - 预计第二季度调整后净收入增长为高个位数至低两位数，调整后运营费用增长为高个位数至低两位数，非运营收入可忽略不计，税率约为17.5%，调整后每股收益增长为高个位数 [42] - 预计全年调整后净收入增长为低两位数，调整后运营费用增长和非运营收入预期无重大变化，预计税率在17.5% - 18%之间，调整后每股收益增长为低两位数 [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者支付 - 拥有47亿凭证，同比增长7%，126亿令牌，同比增长44% [10] - 美国支付交易量增长7%，信用卡和借记卡分别增长7%和8%，国际支付交易量按固定汇率计算增长11% [8][30][32] - 多个国家和地区的非接触式支付渗透率显著提升，如日本增长20个百分点至44%，阿根廷增长22个百分点至78%，美国增长13个百分点至57% [12] 新流量 - 新流量收入按固定汇率计算同比增长19%，Visa Direct过去12个月交易超过100亿美元，本季度近30亿美元，交易同比增长34% [18][38] 商业 - 商业支付交易量按固定汇率计算同比增长6%，主要受有利的天数组合影响和强劲的跨境交易量推动 [21][38] 增值服务 - 第一季度收入增长18%，主要由咨询和营销服务、发卡解决方案以及风险和身份解决方案的强劲增长带动 [23][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国受益于强劲的假日购物季和Reg II实施影响的消退，支付交易量增长7%，消费者假日消费增长处于中高个位数，零售、旅游和娱乐等 discretionary 类别增长强劲 [30][31] - 国际市场中，拉丁美洲支付交易量增长22%，CEMEA增长18%，欧洲增长13%，亚太地区支付交易量增长略有改善，达到略高于1% [32] - 跨境交易量（不包括欧洲内部）同比增长16%，电子商务和跨境旅游交易量均同比增长16% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略涵盖消费者支付、新流量和增值服务，持续与客户产生共鸣并反映在业务成果中 [9] - 通过传统发卡、从国内网络争取份额以及利用品牌产品和创新确保重要联名卡，消费者支付业务表现强劲 [18] - 不断拓展Visa Direct，与多家公司建立合作关系，扩大其在不同地区和业务场景的应用 [19][20] - 在商业领域，在食品和杂货配送、医疗保健、差旅和费用管理等垂直领域取得进展 [21][22] - 增值服务方面，通过创新解决方案和深化与客户的合作关系推动增长，如与多家收购方合作提供CyberSource，推出Visa Protect等 [23][25] - 持续将Visa的能力进行拆分、增强并提供给更广泛的客户和合作伙伴，如Visa A2A和账户到账户保护服务 [75][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司本财年开局强劲，对客户的关注和创新的追求不断增强，期待在2月的投资者日讨论战略和未来增长计划 [27] - 对第一季度的业绩感到满意，预计第二季度业务趋势将保持强劲，全年调整后净收入和每股收益有望实现增长 [40][44] 其他重要信息 - 公司拥有47亿凭证和126亿令牌，三分之一的Visa交易已实现令牌化，上一季度令牌交易达210 - 220亿美元 [10][101] - 令牌化交易在电子商务中的批准率提高6个百分点，欺诈率降低30%，并成为推动创新和增值服务的重要平台 [101][102] - 公司在全球多个地区续签和签署了重要合作协议，包括与中国工商银行、印度多家银行、新西兰银行等的合作 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 改善后的前景是否假设增长率能够持续，驱动因素是什么？ - 公司对第一季度的结果感到满意，但这只是一年的开始，还需观察第二季度的表现，目前对第二季度的前景持乐观态度 [50][57] 问题2: 近期支出加速的原因是什么，是新的运行率还是超过趋势的支出增长？ - 美国的强劲假日购物季和Reg II实施影响的消退推动了支付交易量的增长，跨境电子商务受益于强劲的零售和假日，旅游表现也有所提升 [55][56] 问题3: 随着时间推移，一些业务的轻松对比如何影响美国的交易量轨迹，回扣激励是否符合预期？ - 全年激励措施增长符合预期，第一季度客户激励增长13%，预计第二季度将继续反映续签周期，Reg II的影响已在逐渐消退，部分投资组合的对比优势将在下半年体现 [63][64] 问题4: 收购FeatureSpace和强调Pismo后，Visa在增值服务方面的重点是否有变化，未来是否会更强调安全服务而非处理和网关？ - 公司在增值服务方面的重点没有变化，将继续专注于为商家、收购方、发卡方提供解决方案，以及提供欺诈和风险解决方案和咨询服务，Pismo和FeatureSpace的收购将加速公司产品的发展 [72][73] 问题5: Visa A2A的路线图、货币化模式以及与借记卡的竞争关系如何？ - Visa A2A计划于2025年初推出，初始用例针对英国的账单支付，公司认为将Visa的能力应用于账户到账户支付将为客户和合作伙伴带来好处，同时账户到账户保护服务也在多个地区取得成功 [79][80][83] 问题6: 跨境业务中电子商务部分的增长情况，特别是Visa Direct相关部分的增长贡献和规模如何？ - 电子商务和跨境业务增长良好，Visa Direct跨境部分增长更快，但在总交易中占比仍较小 [88][89] 问题7: 加密货币对跨境电子商务的提升作用有多大，目前对旅游的可见性如何，预订情况如何？ - 加密货币对跨境电子商务有一定的提升作用，但相对较小，目前对旅游的可见性还需进一步观察 [94][95] 问题8: 令牌化战略的最新情况以及直接货币化的机会和时间？ - 令牌化是公司的重要投资优先事项，目前已有超过125亿个令牌，三分之一的Visa交易已实现令牌化，令牌化交易在电子商务中的表现良好，公司通过令牌化服务实现了一定的收入，未来收入将更有意义 [99][101][106] 问题9: 与X Money的合作项目实施时间、交易量增长和经济效益如何？ - 与X Money的合作基于Visa Direct平台，将允许X的约6亿活跃月用户为X Money账户充值和转账，创作者也能更快获得支付，公司对合作前景感到兴奋 [110][112] 问题10: 关税威胁是否推动了商业或消费者支出，公司是否有相关跟踪数据？ - 公司尚未看到与关税直接相关的影响，需要等待观察关税的实施情况及其对业务的影响 [115] 问题11: 第一季度商业支出的趋势如何，2025年是否有望持续改善？ - 第一季度商业交易量较上一季度有所提升，主要受有利的天数组合、强劲的跨境交易量和客户投资组合表现的推动，预计全年商业交易量将保持稳定和强劲 [118][120] 问题12: 美元强势对公司业务的影响程度如何？ - 美元强势增强了美国人在境外的购买力，可能影响旅游模式，但目前情况仍需观察，通常旅游支出总体保持稳定，公司将在未来季度提供更多见解 [125][127] 问题13: 美国监管环境的变化对公司的影响如何？ - 公司和客户对监管环境的变化持乐观态度，认为监管变化有望减轻企业的监管负担，促进金融行业的数字化支付和业务效率提升，但仍需观察具体实施情况 [132][133] 问题14: 大型交易续签中不同收入线的相互作用如何，能否通过其他收入弥补定价让步？ - 公司与客户的合作更加多元化，涉及多个收入杠杆，团队在续签中成功将合作扩展到新流量和增值服务领域，创造了新的收入增长机会 [139][141] 问题15: DeepSeq和AI的兴起对公司业务战略有何影响，公司如何看待未来的机会？ - 公司认为AI将是改变数字商务的驱动力，公司是AI的早期采用者，已在多个部门部署AI工具，产品团队也在积极采用GAI开发新产品，未来将在数字商务中发挥核心和可持续的作用 [146][148] 问题16: 亚太地区的前景是否有变化，重组是否在之前的指引中考虑，节省的资金是否会迅速再投资？ - 亚太地区增长有所改善，但仍反映出一定的低迷环境，重组费用已反映在全年指引中，预计今年不会再有相关费用 [153][154]