AudioCodes (NasdaqGS:AUDC) Q4 2025 Earnings call February 03, 2026 08:30 AM ET Company ParticipantsJoshua Reilly - Managing DirectorNiran Baruch - VP of Finance and CFORoger Chuchen - VP of Investor RelationsShabtai Adlersberg - CEOOperatorGood morning, ladies and gentlemen. Please remain on the line. Your conference will begin in just a few moments. Please remain on the line. Your conference will begin in just a few moments. Greetings. Welcome to AudioCodes' fourth quarter and full year 2025 earnings confe ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为6260万美元，同比增长1.7% 全年营收为2.456亿美元，同比增长1.4% [8] - 第四季度服务营收为3460万美元，同比增长1%，占总营收的55.3% 全年服务营收为1.307亿美元，同比增长0.4% [8] - 第四季度GAAP毛利率为65.6%，低于去年同期的66.2% 第四季度GAAP营业利润为370万美元，占营收的6%，低于去年同期的410万美元（占营收6.7%） 全年GAAP营业利润为1400万美元，低于2024年的1720万美元 [9][10] - 第四季度GAAP净利润为190万美元，摊薄后每股收益0.07美元，低于去年同期的680万美元（每股0.22美元） 全年GAAP净利润为900万美元，摊薄后每股收益0.31美元，低于2024年的1530万美元（每股0.15美元） [10] - 第四季度非GAAP毛利率为65.9%，低于去年同期的66.5% 第四季度非GAAP营业利润为540万美元，占营收的8.6%，低于去年同期的750万美元（占营收12.2%） 全年非GAAP营业利润为2100万美元，低于2024年的2800万美元 [10][11] - 第四季度非GAAP净利润为450万美元，摊薄后每股收益0.16美元，低于去年同期的1160万美元（每股0.37美元） 全年非GAAP净利润为1810万美元，摊薄后每股收益0.61美元，低于2024年的2730万美元（每股0.87美元） [11] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物、银行存款、有价证券和金融投资总额为7570万美元 2025年第四季度经营活动产生的净现金流为410万美元，全年为2940万美元 [11] - 截至2025年12月31日，应收账款周转天数为117天 递延收入为8420万美元，与2024年底的8440万美元基本持平 [9][11] - 2025年第四季度调整后EBITDA为650万美元，利润率10.4%，低于上一季度的690万美元（利润率11.2%） 全年调整后EBITDA为2480万美元，利润率10.1% [22][23] - 公司宣布每股0.20美元的现金股息，总额约540万美元，将于2026年3月6日支付 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务分为两大板块：成熟的连接业务（占营收约93%）和新兴的VoiceAI业务（占营收约7%） [18][19] - 连接业务在2025年实现了超过14%的营业利润率，长期目标是16%-18% [18] - VoiceAI业务2025年营收接近1700万美元，同比增长约35% 公司预计该业务未来几年将以40%-50%的年增长率增长，目标在2028年达到5000万美元营收 [19][20] - 对话式AI业务在2025年第四季度和下半年均实现超过50%的同比增长 全年对话式AI营收近1700万美元，占总营收的7% [16] - 两个主要增长引擎（Live托管服务和VoiceAI业务）共同贡献了7900万美元的年度经常性收入，同比增长22% [14][15] - 具体产品线表现： - VoiceAI Connect和Live Hub业务在2025财年增长超过50% [30] - Voca CIC业务在2025年营收增长超过55%，拥有超过200家企业客户 [32] - Meeting Insights Cloud Edition在2025年12月实现了可观的月度经常性收入同比增长 [35] - Live Hub服务的月度经常性收入在2025年底相比2024年全年接近增长150% [31] - VoiceAI业务目前处于投资阶段，每年预算消耗约为900-1000万美元，预计在2年内达到盈亏平衡 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地理区域划分，第四季度营收占比为：北美47%，欧洲、中东和非洲35%，亚太13%，中美洲和拉丁美洲5% [9] - 前15大客户贡献了第四季度总营收的58%，其中前10大分销商占41% [9] - 微软业务在第四季度环比增长7% 全年合同总价值同比增长5% [25] - 微软Teams的PSTN用户数达到2600万，较2024年4月的2000万增长，年增长率约16%-17% 公司预计2026年将新增300-400万用户 [25] - 公司在英国市场扩展业务，宣布为Cisco Webex Calling提供端到端认证语音解决方案组合 2025年11月，Cisco披露Webex Calling服务全球超过1800万用户 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从以连接解决方案为主，向以AI为先、VoiceAI引领的企业业务应用运营转型 [17] - 战略重点是成为一家AI驱动的混合云软件和服务公司 [14] - 成功关键在于将产品开发投资重新分配到高市场潜力领域，并投资于销售和营销以建立市场认知度 [15] - 公司计划在2026年维持成功模式：改善营收增长、推动利润率稳步扩张、加强在面向UCaaS和CX市场的VoiceAI驱动业务应用领域的领导地位 [15] - 对话式AI市场已从实验阶段进入期望阶段，客户关注点转向选择何种AI、数据控制、部署速度等 [28] - 公司认为AI的持久价值来自编排、安全性、集成和治理，而非仅仅模型本身 公司采取“自带AI”的解决方案部署方式 [29] - 研究机构估计，语音AI代理市场到2028年将达到80-150亿美元，预计到2030年将翻倍 [30] - 观察到云回流趋势，计划将用户保留在本地部署的企业比例从5%跃升至15%，主要受欧洲市场数据主权和受监管行业需求驱动 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司稳定和增长的一年，在经历了2023和2024年影响传统硬件业务线的经济挑战后，连接业务在2025年复苏 [14] - 传统业务下滑速度已放缓，新投资的VoiceAI战略领域保持强劲上升轨迹 [14] - 公司对2026年持增长预期，预计营收在2.47亿至2.55亿美元之间，非GAAP摊薄每股收益在0.60至0.75美元之间 [13][24] - 该预测基于VoiceAI业务持续40%-50%的强劲增长，以及连接业务前景稳定，并假设宏观经济环境无重大变化 [24] - 整体年度经常性收入（包括连接托管服务和对话式AI）预计将从2025年底的7900万美元增长20%，在2026年达到9200万至9800万美元 [24] - 关税相关成本在2025年第四季度造成60万美元的逆风，全年总计270万美元 预计2026年关税影响约为230万美元 [20][49] - 第四季度非GAAP运营费用为3580万美元，同比增长，主要由于针对VoiceAI业务的营销和销售投资，以及美元兑欧元走弱的影响 全年非GAAP运营费用同比增长6.2% [21] - 截至2025年底，员工总数为981人，较上一季度的961人和2024年底的946人有所增加 [22] 其他重要信息 - 2025年10月，公司获得以色列法院批准，可额外购买总计不超过2500万美元的普通股，并可宣布将此金额的任何部分作为股息 该批准有效期至2026年4月27日 [12] - 第四季度，公司以约610万美元的总对价回购了667,000股普通股 [12] - 公司研发投入较大，约1000名员工中有350名从事研发工作，其中150人专注于VoiceAI领域 [45] - 公司在以色列政府市场取得进展，获得Nimbus合同和C5安全合规认证，预计将推动Mia-OP（本地部署版）解决方案在2026年的增长 [38][39] - Meeting Insights Cloud Edition在第四季度新增对Google Meet的支持，并预计在本季度集成Cisco Webex [36] - 公司预计2026年毛利率将因产品组合向软件和服务倾斜而提升，并维持在65%-68%的长期目标范围内 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于对话式AI到2028年的更新财务目标，40%-50%的年增长率是否指到2028年的复合年增长率？主要驱动因素是客户增长还是客户支出增加？ [42] - 增长将来自客户数量的大幅增加以及现有客户因新增功能和能力而扩大使用规模 [43][44] - 公司对实现50%或更高的增长率有信心，这基于产品成熟、客户反馈以及将大量研发资源转向VoiceAI领域的投资 [44][45] 问题: 市场对AI期望的转变如何影响公司管线可见性和规模？ [46] - 随着公司增加销售团队、拓展至更多国家，以及产品易于试用和部署，管线可见性正在改善 相比需要3-9个月周期的网络或连接交易，AI解决方案的销售周期更短、更清晰 [46] 问题: 关税对2026年财务状况和毛利率的影响？ [47] - 预计2026年毛利率将因产品组合向软件和服务倾斜而提升，并维持在65%-68%的长期目标范围 [48] - 关税影响在2025年约为270万美元，预计2026年将略降至约230万美元 [49]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为6260万美元，同比增长1.7%，全年营收为2.456亿美元，同比增长1.4% [8] - 第四季度服务收入为3460万美元，同比增长1%，占季度总收入的55.3%，全年服务收入为1.307亿美元，同比增长0.4% [8] - 第四季度GAAP毛利率为65.6%，低于去年同期的66.2%，非GAAP毛利率为65.9%，低于去年同期的66.5% [9][10] - 第四季度GAAP营业利润为370万美元，占营收的6%，低于去年同期的410万美元（占营收6.7%），全年GAAP营业利润为1400万美元，低于2024年的1720万美元 [9][10] - 第四季度GAAP净利润为190万美元，摊薄后每股收益0.07美元，远低于去年同期的680万美元（每股0.22美元），全年GAAP净利润为900万美元（每股0.31美元），低于2024年的1530万美元（每股0.15美元） [10] - 第四季度非GAAP营业利润为540万美元，占营收的8.6%，低于去年同期的750万美元（占营收12.2%），全年非GAAP营业利润为2100万美元，低于2024年的2800万美元 [10] - 第四季度非GAAP净利润为450万美元，摊薄后每股收益0.16美元，低于去年同期的1160万美元（每股0.37美元），全年非GAAP净利润为1810万美元（每股0.61美元），低于2024年的2730万美元（每股0.87美元） [11] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物等总额为7570万美元，第四季度经营活动产生的净现金为410万美元，全年为2940万美元 [11] - 截至2025年12月31日，应收账款周转天数为117天 [12] - 公司宣布每股0.20美元的现金股息，总额约540万美元 [12] - 公司给出2026年全年指引：预计营收在2.47亿至2.55亿美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在0.60至0.75美元之间 [13][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务主要分为两大板块：成熟的连接业务和新兴的语音AI业务 [19][20] - 连接业务贡献了公司约93%的营收，是成熟且盈利的业务，2025年营业利润率超过14%，长期目标是达到16%-18% [20] - 语音AI业务采用SaaS模式，2025年贡献了公司约7%的营收，从2024年的1200多万美元增长至近1700万美元，同比增长约35% [21] - 语音AI业务目前处于投资阶段，每年预算消耗约为900万至1000万美元，预计在两年后达到盈亏平衡 [22] - 对话式AI业务在2025年第四季度及下半年均实现超过50%的同比增长，全年收入达到近1700万美元 [18] - 公司的两大增长引擎——实时托管服务和语音AI业务，共同贡献了7900万美元的年度经常性收入，同比增长22% [15][16] - Voca CIC业务线（针对少于1000座席的客户）在第四季度和全年均实现强劲收入增长，全年收入同比增长超过55% [35] - Meeting Insights Cloud Edition在第四季度保持强劲势头，月度经常性收入实现大幅同比增长 [38] - Live Hub语音CPaaS平台在2025年底月度经常性收入较2024年全年增长近150% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度营收按地理区域划分：北美47%，欧洲、中东和非洲35%，亚太13%，中美洲和拉丁美洲5% [9] - 前15大客户贡献了第四季度总收入的58%，其中前10大分销商贡献了41% [9] - 微软业务在第四季度环比增长7%，全年合同总价值同比增长5% [27] - 微软Teams的PSTN用户数达到2600万，较2024年4月的2000万增长，年增长率约为16%-17% [27] - 公司与思科建立了新的合作关系，为Cisco Webex Calling提供认证语音解决方案，Webex Calling全球用户已超过1800万 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从以连接解决方案为主，向以AI优先、语音AI引领的企业业务应用运营转型 [19] - 战略重点是将广泛的电话技术与对话式AI产品组合相结合，采用“自带AI”的方法，以加快客户采用速度并降低风险 [31] - 计划在2028年将语音AI业务的营收规模提升至5000万美元，并预计该业务线在未来几年保持40%-50%的年增长率 [21] - 公司认为AI的持久价值来自编排、安全性、集成和治理，而不仅仅是大型语言模型本身 [31] - 行业研究估计，语音AI代理市场到2028年将达到80亿至150亿美元，并预计到2030年翻倍 [32] - 注意到“云遣返”趋势，计划将用户保留在本地部署的企业比例从5%上升至15%，这验证了混合部署能力的重要性 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司稳定和增长的一年，连接业务复苏，传统业务下滑速度放缓，语音AI战略领域保持强劲上升轨迹 [15] - 公司对2026年持增长预期，假设语音AI业务保持40%-50%的强劲增长，且连接业务前景稳定，宏观经济环境无重大变化 [25][26] - 预计2026年整体年度经常性收入将从2025年底的7900万美元增长20%，达到9200万至9800万美元的范围 [26] - 关税相关成本在2025年第四季度为60万美元，全年为270万美元，预计2026年影响约为230万美元 [22][51] - 第四季度非GAAP运营费用为3580万美元，同比增加，主要由于对语音AI业务营销和销售的针对性投资，以及美元兑欧元走弱的影响 [23] - 截至2025年底，员工总数为981人，较上一季度的961人和2024年底的946人有所增加 [24] - 公司预计2026年毛利率将因产品组合更多转向软件和服务而提升，并维持在65%-68%的长期目标范围内 [50] 其他重要信息 - 截至2025年12月31日，递延收入为8420万美元，与2024年底的8440万美元基本持平 [9] - 2025年10月，公司获得以色列法院批准，可额外购买总计2500万美元的普通股，并可宣布支付部分金额作为股息，该批准有效期至2026年4月27日 [12] - 第四季度，公司以约610万美元的总对价回购了667,000股普通股 [12] - 公司在以色列政府Nimbus合同框架下取得进展，其Mia-OP解决方案获得Nimbus C5批准，并已签署首笔交易 [41] - 公司计划在本季度将Mia-OP支持的语言数量大幅增加到10种，并预计在第二季度及以后在更多国家部署 [41] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于对话式AI到2028年的更新财务目标，40%-50%的年增长率是否是指到2028年的复合年增长率？主要驱动因素是客户增长还是现有客户支出增加？ [44] - 增长预计将来自新客户数量和现有客户支出增加两个方面 [45] - 随着产品在2025年趋于成熟，公司预计潜在客户数量将大幅增长，同时通过增加新功能，单客户支出也会增长 [45][46] - 公司正在将大量研发资源转向语音AI，目前350名研发人员中有150人专注于该领域，这支持了实现50%或更高增长率的信心 [47] 问题: 市场对AI期望的转变如何影响公司的管道可见性和规模？ [48] - 随着客户从测试阶段转向更广泛采用，公司的管道可见性正在改善和增加 [48] - 公司正在扩大销售团队和业务覆盖国家，一些SaaS应用易于试用和部署，相比需要3-9个月周期的网络或连接交易，能提供更好的可见性 [48] 问题: 关税对2026年财务和毛利率的影响如何？ [49] - 预计毛利率将因产品组合更多转向软件和服务而提升，并维持在65%-68%的长期目标范围内 [50] - 关税影响在2025年约为270万美元，目前估计2026年将略低，约为230万美元 [51]