市场背景与投资策略 - 在市场动荡和不确定时期，许多投资者转向高股息收益股票[1] - 这类公司通常拥有高自由现金流，并通过高股息支付来回馈股东[1] 惠普公司 (HP Inc) - 股息收益率为5.06%[7] - 摩根士丹利分析师Erik Woodring将评级从增持下调至持股观望，目标价从26美元降至24美元，分析师准确率为74%[7] - 花旗分析师Asiya Merchant维持中性评级，目标价从29美元下调至27美元，分析师准确率为89%[7] - 公司将于11月25日公布2025财年第四季度收益[7] 思佳讯解决方案公司 (Skyworks Solutions Inc) - 股息收益率为4.50%[7] - 瑞穗分析师Vijay Rakesh将评级从表现不佳上调至中性，目标价从65美元提高至73美元，分析师准确率为81%[7] - 瑞银分析师Timothy Arcuri维持中性评级，目标价从85美元下调至80美元，分析师准确率为82%[7] - 公司于11月4日公布的第四季度收益超出预期[7] 奥科有限公司 (AudioCodes Ltd) - 股息收益率为4.16%[7] - 巴克莱分析师Ryan Macwilliams维持减持评级，目标价从9美元提高至10美元，分析师准确率为63%[7] - Needham分析师Ryan Koontz维持买入评级，目标价从11美元提高至12.5美元，分析师准确率为74%[7] - 公司于11月4日公布的第三季度业绩表现乐观[7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为6150万美元 同比增长22% 去年同期为6020万美元 [7] - 服务收入为3090万美元 同比下降48% 占总收入的503% [7] - 截至2025年9月30日的递延收入为8160万美元 相比2024年9月30日的7860万美元有所增加 [8] - GAAP毛利率为655% 略高于去年同期的652% [8] - GAAP营业利润为410万美元 占收入的66% 低于去年同期的490万美元（占收入的81%） [8] - GAAP净利润为270万美元 每股摊薄收益010美元 与去年同期净利润270万美元（每股009美元）持平 [9] - 非GAAP毛利率为658% 高于去年同期的656% [9] - 非GAAP营业利润为580万美元 占收入的95% 低于去年同期的700万美元（占收入的117%） [9] - 非GAAP净利润为490万美元 每股摊薄收益017美元 与去年同期持平（每股016美元） [9] - 非GAAP EBITDA为690万美元 低于去年同期的790万美元 [9] - 截至2025年9月30日 现金及现金等价物等总额为7970万美元 [9] - 第三季度经营活动提供的净现金为410万美元 [10] - 截至2025年9月30日的应收账款周转天数为122天 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 统一通信即服务（UCaaS）和联络中心即服务（CCaaS）连接业务目前占总收入的90%以上 [12] - 对话式AI业务在第三季度增长50% 预计2025年全年增长40%-50% [12][13] - 年度经常性收入（ARR）在第三季度末达到7500万美元 同比增长25% 全年目标为7800万-8200万美元 [13] - 客户体验（CX）业务在第三季度同比增长13% 受益于CCaaS连接服务的增长 [29] - Voca CIC（Teams认证的CCaaS解决方案）在第三季度实现了创纪录的发票和订单同比增长 [31] - Meeting Insights Cloud Edition在本季度保持强劲势头 会议数量和独特活跃用户数达到创纪录水平 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度收入按地域划分：北美48% EMEA 33% 亚太15% 中拉丁美洲4% [8] - 前15大客户贡献了第三季度总收入的53% 其中前10大分销商占38% [8] - 在以色列市场 Meeting Insights On-Prem（MiaOP）获得显著进展 并获得了政府项目Nimbus的合同 [17][18] - 对话式AI业务在美国 欧洲和亚太地区获得大量新客户 [19] - 微软业务在第三季度同比几乎持平 但前九个月增长4% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正长期转型为AI驱动的混合云软件和服务公司 [12] - Live Platform是与全球一级系统集成商达成战略合作的关键 该平台提供集成的UC/CX和对话式AI堆栈 [15][16] - 扩大全球一级集成商网络是关键战略举措 以拓宽可寻址市场 特别是在中型客户体验客户领域 [30] - 语音机器人市场预计将从2024年的43亿美元增长到2034年的250亿美元以上 复合年增长率为20% [19] - 公司在微软生态系统中保持强势地位 Voca成为全球第二家获得微软统一认证的供应商 [32] - 计划在第四季度推出Agent Insights 为Voca CIC平台增加先进的对话式AI和生成式AI功能 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对持续强劲的ARR势头和整体增长前景越来越乐观 [13] - 截至第三季度的积压订单为7600万美元 同比增长134% 去年同期为6700万美元 [14] - 2025年全年收入展望为244-246亿美元 非GAAP每股收益为060-064美元 [11] - 预计2025年全年关税成本影响约为300万美元 [11] - 预计UCaaS和CX连接业务已经稳定 对话式AI业务未来几年将保持超过40%的年增长率 [25] - 预计2026年收入将呈现积极趋势 甚至更高 [25] - 与领先的全球系统集成商签署的服务协议以及与思科日益加深的合作 增强了公司对连接业务未来表现的信心 [25] 其他重要信息 - 2025年第三季度 由于美国进口新关税的实施 费用增加约50万美元 [8] - 2025年7月 公司获得以色列法院批准 可回购最多2500万美元普通股 并可宣布派发部分金额作为股息 [10] - 2025年7月29日 公司宣布每股020美元的现金股息 总额约560万美元 已于2025年8月28日支付 [10] - 本季度公司回购了1267万股普通股 总对价约1270万美元 [10] - 截至第三季度末 公司员工总数为961人 与2025年前三个季度基本持平 略高于去年同期的935人 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于全球一级系统集成商合作赢单的因素 - 赢单的关键在于Live Platform的独特价值 该平台是唯一能允许大型系统集成商为全球大型企业提供现代化和增强通信协作所需全部服务的平台 包括从连接到管理再到一系列商业应用（如先进的AI优先联络中心 录音解决方案 会议智能平台 语音机器人和生成式AI应用） [40][41] 问题: 新AI解决方案相对于传统产品的定价能力 - 语音AI是一个新兴市场 早期采用者更关注解决方案能否显著提高生产力 而非成本 因此目前没有看到价格压力 随着功能增强和解决方案更丰富 预计可以维持定价 而传统业务虽然价格敏感 但由于竞争减弱 公司仍享有相对有利的定价环境 [43] 问题: 微软业务增长趋势的变化 - 整体UCaaS市场在近12个月趋于平缓 增长扩张率下降 但市场依然巨大 因为目前UCaaS服务的企业端点不足1亿 而传统PBX技术仍服务着超过50%的4亿端点市场 未来增长空间巨大 公司的服务将应用于非UCaaS市场 这将是未来增长的主要驱动力 [44] 问题: 产品收入表现强劲的原因 - 产品收入的强劲表现主要受语音AI解决方案中的软件部分驱动 [45]

业绩总结 - 2025年第三季度总收入为6150万美元，同比增长2.2%[8] - 非GAAP毛利率为65.8%，较2024年第三季度的65.6%略有上升[8] - 非GAAP运营利润率为9.5%，低于2024年第三季度的11.7%[8] - 非GAAP EBITDA利润率为11.2%，较2024年第三季度的13.1%下降[8] - 非GAAP每股收益为0.17美元，较2024年第三季度的0.16美元有所上升[8] 用户数据 - 客户体验业务同比增长13%[10] - 会话AI业务同比增长50%[10] - Microsoft Teams业务同比下降1.4%，2025年前九个月增长4%[10] - 2025年第三季度的Live ARR同比增长约25%[10] 成本影响 - 2025年第三季度受到50万美元关税相关成本的影响[8]

核心财务业绩 - 2025年第三季度总收入为6150万美元，较2024年同期的6020万美元增长2.2% [2][6] - 2025年第三季度GAAP净收入为270万美元，与2024年同期持平，摊薄后每股收益为0.10美元，高于2024年同期的0.09美元 [3][6] - 2025年第三季度非GAAP净收入为490万美元，与2024年同期持平，摊薄后每股收益为0.17美元，高于2024年同期的0.16美元 [3][6] - 2025年第三季度GAAP EBITDA为520万美元，低于2024年同期的590万美元；非GAAP EBITDA为690万美元，低于2024年同期的790万美元 [2][3][6] - 2025年第三季度经营活动产生的净现金为410万美元 [5][6] 盈利能力指标 - 2025年第三季度GAAP毛利率为65.5%，非GAAP毛利率为65.8% [6] - 2025年第三季度GAAP营业利润率为6.6%，非GAAP营业利润率为9.5% [6] 业务部门表现与战略重点 - 服务收入为3090万美元，占总收入的50.3% [6] - 对话式AI业务本季度增长50%，预计2025年全年增长40%-50% [8] - 年度经常性收入在第三季度末达到7500万美元，同比增长25%，全年目标为7800万至8200万美元 [8] - 增长主要由统一通信与协作及联络中心连接服务系列以及对话式AI业务驱动 [7] 运营亮点与客户进展 - Live平台推出后，与一家一级系统集成商达成了里程碑式协议，涵盖所有主要UC/CX系统的托管连接服务 [9] - 对话式AI赋能服务Voice AI Connect和Live Hub取得出色成绩，得益于大量新客户赢得和现有客户群的显著扩展 [9] - 本地会议洞察服务取得显著进展，在以色列通过Nimbus项目获得政府合同，并在第三季度于美国启动销售 [10] 资本配置与股东回报 - 本季度以1270万美元的总对价回购了1,267,436股普通股 [6][12] - 于2025年7月宣布并支付了每股0.20美元的现金股息，总金额约为560万美元 [12] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物等金融资产总额为7970万美元，低于2024年12月31日的9390万美元，主要原因是股份回购和股息支付 [5] - 2025年10月，公司获得以色列法院批准，可在2026年4月28日前回购最多2500万美元的普通股或宣布股息 [13] 资产负债表关键数据 - 截至2025年9月30日，总资产为3.318亿美元，总负债与股东权益为3.318亿美元 [21][22] - 股东权益为1.737亿美元 [22] - 应收账款净额为6847万美元，存货为2409万美元 [21]

文章核心观点 - 对AudioCodes Ltd (AUDC) 维持谨慎立场 持有评级 该立场在2024年2月被再次强调 [1] 公司研究 - AudioCodes Ltd 是一家与语音人工智能软件相关的以色列公司 [1] - 该公司的股票在2024年2月时似乎正处于某种变化过程中 [1]

财务业绩发布安排 - 公司将于2025年11月4日美股市场开盘前发布2025财年第三季度财务业绩，该季度截至2025年9月30日 [1] - 业绩将通过新闻专线发布并同时公布在公司官网上 [1] 业绩电话会议信息 - 公司将于2025年11月4日美国东部时间上午8:30举行电话会议讨论第三季度业绩 [2] - 电话会议由公司总裁兼首席执行官Shabtai Adlersberg和首席财务官Niran Baruch主持 [2] - 投资者可通过拨打电话或网络直播参与会议，美国号码为888-506-0062，国际号码为+1 973-528-0011 [3] - 电话会议结束后约两小时，重播内容将在公司投资者关系网站上线 [3] 公司业务概况 - 公司是全球统一通信、语音、联络中心和对话式人工智能服务与解决方案的领导者 [5] - 业务重点是通过增强通信与协作来改善客户体验和员工体验 [5] - 产品组合包括与Microsoft Teams、Webex、Zoom、Genesys等主流UCaaS和CCaaS平台无缝互操作的全系列产品、应用和SaaS服务 [5] - 全球企业客户包括65家财富100强公司，利用其解决方案提升生产力、协作、业务流程自动化与智能、合规性及客户互动 [5] - 全球业务通过内部销售支持团队以及经认证的经销商、集成商和服务提供商网络实现 [5]

公司产品更新 - AudioCodes Ltd (AUDC) 近期在Live Hub平台推出AI Agents模块，旨在提升客户满意度并缩短问题解决时间 [1] - 该服务基于语音通信平台即服务(CPaaS)构建，使企业能够构建、集成和运行由大型语言模型(LLM)驱动的语音机器人，部署于电话和客户互动系统 [1] - 新模块有助于降低服务成本、实现弹性扩展并提供一致的24/7客户体验 [1] - Live Hub通过单一的自助式云平台整合了对话式交互式语音应答(IVR)、语音AI代理、实时座席辅助和实时翻译功能，使企业无需进行替换式升级即可部署语音AI [2] - AI Agents模块通过上传文档和知识源，有助于验证呼叫者身份、获取/更新记录并触发工作流，从而提高准确性和合规性 [2] 公司业务与前景 - AudioCodes成立于1992年，总部位于以色列Lod，为数字化工作场所提供先进的通信软件、产品和生产力解决方案 [3] - 其产品组合包括会话边界控制器、生命周期管理解决方案、VoIP网络路由解决方案、媒体网关和服务器、多业务商务路由器、IP电话解决方案及增值应用以及专业服务 [3] - 公司可能受益于基于IP通信的长期顺风 [4] - 公司旨在利用与微软(Microsoft Corporation, MSFT)的长期合作伙伴关系来进一步巩固其市场地位 [4] - 公司预计将从其持续关注高利润业务中获益 [4] 行业竞争格局 - Ooma, Inc (OOMA) 总部位于加州Sunnyvale，提供基于云的通信解决方案、智能安全和其他连接服务 [5] - 其智能软件即服务(SaaS)和统一通信即服务(UCaaS)平台作为无缝通信和网络基础设施应用的枢纽 [5] - 公司专注于为小型企业客户提供简单易用、无需IT支持即可快速实施的界面，以推动集成式商务连接解决方案的健康增长势头 [5] - Harmonic Inc (HLIT) 总部位于加州San Jose，在全球范围内提供视频传输软件、产品、系统解决方案和服务 [6] - 公司拥有超过三十年的经验，通过行业首个虚拟化有线接入解决方案彻底改变了有线接入网络，使有线运营商能更灵活地向家庭和移动设备部署千兆互联网服务 [6] - 公司可能受益于简化优质视频流媒体和广播媒体传输全过程的新产品发布，使服务提供商能够优化效率和灵活性，同时降低运营成本 [6]

公司产品发布 - AudioCodes宣布推出AI Agents模块 该模块是其Live Hub Voice CPaaS平台的新增功能 允许企业在现有电话和客户互动系统上构建、集成和运行由大语言模型驱动的语音机器人 [2] - 新产品旨在帮助企业降低服务成本 实现弹性扩展 并提供一致的24/7客户体验 [2] - AI Agents模块现已向Live Hub的新老客户开放 [6][8] 产品功能与优势 - AI Agents模块提供自然对话、安全的API集成和模块化工作流编排 从而提升客户满意度和缩短问题解决时间 [8] - 具体功能包括：利用领先第三方大语言模型创建类人语音机器人；通过上传文档和知识源提高准确性和合规性 并连接安全API以验证呼叫者身份和触发工作流；使用专用子代理和模块化工作流设计复杂的多步骤流程 并实现与人工坐席的无缝交接和上下文延续 [9] - Live Hub平台整合了对话式IVR、语音AI代理、人工坐席辅助和实时翻译功能 并原生支持SIP中继、UCaaS、CCaaS平台、本地电话系统、WhatsApp和WebRTC 使企业能在现有投资基础上部署语音AI 无需进行替换式升级 [4] 市场定位与战略意义 - 公司总裁兼CEO表示 语音AI正成为公司重要的增长引擎 AI Agents模块的推出深化了平台价值 加速了高质量语音自动化的规模化部署 同时保护了既有投资和治理 此举显著增强了公司的语音AI业务线 并为下一阶段增长奠定基础 [6] - 全球联络中心持续面临成本上升、人员限制和客户期望提高的挑战 语音AI通过自动化常规呼叫、提供即时多语言服务以及实时辅助人工坐席 正在重塑客户支持的单位经济效益 [3]

产品技术整合 - Voca对话交互中心获得微软Teams认证 实现Teams Unify集成 原生扩展Teams Phone能力至联络中心解决方案[2][6] - 产品基于Azure通信服务构建 提供标准化Azure AI Foundry访问权限 支持交互摘要 情感分析和可操作的客户体验洞察[2][4] - 采用Teams Unify模型实现99.999%服务可用性目标 与Teams Phone保持相同架构可靠性标准[3][6] 市场认可与奖项 - 在两年内获得三项行业大奖：UC Today 2025最佳微软Teams联络中心奖 CX Today 2024最佳Teams联络中心奖和2025年最佳客户体验部署奖[5][6] - 连续获奖表明公司在微软Teams客户体验领域的创新能力和以客户为中心的卓越承诺[5][6] 客户价值主张 - 提供30天免费试用 可通过公司官网 Microsoft AppSource或Teams商店获取 包含AI和全渠道功能及免费电话号码[7] - 支持快速客户上线 为使用Teams Phone的客户提供原生集成体验 缩短部署时间[2][5] - 解决方案专为满足实际联络中心需求设计 提供类似原生Teams客户端的单一熟悉界面[3][4] 合作伙伴关系 - 作为微软深度合作伙伴 公司对实际客户体验和联络中心需求有深刻理解[4] - 微软高层认可该集成方案为现有Teams Phone部署客户提供重大优势[5] - 集成方案释放了Azure AI Foundry和Azure通信服务的潜力 提供先进AI功能[5] 公司背景 - 音频编码公司是全球统一通信 语音 联络中心和对话AI服务解决方案领导者[9] - 服务全球企业包括65家财富100强公司 专注于提升客户体验和员工体验[9] - 通过全球销售支持团队及认证经销商 集成商和服务提供商网络实现业务覆盖[9]

被列入Zacks Rank 5(强力卖出)名单的股票 - BBB Foods Inc (TBBB)在墨西哥经营杂货零售店 过去60天对其当前年度盈利的Zacks共识预期下调33[1] - AudioCodes (AUDC)提供数字工作场所的语音网络和媒体处理解决方案 过去60天对其当前年度盈利的Zacks共识预期下调29[1] - AG Mortgage Investment Trust (MITT)是投资住宅抵押贷款资产和房地产相关证券的房地产投资信托基金 过去60天对其当前年度盈利的Zacks共识预期下调7[2]