公司财务报告安排 - AudioCodes 将于2026年5月5日（周二）美股开市前，发布其2026年第一季度的财务业绩，该季度截至2026年3月31日 [1] - 公司将于2026年5月5日美国东部时间上午8:30举行电话会议，讨论2026年第一季度业绩，会议由总裁兼首席执行官 Shabtai Adlersberg 和首席财务官 Niran Baruch 主持 [2] - 投资者可通过拨打电话（美国：888-506-0062，国际：+1 973-528-0011）或访问公司投资者关系网站观看网络直播，收听电话会议实况，会议结束后约两小时可在网站上获取回放 [3] 公司业务与市场地位 - AudioCodes 是一家为企业提供语音、联络中心和对话式AI应用及服务的领先供应商 [1] - 公司是全球企业语音解决方案和语音AI创新领域的领导者，致力于通过语音技术帮助企业将每一次对话转化为驱动更好业务成果的战略资产 [5] - 公司产品组合涵盖语音连接、统一通信与联络中心集成，以及增强协作、自动化工作流程和提供实时洞察的下一代语音AI应用 [5] - 公司拥有超过30年的全球经验，财富100强企业中有65家是其客户 [5] 公司近期动态 - 公司已提交截至2025年12月31日的财政年度的20-F表格 [10] - 公司报告了2025年第四季度及全年业绩，并宣布了每股20美分的半年度股息 [11] - 2025年第四季度收入同比增长1.7%，达到6260万美元 [11]

公司财务与合规动态 - 公司于2026年3月30日向美国证券交易委员会提交了截至2025年12月31日财年的20-F表格年度报告，其中包含经审计的财务报表 [1] - 2025年度报告可在公司官网投资者关系栏目获取，股东也可通过新闻稿顶部联系方式免费索取纸质副本 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是全球企业语音和VoiceAI业务解决方案的领导者，致力于帮助组织释放语音的全部价值，将每一次对话转化为推动更好业务成果的战略资产 [2] - 公司产品组合涵盖语音连接、统一通信和联络中心集成，以及下一代语音AI应用，旨在增强协作、自动化工作流程并提供实时洞察 [2] - 公司拥有超过30年的全球经验，财富100强企业中有65家是其客户 [2] 近期经营业绩与股东回报 - 2025年第四季度收入同比增长1.7%，达到6260万美元 [6] - 2025年全年收入实现增长 [6] - 公司宣布派发每股20美分的半年度股息 [6] 产品与合作伙伴拓展 - 公司扩大了针对Webex Calling的认证语音解决方案组合，超越了原有的Cloud Connect语音连接和SBC解决方案 [7]

财务数据关键指标变化 - 2025年，新谢克尔对美元显著升值，导致公司在以色列运营的美元成本增加；2024年和2023年新谢克尔对美元贬值，则降低了运营的美元成本[119] - 2025年，新以色列谢克尔（NIS）对美元大幅升值，导致公司在以色列运营的美元成本增加[104] - 2025年，欧元对美元大幅升值，导致公司以欧元计价的产品价格下降[105] - 2024年，美元对新谢克尔升值0.6%，以色列通胀率为3.2%；2023年，美元对新谢克尔升值3.1%，以色列通胀率为3.0%[121] - 2025年，美元对新谢克尔的汇率从年初的约3.65新谢克尔/美元降至年底的约3.19新谢克尔/美元，同时以色列通胀率在年底缓和至约2.6%[121] - 公司在截至2025年、2024年和2023年12月31日的年度内，分别计提了约330万美元、480万美元和110万美元的存货减值[93] - 2025年、2024年及2023年，对最大客户Westcon的销售额分别约占公司总收入的13.8%、13.3%和16.3%[75] - 2025年、2024年及2023年，对客户ScanSource的销售额分别约占公司总收入的9.3%、11.7%和10.3%[75] 成本和费用 - 以色列熟练研发人员短缺及不利汇率导致公司工资相关费用呈指数级增长[35] - 公司大部分收入和运营成本以美元计价，但2025年有相当一部分运营成本（包括收入成本）以新以色列谢克尔（NIS）发生[104] - 公司大部分收入以美元计价，但2025年有显著部分费用（主要是薪资、相关人事费用及以色列办公楼租金）以新谢克尔发生，且预计未来将继续如此[118] - 以色列劳动力市场紧张导致人力相关成本上升、流失率增加，预计近期工资将继续上涨，影响公司财务状况和现金流[182] - 公司产品组合扩大导致服务和支持成本增加，可能对运营业绩产生不利影响[81] - 环境法规（如欧盟WEEE指令）增加了产品设计和制造成本[138] - 公司处理个人数据受GDPR、CCPA等多重法规约束，合规成本高昂[144][147] - 遵守《萨班斯-奥克斯利法案》等法规需要投入大量管理时间和资源，并可能需增聘会计和财务人员[160] - 从2026年3月18日起，公司董事和高管将面临更快的证券交易报告义务，这将增加合规成本[162] 各条业务线表现 - 媒体网关产品需求下降，导致该业务收入下滑[49] - 公司当前收入主要来自本地部署，向云端SaaS模式转型对短期收入确认有不利影响[50] - 公司正投资扩展AI相关能力，包括VoiceAI业务线的Voca系列对话AI解决方案[82] - 公司于1992年在以色列成立，初始专注于低比特率语音压缩技术，后扩展至VoIP芯片、模块及网关等产品[202] - 自2015年起，公司通过VoiceAI业务线开发了一系列基于软件的语音生产力解决方案[203] - 2025年，公司继续在北美、欧洲和亚太地区增强其云及托管服务交付平台Live Platform[210] - 2025年，公司推出了全球私有对等数据网络，以支持企业语音和联络中心工作负载向云端迁移[211] - 2025年，公司通过Live Platform扩展了语音AI服务组合，包括Meeting Insights、Voca CIC和Interaction Insights[212] - 公司在Live Platform中引入了面向联络中心市场的实时分析和基于AI的洞察能力[212] - Meeting Insights解决方案在2025年新增了对通过移动应用进行面对面会议的支持，适用于iOS和Android设备[216] - 公司提供语音网络和服务管理工具，包括One Voice Operations Center、Device Manager和AudioCodes Routing Manager[204] - 公司业务覆盖三大层面：语音网络基础设施与设备、基于云的管理平台、以及语音AI应用[201] 各地区表现 - 公司约50%的员工和大部分高管位于以色列，其业务直接受当地政治、经济及军事状况影响[33] - 2025年，对欧洲客户的欧元销售额正在增加，使收入受欧元/美元汇率波动影响[105] - 公司在美国和中国设有研发分支机构，国际业务扩张面临汇率波动、收款周期延长、当地经济政治状况（如油价变化影响中国需求）等风险[178] 管理层讨论和指引 - 公司计划继续增加销售、应用开发、现场支持、营销和工程人员数量，并在新市场建立新的经销商关系[178] - 公司战略包括通过收购或合资企业扩张业务，但整合过程可能分散管理层资源，且可能无法实现预期收益[191] - 公司政策通常不提供季度业绩预测，这可能减少分析师覆盖并影响股票交易[171] - 公司自2018年7月起每年宣派现金股息，但未来是否继续取决于董事会决定、未来盈利、现金流及以色列公司法要求[176] - 自2014年起，公司每年获得法院批准进行股票回购，但回购计划无具体数量要求，可能随时暂停或终止[177] 竞争格局 - 企业会话边界控制器领域的主要竞争对手包括甲骨文、Ribbon Communications和思科[55] - 多服务业务路由器领域的竞争对手包括思科、Juniper、Adtran和One-Access[55] - 语音AI连接解决方案领域的竞争对手包括Twilio、开源项目Jambonz以及Cognigy、Genesys、Verint等厂商[56] - 呼叫录音、合规录音领域竞争对手包括Verint、NICE、ACS、Red Box、Teleware和Dubber[56] - 会议洞察力领域竞争对手包括Microsoft Copilot for Teams、Zoom AI Companion以及Avoma、Otter、Fireflies.AI、timeOS等第三方解决方案[60] 合作伙伴与供应商依赖 - 公司严重依赖与微软Teams/Skype for Business、Zoom、思科Webex等合作伙伴的兼容解决方案，若合作伙伴放弃相关方案或推广竞争对手产品，将对其运营产生不利影响[43] - 公司已投入大量资源使网关产品、IP电话、会话边界控制器等适配微软Skype for Business和Teams环境，其业绩依赖于这些平台用户选择其兼容产品[44] - 公司同样为Genesys、Avaya、Zoom Phone等合作伙伴的解决方案开发了产品并获取认证，这些合作伙伴的行为将影响其业绩[45] - 公司是微软、Genesys和BroadSoft（已被思科收购）等技术领导者的认证解决方案合作伙伴[84] - 关键芯片（信号处理器、通信及网络处理器）完全依赖德州仪器、DSPG、瑞芯微、摩托罗拉和Cavium Networks等少数供应商[70] - 未与关键芯片供应商签订长期供应协议或替代来源协议，库存不足以应对供应中断[71] - 依赖第三方分包商进行产品组装测试，以及依赖亚洲ODM进行部分产品的设计和制造[68][69] - 公司对单一来源供应商存在依赖，且无长期或替代供应协议，库存不足以应对供应中断[73] - 公司依赖供应商提供符合环保指令的组件，否则可能导致零部件短缺[138][140] 运营与供应链风险 - 公司业务面临地缘政治冲突导致的全球供应链中断风险，可能增加成本并延迟产品交付[32] - 半导体等关键组件持续短缺或成本增加，可能对公司的制造能力、客户关系、产品需求及收入和运营业绩产生重大不利影响[112] - 产品销售周期长，新客户从设计中标到实现销售约需6至12个月，实施期通常超过数月，大型项目可能跨越多季度[76][77] - 公司大部分销售发生在每个季度的最后一个月，订单延迟可能影响季度业绩和预测准确性[169] - 乌克兰冲突可能导致全球宏观经济状况、金融市场、汇率和供应链受到重大不利影响[109] 地缘政治与军事风险 - 2023年10月7日哈马斯袭击后，以色列与哈马斯、真主党、伊朗及胡塞武装等爆发冲突，导致地区局势持续不稳定[34] - 冲突期间，公司位于以色列南部的一处办公室遭受间接爆炸损坏，修复费用由以色列政府项目承担，未对公司产生成本[37] - 冲突导致部分员工被征召服预备役或被迫居家，若规模扩大可能对公司以色列业务产生重大不利影响[38] - 国际评级机构已下调以色列信用评级，例如惠誉从A+降至A，标普从AA-降至A+，未来若进一步下调可能增加公司融资难度[39] - 公司约50%的员工位于以色列，其中许多员工可能被征召执行年度军事预备役任务，紧急情况下可被无限期征召[117] 宏观经济与贸易政策 - 美国联邦基金利率目标范围在2025年12月后降至3.50%-3.75%[89] - 截至2025年11月的最新数据，美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.6%[89] - 通胀压力促使更多组织寻求采用“按使用付费”订阅模式部署技术[89] - 2025年，美国前总统特朗普政府实施了一系列关税上调，提高了包括中国和其他贸易伙伴在内的进口商品的平均关税税率[99] - 2025年，美国和中国都对彼此的商品实施了多种关税上调，美国对部分中国进口商品的平均关税税率显著上升[101] - 美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）将于2026年面临续签，新谈判条款可能对公司业务产生不利影响[102] 法规与合规风险 - 公司必须遵守针对俄罗斯的广泛制裁，任何不合规行为都可能导致罚款、调查或业务禁令[108] - 公司使用受政府管制的加密技术，若无法获得出口许可将影响收入和运营[130] - VoIP服务面临潜在增加的监管费用和行政负担，可能影响行业增长[128] - 违反GDPR可能导致最高2000万欧元或全球年营业额4%的罚款（以较高者为准）[144] - 数据隐私法规（如CCPA）在美国各州形成复杂且不一致的法律拼图，增加合规难度[148] - 欧盟《人工智能法案》违规罚款最高可达公司全球年营业额的7%[154] - 美国联邦层面缺乏有意义的AI立法，但各州已制定相关法律，形成了复杂的合规挑战[153] - 公司运营受以色列、美国等多国税收影响，税收政策变化或不利解释可能损害业绩[156] - 公司预计在当前纳税年度不会被认定为被动外国投资公司，但未来存在不确定性[157] 技术与知识产权风险 - 公司面临因使用开源软件而需公开源代码或免费提供产品的风险[141] - 知识产权诉讼可能迫使公司支付额外许可费或重新设计产品[134][136] - 人工智能领域的知识产权保护存在不确定性，可能影响公司技术优势[133] - 公司从以色列创新局获得的研发资助限制了将相关产品或技术制造/转移至以色列境外，违规可能需返还资助款并支付利息和罚金[122][123] - 涉及以色列创新局资助技术的交易（如合并），股东收益可能减少高达所获资助金额的六倍加上利息，再减去已支付的特许权使用费[123] - 截至2025年12月31日，公司有两家子公司因历史获得的政府资助，存在约2380万美元的特许权使用费支付或有义务[124] 人力资源与招聘 - 公司在以色列高科技行业面临招聘和留用员工的竞争压力，可能导致工资大幅上涨和人力成本增加[181][182] 网络安全风险 - 公司及第三方供应商面临网络安全风险，包括勒索软件、内部人员不当行为、开源软件漏洞等，可能导致运营中断、关键数据丢失或收入重大损失[184][185] - 远程办公安排和人工智能的整合增加了网络安全风险，且安全漏洞可能长时间未被发现[184] - 公司及第三方供应商经常遭受网络攻击，虽然迄今未对运营或财务产生重大影响，但未来可能发生重大事件，导致法律索赔、监管处罚及声誉损害[189] 公司治理与资本市场 - 公司遵循以色列法律，允许董事会批准某些股权激励计划而无需股东投票[172] - 公司股价在2018年1月1日至2026年3月10日期间波动剧烈，最低为6.62美元，最高达44.94美元[164] 外汇与对冲策略 - 公司为管理外汇风险使用远期和期权合约进行对冲，但无法保证这些安排的有效性，策略失败可能导致额外损失[120] 产品认证与市场拓展 - 2025年，公司宣布获得Teams Operator Connect和Webex Cloud Connect的认证提供商资格[210]

公司概况与业务定位 - 公司是企业和语音AI业务解决方案领域的关键参与者 [1] - 公司为数字化工作场所提供先进的通信软件、产品和生产力解决方案 [1] - 公司在语音技术领域与其他科技公司竞争，致力于提升全球企业的通信效率 [1] 2026年第四季度财务业绩 - 2026年2月3日公布的季度每股收益为0.16美元，符合市场预期 [2][5] - 季度营收约为6260万美元，超过6200万美元的预期 [2][5] - 季度营收同比增长1.7%，显示财务表现稳步增长 [2] 盈利能力与股东回报 - 第四季度息税折旧摊销前利润为490万美元，低于2024年同期的520万美元 [3] - 第四季度非公认会计准则息税折旧摊销前利润为650万美元，低于上一年的850万美元 [3] - 公司宣布每股派发0.20美元的半年度股息，体现了对股东回报的承诺 [3][5] 关键财务比率与资本结构 - 公司的市盈率约为15.28倍，反映了市场对其盈利的估值 [4] - 公司的市销率约为0.88倍，显示了投资者为每美元销售额所愿意支付的价格 [4] - 公司的债务权益比约为0.22，表明相对于权益，债务水平较低，财务状况稳定 [4]

财务表现 - 第四季度营收为6260万美元，同比增长1.7%；2025财年全年营收为2.456亿美元，同比增长1.4% [3][7] - 第四季度GAAP净收入降至190万美元（每股摊薄收益0.07美元），远低于2024年同期的680万美元（每股0.22美元）；2025财年全年GAAP净收入为900万美元（每股0.31美元），低于2024年的1530万美元 [1][7] - 第四季度非GAAP净收入为450万美元（每股0.16美元），低于2024年同期的1160万美元（每股0.37美元）；2025财年全年非GAAP净收入为1810万美元（每股0.61美元），低于2024年的2730万美元（每股0.87美元） [8] - 第四季度GAAP毛利率为65.6%，低于去年同期的66.2%；非GAAP毛利率为65.9%，处于公司长期目标区间65%-68%内 [1][8][15] - 2025财年GAAP营业利润为1400万美元，低于2024年的1720万美元；第四季度调整后EBITDA为650万美元（利润率10.4%），全年为2480万美元（利润率10.1%） [7][17] 营收构成与客户 - 按地域划分，第四季度营收47%来自北美，35%来自欧洲、中东和非洲，13%来自亚太，5%来自中美洲和拉丁美洲 [2] - 服务收入在第四季度为3460万美元，同比增长1%，占总营收的55.3%；2025财年全年服务收入为1.307亿美元，略高于2024年的1.302亿美元 [3] - 前15大客户贡献了第四季度58%的营收，其中前10大分销商占41% [2] - 截至2025年底，递延收入为8420万美元，与2024年底的8440万美元基本持平 [2] 战略转型与增长引擎 - 公司正转型为“AI驱动的混合云软件和服务公司”，主要增长引擎为Live托管服务和新兴的VoiceAI业务 [4][6][13][14] - Live服务和VoiceAI业务在2025年底贡献了7900万美元的年度经常性收入，同比增长22% [6][14] - VoiceAI业务在2025年收入增长约35%，达到约1700万美元，占全年总营收约7%；公司目标是在未来几年实现40%-50%的年增长率，到2028年收入达到5000万美元，并预计在大约两年内实现盈亏平衡 [6][14][20] - 公司2025年底Live服务积压订单为7500万美元，高于一年前的6900万美元 [5][22] 业务亮点与产品进展 - 连接业务（Connectivity）约占营收的93%，被描述为成熟且盈利，2025年营业利润率“高于14%”，长期目标为16%-18% [20] - 与微软相关的业务在第四季度环比增长7%，受连接业务实力和Voca CIC产品附着率上升推动；Voca CIC在2025年收入同比增长超过55%，拥有超过200家企业客户 [18][23] - 第四季度对话式AI收入同比增长超过50%，2025财年全年对话式AI收入达到近1700万美元（约占总营收7%） [22] - 公司获得了包括AT&T大型大学迁移至Teams Voice的36个月合同，以及与一家欧洲设备制造商的60个月合同 [5][19] - 公司宣布为Cisco Webex Calling提供端到端认证语音解决方案组合，并预计在当前季度实现Meeting Insights与Cisco Webex的集成 [21][23] 现金流、资本回报与指引 - 截至2025年12月，公司拥有7570万美元现金、现金等价物、银行存款、有价证券和金融投资；2025财年全年经营活动提供的净现金为2940万美元 [5][9] - 公司在第四季度以约610万美元回购了667,000股普通股，并宣布每股0.20美元的现金股息（总计约540万美元） [5][10][11] - 对于2026财年，管理层给出的营收指引为2.47亿至2.55亿美元，非GAAP每股摊薄收益指引为0.60至0.75美元 [7][12] 运营与成本 - 截至2025年底，公司员工总数为981人，高于上一季度的961人和2024年底的946人；约有350名员工从事研发，其中150人专注于VoiceAI，高于项目启动时的约40-50人 [17] - 第四季度非GAAP运营费用为3580万美元，高于去年同期的3340万美元；全年非GAAP运营费用同比增长6.2%，主要由于针对VoiceAI业务的销售和营销投资以及美元对欧元贬值的影响 [16] - 关税相关成本在第四季度带来60万美元的逆风，2025年全年为270万美元；预计2026年关税影响约为230万美元 [15] - 截至2025年12月31日，应收账款周转天数为117天 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为6260万美元，同比增长1.7% [8] 全年营收为2.456亿美元，同比增长1.4% [8] - 第四季度服务收入为3460万美元，同比增长1%，占总营收的55.3% [8] 全年服务收入为1.307亿美元，同比增长0.4% [8] - 第四季度GAAP毛利率为65.6%，低于去年同期的66.2% [9] 第四季度GAAP营业利润为370万美元，占营收的6%，低于去年同期的410万美元（占营收6.7%）[9] 全年GAAP营业利润为1400万美元，低于2024年的1720万美元 [10] - 第四季度GAAP净利润为190万美元，摊薄后每股收益0.07美元，远低于去年同期的680万美元（每股0.22美元）[10] 全年GAAP净利润为900万美元（每股0.31美元），低于2024年的1530万美元（每股0.15美元）[10] - 第四季度非GAAP毛利率为65.9%，低于去年同期的66.5% [10] 第四季度非GAAP营业利润为540万美元（占营收8.6%），低于去年同期的750万美元（占营收12.2%）[10] 全年非GAAP营业利润为2100万美元，低于2024年的2800万美元 [11] - 第四季度非GAAP净利润为450万美元（每股0.16美元），低于去年同期的1160万美元（每股0.37美元）[11] 全年非GAAP净利润为1810万美元（每股0.61美元），低于2024年的2730万美元（每股0.87美元）[11] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物等总额为7570万美元 [11] 第四季度经营活动产生的净现金流为410万美元，全年为2940万美元 [11] - 截至2025年12月31日，应收账款周转天数为117天 [12] - 公司宣布每股0.20美元的现金股息，总额约540万美元 [12] - 2026年全年业绩指引：营收预计在2.47亿至2.55亿美元之间，非GAAP摊薄每股收益预计在0.60至0.75美元之间 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务分为两大板块：成熟的连接业务和新兴的语音AI业务 [17] - 连接业务：2025年贡献了公司约93%的营收，营业利润率超过14%，长期目标是达到16%-18%的营业利润率 [18] - 语音AI业务：采用SaaS模式，2025年贡献了公司约7%的营收，收入从2024年的1200多万美元增长至近1700万美元，同比增长约35% [19] 公司预计该业务线未来几年将以每年40%-50%的速度增长，并计划在2028年达到5000万美元的收入规模 [19] - 语音AI业务目前处于投资阶段，每年预算消耗约为900-1000万美元，预计在两年后达到盈亏平衡 [20] - 对话式AI业务：第四季度和2025年下半年收入同比增长均超过50% [16] 全年对话式AI收入达到近1700万美元，占总收入的7% [16] - 两大增长引擎（实时托管服务和语音AI业务）合计贡献了7900万美元的年度经常性收入，同比增长22% [15] - 第四季度非GAAP营业费用为3580万美元，环比和同比均有所上升，主要原因是针对语音AI业务的营销和销售投资，以及美元兑欧元走弱的影响 [21] 全年非GAAP营业费用同比增长6.2% [21] - 截至2025年底，员工总数为981人，高于上一季度的961人和2024年底的946人 [22] - 第四季度调整后EBITDA为650万美元，利润率10.4% [22] 全年调整后EBITDA为2480万美元，利润率10.1% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度营收按地理区域划分：北美47%，欧洲、中东和非洲35%，亚太13%，中美洲和拉丁美洲5% [9] - 前15大客户贡献了第四季度总营收的58%，其中前10大分销商贡献了41% [9] - 截至2025年12月31日，递延收入为8420万美元，与2024年底的8440万美元基本持平 [9] - 微软业务：第四季度环比增长7%，主要受连接业务的持续优势和AI优先的Voca CIC解决方案（Teams认证的CCaaS）采用率上升推动 [25] 全年合同总价值同比增长5% [25] - 微软Teams语音生态系统保持健康增长，PSTN用户数从2024年4月的2000万增至2600万，年增长率约16%-17% [25] 预计2026年将新增300-400万用户 [26] - 公司扩展了与思科的合作，为Cisco Webex Calling提供端到端的认证语音解决方案，这是一个新的增长机会 [27] 思科披露Webex Calling服务全球超过1800万用户 [27] - 语音AI代理市场预计到2028年将达到80亿至150亿美元，并预计到2030年翻倍 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从以连接解决方案为主，向构建新的AI优先、语音AI主导的企业业务应用运营过渡 [17] - 战略重点是成为一家由AI驱动的混合云软件和服务公司 [14] - 成功的关键在于将庞大的电话技术基础与对话式AI产品组合相结合，采用“自带AI”的方法，以满足客户需求，加快采用速度，降低风险 [29] - 公司认为AI的持久价值来自编排、安全性、集成和治理，而不仅仅是大型语言模型本身 [29] - 对话式AI市场已从实验阶段进入期望阶段，客户关注点转向选择哪种AI、数据控制及扩展速度 [28] - 观察到云回流趋势，计划将数据保留在本地（on-premise）的企业比例从5%上升至15%，主要受欧洲市场数据主权和受监管行业（如法律、金融、国防）的担忧驱动 [38] 这验证了混合部署能力，并使数据驻留控制成为竞争优势 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司稳定和增长的一年，在经历了2023和2024年影响传统及硬件业务的经济挑战后，连接业务出现复苏 [14] - 传统业务下滑速度已放缓，新投资的语音AI战略领域保持强劲上升轨迹 [14] - 展望2026年，公司计划维持成功的模式：改善收入增长，推动利润率稳步扩张，并加强在UCaaS和CX市场语音AI驱动业务应用领域的领导地位 [15] - 2026年业绩指引假设语音AI业务持续强劲增长40%-50%，且连接业务前景稳定，宏观经济环境无重大变化 [24] - 整体年度经常性收入（包括连接托管服务和对话式AI）预计将从2025年底的7900万美元增长20%，在2026年达到9200万至9800万美元的范围 [24] - 关税相关成本在2025年造成270万美元的逆风，预计2026年影响约为230万美元 [20][49] - 毛利率预计将保持在65%-68%的长期目标范围内 [20][48] 其他重要信息 - 2025年10月，公司获得以色列法院批准，可额外购买总计2500万美元的普通股，并可宣布支付该金额内的任何部分作为股息，批准有效期至2026年4月27日 [12] - 第四季度，公司以约610万美元的总对价回购了667,000股普通股 [12] - Live Hub服务（语音CPaaS自助服务平台）在2025年底月度经常性收入较2024年全年增长近150% [31] - 在2025财年，公司与一家一级国际运营商签订了初始订单，采用其VoiceAI Connect服务来支持通话摘要解决方案 [32] - Voca CIC业务线在2025年收入同比增长超过55%，目前拥有超过200家全球企业客户，在教育领域（尤其是北美和英国）非常成功 [33] - 第四季度推出了新产品Agent Insights，将GenAI引入Voca CIC平台，提供可定制的AI摘要、情感分析和一键式CRM更新 [34] - Meeting Insights Cloud Edition增加了对Google Meet的支持，并预计在本季度（2026年第一季度）集成Cisco WebEx [36] - Mia-OP（Meeting Insights On-Prem）解决方案在以色列政府和国防市场取得进展，并已获得Nimbus C5批准 [39] 预计在第一季度将支持的语言数量大幅增加至10种 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于对话式AI到2028年的更新财务目标，40%-50%的年增长率是否指到2028年的复合年增长率？主要驱动因素是客户增长还是现有客户支出增加？[42] - 回答: 增长预计将来自客户数量和每客户支出两方面 [43] 随着产品成熟和功能增加，潜在客户数量预计将大幅增长，同时每客户支出也会因公司引入更多能力而增加 [44] 公司正在将大量研发资源转向语音AI，目前350名研发人员中有150人专注于该领域，这支持了实现50%或更高增长的信心 [45] 问题: 市场对AI期望的转变如何影响公司的渠道可见性和规模？现在客户从测试阶段转向更广泛采用，是否感觉渠道可见性和规模在改善和增加？[46] - 回答: 是的，渠道可见性正在改善 [46] 公司正在增加销售团队，将业务扩展到更多国家 [46] 一些SaaS应用易于使用，客户可以在30-60天内完成概念验证并投入生产，与通常需要3-9个月的大型网络或连接交易相比，能提供更好的可见性 [46] 问题: 应如何考虑关税对2026年财务和毛利率的影响？2026年关税方面还有其他需要考虑的事项吗？[47] - 回答: 毛利率预计将因产品组合更多转向软件和服务而提升，并保持在65%-68%的范围内 [48] 关税影响在2025年约为270万美元，目前估计2026年约为230万美元 [49]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为6260万美元，同比增长1.7% 全年营收为2.456亿美元，同比增长1.4% [8] - 第四季度服务营收为3460万美元，同比增长1%，占总营收的55.3% 全年服务营收为1.307亿美元，同比增长0.4% [8] - 第四季度GAAP毛利率为65.6%，低于去年同期的66.2% 第四季度GAAP营业利润为370万美元，占营收的6%，低于去年同期的410万美元（占营收6.7%） 全年GAAP营业利润为1400万美元，低于2024年的1720万美元 [9][10] - 第四季度GAAP净利润为190万美元，摊薄后每股收益0.07美元，低于去年同期的680万美元（每股0.22美元） 全年GAAP净利润为900万美元，摊薄后每股收益0.31美元，低于2024年的1530万美元（每股0.15美元） [10] - 第四季度非GAAP毛利率为65.9%，低于去年同期的66.5% 第四季度非GAAP营业利润为540万美元，占营收的8.6%，低于去年同期的750万美元（占营收12.2%） 全年非GAAP营业利润为2100万美元，低于2024年的2800万美元 [10][11] - 第四季度非GAAP净利润为450万美元，摊薄后每股收益0.16美元，低于去年同期的1160万美元（每股0.37美元） 全年非GAAP净利润为1810万美元，摊薄后每股收益0.61美元，低于2024年的2730万美元（每股0.87美元） [11] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物、银行存款、有价证券和金融投资总额为7570万美元 2025年第四季度经营活动产生的净现金流为410万美元，全年为2940万美元 [11] - 截至2025年12月31日，应收账款周转天数为117天 递延收入为8420万美元，与2024年底的8440万美元基本持平 [9][11] - 2025年第四季度调整后EBITDA为650万美元，利润率10.4%，低于上一季度的690万美元（利润率11.2%） 全年调整后EBITDA为2480万美元，利润率10.1% [22][23] - 公司宣布每股0.20美元的现金股息，总额约540万美元，将于2026年3月6日支付 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务分为两大板块：成熟的连接业务（占营收约93%）和新兴的VoiceAI业务（占营收约7%） [18][19] - 连接业务在2025年实现了超过14%的营业利润率，长期目标是16%-18% [18] - VoiceAI业务2025年营收接近1700万美元，同比增长约35% 公司预计该业务未来几年将以40%-50%的年增长率增长，目标在2028年达到5000万美元营收 [19][20] - 对话式AI业务在2025年第四季度和下半年均实现超过50%的同比增长 全年对话式AI营收近1700万美元，占总营收的7% [16] - 两个主要增长引擎（Live托管服务和VoiceAI业务）共同贡献了7900万美元的年度经常性收入，同比增长22% [14][15] - 具体产品线表现： - VoiceAI Connect和Live Hub业务在2025财年增长超过50% [30] - Voca CIC业务在2025年营收增长超过55%，拥有超过200家企业客户 [32] - Meeting Insights Cloud Edition在2025年12月实现了可观的月度经常性收入同比增长 [35] - Live Hub服务的月度经常性收入在2025年底相比2024年全年接近增长150% [31] - VoiceAI业务目前处于投资阶段，每年预算消耗约为900-1000万美元，预计在2年内达到盈亏平衡 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地理区域划分，第四季度营收占比为：北美47%，欧洲、中东和非洲35%，亚太13%，中美洲和拉丁美洲5% [9] - 前15大客户贡献了第四季度总营收的58%，其中前10大分销商占41% [9] - 微软业务在第四季度环比增长7% 全年合同总价值同比增长5% [25] - 微软Teams的PSTN用户数达到2600万，较2024年4月的2000万增长，年增长率约16%-17% 公司预计2026年将新增300-400万用户 [25] - 公司在英国市场扩展业务，宣布为Cisco Webex Calling提供端到端认证语音解决方案组合 2025年11月，Cisco披露Webex Calling服务全球超过1800万用户 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从以连接解决方案为主，向以AI为先、VoiceAI引领的企业业务应用运营转型 [17] - 战略重点是成为一家AI驱动的混合云软件和服务公司 [14] - 成功关键在于将产品开发投资重新分配到高市场潜力领域，并投资于销售和营销以建立市场认知度 [15] - 公司计划在2026年维持成功模式：改善营收增长、推动利润率稳步扩张、加强在面向UCaaS和CX市场的VoiceAI驱动业务应用领域的领导地位 [15] - 对话式AI市场已从实验阶段进入期望阶段，客户关注点转向选择何种AI、数据控制、部署速度等 [28] - 公司认为AI的持久价值来自编排、安全性、集成和治理，而非仅仅模型本身 公司采取“自带AI”的解决方案部署方式 [29] - 研究机构估计，语音AI代理市场到2028年将达到80-150亿美元，预计到2030年将翻倍 [30] - 观察到云回流趋势，计划将用户保留在本地部署的企业比例从5%跃升至15%，主要受欧洲市场数据主权和受监管行业需求驱动 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司稳定和增长的一年，在经历了2023和2024年影响传统硬件业务线的经济挑战后，连接业务在2025年复苏 [14] - 传统业务下滑速度已放缓，新投资的VoiceAI战略领域保持强劲上升轨迹 [14] - 公司对2026年持增长预期，预计营收在2.47亿至2.55亿美元之间，非GAAP摊薄每股收益在0.60至0.75美元之间 [13][24] - 该预测基于VoiceAI业务持续40%-50%的强劲增长，以及连接业务前景稳定，并假设宏观经济环境无重大变化 [24] - 整体年度经常性收入（包括连接托管服务和对话式AI）预计将从2025年底的7900万美元增长20%，在2026年达到9200万至9800万美元 [24] - 关税相关成本在2025年第四季度造成60万美元的逆风，全年总计270万美元 预计2026年关税影响约为230万美元 [20][49] - 第四季度非GAAP运营费用为3580万美元，同比增长，主要由于针对VoiceAI业务的营销和销售投资，以及美元兑欧元走弱的影响 全年非GAAP运营费用同比增长6.2% [21] - 截至2025年底，员工总数为981人，较上一季度的961人和2024年底的946人有所增加 [22] 其他重要信息 - 2025年10月，公司获得以色列法院批准，可额外购买总计不超过2500万美元的普通股，并可宣布将此金额的任何部分作为股息 该批准有效期至2026年4月27日 [12] - 第四季度，公司以约610万美元的总对价回购了667,000股普通股 [12] - 公司研发投入较大，约1000名员工中有350名从事研发工作，其中150人专注于VoiceAI领域 [45] - 公司在以色列政府市场取得进展，获得Nimbus合同和C5安全合规认证，预计将推动Mia-OP（本地部署版）解决方案在2026年的增长 [38][39] - Meeting Insights Cloud Edition在第四季度新增对Google Meet的支持，并预计在本季度集成Cisco Webex [36] - 公司预计2026年毛利率将因产品组合向软件和服务倾斜而提升，并维持在65%-68%的长期目标范围内 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于对话式AI到2028年的更新财务目标，40%-50%的年增长率是否指到2028年的复合年增长率？主要驱动因素是客户增长还是客户支出增加？ [42] - 增长将来自客户数量的大幅增加以及现有客户因新增功能和能力而扩大使用规模 [43][44] - 公司对实现50%或更高的增长率有信心，这基于产品成熟、客户反馈以及将大量研发资源转向VoiceAI领域的投资 [44][45] 问题: 市场对AI期望的转变如何影响公司管线可见性和规模？ [46] - 随着公司增加销售团队、拓展至更多国家，以及产品易于试用和部署，管线可见性正在改善 相比需要3-9个月周期的网络或连接交易，AI解决方案的销售周期更短、更清晰 [46] 问题: 关税对2026年财务状况和毛利率的影响？ [47] - 预计2026年毛利率将因产品组合向软件和服务倾斜而提升，并维持在65%-68%的长期目标范围 [48] - 关税影响在2025年约为270万美元，预计2026年将略降至约230万美元 [49]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为6260万美元，同比增长1.7%，全年营收为2.456亿美元，同比增长1.4% [8] - 第四季度服务收入为3460万美元，同比增长1%，占季度总收入的55.3%，全年服务收入为1.307亿美元，同比增长0.4% [8] - 第四季度GAAP毛利率为65.6%，低于去年同期的66.2%，非GAAP毛利率为65.9%，低于去年同期的66.5% [9][10] - 第四季度GAAP营业利润为370万美元，占营收的6%，低于去年同期的410万美元（占营收6.7%），全年GAAP营业利润为1400万美元，低于2024年的1720万美元 [9][10] - 第四季度GAAP净利润为190万美元，摊薄后每股收益0.07美元，远低于去年同期的680万美元（每股0.22美元），全年GAAP净利润为900万美元（每股0.31美元），低于2024年的1530万美元（每股0.15美元） [10] - 第四季度非GAAP营业利润为540万美元，占营收的8.6%，低于去年同期的750万美元（占营收12.2%），全年非GAAP营业利润为2100万美元，低于2024年的2800万美元 [10] - 第四季度非GAAP净利润为450万美元，摊薄后每股收益0.16美元，低于去年同期的1160万美元（每股0.37美元），全年非GAAP净利润为1810万美元（每股0.61美元），低于2024年的2730万美元（每股0.87美元） [11] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物等总额为7570万美元，第四季度经营活动产生的净现金为410万美元，全年为2940万美元 [11] - 截至2025年12月31日，应收账款周转天数为117天 [12] - 公司宣布每股0.20美元的现金股息，总额约540万美元 [12] - 公司给出2026年全年指引：预计营收在2.47亿至2.55亿美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在0.60至0.75美元之间 [13][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务主要分为两大板块：成熟的连接业务和新兴的语音AI业务 [19][20] - 连接业务贡献了公司约93%的营收，是成熟且盈利的业务，2025年营业利润率超过14%，长期目标是达到16%-18% [20] - 语音AI业务采用SaaS模式，2025年贡献了公司约7%的营收，从2024年的1200多万美元增长至近1700万美元，同比增长约35% [21] - 语音AI业务目前处于投资阶段，每年预算消耗约为900万至1000万美元，预计在两年后达到盈亏平衡 [22] - 对话式AI业务在2025年第四季度及下半年均实现超过50%的同比增长，全年收入达到近1700万美元 [18] - 公司的两大增长引擎——实时托管服务和语音AI业务，共同贡献了7900万美元的年度经常性收入，同比增长22% [15][16] - Voca CIC业务线（针对少于1000座席的客户）在第四季度和全年均实现强劲收入增长，全年收入同比增长超过55% [35] - Meeting Insights Cloud Edition在第四季度保持强劲势头，月度经常性收入实现大幅同比增长 [38] - Live Hub语音CPaaS平台在2025年底月度经常性收入较2024年全年增长近150% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度营收按地理区域划分：北美47%，欧洲、中东和非洲35%，亚太13%，中美洲和拉丁美洲5% [9] - 前15大客户贡献了第四季度总收入的58%，其中前10大分销商贡献了41% [9] - 微软业务在第四季度环比增长7%，全年合同总价值同比增长5% [27] - 微软Teams的PSTN用户数达到2600万，较2024年4月的2000万增长，年增长率约为16%-17% [27] - 公司与思科建立了新的合作关系，为Cisco Webex Calling提供认证语音解决方案，Webex Calling全球用户已超过1800万 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从以连接解决方案为主，向以AI优先、语音AI引领的企业业务应用运营转型 [19] - 战略重点是将广泛的电话技术与对话式AI产品组合相结合，采用“自带AI”的方法，以加快客户采用速度并降低风险 [31] - 计划在2028年将语音AI业务的营收规模提升至5000万美元，并预计该业务线在未来几年保持40%-50%的年增长率 [21] - 公司认为AI的持久价值来自编排、安全性、集成和治理，而不仅仅是大型语言模型本身 [31] - 行业研究估计，语音AI代理市场到2028年将达到80亿至150亿美元，并预计到2030年翻倍 [32] - 注意到“云遣返”趋势，计划将用户保留在本地部署的企业比例从5%上升至15%，这验证了混合部署能力的重要性 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司稳定和增长的一年，连接业务复苏，传统业务下滑速度放缓，语音AI战略领域保持强劲上升轨迹 [15] - 公司对2026年持增长预期，假设语音AI业务保持40%-50%的强劲增长，且连接业务前景稳定，宏观经济环境无重大变化 [25][26] - 预计2026年整体年度经常性收入将从2025年底的7900万美元增长20%，达到9200万至9800万美元的范围 [26] - 关税相关成本在2025年第四季度为60万美元，全年为270万美元，预计2026年影响约为230万美元 [22][51] - 第四季度非GAAP运营费用为3580万美元，同比增加，主要由于对语音AI业务营销和销售的针对性投资，以及美元兑欧元走弱的影响 [23] - 截至2025年底，员工总数为981人，较上一季度的961人和2024年底的946人有所增加 [24] - 公司预计2026年毛利率将因产品组合更多转向软件和服务而提升，并维持在65%-68%的长期目标范围内 [50] 其他重要信息 - 截至2025年12月31日，递延收入为8420万美元，与2024年底的8440万美元基本持平 [9] - 2025年10月，公司获得以色列法院批准，可额外购买总计2500万美元的普通股，并可宣布支付部分金额作为股息，该批准有效期至2026年4月27日 [12] - 第四季度，公司以约610万美元的总对价回购了667,000股普通股 [12] - 公司在以色列政府Nimbus合同框架下取得进展，其Mia-OP解决方案获得Nimbus C5批准，并已签署首笔交易 [41] - 公司计划在本季度将Mia-OP支持的语言数量大幅增加到10种，并预计在第二季度及以后在更多国家部署 [41] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于对话式AI到2028年的更新财务目标，40%-50%的年增长率是否是指到2028年的复合年增长率？主要驱动因素是客户增长还是现有客户支出增加？ [44] - 增长预计将来自新客户数量和现有客户支出增加两个方面 [45] - 随着产品在2025年趋于成熟，公司预计潜在客户数量将大幅增长，同时通过增加新功能，单客户支出也会增长 [45][46] - 公司正在将大量研发资源转向语音AI，目前350名研发人员中有150人专注于该领域，这支持了实现50%或更高增长率的信心 [47] 问题: 市场对AI期望的转变如何影响公司的管道可见性和规模？ [48] - 随着客户从测试阶段转向更广泛采用，公司的管道可见性正在改善和增加 [48] - 公司正在扩大销售团队和业务覆盖国家，一些SaaS应用易于试用和部署，相比需要3-9个月周期的网络或连接交易，能提供更好的可见性 [48] 问题: 关税对2026年财务和毛利率的影响如何？ [49] - 预计毛利率将因产品组合更多转向软件和服务而提升，并维持在65%-68%的长期目标范围内 [50] - 关税影响在2025年约为270万美元，目前估计2026年将略低，约为230万美元 [51]

业绩总结 - 2025年第三季度总收入为6260万美元，较2024年第四季度的6160万美元增长1.7%[8] - 非GAAP毛利率为65.9%，较2024年第四季度的66.5%下降[8] - 非GAAP运营利润率为8.6%，较2024年第四季度的12.2%下降[8] - 非GAAP EBITDA利润率为10.4%，较2024年第四季度的13.8%下降[8] - 非GAAP每股收益为0.16美元，较2024年第一季度的0.37美元下降[8] 用户数据 - 对话式AI业务同比增长超过50%[10] - Microsoft Teams业务环比增长7%[10] - 直播年经常性收入（ARR）同比增长约25%[10] 人力资源 - 截至2025年9月30日，员工总数为961人[7] 客户基础 - 65家财富100强公司为客户[7]

核心财务表现 - 2025年第四季度收入为6260万美元，同比增长1.7%，2025年全年收入为2.456亿美元，同比增长1.4% [2] - 2025年第四季度GAAP净利润为190万美元，摊薄后每股收益0.07美元，同比大幅下降（2024年第四季度为680万美元，每股0.22美元） [4] - 2025年第四季度非GAAP净利润为450万美元，摊薄后每股收益0.16美元，同样低于去年同期的1160万美元（每股0.37美元） [5] - 2025年全年GAAP净利润为900万美元（每股0.31美元），非GAAP净利润为1810万美元（每股0.61美元），均低于2024年水平 [4][5] - 2025年第四季度GAAP EBITDA为490万美元，非GAAP EBITDA为650万美元，均低于去年同期 [3] - 2025年全年经营活动产生的净现金为2940万美元，第四季度为410万美元 [7] 增长引擎与业务亮点 - 公司正转型为以语音AI为核心的混合云软件和服务公司，两大主要增长引擎是面向UCaaS和CX的Live托管服务系列以及对话式AI业务 [9][10] - 年度经常性收入达到7900万美元，同比增长22% [10] - 对话式AI业务在第四季度收入增长超过50%，2025年整体增长超过35% [10][11] - Voice AI Connect、Live Hub和面向Microsoft Teams的Voca CIC解决方案收入均实现超过50%的同比增长 [11] - 北美地区的连接业务因PSTN关闭趋势重新受到关注而出现需求复苏 [10] 盈利能力与现金流 - 2025年第四季度GAAP毛利率为65.6%，非GAAP毛利率为65.9% [7] - 2025年第四季度GAAP营业利润率为6.0%，非GAAP营业利润率为8.6% [7] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物、短期银行存款、长短期有价证券及长期金融投资总额为7570万美元，低于2024年底的9390万美元 [7][8] - 现金减少的主要原因是持续的股份回购计划和在2025年第一及第三季度支付现金股息 [8] 股东回报与资本配置 - 公司在2025年第四季度以610万美元的总对价回购了667,193股普通股 [7][12] - 2025年10月，公司获得以色列法院批准，可回购总额不超过2500万美元的普通股或宣布股息，该批准有效期至2026年4月27日 [12] - 截至2025年12月31日，公司仍有2060万美元的额度可用于股份回购和/或现金股息 [13] - 公司董事会宣布每股0.20美元的现金股息，总额约540万美元，将于2026年3月6日派发 [14] 非GAAP调整说明 - 非GAAP净利润调整项包括：基于股份的薪酬支出、无形资产摊销费用、与非美元计价资产和负债重估相关的汇率差异财务收入（费用）、与非GAAP调整相关的税务影响、2024年第一季度与总部新租约免租期相关的非现金租赁费用，以及与前任总部房东达成和解协议产生的一次性非经常性支出 [6]