财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并营收达93亿美元，同比增长18%（按固定汇率计算增长20%）[4] - 毛利率为29.4%，同比扩张超过50个基点 [4] - 调整后EBITDA利润率为4.5%，同比扩张10个基点 [4] - 产品商务部门调整后EBITDA为7.05亿美元，同比增长50%，利润率达8.8%，同比扩张超过200个基点 [14] - 运营收入为1.62亿美元，同比增长约50%，运营利润率为1.7%，同比扩张36个基点 [17] - 归属于Coupang股东的净利润为9500万美元，稀释后每股收益为0.05美元 [17] - 过去12个月运营现金流为24亿美元，同比增长30%；自由现金流为13亿美元，同比增长36% [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品商务部门净营收为80亿美元，同比增长16%（按固定汇率计算增长18%）[11] - 产品商务部门毛利润为26亿美元，同比增长24%（按固定汇率计算增长26%），毛利率为32.1%，同比扩张超过210个基点 [13] - 发展中业务部门净营收为13亿美元，同比增长32%（按固定汇率计算增长31%）[14] - 发展中业务部门毛利润为1.56亿美元，同比下降22% [15] - 发展中业务部门调整后EBITDA亏损为2.92亿美元，预计全年亏损将接近此前9-9.5亿美元指引区间的上限 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国市场展现出显著的持久增长机会，客户群支出具有弹性 [4][5] - 台湾市场增长势头加速，实现令人兴奋的同比和环比营收增长，客户采用率和留存率与韩国业务早期阶段相似 [8][9][29] - 台湾市场正在扩大自营选品并推出第三方平台，同时开始建设自有的最后一公里物流网络 [9][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过扩大选品（包括自营和平台）来扩展客户价值主张和推动未来增长 [6] - 正在物流和履约网络中加速部署自动化技术，以提升服务水平和降低运营成本 [7] - 致力于通过创新提升客户体验和运营效率，例如将可重复使用环保袋扩展到非生鲜订单 [7][8] - 在发展新业务时保持资本配置的纪律性，只在能带来持续客户惊喜和长期现金流的情况下加大投入 [10] - 在生鲜领域面临线上线下竞争，但通过持续创新、最佳选品、低价和快速配送来保持竞争力 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为韩国市场仍有大量未开发的增长潜力 [4] - 对台湾市场的长期潜力充满信心，尽管仍处于早期阶段，但增长势头和客户行为令人鼓舞 [29][30] - 预计在可预见的未来，包括对发展中业务的投资在内，合并利润率将继续以年度为基础扩张 [18] - 预计全年有效税率暂时性升高至60%-65%，长期来看将正常化至接近25% [17] - 全年固定汇率下的总净营收增长指引仍维持在约20% [16][25] 其他重要信息 - 第三季度产品商务毛利率环比下降46个基点，主要受季节性天气相关运营成本增加和产品品类波动影响 [13][14] - 总务及行政费用占净营收比例为27.6%，同比略有上升，主要与发展中业务运营成本增加有关，但环比下降近70个基点 [16][45] - 公司AI技术应用广泛，包括需求预测、履约流程自动化和优化配送路线等，旨在提高效率、减少浪费和改善客户体验 [35][36] - 对APEC峰会的赞助并非主要业务杠杆，更多是为了与各国建立合作关系以寻求未来投资机会 [48][50] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Naver-Curly合作对Coupang生鲜业务的影响以及节假日时间安排带来的波动 [21] - 生鲜业务增长轨迹依然强劲，增速高于整体业务，这得益于多年投资创造的客户体验、广泛选品、快速配送和低价 [22] - 中秋节时间安排影响了第三和第四季度的可比性，但这主要是时间动态影响，潜在需求趋势依然稳固，全年增长指引保持不变 [25] 问题: 关于台湾市场的市场份额、运营亏损轨迹以及盈亏平衡预期 [27] - 台湾市场仍处于早期阶段，细节披露为时过早，但其增长超出预期，是增长最快的机会之一 [29] - 客户行为与韩国零售旅程早期阶段非常相似，公司正专注于打造最佳客户体验和建设核心能力（如自有物流网络） [29][30] - 发展中业务的亏损指引上调反映了对台湾等业务潜力的信心增强，投资水平与增长势头相符 [15] 问题: 关于台湾市场与韩国的差异以及公司在AI领域的计划 [32][33] - 台湾市场在最重要方面与韩国相似多于差异，消费者对选品、服务和价格的反应积极 [34] - AI方面，公司主要专注于建设内部AI计算基础设施以支持运营、提升性能和成本效率 [35] - 目前仅有小规模努力测试将部分技术对外提供，但尚未到讨论实际客户需求或资本计划的阶段，资源分配将保持纪律性 [35] 问题: 关于台湾市场自有物流渗透率、发展速度以及技术投资周期对利润率的影响 [39][40] - 台湾自有物流建设仍处于早期，细节披露为时过早，但公司能够将韩国的经验、流程和技术转移至台湾，预计将快速扩张 [41] - 产品商务利润率已达约9%且年度扩张，通过技术、AI、自动化和扩展高利润业务等多项举措，预计利润率将超过10% [43] - 技术投资支出在总营收中的占比在早期季度相对增加，但近期已放缓，本季度G&A费用占比环比下降近70个基点 [45] 问题: 关于台湾WOW会员制的初步效果和APEC赞助的影响 [47] - WOW会员制推出仅数月，早期客户反应令人鼓舞，与韩国早期经历相似，增长主要由客户群扩张和支出增长驱动 [48][49] - APEC赞助并非重要业务杠杆，主要是为了与各国建立工作关系和未来投资机会，而非直接业务影响 [48][50]