财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额同比增长6.4%至13.7亿美元，其中汇率带来150个基点的正面影响（约2000万美元）[20] - 核心销售额增长4.8%，价格贡献1.7%的增长[20] - 调整后每股收益同比增长9.4%至0.93美元，超出指引上限0.05美元[13] - 自由现金流同比增长8300万美元至3.23亿美元[21] - 毛利率为60%，调整后营业利润率为23.7%[21] 各条业务线数据和关键指标变化 水质业务 - 销售额增长6.2%至8.25亿美元，核心销售额增长5%[22] - 设备销售额增长约10%，经常性销售额增长约4%[23] - 调整后营业利润增长11.5%至2.14亿美元，利润率提升120个基点至25.9%[24] - 西欧市场增长11.4%，主要受益于水分析业务[14] 产品质保与创新(PQI)业务 - 销售额增长6.8%至5.46亿美元，核心销售额增长4.6%[24] - 经常性收入增长高个位数，设备销售额增长略超3%[25] - 调整后营业利润持平于1.4亿美元，利润率为25.6%[28] - TraceGains业务持续保持20%以上的增长[26] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场核心销售额增长5.6%，水质业务增长5.7%[14] - 西欧市场核心销售额增长6.3%，水质业务增长11.4%[13] - 高增长市场销售额增长6.1%，拉丁美洲和印度表现突出[19] - 中国市场销售额持平，PQI业务表现强劲但水质业务疲软[93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本配置偏向并购，近期投资2000万欧元于Emerald Technology Ventures全球水基金[10] - 水质业务受益于数据中心、半导体制造和发电设施建设带来的水处理需求增长[15] - 通过Veralto企业系统推动商业卓越和运营效率[6] - 在北美完成制造扩张以支持大型紫外线处理系统项目[17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境动态但需求稳定，上调全年调整后每股收益指引至3.72-3.80美元[9] - 预计2025年核心销售额增长中个位数，汇率带来约1%的正面影响[31] - 水质业务受益于水回用、水资源短缺和可持续发展趋势[41] - PQI业务面临约200个基点的利润率压力，主要来自收购投资、关税时机和供应链调整[46] 其他重要信息 - 经常性收入占总销售额的61%[21] - 净债务为11亿美元，净杠杆率略低于1倍[29] - 公司维持90-100%的自由现金流转换率指引[32] 问答环节所有的提问和回答 水质业务增长前景 - 水质业务对政府资金波动具有韧性，主要受益于水回用趋势[41] - 数据中心水处理需求强劲，主要服务于现有设施而非新建项目[81] PQI业务利润率 - PQI利润率压力来自三方面：收购投资(1/3)、关税与定价时机差(1/3)、供应链调整投资(1/3)[46] - 预计下半年将逐步改善，Q4将有明显回升[49] 中国市场表现 - 中国市场水质业务疲软主要由于2024年UV设备出货基数较高[93] - 未将中国市场复苏纳入下半年指引[94] 并购策略 - 并购管道活跃但保持投资级资产负债表目标[62] - 偏好具有持久行业驱动力的目标公司[62] 西欧PQI业务 - Q2增长放缓主要由于设备销售时机因素，年初至今仍增长6%[116] 关税影响应对 - 通过选择性定价、供应链调整和生产线转移来缓解关税影响[68] - 预计2025年关税影响为中性[31] 数据中心机会 - 主要通过Chemtreat化学处理解决方案服务数据中心冷却系统[81] - 目前占比较小但增长迅速[109]

公司背景 - Veralto Corporation(NYSE: VLTO)是一家美国公司 提供水分析、水处理、标记与编码、包装及色彩解决方案 [1] - 公司曾是DHR(Danaher Corporation)的一个部门 于2023年完成分拆上市 [1] 业务领域 - 主营业务涵盖水分析和水处理技术 属于环境科技领域 [1] - 同时涉及工业领域的标记编码、包装及色彩解决方案 [1] 分析师信息 - 文章作者为独立分析师 投资风格聚焦价值与成长交叉领域的小盘股 [1] - 分析方法侧重定性研究 关注长期复合增长型企业和特殊情境投资机会 [1] 注：原文中未提及公司财务数据、IPO后具体回报率等量化信息 故未作总结

公司业绩表现 - 2025年第一季度销售额同比增长69%至1332亿美元，非GAAP核心销售额增长78% [9][15] - 营业利润率为242%，非GAAP调整后营业利润率提升至250% [9][17] - 净利润达225亿美元，稀释后每股收益为090美元，非GAAP调整后每股收益为095美元 [9][15][17] - 经营现金流157亿美元，非GAAP自由现金流142亿美元，同比增长约390% [9][25] 业务部门表现 - 产品质量与创新(PQI)部门核心销售额增长83%，受益于消费品包装市场的积极趋势 [4][21] - 水质部门在北美地区水处理解决方案增长强劲，欧洲地区水分析业务实现两位数增长 [4][21] - 公司整体核心销售额增长78%，水质部门增长74%，PQI部门增长83% [21] 2025年财务指引 - 第二季度非GAAP核心销售额预计同比增长低至中个位数，调整后稀释每股收益084-088美元 [7][23] - 全年调整后每股收益指引维持360-370美元，自由现金流转换率预计90%-100% [8][23] - 预计全年核心销售额增长低至中个位数，调整后营业利润率同比持平至上升50个基点 [8][23] 战略与市场定位 - 公司通过商业团队执行战略举措获得新客户并提高市场渗透率 [3] - 针对全球经济变化实施多项应对措施以减轻关税影响并增强运营灵活性 [5] - 公司业务模式稳健，终端市场长期增长动力强劲，为所有利益相关者创造短期和长期价值 [5]