财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为1.61亿美元，2024年第四季度为1.72亿美元；调整后EBITDA为2.92亿美元，2024年第四季度为2.98亿美元；总营收（不包括过账收入）减少约1300万美元，主要因第一季度恶劣天气导致吞吐量下降，处理收入减少约700万美元，收集收入减少约600万美元；总成本和费用（不包括折旧、摊销、过账成本和LM4收益的按比例份额）减少约700万美元，主要由于第三方处理费用降低和综合协议及员工继任协议下的G&A分配减少 [12] - 第一季度资本支出约为5000万美元，净利息（不包括递延融资成本的摊销）约为5100万美元，调整后自由现金流约为1.91亿美元；季度末循环信贷额度的提款余额为1.28亿美元 [13] - 2025年第二季度预计净收入约为1.7 - 1.8亿美元，调整后EBITDA约为3 - 3.1亿美元；预计全年净收入为7.15 - 7.65亿美元，调整后EBITDA为12.35 - 12.85亿美元；预计全年资本支出约为3亿美元，调整后自由现金流为7.35 - 7.85亿美元；预计在全额支付目标增长分配后，调整后自由现金流约为1.35亿美元 [13] - 自2021年初以来，公司已通过增值回购向股东返还19.5亿美元；自2021年以来，A类股的分配增加了约57%；公司杠杆率约为调整后EBITDA的3.1倍，是同行中最低之一；预计到2027年将产生超过12.5亿美元的财务灵活性用于增加股东回报 [10][11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度天然气处理吞吐量平均为4.24亿立方英尺/天，原油码头吞吐量为12.5万桶/天，水收集吞吐量为12.6万桶/天，与指导一致，与第四季度相比吞吐量下降，部分被第三方石油量增加和3月的强劲复苏抵消 [6] - 预计第二季度石油和天然气系统的量将从第一季度增长，部分被季节性维护活动增加所抵消 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，Hess报告Bakken的净产量平均为19.5万桶油当量/天；预计第二季度Bakken净产量在20.2 - 21.5万桶油当量/天之间，中点较第一季度增长约9% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行有纪律、低风险的投资策略，以满足盆地需求，同时保持可靠运营和强劲财务表现；增长战略预计将产生可持续现金流，并为股东创造返还额外资本的机会 [9] - 2025年专注于完成两个新的压缩机站及其相关收集系统，以及启动Capa天然气厂的土建工程；全年资本支出预计约为3亿美元 [9] - 公司财务战略优先向股东返还资本，目标是到2027年A类股年度分配至少增长5%，由现有MVC支持 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战性天气，公司在第一季度仍实现了强劲的运营和财务表现；预计全年各季度调整后EBITDA将随着量的增加而增长，预计下半年调整后EBITDA较上半年高约11% [5][14] - 公司对Bakken的活动感到乐观，Hess和第三方业务活动保持稳定；MVC提供了保护，公司有能力在市场波动期间保持稳定和可见性 [20][22] 其他重要信息 - 公司将于秋季晚些时候和明年年初设定2028年的MVC；长期来看，第三方预计占公司总产量的约10%，Hess仍占大部分产量 [21][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 鉴于宏观经济波动，Bakken业务的敏感性及如何监测 - 公司表示Bakken盆地依赖运营商，Hess活动无变化，计划全年运行四个钻机，远高于MVC水平；MVC有效期至2027年，公司预计近期活动无重大变化，有能力在波动期间保持稳定 [20][22] 问题2: 超过MVC的量的拆分及表现 - 公司称MVC设定在提名的约80%，预计长期第三方占总产量约10%；第一季度石油量略超过天然气量，因捕获第三方产量；公司不断寻找机会增加量，Hess仍占大部分产量 [26][27] 问题3: 如何看待钻机减少的风险及钻机水平在2025 - 2027年展望中的考虑 - 公司表示关注长期供需，Bakken是美国重要盆地，预计活动水平相对稳定；MVC提供保护，预计石油和天然气量将继续增长 [31] 问题4: 二次发行和回购的节奏是否有变化 - 公司称二次发行取决于投资者需求，无具体计划或节奏；预计2027年前有超过12.5亿美元的财务灵活性，计划每年进行多次回购，过去几年平均每季度约1亿美元，但不固定 [36][37] 问题5: 目前天然气处理量情况及是否恢复到预测范围 - 公司表示1 - 2月天气挑战影响了第一季度表现，但目前已强劲恢复；团队在上下游管理方面表现出色，对全年量达到指导目标持乐观态度 [42][44] 问题6: Hess在什么油价下会考虑将钻机数量降至三个 - 公司表示关注长期，Hess和Hess Midstream准备应对极端价格环境；Bakken盆地活动水平相对稳定，Hess钻井效率提高降低了盈亏平衡点 [47][49] 问题7: 在原油产量近期持平的情况下，盆地天然气增长情况如何 - 公司预计随着油井成熟，GOR将随时间增加，天然气量将继续增长；从宏观上看，预计盆地天然气从约30 - 35亿立方英尺增长到50 - 60亿立方英尺 [55][56] 问题8: 12.5亿美元灵活性中，杠杆能力和超额现金流的占比及资本分配中对杠杆目标的看法 - 公司称约一半来自杠杆能力，预计到2026年底杠杆率降至2.5倍以下；另一半来自超额自由现金流，因自由现金流增长快于目标增长 [58][59] 问题9: Hess增加四英里侧钻井对Hessam未来资本支出强度的影响 - 公司表示大部分井垫位置已确定，三英里和四英里侧钻井位置与两英里侧钻井相近；预计与井连接相关的持续资本支出不会有重大变化 [62][63] 问题10: 对盆地新提议的天然气管道及整体天然气出口情况的看法 - 公司表示与Hess密切合作确保流量保障，有足够能力将天然气运出盆地；Bison系统专注于残余天然气出口，Hess是Bison Express系统的托运人，增加了灵活性 [67][68]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为1.61亿美元，2024年第四季度为1.72亿美元；调整后EBITDA为2.92亿美元，2024年第四季度为2.98亿美元 [11] - 第一季度总营收（不包括转售收入）减少约1300万美元，处理收入减少约700万美元，收集收入减少约600万美元 [11] - 第一季度总成本和费用（不包括折旧和摊销、转售成本以及LM4收益的按比例份额）减少约700万美元 [11] - 第一季度资本支出约为5000万美元，净利息（不包括递延融资成本的摊销）约为5100万美元，调整后自由现金流约为1.91亿美元 [12] - 2025年第二季度预计净收入在1.7亿 - 1.8亿美元之间，调整后EBITDA在3亿 - 3.1亿美元之间 [12] - 2025年全年预计净收入在7.15亿 - 7.65亿美元之间，调整后EBITDA在12.35亿 - 12.85亿美元之间，预计调整后自由现金流在7.35亿 - 7.85亿美元之间 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度天然气处理吞吐量平均为4.24亿立方英尺/天，原油终端吞吐量为12.5万桶/天，水收集吞吐量为12.6万桶/天，与指引一致，较第四季度有所下降 [5] - 预计第二季度油气系统的交易量将从第一季度开始增长，但会被季节性维护活动的增加部分抵消 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，Hess在巴肯地区的净产量平均为19.5万桶油当量/天，预计第二季度净产量在20.2万 - 21.5万桶油当量/天之间，中点较第一季度增长约9% [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行有纪律、低风险的投资策略，以满足盆地需求，同时保持可靠运营和强劲财务表现 [7] - 2025年重点完成两个新压缩机站及其相关收集系统的建设，并启动Capa天然气厂的土建工程 [7] - 公司财务战略优先考虑向股东返还资本，自2021年初以来，已通过增值回购向股东返还19.5亿美元 [9] - 公司目标是到2027年实现A类股年度分红至少增长5%，这得到现有MVC的支持 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战性天气，公司在第一季度仍实现了强劲的运营和财务表现 [4] - 公司对运营和财务指标的增长轨迹充满信心，其独特的财务战略将持续为股东返还资本 [13] - 公司认为巴肯地区的活动仍在继续，Hess和第三方业务的活动水平保持稳定，MVC提供了一定的保护 [19][20] - 公司预计天然气产量将随着油井成熟而增加，GOR也将随时间上升 [54][55] 其他重要信息 - 公司重申2025年全年的财务和吞吐量指引 [6] - 公司将于今年秋季晚些时候和明年年初设定2028年的MVC [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 鉴于宏观经济波动，如何看待巴肯地区的业务敏感性及监测方式 - 巴肯地区的活动很大程度上取决于运营商，Hess计划今年剩余时间运行四个钻机，远高于MVC水平，近期活动无明显变化，且MVC提供了保护，第三方业务活动水平也保持稳定 [18][19][20] - 公司以稳定性和可见性著称，合同无直接商品价格风险，有通胀调节机制，运营模式可实现75%的EBITDA利润率，资本支出相对较低，杠杆率低且无近期到期债务，5%的目标分红增长在MVC水平下也可实现 [21] 问题: 超过MVC的交易量中，第三方业务的占比及表现情况 - MVC设定在约80%的提名量，公司预计长期内第三方业务占总交易量的约10%，Hess仍是主要产量来源，第一季度通过捕获第三方偏移井垫的产量，石油产量略高于天然气 [24][25] 问题: 如何看待当前宏观环境下钻机数量减少的风险，以及Hess在2025 - 2027年的展望中如何考虑钻机水平 - 公司关注长期供需，认为巴肯地区是美国重要的盆地，预计油和气产量将持续增长，MVC提供了保护，目前活动水平相对稳定，短期内不应过度解读钻机数量的波动 [30][31][32] - 公司重申2025年的所有指引，也意味着重申2026 - 2027年的增长指引，MVC可支持5%的目标分红增长 [33] 问题: 回购和二次发行的节奏是否有变化 - 二次发行取决于投资者需求，GIP将根据自身对价值的判断评估需求并决定是否执行，无具体计划或节奏 [35] - 公司预计2027年有超过12.5亿美元的财务灵活性，计划每年进行多次回购，过去几年平均每季度约1亿美元，但不固定，今年及未来将继续执行 [36][37] 问题: 目前天然气处理量情况及4月是否恢复到预测范围 - 1月和2月的恶劣天气影响了Hess的产量和公司系统的吞吐量，但目前已实现强劲复苏，团队在上下游管理方面表现出色，公司对进入第二季度的交易量充满信心，预计将符合全年指引 [41][42][43] 问题: Hess在什么油价下会考虑将钻机数量降至三个 - 公司关注长期趋势，Hess和Hess Midstream会为极端价格环境做好准备，但会尽量忽略短期价格波动，认为生产有需求，油井经济效益在提高，更长的侧钻降低了盈亏平衡点，减轻了价格压力 [45][46][48] 问题: 在原油产量持平的情况下，巴肯地区的天然气增长情况 - 公司预计随着油井成熟，GOR将随时间上升，天然气产量将增加，从宏观角度看，巴肯地区的天然气产量预计将从约30 - 35亿立方英尺增长到50 - 60亿立方英尺 [54][55] 问题: 12.5亿美元的财务灵活性中，杠杆能力和超额现金流的占比情况 - 约一半来自杠杆能力，预计到2026年底杠杆率将降至2.5倍以下，通过EBITDA增长可实现；另一半来自超额自由现金流，其增长速度快于5%的目标增长 [57][58] 问题: Hess增加四英里侧钻对Hessam未来资本支出强度的影响 - 大多数井垫位置已确定，三英里和四英里侧钻与两英里侧钻位置相近，不会对资本支出产生重大影响，公司正在进行的1 - 1.25亿美元的资本支出与油井连接相关，预计不会因侧钻长度变化而有实质性改变 [61][62] 问题: 如何看待巴肯地区新的天然气管道提案及整体天然气出口情况 - Bison管道主要关注残余天然气出口，公司与Hess密切合作确保流量保障，有足够的出口协议和产能，Hess是Bison Express系统的托运人，增加了额外的灵活性，随着天然气产量增长，其他运营商可能面临流量保障挑战 [65][66]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年净收入为6.59亿美元，调整后EBITDA为11.36亿美元，较2023年增长约12% [14] - 2024年第四季度净收入为1.72亿美元，调整后EBITDA为2.98亿美元，较第三季度有所增加 [18] - 预计2025年全年净收入在7.15 - 7.65亿美元之间，调整后EBITDA在12.35 - 12.85亿美元之间，中点较2024年增长约11% [21] - 预计2025年调整后自由现金流在7.35 - 7.85亿美元之间，扣除目标增长分配后，超额调整后自由现金流约为1.35亿美元 [23] - 预计2025年杠杆率将低于3倍调整后EBITDA目标 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气处理业务 - 2024年全年天然气处理量平均为4.2亿立方英尺/天，第四季度平均为4.47亿立方英尺/天 [9] - 预计2025年天然气处理量平均在4.55 - 4.65亿立方英尺/天之间，2026年增长约10%，2027年增长约5% [9][10] 原油终端业务 - 2024年全年原油终端量平均为12.3万桶/天，第四季度平均为12.7万桶/天 [9] - 预计2025年原油终端量平均在13 - 14万桶/天之间，2026 - 2027年每年增长约5% [9][10] 水收集业务 - 2024年全年水收集量平均为12.5万桶/天，第四季度平均为13万桶/天 [9] - 预计2025年水收集量平均在12 - 13万桶/天之间 [9] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行低成本投资策略，以满足盆地不断增长的需求，同时保持可靠运营和强劲财务表现 [12] - 计划在2025年开始建设1.25亿立方英尺/天的Capa天然气厂，预计2027年投入运营，以支持吞吐量增长 [10][11] - 持续执行优先向股东返还资本的财务战略，自2021年初以来，已通过增值回购向股东返还19.5亿美元 [16] - 公司杠杆率约为3.1倍调整后EBITDA，在同行中处于较低水平，具有向股东提供显著回报并保持资产负债表实力的差异化能力 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司持续强劲表现的一年，实现了显著的产量增长，关键多年项目取得了良好进展 [5][6] - 预计2025 - 2027年石油和天然气吞吐量将持续增长，支持净收入、调整后EBITDA和调整后自由现金流的增长 [14][15] - 公司对运营和财务指标的增长轨迹充满信心，其独特的财务战略将持续关注向股东持续返还资本 [25] 其他重要信息 - 公司已将A类股年度分配增长目标至少5%的期限延长至2027年，并预计到2027年将有超过12.5亿美元的财务灵活性用于资本分配，包括优先考虑潜在的单位回购 [17] - 2025年第一季度的业绩预计受到1月恶劣冬季天气的影响，预计剩余季度随着油气系统产量的增加，调整后EBITDA将逐季增长 [23] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司多年增长前景，增长是否基于MVCs，EBITDA增长目标是否有上行空间？ - 公司以天然气处理为例，说明MVCs为增长提供了可见性，Hess产量是增长的主要驱动力，此外还有第三方产量的增长 [29][30] - 公司继续专注于4钻机开发计划，随着生产率和效率的提高，油和气产量都将增长，GORs也在增加，增长轨迹支持额外的基础设施建设 [31][32] 问题2: 公司在巴肯地区的长期展望，如何考虑有机增长或通过并购增长，以及是否有计划扩展到巴肯以外地区？ - 目前没有计划扩展到巴肯以外地区，公司对现有战略布局感到满意，增长主要由Hess的产量支撑，同时会利用基础设施捕捉第三方产量机会 [34][35] - 公司会继续关注盆地内的机会，但由于自身增长已内置，并购的门槛较高，会考虑有意义且能融入战略布局的附加机会 [36][37] 问题3: 近期资本支出预算增加的驱动因素，以及长期增长资本支出在项目上线后的情况？ - 2024和2025年资本支出的主要驱动因素是活动阶段，Hess钻井效率提高，公司需跟上其增长步伐，第三方也有类似趋势 [42][43] - 2025年预计资本支出约3亿美元，2027年前预计在2.5 - 3亿美元之间，2027年后预计资本支出活动会下降，但仍有机会进行额外压缩 [44] - 公司增长资本预算中的1.25亿美元为持续资本，项目资本在未来几年会有阶段变化，总体预计随着项目上线而下降，2027年后增长资本也会减少 [45] 问题4: 公司扩展至2027年的资本分配计划，以及赞助商行动如何影响决策，回购是否会因回购对象变化而吸引力降低？ - 公司对其资本回报框架感到自豪，包括5%的年度分配增长和通过回购实现的增量资本回报，平均分配增长约为10% [49][50] - 公司预计将继续优先考虑股东回报和强大的资产负债表，有超过12.5亿美元的财务灵活性用于资本分配，包括潜在的单位回购 [17][50] - 过去未将公众纳入回购计划是为了增加公众流通股的流动性和规模，目前公众持股比例为48%，未来会考虑将公众纳入回购计划，但资本回报计划不会有实质性改变 [50] 问题5: 公司预计2026年杠杆率降至2.5倍以下后，如何考虑使用杠杆？ - 公司12.5亿美元的财务灵活性由杠杆能力和分配后超额自由现金流两部分组成，优先继续关注资本回报 [54] - 公司会继续寻找附加机会，但门槛较高，若无合适机会，将继续通过回购和股息增加来关注股东回报 [55] 问题6: 第一季度指引已调整了1月天气影响，该指引对本季度剩余时间的假设是什么，盆地预计如何恢复？ - 1月天气带来了运营挑战，第一季度天气通常更不可预测，盆地产量下降约10%，HES下降幅度较小，预计产量将恢复，但仍需考虑未来至少2个月的天气情况 [56] - 公司认为第一季度的业绩目标是可实现的，将专注于支持Hess在盆地的产量恢复 [57] - 从全年EBITDA指引减去第一季度指引来看，预计第二至第四季度平均EBITDA将增长11%，随着产量增长，EBITDA将继续增长 [58] 问题7: 请提供2025年各季度EBITDA和成本的预期情况，与2024年相比业务季节性如何？ - 成本方面，第一季度通常低于其他季度，第二和第三季度活动量最高，第四季度情况因天气和分配情况而异 [63] - 产量方面，预计季度环比稳步增长，随着更多油井投产，石油和伴生气产量都将增长 [65] 问题8: 公司每季度约1亿美元的回购趋势，2025年是否会超过该门槛，还是保持相对稳定？ - 公司预计每年进行多次回购，过去约1亿美元的回购并非固定金额，2025年初的1亿美元回购可视为对2024年第四季度的补充 [67] - 回购节奏将在全年确定，但预计与过去类似，每年进行多次回购 [68]